# 貨幣政策  

美國總統川普即將宣布下一任聯準會（Fed）主席人選，而他近日的一言一行，已讓市場普遍認定，白宮首席經濟顧問凱文·哈塞特（Kevin Hassett）正是那位「內定者」。這場人事布局不只打亂了原本由財政部長貝森特規劃的面試程序，甚至可能成為動搖美元與美債市場的關鍵變數。 聯準會主席鮑爾的任期將於明年5月中旬屆滿，他的繼任者將接下一塊如何平衡就業與通膨風險的燙......

美國總統川普確認，他心中的Fed新主席人選已經底定，只差正式對外宣布，這場關乎全球資金價格的「接班戲碼」，不只牽動華爾街情緒，也直接影響美國民眾未來車貸、房貸要付多少利息，隨著外界普遍點名白宮國家經濟委員會主任哈塞特（KevinHassett）呼聲最高，Fed新主席究竟會是誰？會不會加深政治力量對貨幣政策的壓力？成了金融市場與專家眼中最重要的變數。川普機上證......

黃金市場本週持續吸引投資目光！在美國最新經濟數據表現不如預期後，市場對聯準會即將放鬆貨幣政策的期待大幅提高，推動金價維持在近期高點附近震盪。ActivTrades分析師伊萬傑利斯塔（Ricardo Evangelista）指出：「在經濟持續存在不確定性、地緣政治局勢動盪，以及市場對聯準會將延續鴿派立場的預期等基礎條件下，黃金價格在短期內依然獲得強勁的支撐。」......

美國聯準會（Fed）是否會在12月做出降息的重大決定，成為全球金融市場的焦點。近來，Fed的決策官員們對於貨幣政策立場出現了嚴重的分歧，使支持降息（鴿派）與傾向暫停（鷹派）的兩大陣營票數幾乎勢均力敵。經濟學家普遍認為，為了延續目前夏季開始的脆弱經濟復甦，Fed很可能還是會選擇降息。在這場激烈的「數人頭」大戰中，主席鮑爾（Powell）尚未表態的三票，將如何決......

近期美國就業數據表現疲軟，失業救濟金領取人數已達兩個月高點，直接牽動了市場對於聯準會（Fed）未來貨幣政策的預期。根據CME Group的工具顯示，市場預期聯準會在12月降息的機率已接近 50%，這為正處於跌勢中的黃金價格提供了重要的反彈助力。然而，市場的不確定性仍存在，投資人正緊盯即將發布的聯準會會議紀錄與九月就業報告。德意志銀行分析師預測，在各國央行持續......

英國《經濟學人》再次以「大麥克指數」評論台灣貨幣政策，指稱新台幣被低估。這類論述聽起來有趣，但若認真看待，邏輯荒謬至極。因為大麥克售價不是由台灣央行決定，也不是由美國聯準會調控，而是由麥當勞全球財務部門制定。如果匯率真的能依靠一顆漢堡的價格來推算，那全球央行總裁們都可以改去麥當勞上班了。一、如果匯率能用大麥克決定，全球央行都可以關門了更荒謬的是，只要台灣麥當......

AI帶來更多榮景，卻沒有同步增加就業機會，經濟恐陷入1990年代的「無就業式復甦」。美國參議院無法通過臨時撥款法案，聯邦政府被迫關門，連帶影響勞工統計局（BLS）無法在每月第1週的週五公布非農就業報告，即便如此，有更多跡象顯示，美國勞動市場疲軟的風險正在上升，聯準會在上個月的貨幣政策決策會議改變了對勞動市場狀況評估，從7月30日的「上半年失業率維持在低檔」，......

自從高市早苗當選日本首相後，日圓匯率如市場預期持續走貶，兌美元價格已跌破154日圓，台灣銀行最新牌告顯示，日幣現鈔賣出價降至0.2032元。金融機構野村投信分析，這波短期的貶值壓力大約會落在 155日圓兌1美元左右，但長期而言，可能受到美國降息與日本央行升息的影響，美日利差縮小，明年回歸140～150區間。對於想要趁機換日圓的臺灣讀者來說，現在到底是不是把握......

美國聯準會（Fed）29日再次決定降息1碼，繼9月和10月連續降息後，已將聯邦短期利率目標區間降至3.75%至4.00%。不過，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）坦言，由於內部對於未來貨幣政策路線「意見分歧強烈」，加上聯邦政府關門導致官方經濟數據暫停發布，「就像開車遇到大霧」，這讓市場大幅降低對 12月再度降息的預期。究竟在資訊不足且內部爭議不斷的......

美國聯準會（Fed）於台灣時間週四（30日）凌晨2時宣布降息1碼，將基準利率調降至3.75％～4％區間，同時宣布將於12月1日結束量化緊縮，會議結果大致符合市場預期，股市行情短線波動不大，美債殖利率持續上行。值得注意的是，這次決議共有2人投下不同意票，包括鷹派的堪薩斯聯準銀行主席施密德反對降息，支持維持利率不變；另一位則是被視為美國總統川普人馬的聯準會理事米......

美聯儲主席鮑爾（Jerome Powell）在最新公開談話中釋出關鍵訊號：資產負債表縮減行動「可能在未來幾個月內接近尾聲」。這句話立刻引爆市場聯想，也被解讀為貨幣政策可能轉向寬鬆。消息傳出後，股市論壇立刻炸鍋，許多網友以一句「川又贏？」總結市場亢奮氣氛，甚至高喊「空軍快逃」、「水龍頭開起來」。這樣的反應凸顯市場資金派對可能再度登場的高度預期。縮表接近尾聲意味......

受中美貿易緊張局勢再度升溫，以及美國降息預期的推動，金價首次突破每盎司4100美元，創歷史新高。與此同時，白銀價格也創下歷史新高。而美國銀行全球研究部門則預估，2026年金價將破5000美元。對此，財經作家狄驤在臉書發文分析幾次金價漲勢，他直言， 2026年突破5000美元，這樣的預測可能還過於保守了。狄驤指出，這波行情最有趣的是黃金，稍早突破4100美元......

今（10）日適逢雙十國慶，總統府前舉行的國慶典禮延續去年「中華民國生日快樂」，除向來震撼人心​國防部聯合樂隊暨三軍儀隊外，還有空軍雷虎小組駕駛勇鷹號高教機壓軸施放彩煙。相對較少人注意的是，今除是國慶日外，同時也是世界心理健康日（World Mental Health Day），中央銀行（央行）今在臉書分享美英央行總部大樓「綠光罩頂」的由來，引發討論。​央行指......

聯準會主席鮑爾日前表示股市「估值過高」，外界解讀是否暗示聯準會在未來不打算繼續降息，不過此番引論也引此美國財政部長被森特的不滿，認為聯準會在年底前至少還要再降四到八碼，對此前立委蔡正元在節目《大大平評理》中分析，聯準會短期內應該還是會維持降息的趨勢，而貨幣湧入股票市場，即便股市已經創下新高，投資市場應該還是會出現追高的情況。蔡正元指出，川普與聯準會的互槓可能......

大陸國務院新聞辦22日下午舉行發佈會，中國人民銀行、大陸外管局、大陸國家金融管理總局出席此次會議，公佈有關數字（數位）人民幣跨境化、香港資本市場擴充佈局等會議前夕，外界預測這是繼去年924之後，北京方面在提振資本市場和消費市場的新舉措。美聯儲降息之際，中國如何應對？此次會議正值美聯儲宣佈降息之際，鑒於中美兩國領導人剛剛通過電話，對於接下來中國市場的貨幣政策則......

美國聯準會（Fed）重啟降息，台灣中央銀行卻未跟進，這讓外界好奇，台灣要在什麼情況下才會調整貨幣政策？央行總裁楊金龍強調，未來仍將以經濟數據為依據，並對先前表態「通膨率低於1.5%才有降息空間」的說法有所調整。楊金龍今（18）日在記者會上說明本次決議按兵不動的原因，主要是目前通膨仍然控制在2%以下，明年還會更低，「大家都覺得今年經濟表現有點surprise......

先把重點說白：還沒「定案」。市場多半猜聯準會這次會降 1 碼（0.25%），但真正影響行情的，往往不是「有沒有降」，而是三件事：怎麼說、接下來怎麼走、誰在反對。這次會議之所以被稱為「多年最奇怪的一次」，是因為內部意見拉扯加上外部政治火花，一起把不確定性放大了。這不是筆者的臆測，有聯準會傳聲筒之稱的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 的長文也點到這......

隨著市場普遍預期聯準會（Fed）即將開啟降息週期，投資者需求重新成為黃金市場的主要驅動力，黃金價格持續走強，今（16）日報價再刷3689.32美元，外界也關注金價是否會再往上漲，突破4000美元大關，甚至衝上5000美元。對此，專家分析金價推升背後的4大關鍵原因，摩根大通最新報告更指出，黃金甚至可能在「兩個季度內」衝上5000美元。黃金價格在近幾個交易日，......

美國華盛頓特區聯邦地方法院法官賈・科布（Jia Cobb）於美東時間9日晚間做出一項關鍵判決，暫時阻止了美國總統川普（Donald Trump）開除聯準會理事麗莎・庫克（Lisa Cook）的命令。這項臨時禁制令不僅是庫克個人法律戰的初步勝利，更被視為捍衛美國聯準會獨立性、對抗政治干預的重大里程碑。這項判決也意味著，庫克將極有可能出席下週（9月16日至17日......

美國總統川普（Donald Trump）25日宣布要開除聯準會（Fed）理事庫克（Lisa Cook），不只創下該機構112年來的首例，更直接威脅央行的獨立性。作為回應，庫克在28日正式提出訴訟，指控川普政府「非法」將她免職。《紐約時報》指出，如今聯準會的未來——保持獨立，還是淪為白宮操控的工具——幾乎全落在庫克一人肩上。2025年6月25日。聯準會主席鮑爾......

美國總統川普要求解除美國中央銀行一名理事的職務，此舉加劇他與該機構長期以來的對立。週一深夜，他在其個人社交平台Truth Social帳號上發布一封致麗莎·庫克（Lisa Cook）的信，表示她因涉嫌按揭欺詐而被解除聯準會理事職務。庫克表示將提起法律訴訟以挑戰此決定。民主黨人強烈反對，認為這是川普前所未有的政治干預行為。誰是麗莎·庫克？她的職責是什麼？庫克於......

川普再度寫下歷史新頁，成為第一位開除聯準會理事的美國總統，這項史無前例的驚人之舉，不只加劇市場對於Fed降息的預期，更讓外界對於這家全球最重要的央行珍貴的獨立性有所質疑，股市、債券、美元、黃金等金融資產都將受到影響，歷史經驗也告訴我們，一旦國家領導人插手干預央行，往往都是以經濟災難收場。​ 台灣時間今（26）日早晨，川普在個人社群媒體貼了一封致聯準會理事庫......

美國總統川普透過社群平台 Truth Social 公布一封兩頁公開信，宣布立即解除聯準會（Federal Reserve）理事麗莎庫克（Lisa Cook）的職務。他在信中明言：「根據美國憲法第二條及經修訂之1913年《聯邦準備法》授予我的權力，庫克被即刻解除聯準會理事會成員的職務，即刻生效。」此舉震動華府政壇與金融市場，成為聯準會逾百年來首見的案例。 ......

美國總統川普近日針對聯準會（Fed）大樓的翻新工程發表強烈批評，認為該計畫預算高達31億美元，屬於嚴重的浪費，並指此舉在華府「犯罪與治安問題」尚待解決的情況下，顯得本末倒置。川普同時點名聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在工程與貨幣政策上的決策，重申應立即降息以提振經濟。川普10日在「Truth Social」發文表示，他將於11日早上在白宮新......

美國總統川普宣布，將提名長期支持比特幣的經濟學家史蒂芬米蘭（Stephen Miran）出任聯邦準備理事會（Fed）成員，填補艾德里安娜．庫格勒（Adriana Kugler）提前離任留下的空缺，任期至2026年1月31日，川普在 Truth Social 上發文讚揚米蘭的經濟學造詣 「無與倫比」，並回顧他在2016年第一屆川普政府時期的表現 「卓越」。消息......

美國總統川普於本週對外宣布，將於數日內決定提名一位新任聯準會（Fed）理事，並同步縮小接任主席鮑爾（Jerome Powell）的候選名單至四人，他在白宮活動中直言：「我會在本週結束前做出決定，我們會決定是任命正式人選，還是暫時填補四個月的空缺。」 由於現任理事庫格勒（Adriana Kugler）宣布提前離任，使川普得以提前佈局人事，觀察人士指出，這......

美國七月份非農就業人數僅增加 7.3 萬人，遠低於原先預估的 10.4 萬人，且五月與六月的新增人數合計下修達25.8 萬人，顯示整體就業市場早在五月便已開始顯著疲軟，移動三個月平均新增僅 3.5 萬人，與四至六月時期的 6.4 萬人相比已銳減，失業率上升 0.1 個百分點至 4.2%，勞動參與率也下滑至 62.2%，突顯求職者信心偏弱。平均時薪月增 0.3......

在經濟數據與政策不確定性交錯之際，美國聯準會（Fed）於美東時間7月30日結束為期兩天的政策會議，決定維持聯邦基金基準利率在4.25%至4.5%區間不變。這項決定獲得聯邦公開市場委員會（FOMC）9票贊成、2票反對，顯示內部意見雖有分歧，但仍以穩健基調為主要方針。主席傑羅姆．鮑爾（Jerome Powell）強調，聯準會將持續依據數據調整政策路徑，未對9月......

聯準會（Fed）最新決議按兵不動，雖然符合市場預期，但無論是政策聲明或聯準會主席鮑爾的談話，都暗示決策者們仍將審慎觀望，不會輕易降低利率。專家認為，債券市場後續值得關注三大趨勢，還是可以從中把握投資機會。 降息可能延至10月　下半年只降1碼 鮑爾在利率決議出爐後的記者會上強調，美國經濟仍具韌性、貨幣政策適當，整體立場偏鷹。加上美國公布第二季經濟成長率及民......

國發會日前發布6月景氣燈號，連2個月亮出代表景氣穩定的綠燈，但綜合判斷分數較上月少2分為29分，是近16個月以來低點，不少人擔憂景氣分數下滑，是否將連帶影響到台股的表現。對此，財經作家狄驤在臉書發文翻看歷史數據，他直言目前有1大隱憂，可能造成市場劇烈修正。​國發會日前發布6月景氣燈號，根據統計資料，今年2月的景氣綜合判斷分數來到37分的高點，僅差1分就轉亮熱......

美國總統川普多次公開批評美國聯準會主席鮑爾，並不斷對其施壓希望聯準會降息，而鮑爾也強硬回擊表示「絕不辭職」。對此，前行政院副院長施俊吉在風傳媒節目《下班國際線》中表示，聯準會主席和美國總統在歷史上從未出現過出現如此大的衝突，因為歷來美國的總統都非常尊重中央銀行的獨立性，美國總統和聯準會主席不一定意見一致，但是美國的總統從未有過如川普強勢。施俊吉指出，川普希望......

美國總統川普24日突襲聯邦準備理事會（Fed）總部翻修現場，不僅罕見現身央行工地，更在鏡頭前與主席鮑爾（Jerome Powell）就施工預算問題短兵相接，這是繼他曾公開考慮撤換鮑爾後，又一次針對央行政策與領導發出的強烈訊號，當川普與鮑爾雙雙戴上白色工地帽進入施工區，現場氛圍一度有些緊張，川普當著媒體的面拿出資料對鮑爾說：「目前的成本看來已經上升到31億美元......

當多數華爾街分析師還在使用過時的模型預測金價時，有一家投行選擇反其道而行。根據伯恩斯坦（Bernstein）最新發布的報告，他們認為：市場恐嚴重低估黃金未來兩年的潛力。報告指出，目前市面上流傳的金價預測方法多達數十種，但實際上，「在15種常見模型中，大多數從未真正準確過」，最大問題是它們忽略了當前主導黃金走勢的真正核心：貨幣與政策環境的變化。想抓到黃金牛市，......

美國聯準會（Fed）總部辦公大樓翻修案，原訂預算為19億美元的整修案，如今膨脹至高達25億美元，並已超支達 6 億美元，不僅引來輿論嘩然，甚至遭到白宮預算管理局局長沃特發函嚴厲質詢，矛頭直指聯準會主席鮑爾，這是否將成一直以來嚷嚷要鮑爾走人，美國總統川普依法正當解除其職務的理由？對此，財經專家阮慕驊在臉書發文直言，這次是川普陣營針對鮑爾的「極限施壓」第一波攻勢......

美國總統川普（Trump）本周詢問共和黨議員，自己是否應該解僱2017年由他任命的美聯準會主席傑羅姆·鮑爾（Jerome Powell）。先前幾個月裡，川普一直在指責鮑爾，主要原因是他拒絕降息。 這場爭議背後的一個核心問題是：川普真的有權解僱鮑爾嗎？ 專家們表示，總統究竟在什麼情況下可以解僱美聯準會主席一直不太明確。但如果川普與鮑爾之間的矛盾升級，以下......

美國總統川普（Trump）否認他計劃解僱美聯準會主席鮑爾（Jerome Powell），先前他在一次閉門會議上就是否應該罷免鮑爾徵求了共和黨議員的意見。 川普在白宮對記者說：「我們不打算做任何事。」他後來又補充稱：「我不排除任何可能性，但我認為可能性極小。除非他因欺詐而必須離職。」 這篇報導想告訴你的是...美國總統川普雖否認計畫立即解僱鮑爾......

美國最大銀行摩根大通（JPMorgan Chase）執行長傑米．戴蒙（Jamie Dimon）7月15日針對美國經濟前景及聯準會（Federal Reserve）獨立性等重大議題發表看法。他指出，雖然第二季經濟仍展現韌性，但潛在風險正在醞釀，並對政治對金融政策的干預提出警告。戴蒙在財報電話會議上表示，美國經濟仍持續展現強勁的基本面。他認為，來自共和黨的稅務與......

美國白宮與聯準會之間的緊張關係再度急劇升溫！川普總統的親密盟友、白宮管理及預算辦公室（OMB）主任羅素·沃特（Russell Vought）10日發動新一輪猛烈攻擊，砲火直指聯準會主席鮑爾（Jay Powell）「嚴重管理不善」，並以「極盡奢華」的總部大樓翻新工程為由，要求鮑爾做出解釋。英國《金融時報》指出，白宮這次在貨幣政策之外，開闢了打擊聯準會的新戰線。......

結論：是的。從《華爾街日報》對經濟學家 Robert Mundell 的回顧可見，他一貫主張：當一國選擇穩定匯率與相對寬鬆的貨幣政策時，必須同步實施資本流動管理與信用管制，否則流動性終將轉向資產市場。 Robert Mundell 是 1999 年諾貝爾經濟學獎得主，被譽為「歐元之父」，亦是開放經濟理論的奠基者之一。他與 Fleming 共同建立 Munde......

雖然美國6月就業報告表現亮眼，緩解了市場對聯準會（Fed）立即降息的預期壓力，但高盛分析團隊卻反其道而行，認為聯準會今年的降息幅度將超出市場目前共識，因此下調對美國公債殖利率的預測，此舉凸顯出高盛對貨幣政策前景的看法比主流市場更為寬鬆。 哪些殖利率預測被下修？幅度有多大？ 根據高盛最新報告，他們預期2025年底美國2年期公債殖利率將降至3.45%，較先前估值......

鮑爾「鷹中帶鴿」暗示降息未絕望，川普已備妥2-3位接班人選，聯準會主席恐提前跛腳？ 在全球貿易戰煙硝再起、美國政壇為重大法案激烈攻防之際，美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）的最新談話，為市場帶來了複雜難解的信號。美東時間週二（7月1日），鮑爾在葡萄牙辛特拉（Sintra）舉行的歐洲央行（ECB）年度論壇上表示，鑑於美國經濟依然......

多位經濟學者憂心，美國公債不再穩固！川普總統推行大規模財政擴張與干預聯準會，引發對美債安全性的疑慮，根據芝加哥大學與《金融時報》合作調查，90%以上受訪專家擔心美元計價資產未來五到十年將喪失避險功能。 聯準會獨立性遭質疑會怎樣？ 儘管白宮主張新政策能減債，但「大而美稅改」反可能推升美國赤字破表，尤其4月「解放日」川普宣布新關稅後，全球市場大震，美元下跌、公債......

儘管市場原先普遍預期美國聯準會（Fed）將於9月才開始降息，但兩位聯準會重要官員近日相繼釋出鴿派訊號，讓7月降息呼聲急速升溫副主席鮑曼於布拉格一場演說中表示：「若通膨壓力持續受到抑制，我將支持在下次會議上降低政策利率，讓利率更貼近中性水準，並維持健康的勞動市場。」與此同時，理事華勒也於CNBC專訪中強調，「我們最快可能在7月就採取行動」，並指出近期關稅上調僅......

美國財政部5日向國會提交《美國主要貿易夥伴宏觀經濟和外匯政策半年度報告》，指出​國外不公平的貨幣政策操作加劇了美國的貿易逆差，並掏空了美國製造業的就業機會，美國在川普總統的領導下不會再繼續忍受此事。該報告雖然指出「​主要貿易夥伴均未操縱其貨幣與美元間的匯率」，但仍將台灣、中國、日本、韓國、新加坡、越南、德國、愛爾蘭及瑞士列入觀察名單。美國財政部在6日的公告中......

全球黃金市場近期波動不斷，然而，一家領先的投資管理公司發布了一份重量級報告，預測黃金價格在中期有望達到4000至5000美元，更語出驚人地表示，到了2030年，金價甚至可能飆升至每盎司8900美元，這項大膽的預測不僅震撼了投資界，也讓各界開始關注黃金作為避險資產的長期潛力。黃金價格為何被預期在2030年挑戰8900美元大關？根據Incrementum公司最新......

美中雙方日前已達成貿易戰停火協議，決定降低彼此商品的進口關稅，此舉不僅影響雙邊貿易，也對全球市場帶來衝擊，財訊傳媒董事長謝金河指出，金融市場出現一個醒目數據，日本30年債殖利率到2.975%，不僅是自2000年以來最高，也超越了中國，這是重要訊號，他認為，「通縮的棒子正交到中國手上」。

美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾（JeromePowell）於美東時間5月15日發表重要演說，指出全球經濟可能正進入供應衝擊更為頻繁的新階段，這將迫使央行重新思考其貨幣政策架構。鮑爾在聯準會主辦的「湯瑪斯．勞巴赫研究會議」（ThomasLaubachResearchConference）上闡述了未來貨幣政策可能面臨的挑戰與調整方向。

美國國會預算辦公室（CBO）預估，2025年美國政府需為高達9.2兆美元的國債進行再融資，其中6.5兆美元將於今年6月內到期。這項消息看似遙遠，實則影響深遠。許多台灣民眾可能直覺反應是：「美國欠錢，關我們什麼事？」然而，在全球金融體系高度連動的今天，美國的財政與貨幣政策，早已不只是美國內政，它的震動，會實質地波及我們的經濟環境、民生成本乃至國際安全情勢。

今年四月，美國總統川普宣布的「對等關稅」政策一度引發規模高達29兆美元（約新台幣890兆元）的美國公債市場劇烈震盪。其中，30年期公債殖利率更創下1987年「黑色星期一」股災以來最大的單周漲幅。聯準會（Fed）公開市場操作帳戶（SOMA）經理羅伯托·佩利（RobertoPerli）近日在一場會議上提出警告，指出美債市場近期的動盪，主要與「掉期利差交易」（swap-spreadtrade）相關的大型槓桿部位突然平倉有關，而非市場先前普遍猜測的因素，同時示警市場流動性正嚴重惡化。

編按：全球金融市場經常面臨危機，從過去的金本位制到現在的美元本位制，每一次貨幣體系的變化都可能引發巨大的經濟動盪。1970年代，美國將美元推上國際準備貨幣的地位，讓全球貨幣體系從固定匯率轉變為浮動匯率，這也讓金融市場變得更加不穩定。為什麼美元本位制比金本位制更容易引發危機？為什麼新興國家在每次經濟風暴中總是受傷最重？本文將帶你了解美元本位制的起源、過去幾次重大金融危機的教訓，以及美國如何透過換匯協定來穩定全球金融市場。希望能幫助你一次看懂全球經濟的風險與挑戰。