日圓「倒戈」衝擊全球！日本央行啟動升息大門？專家：這次市場「有備而來」！

美國聯準會降息步伐難測之際，全球資金面臨新一波變局。日本央行總裁植田和男的鷹派發言，暗示 12 月可能討論升息，引發市場對日圓套利交易（Carry Trade）結束的恐慌，並直接衝擊全球公債殖利率，其中美國十年期公債殖利率一度衝破 4.1%，震撼市場。

儘管市場普遍預期聯準會可能啟動降息，《熱議華爾街》Podcast 最新一集就指出，全球通膨壓力仍高於主要央行目標。特別是日本，物價水準已在 3% 到 4% 左右徘徊，但利率仍處於超低檔。

財經顧問王之杰在節目中分析，植田總裁關於「不確定未來會升息幾次」的發言，暗示升息不會只發生一次。這項決定雖非日本獨有，但其對市場的衝擊力不容小覷，如同去年 8 月日本首次升息時，曾引起全球資金大挪移，導致美股等全球股市下挫。

日本央行這次是「鐵了心」要擺脫通縮嗎？

對於日本央行是否真的鐵心啟動緊縮政策，徹底擺脫數十年來的通縮陰影，風傳媒財經記者林彥呈認為，其實市場對於日本央行可能升息這件事已經有心理準備，只是前面幾個月他們連續三次會議都按兵不動。因此，即使 12 月真的升息，市場的心理衝擊不會像去年那次嚴重，因為大家已經做好準備。
林彥呈強調，經過去年 8 月的震撼教育，市場對於套利交易的平倉或調整，在速度和節奏上已經有所準備，不會像上一次這麼匆忙。同時，他也提到，雖然日本央行一直想升息，但執政黨考量到這是不討喜的決策，雙方經過溝通，目前執政黨願意稍微讓步，但也希望日本央行不要採取太過激進的做法。

弱日圓、強日股的魔咒會反轉嗎？

投資人最關心的議題，莫過於過去幾年的「弱日圓、強日股」模式是否會反轉？如果日圓轉強，股市會不會因此回落？林彥呈引用基金經理人的觀點指出，如果用短期來看，日圓強勢上漲，確實會影響當天日股的表現。

但是從長期來看，他們未必都走反向。他強調，這幾年日股的上漲已不單純依靠弱日圓，一部分是來自於日本企業基本面的轉型，再加上日本政府推出投資政策的激勵措施，吸引了更多散戶和外國投資人將資金配置在日股上。這是一個基本面的轉型，因此如果是長期投資，投資人不用太擔心日圓升值會導致日股一蹶不振。

避險與操作工具：小資族也能參與的日股/日圓期貨

面對匯率和股市波動，手上有日圓部位或日股的投資人該如何應對？林彥呈推薦了兩種避險與操作工具。如果手上有日股部位，想要做一些對沖風險的措施，其實可以利用指數期貨來避險。除了傳統的日本大阪交易所的小日經期貨（對標日經 225 指數）之外，台灣有些券商也推出了芝商所（CME）的微型日經指數期貨。這種商品的規格比較小，適合小資族靈活操作，最特別的是它以日圓計價，這樣就免去了匯率波動的風險，投資人可以更直觀地進行操作。除了日股期貨，直接受影響的還有日圓匯率。

林彥呈也提到芝商所旗下的日圓期貨，投資人除了透過銀行換匯外，也可以利用期貨商品來操作匯率。他特別提醒，日圓期貨的報價方式和一般銀行報價不同。一般我們聽到的日圓報價是「一美元可以兌換多少日圓」，但期貨報價在軟體上顯示的數字，指的是「一日圓可以兌換多少美元」。這樣設計的好處是，如果你作多日圓，當數字越大，你的獲利就越多，這與投資人的直覺是相符的，因為一般匯率報價是「數字越小越升值」，容易造成混淆。手上有日圓部位的投資人，可以考慮運用這些避險工具來嘗試，這是個不錯的選擇。

不論是日元匯率期貨還是日經的指數期貨，其詳細的合約規格、最小價格變動或保證金要求等資訊，都可以在芝商所的繁體中文網站上找到，非常方便。他鼓勵大家可以上去逛逛，除了合約規格，網站上也有許多交易資訊和最新的市場分析，是很好的參考資源。
（相關報導： 美聯準會9個月來首度降息　關稅與通膨拉鋸，投資人如何因應？ ｜ 更多文章 ）