# 外匯存底  

總統賴清德於520就職1周年發表演說，宣布政府將成立主權基金，打造國家級投資平台，由政府主導，布局全球，投資國際市場，連結AI時代主要目標市場。對此，臉書粉專「工程師看政治」列出主權基金的3種可能來源，直指賴清德突提案，政治意圖之一是自肥、二是向美國表忠，可能血本無歸、也可能讓新台幣大幅貶值，綠友友跟美國政客會得到所有的好處，但風險卻是全民在扛。​「工程師看......

立法院經濟委員會今（22）日處理或審查114年度中央政府總預算有關經濟部、國家發展委員會及所屬主管預算凍結案等案，因總統賴清德於520就職周年宣布成立「主權基金」，各界關注設置目的及資金來源，是否以國外市場為主投資美國？國發會副主委高仙桂表示，一切需等待行政院商議才能決定，若由國發會擔任主責單位絕對責無旁貸。高仙桂也補充，外匯存底「有償」當主權基金也是型態......

最近政府突然決定開始研議「主權財富基金」，這是很奇怪的事情，因為我作為台灣併購與私募股權協會創會理事長，已經積極提倡成立主權財富基金長達十年之久，過去都被澆冷水。最主要的反對力量來自央銀行，但為何現在政府突然積極探討此話題？ 主要可能有兩個原因：第一、美國川普政府積極研議成立主權財富......

最近政府突然決定開始研議「主權財富基金」，這是很奇怪的事情，因為我作為台灣併購與私募股權協會創會理事長，已經積極提倡成立主權財富基金長達十年之久，過去都被澆冷水。最主要的反對力量來自央銀行，但為何現在政府突然積極探討此話題？

總統賴清德在520就職一週年演說中正式拋出成立「主權基金」的政策構想，宣示政府將設立一個由公部門主導、結合民間資源的「國家級投資平台」，鎖定全球投資機會。這項基金的設立，將聚焦於提升台灣產業的國際布局，尤其強調連結人工智慧（AI）等未來產業領域。他指出，台灣需要更積極佈局國際資本市場，而這個平台的角色，就是運用台灣產業優勢，主動向全球拓展投資布局，該基金預計......

美國關稅政策引發全球股債匯市劇烈波動，一度暴跌至7萬5000美元的比特幣，近日已強勢重返10萬美元。國民黨立委葛如鈞今（9）日在立法院國是論壇時表示，近期的國際政經情勢突顯「多元儲備」的重要性，台灣目前外匯存底高達5770億美元，92%都是投資美國國債，應避免將雞蛋放在同一個籃子裡，「避免今天不存，明天可能後悔！」

美國總統川普先前簽署行政命令，要求在明年成立主權財富基金，這讓台灣是否應該成立主權基金的討論再度浮上檯面。中央銀行強調，國家主權基金的資金來源不宜動用外匯存底，建議可從財政部發債、財政部撥款，或是財政部出資設立，首批受託資金來源為公部門委託款等方面著手。

4月新台幣強勁升值，央行買匯阻升，使得外匯存底規模持續衝高。央行今天公布4月底外匯存底金額為5828.32億美元，較3月大增48.10億美元，創歷史新高。

天底下的事就是這樣的不公平。美國總統川普近來極限施壓世界各個的「對等關税」算法即是事證，居然是以逆差數額除以貿易總額來算，令全球傻眼，難怪川普母親早提醒世人，他兒子如果當總統會是全球災難。他第二次上任以來，天天東打西批，漫天叫價，又經常朝令夕改，全球股市、滙市和房市都陷入高度不確定的震漫之中。

美國總統川普宣布對等關稅，泰國將由副總理皮猜赴美談判。皮猜16日表示，泰國不會動用外匯存底也不會干預泰銖匯率，泰國沒有立即出售美國債券的計劃，顯示對美國政策持續有信心。

美國總統川普（DonaldTrump）對等關稅政策大轉彎，雖宣布暫緩實施，但仍對中國課徵加碼到145%的關稅，股市持續震盪，在美中貿易戰情勢升溫，加上美元下跌等因素，資金轉向黃金作為避險資產，這讓黃金價格再創新高。前空軍副司令張延廷指出，美中貿易戰沒有贏家，且依照一個觀察指標來看，雙方還沒有撕破臉。

美國總統川普（DonaldTrump）將對個別國家徵收17%至49%「對等關稅」，引發市場動盪，美國公債（美債）殖利率持續重挫；而向來是央行機密之一的外匯存底資產配置，近來也掀起討論。對於所謂「台灣外匯有9成是美債」的網傳消息，事實查核平台「ＭyGoPen」公布查核報告。

台積電日前宣布加碼投資美國1000億美元，外界關注資金大幅流出，恐將衝擊台灣匯市及外匯存底。中央銀行總裁楊金龍今（13）日坦言，央行事先也不知情，但經外匯局和台積電財務部門討論之後，認為台積電投資案對於國內匯市影響不大。

華爾街近期盛傳美國總統川普正在計劃「海湖莊園協議」，逼迫外國債權人將持有的美債，轉換為100年期且不可交易的零息債券，以此減輕美國的債務負擔。對此，媒體人陳鳳馨在節目《永康新世界》中表示，這方案目前可能性雖然很低，但若成真時，川普將專挑盟友圈中的「軟柿子」下手來吃，更暗指台灣外匯存底有5000多億、沒有增加黃金儲備，就是川普眼中的軟柿子。

中國央行數據顯示，截至2024年12月末外匯儲備下降635億美元(約2兆台幣)，超出經濟學家預期，截至2024年12月末，中國外匯存底約為3.2兆美元。

根據中央銀行114年度營業預算評估報告，截至今年8月底，央行配置在歐美等先進國家高信用評等政府公債與美國公債的比例，占外匯存底近94%。央行表示，外匯存底以持有安全性佳及流動性高的美國公債為主，多持有至到期。

美國總統大選眾所矚目，這場沒有任何一方取得絕對優勢的選戰更讓市場橫生變數，外界關注屢出狂言的川普如果重返白宮，是否將會衝擊台灣股市、匯市？中央銀行外匯局局長蔡烱民認為，川普當選對於台灣產業面的影響較為顯著，目前外資對台灣股市仍具信心，匯市頂多只會受到間接影響，新台幣匯率主要還是反應美元走勢。

中央銀行今（30）日召開臨時記者會宣布，考量我國經貿及金融情勢，國人財富攀升與投資需求增加，並且配合打造台灣成為亞洲資產管理中心的政策，將調高國人每年累積結匯金額，團體、個人由500萬美元提高至1000萬美元，公司、行號由5000萬美元提高至1億美元，自11月1日起實施。

市場預期美國聯準會9月降息，美元指數8月黯然失色，新台幣8月則狂飆8.96角，匯市波動加大，央行出手買匯調節，加上適逢孳息大月等因素，推升台灣8月外匯存底金額大增73.18億美元，來到5790.58億美元，創下歷史新高。

今年以來新台幣匯率走貶，並於近期跌勢加劇，本週三（3日）一度下探32.695元，創逾8年新低，與此同時的台股表現勢如破竹、屢創新高，股匯不同調引發外界關注。中央銀行外匯局長蔡烱民指出，台股、新台幣走勢都是反映國際情勢，如果未來美國降息、美元走弱，將可緩解包含新台幣在內的亞洲貨幣貶值壓力。

日圓近期貶勢加劇，上週甚至一度失守160兌1美元大關，外界擔心日圓重挫，恐將引爆亞幣競貶潮，貨幣大戰一觸即發，中央銀行外匯局長蔡烱民認為應不至於發生，因為近年匯率變動對於出口、貿易競爭的影響力不如從前，資本移動才是關鍵。

中央銀行貴為「國庫金雞母」，預計明年盈餘繳庫2000億元、創下14年來新高，卻遭外界質疑為了追求盈餘而扭曲貨幣政策，過去也有學者批評央行長年以來「阻升不阻貶」。前財政部長、前央行副總裁許嘉棟認為，央行未必阻升不阻貶，但從歷史經驗來看，確實只有在因應特殊情況時才會阻貶。

中央銀行總裁楊金龍今天在立法院財政委員會答詢時表示，綠色債券納入外匯存底，目標每年成長率5%。

外資8月大舉出走，造成台股動盪，新台幣匯率跟著重貶，中央銀行今天公布8月外匯存底為5654.67億美元，月減10.26億美元，為近11個月來首見下滑，央行出手穩匯是一大關鍵。

中信金控總經理陳佳文長年領導中國信託商業銀行穩居國內銀行業獲利王，他說今年沒意外中信銀行全年獲利會再創下史上新高。陳佳文今（18）日在法說會上花了將近20分鐘解說「大陸暴險」，直言一點都不擔心，甚至希望中信銀的大陸暴險能夠追過富邦金控的華一銀行。

中央銀行今（4）日公布7月底外匯存底5664.93億美元，較6月底增加16.59億美元，已經連續9個月改寫歷史新高紀錄，增加原因包括外匯存底投資運用收益挹注，以及主要貨幣對美元升值，但與此同時，新台幣表現欲振乏力、持續走弱。央行對此強調，整體市場供需並未明顯失序，主要是受到外資調節台股和匯出股利影響所致。

台灣擁有豐厚的外匯存底，有人主張應該據此成立主權財富基金（SWF），日前甚至有立委提案修正《中央銀行法》，央行還為此首度舉行公聽會，相關話題引發輿論熱議。外匯局長蔡烱民近日在一場演講時再度強調，儘管主權財富基金報酬較高，但是面臨金融危機時難以全身而退，恐將危及央行法定目標。

在俄烏戰爭中，美國對俄羅斯祭出金融制裁，阻止俄羅斯使用美元，並凍結俄羅斯的美元資產與外匯存底。美元在國際金融交易中幾乎具有獨占地位，美國手中握有此一核彈級武器，將有能力阻絕俄羅斯於國際經貿之外。中美關係正因台海等議題陷入緊張，北京擔心未來華盛頓會在台海衝突中，對中國實施同樣的懲罰性金融制裁，因而近來開始大力推動人民幣的國際支付與結算，企圖藉由去美元化降低對美元的依賴，進而增加抵禦美國制裁的能力。

全球通膨壓力仍居高不下，英國重量級期刊《經濟學人》9日指出，2年前物價開始異常快速上漲時，新興市場的央行行長反應最快，而且先前20年裡，這些行長取得讓人印象深刻的成就。然而，新興市場央行施行的實驗可能將再度引發通膨。

中央銀行今天公布1月外匯存底為5571.43億美元，月增22.11億美元，不只連續4個月走揚，且續創歷史新高；央行官員指出，美元指數走疲，非美貨幣普遍走升，是外匯存底上漲的推力之一。

美國聯準會暴力升息，外溢效果波及他國，台灣股匯市動盪、新台幣狂貶；央行為了維持市場穩定，頻頻進場調節阻貶，也讓今年第3季準備資產減少41.2億美元，創下15年最大減量。

近期許多國家陸續公布9月外匯存底，減少金額分別創下多年以來新高。整體而言，全球央行持有的外匯存底正以破紀錄的速度縮水，即便目前仍有餘裕，但是面對這項不甚尋常的訊號，也讓外界擔心，此是否為某種金融危機的開端？

中央銀行今（5）日公布9月底外匯存底為5,411.07億美元，較8月底減少43.75億美元，已是連續第三個月減少，減少金額創近12年來新高。

中央銀行總裁楊金龍今（29）日在立法院重申對於外匯管制的立場，他強調「任內都不會實施外匯管制」；面對大環境導致新台幣跌跌不休，他也指出，洪水要來擋也擋不住，疏導的效果或許會比阻擋好。

印度洋島國斯里蘭卡近一年陷入日益嚴重的債務危機，通貨膨脹一發不可收拾，經濟崩潰，民怨沖天，總統拉賈帕克薩逃至國外。美國期刊《外交家》指出，外界擔憂目前通膨嚴重、失業率飆升、外匯存底告急、巴基斯坦盧比快速貶值的巴基斯坦可能步上斯里蘭卡的後塵。

今年斯里蘭卡陷入面臨1948年獨立以來最嚴峻的經濟危機，外匯存底幾乎枯竭，不僅陷入債務危機，通貨膨脹一發不可收拾，如果當局無法穩定局勢，該國將繼續承受惡性通膨與進一步政治動盪之苦。英國重量級期刊《經濟學人》指出，斯里蘭卡的例子可能預示其他國家可能發生類似情況，糧食成本及能源成本高漲、全球經濟放緩、利率急劇上升，新興經濟體正進入宏觀經濟劇痛的時代，全球共53個新興經濟體看起來最脆弱。

2022年迄今，美元兌16種貨幣匯率，累計上漲了10%。

「俄羅斯的侵略（烏克蘭）行為或許不經意地揭露中國多個未來計畫」，美國專門研究國際衝突的歷史學家蕭爾撰文指出，包括印度聖雄甘地、德國政治家施特雷澤曼等人會成功的方法之一，就是在模式被打破的時刻，專注找出有關敵人行為的驅使因素線索，而烏克蘭戰爭也提供觀察中國行為的重要機會。

巴基斯坦是全球最大的茶葉進口國，然而由於巴國正面臨通膨飆升、巴基斯坦盧比快速貶值、外匯存底告急，嚴峻的經濟挑戰導致食物、天然氣、石油價格上漲。巴基斯坦計畫與發展部部長伊克巴爾14日呼籲民眾每天減少喝茶，減少政府進口茶葉造成的額外財政壓力。

南亞國家斯里蘭卡近一年陷入日益嚴重的債務危機，近期更是面臨1948年獨立以來最嚴峻的經濟危機，外匯存底幾乎枯竭，國內必需品嚴重短缺，物價飆漲，引發各地連續示威抗議數個月。示威活動原本大多和平，但首都可倫坡一處主要示威地點9日發生暴力事件後，各地開始陷入暴動，造成5人死亡，超過200人受傷，總理馬欣達當天宣布辭職下台。

中國上周六公布官方數據，4月份的外匯存底創5年多以來最大降幅。4月份下降了680億美元，從3月的3.188兆美元降至3.12兆美元，這是自2016年11月以來的最大月度降幅。

俄羅斯2月24日揮兵入侵烏克蘭，歐美國家旋即祭出嚴厲經濟制裁，罕見動用「金融核武」，將數家俄羅斯銀行逐出環球銀行金融電信協會（SWIFT）支付系統，更凍結俄羅斯近一半的黃金和外匯存底。《日經亞洲》指出，近年被西方國家視為「頭號公敵」、擁有全球最多外匯存底的中國對此感到相當不安，擔心未來可能遭逢相同下場。因此北京積極推動自家的國際支付系統，以防其經濟因制裁而崩潰。

俄羅斯入侵烏克蘭後，國際針對俄羅斯央行前所未見的協同制裁行動，已癱瘓俄羅斯央行支撐盧布的能力，並大致切斷俄羅斯央行動用外匯準備的各種管道，使其金融體系陷入全面性恐慌中。

眾所周知，在俄羅斯入侵烏克蘭之後，西方國家祭出了史上最強的經濟制裁，並且讓俄羅斯的國內經濟措手不及。這個決策來自一個很緊密的決策圈，直到最後一刻都滴水不漏。它成功地給大家一個驚喜，也成功迫使俄羅斯的經濟體系轉向中國，因而付出巨大的代價，然而這些代價其實是可以避免的。

比特幣在9日大漲10%又在10日下跌10％，目前維持在3.8萬美元上下震盪。（編按：本文寫於3月15日）

過去一個月來，全球地緣政治風險隨俄烏開戰飆升，黃金的表現遠優於其他諸如美國公債、比特幣、瑞郎等所謂的「避險資產」。高盛直指，黃金才是終極貨幣。

新冠肺炎疫情肆虐全球近2年，許多國家的經濟也受到重創。目前南亞國家斯里蘭卡正面臨日益嚴重的債務危機，外匯存底幾乎枯竭，可能在今年破產。此外，創紀錄的通貨膨脹導致斯國食物價格飆升，許多人難以養家餬口，已有50萬人在新冠疫情爆發後陷入貧困，被譽為「印度洋上的珍珠」的斯里蘭卡正面臨人道危機。

2005年10月27日《蘋果日報》報導，2005年9月底外匯存底2537億美元，約1124億美元都是外資淨匯入來買股票，約當外匯存底44.3%。

「世界銀行痛斥黎巴嫩的悲劇深淵源自『蓄意蕭條』，這是一場人為的危機──製造它的人仍然掌權，而且拿不出解決它的計劃。」

「這個國家並非處於崩潰邊緣，黎巴嫩的經濟已經崩盤了。」