聯準會9月升息懸念未解！央行外匯局長點出關鍵，這個數字比今晚的非農更重要

美國聯準會（Fed）9月是否升息，成為近期市場最具懸念的議題，儘管Fed主席華許不久之前在傑克森霍爾全球央行年會「放鷹」，但Fed理事沃勒近日釋出鴿派訊號，凸顯決策官員意見分歧的處境。中央銀行外匯局長蔡烱民認為，今晚即將出爐的8月非農就業報告很重要，但下週公布的8月消費者物價指數（CPI）更是重中之重，此為影響本月利率政策的關鍵數據。

蔡烱民今（4）日指出，非農就業報告固然重要，但在沒有出現「特別好或特別壞」的意外結果下，市場其實已經有一定預期，外界聚焦9月11日公布的通膨數據，光是降溫還不夠，必須觀察「降得多快」。

蔡烱民表示，沃勒本身是中性偏鴿的立場，過去幾年的政策判斷頗具參考價值，比較不會受到金融市場波動的影響，主要著重於職缺率、失業率及通膨等總體經濟指標。

他說，如果通膨持續降溫，而且下降速度符合預期，聯準會應該會按兵不動；但若通膨下降速度開始放慢，甚至出現停滯，聯準會官員就會認為通膨壓力仍然偏高，鷹派勢力可能增長。

央行今日公布8月底外匯存底為6019.04億美元，較7月底增加76.33億美元，創下近15個月來單月最大增幅。蔡烱民表示，8月正值外匯孳息入帳較多的月份，加上主要國際貨幣對美元匯率變動，以及央行進場買匯等因素共同推動，使外匯存底明顯增加。

根據統計，截至8月底，外資持有國內股票及債券按當日市價計算，連同新台幣存款餘額共折計1兆8610億美元，約當外匯存底309%。

蔡烱民指出，7、8月是台股除權息旺季，外資收到股利後匯回海外的金額通常會比較明顯。8月外資本金匯入約130億美元，但扣除股利及盈餘匯出後，實際淨匯入約12億美元。亦即，雖然除權息期間確實有不少外資將股利與盈餘匯回海外，但部分資金仍留在台灣市場。

外界關注，8月新台幣匯率盤中波動明顯擴大，甚至頻繁出現「早盤升值、午盤轉貶」的走勢。蔡烱民認為，近期匯市與台股之間的連動性提高，是造成盤中匯率變化加劇的重要原因之一。

他表示，近期台股單日震盪加劇，「終場可能只漲了200點，但盤中振幅其實上下800點」，就算指數大漲，外資也不一定同步買超，市場往往要等到盤後相關交易資料陸續出爐，投資人才能判斷外資動向。此外，外資交易有些交易採取T+0，有些則是T+1，實際資金何時進出市場，也會影響新台幣盤中的供需變化。

蔡烱民指出，近期美元走勢在午後也可能出現變化，進而影響市場參與者的交易決策。在股市、美元與外資交易時點相互牽動下，大筆資金可能在短時間內進出，最終使新台幣匯率的波動幅度明顯放大。

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