# 套利交易  

日本近來國內外政經局勢動盪，參議院改選執政的自民黨大敗，首相石破茂面臨下台壓力，另外日本與美國達成貿易協議，關稅雖降至15%，但將投資美國5500億元，且開放汽車、稻米等市場；此外，央行政策正常化前景不明，日本債市近日迎來「雪崩行情」，10年期政府公債殖利率24日創下近17年、自2008年金融海嘯以來最高紀錄。對此，財經作家狄驤回顧去（2024）年「日圓套利......

台灣遲遲不在美國對等關稅「開獎」名單中，引發市場擔憂，而後美國總統川普（Donald Trump）明確表示，尚未公布的貿易夥伴，將實施15%或20%的全面性關稅。臉書財經粉專「狄驤的資本主義求生筆記」今（12）日在臉書提及，目前美國投資人的借貸規模遠大於現金餘額，比例創下歷史新高，而過去該比例擴大時，都會看到各種危機發生，「這意味著危機又要發生了嗎？」 日......

最近印度市場發生了一件大事，震撼了全球的避險基金圈。事件的起因是一間名為 Jane Street 的美國避險基金公司被印度證監會控告操作市場，利用印度市場現貨市場交易量小、價格好操作的特性，大肆通過衍生性商品進行套利交易。根據 BLOOMBERG 報導，過去 2 年，其控股的 4 家印度空殼公司至少獲利 50 億美元以上！那他們怎麼做到的呢？這麼做為什麼會被......

全球金融市場近日震盪加劇，美國30年期公債殖利率一度衝破5%，引發各界對美國財政狀況的關注。然而，專家們警告，這可能只是冰山一角！真正可能引爆全球資金流動危機的「導火線」，其實來自長年被視為穩定的日本債市。日本債市罕見動盪：超長期公債殖利率飆破天際以往以穩定著稱的日本債市，近期卻出現罕見的疲軟。在20年期日本公債（JGB）拍賣結果不佳後，超長期日本公債殖利率......

日本新首相石破茂針對貨幣政策近日突然由鷹轉鴿，「髮夾彎」言論引發日圓大幅走貶。外匯市場分析師則進一步預期，石破茂發言引燃日圓套利交易的熱情，日圓兑美元將面臨貶至155的風險。石破茂素有「安保通」的稱號，不論是針對國防或者是經濟，他以往都主張採取強硬作法，提高國防預算，日本央行應該升息戰勝通縮。正因為石破茂對貨幣政策的鷹派作風，導致石破茂確定自民黨新總裁後的第1個交易日（9月30日），日經225指數狂瀉4.80%、跌1910.01點，，創史上第5大單日跌點紀錄，而日圓兑美元也一度升值達141.65。

雖然聯準會（Fed）即將放寬貨幣政策、避免經濟陷入衰退，美股依舊持續下殺，對部分分析人士來說，這有點不太尋常。YardeniResearch總裁兼投資策略長EdwardYardeni認為，8月初擊潰市場的全球日圓套利交易平倉潮，恐怕仍未平息。

日本央行升息推動日圓升值，引發日圓套利交易平倉潮，也是視為是全球金融市場大震盪的主因之一。不過，第一金投顧董事長陳奕光於節目《數字台灣》中預測，日圓套利交易仍有一半尚未完成，日圓可能會在今年底至明年第1季，再次升值與升息，將會再有利差交易。

對於經歷8月5日股市崩跌的投資人而言，可能很難想像行情會在短短幾天內爬回原點，彷如船過水無痕。原本從上個月歷史高點跌逾20%、陷入技術性熊市的日經225指數，今（16）日終場上漲3.6%收復38000點大關，比起上週一低點回升超過20%，就此重回多頭。

全球股市近期劇烈波動，日本銀行超預期升息使日圓暴衝，卻引發日本套利交易平倉潮，被認為是導致市場劇烈波動的主因之一。不過，資深媒體人陳鳳馨分析，日圓套利交易尚未結束，隨時都可能會有下一波，但單憑日圓套利交易，不足以導致全球市場動盪，還需關注科技股泡沫化，及美國經濟是否衰退，而美國經濟的觀察重點，則需放在失業率與零售銷售數字。

全球股市8月起接連暴跌，本周出現強彈回升。對此，媒體人陳鳳馨指出，引起股市震盪的2個因素已緩解，日本鷹派政策使日圓快速回貶，停止不少套利交易；而日前觸及美國經濟衰退指標「薩姆規則」，可能包括單月份季節因素，仍有20%機率不會啟動經濟負向循環，但在川普（Donald Trump）可能當選總統、日本經濟困境情況下，危機還未真正解除。

全球以槓桿進行日圓套利交易的投機客最近慌忙平倉，衝擊全球高風險資產連續數日下殺。美國投資大師巴菲特(WarrenBuffett、見圖)也借了低息日圓進行套利交易，是規模較大的參與者之一，外媒分析，巴菲特明智的做法讓他不需匆匆把交易平倉。