# 通膨  

雖然2025年歷經波折，但在AI與科技類股領軍之下，全球主要股市頻創新高，並且將以近乎歷史高點完美收官，但投資人也開始居高思危，擔憂股價是否過於昂貴，以及明年該如何配置投資組合，藉此平衡報酬與風險。 聯博投信預期，在聯準會持續降息與總體經濟成長放緩的環境下，明年股市仍然深具投資機會，只是需要更重視評價與波動風險，建議以美股為投資組合核心布局，適度分散至新興......

年關將近，回顧今年4月「解放日」，美國總統川普（Donald Trump）出台的對等關稅政策，狠狠衝擊全球政經局勢，而台美關稅談判結果遲未出爐。值得注意的是，被視為川普下一任聯準會（Fed）主席熱門人選的白宮國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett），日前接受媒體專訪時，表示美國民眾明（2026）年可望收到金額可觀的退稅支票，實質薪資成長亦有望提......

邁向2026年，全球投資市場將經歷「角色逆轉」。法人分析，美元可能進一步走弱，加上亞洲科技行業蓬勃發展，推升投資人對新興市場的興趣。考量債務水準維持在高點，通膨居高不下將會削弱成熟市場政府債券的避險特性，因此尋找債券替代品至為關鍵，建議投資人布局多重資產抗波動，加強多元配置顧收益。2026年充滿挑戰　亞洲引領成長展望2026年，滙豐投信認為全球貿易形勢將會充......

白銀價格近日上演驚心動魄的大怒神行情。29日早盤，白銀一度衝破每盎司84美元（約新台幣2688元）關卡，改寫歷史新高，卻隨即急轉直下，盤中重挫至70多美元（約新台幣2240至2400元），單日振幅超過一成，震撼全球貴金屬市場。對此，暢銷理財書《富爸爸．窮爸爸》作者、投資界意見領袖羅伯特．清崎（Robert Kiyosaki）罕見潑冷水，直言市場已瀰漫典型的F......

美國共和黨聯邦眾議員拜倫．唐納茲（Byron Donalds）12月28日在電視專訪中表示，共和黨接下來的政治訊息應鎖定經濟正在改善的具體跡象，包含能源成本下降、通膨受控與薪資成長，同時推動對國家醫療保險制度的全面改革。他指出，相關數據與民眾體感正在顯示，美國家庭的購買力出現回升。唐納茲在受訪時直言，近期汽油與整體能源價格下滑，通膨壓力已有所緩解，讓家庭在......

日本央行19日正式宣布升息，將利率調升至0.75%，為30年來新高，然而日圓兌美元卻不升反貶，引起討論。對此，媒體人陳鳳馨在網路節目《東南西北龍鳳配》指出，日本升息後，日圓卻沒有升值，最明顯的效益是從19日開始所有風險性資產大幅上漲，而美股上漲背後存在一個很大因素，就是日圓沒有升值，使得套利交易便仍舊可在全世界流竄，繼續享有獲益。陳鳳馨說明，日圓籌碼COT指......

隨著2025年步入尾聲，迎接2026年，台灣的經濟與產業發展將如何在全球劇烈波動的環境中持續成長，成為各界關注焦點。對此，台灣經濟研究院院長張建一表示，今年是農曆蛇年，大家常說「金蛇出洞」，但他開玩笑地說，這條蛇會不會變成蟒蛇？目前很多國家就面對中國這隻大蟒蛇攻擊，那台灣真的不錯，因為我們準備好，也掌握到商機，所以我們算是金蛇，繳出一張亮麗的成績單。那明年是......

白宮經濟顧問委員會（Council of Economic Advisers, CEA）發布一項最新分析顯示，在過去一年內，共和黨執政州的通貨膨脹年成長率平均為2.5%，低於民主黨執政州的3.0%。這項分析由福斯商業頻道（Fox Business）獨家審閱，數據來源為美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）截至2025年1......

少子化、通膨與生活成本壓力之下，台灣成衣市場近年出現一個耐人尋味的對比：國際品牌UNIQLO、GU、ZARA依舊強勢，但本土品牌NET不但沒有被邊緣化，反而在社群討論裡頻繁被點名。近期NET更在三重開出NET台北橋新店門市，店面規模與外觀引起話題，連帶讓「NET到底強在哪裡」再次成為討論焦點。從Threads上的留言觀察，多數人把NET能長期站穩市場的原因，......

就在市場期待「耶誕行情」之際，素有「恐慌指數」之稱的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX），正準備以全年最低水準為2025年畫下句點。這樣的結果，與年初一度飆升至2020年以來高點的劇烈震盪形成強烈對比，同時反映投資人信心滿滿迎向來年。​ 從極端恐慌到極度平靜　美股屢創新高 根據道瓊市場數據顯示，VIX週二收在14，寫下2024年12月以來最低收盤......

全球金融市場正經歷一場前所未有的震盪，實體資產的避險價值在動盪中愈發凸顯。近日，黃金、白銀與鉑金等貴金屬價格相繼改寫歷史紀錄，不僅反映出市場對通膨與經濟前景的極度憂慮，也引發了財經界對貨幣體系崩潰的擔憂。據《KITCO》報導，知名財經暢銷書《富爸爸·窮爸爸》作者羅伯特清崎（Robert Kiyosaki）對此發出震撼警告，認為當前的現象代表「假美元」的購買力......

暢銷理財書《富爸爸．窮爸爸》作者、長期關注貨幣體系風險的羅伯特・清崎，近期再度拋出對全球金融局勢的強烈警告。他指出，國際白銀價格衝破每盎司70美元，並非單純的原物料行情，而是一個更深層的訊號「假美元正在蒸發中」。在清崎眼中，白銀價格的異常上行，是市場對法定貨幣購買力流失的直接反應。他強調，這不是短線波動，而是貨幣體系正在出現結構性問題的徵兆。白銀為何成為焦點......

對於貴金屬市場而言，2025無疑是歷史性的一年，現貨黃金價格在台灣時間週三（24日）上午首次衝破4500美元大關，現貨白銀也突破72美元刷新歷史高點，甚至遠遠超越原油價格。距離上次看到「銀比油貴」的景象，已經是1980年代初期的事了，隨之而來的卻是通膨失控、利率狂飆、市場重挫與經濟衰退，這次可以幸免於難嗎？ 貴金屬狂飆，押注的是貨幣貶值的未來 今年以來，......

2025年步入尾聲，相較於驚心動魄的上半年，如今市場對於經濟情勢的看法也有天壤之別，包括美國總統川普的關稅政策、通膨及匯率衝擊，似乎都沒有先前想像中的嚴重；隨著下半年營運表現優於預期，台廠對於明年展望轉趨樂觀。 中華經濟研究院今（23）日公布2025下半年台灣採購經理人營運展望調查，製造業的營運狀況指數已經連續2期低於50榮枯線呈現「緊縮」，但較上半年的4......

通膨壓力未歇，連鎖賣場卻傳出「逆向調整」的消息！知名美式賣場好市多近日悄悄調整熟食區價格，最受會員關注的現煮美式咖啡，正式從原本的39元下修至29元（降價約 25.6％），降幅達10元，成為近期消費市場少見的「小確幸」。這項變動並未搭配促銷字樣，卻在會員間迅速傳開，引發是否為短期優惠的討論。咖啡與披薩一起調整？這波價格怎麼變的？實際觀察熟食區價目表，除了美式......

美國12月消費者信心指數，從11月的51升至52.9，幅度低於市場預期，較去年同期大跌近3成。對此，財經作家狄驤在臉書分析，以往消費者信心創新低時，經濟情況大多已極度糟糕，但現在反而股市不斷創高、通膨趨緩，「那消費者信心指數究竟是失靈了，還是預告了市場的未來發展？」狄驤表示，歷史經驗告訴我們，消費者信心與股市高度正相關，當信心指數暴跌的時候，歷史背景是通常爆......

美國上週公布 11 月物價指數（CPI），其年增率由 9 月 3% 降至 2.7%；扣除波動較大之食品及能源，核心 CPI 年增由 9 月 3% 降至 2.6%，為 2021 年初來最低水準。 但經濟學家卻警告表示，11 月通膨大幅下降，可能是因為之前美國政府停擺，造成數據收集難題，而非經濟的實際變化。到底真相是怎樣？點擊此處，VVIP獨享完整內容   ......

美國總統川普上任將屆滿周年，他的關稅政策擾亂全球經貿秩序。對於美國經濟前景，諾貝爾經濟學獎得主馬斯金（Eric S. Maskin）接受《風傳媒》專訪時指出，「川普推出瘋狂的關稅政策，對美國經濟與其他國家經濟造成傷害。美國經濟目前表現不是很好，明年可能陷入衰退。」馬斯金為當代經濟學界重量級大師，現為哈佛大學亞當斯大學講座教授，2007年與Leonid Hu......

被視為美國總統川普下一任聯準會主席熱門人選的白宮國家經濟委員會主任凱文．哈塞特（Kevin Hassett），於12月18日接受福克斯商業頻道訪問時表示，美國民眾明年將收到大額退稅支票，並享有更高的實際薪資成長，這將緩解許多人對物價負擔的持續擔憂。哈塞特指出，「美國將出現史上最大規模的退稅周期，民眾將獲得金額龐大的退稅支票。」他強調，僅此一項措施預計就可為納......

美國勞工統計局（BLS）於2025年12月18日發布11月消費者物價指數（CPI）報告，顯示整體CPI年增率降至2.7%，低於經濟學家預期的3.1%。該報告因聯邦政府關門導致10月數據缺失而呈現特殊格式，缺乏標準的單月變化數據，僅提供從9月至11月的雙月變化為0.2%（季節調整後）。報告指出，由於2025年聯邦政府長達43天的關門，10月CPI數據完全取消，......

編按：你手中的美元安全嗎？2023 年起，由中、俄、印等國組成的金磚集團（BRICS）拋出震撼彈，計畫建立共同貨幣，試圖終結長達 80 年的美元霸權！隨著俄烏戰爭引發「美元武器化」疑慮，各國紛紛尋求人民幣或加密貨幣作為替代方案，美元在全球儲備的佔比已跌至 25 年新低。這不僅是金融之爭，更是地緣政治下的貨幣戰，當石油不再只用美元交易，美國的經濟優勢是否會隨之......

編按：台灣仍是北京眼中必須統一的「神聖領土」，但更是掌控全球科技命脈的半導體樞紐。隨著北京頻繁發動「灰色地帶」軍事挑釁，試圖以消耗戰削弱台灣防衛，這場僵局已不只是主權之爭。本文選摘《世界大局．地圖全解讀【Vol.6重磅議題增量版】：金磚十國能扳倒美元霸權嗎？從中東核武危機到北非政變連環爆、從供應鏈戰爭到全球大通膨，動盪局勢如何重塑世界？》將深度解析從 194......

日本央行19日將政策利率目標從0.5％調升至0.75％，創下30年來新高，也象徵日本央行在全球最長、規模最大的超寬鬆貨幣政策實驗中再度「收手」。對於在股市、債市、加密貨幣或其他資產佈局的一般投資人來說，通常不太會去關注各國央行的政策風向，但《華爾街日報》指出，如果東京的央行官員持續緩步升息，其影響可能波及全球。香港匯豐銀行（HSBC）亞洲首席經濟學家范力民（......

美股四大指數18日全面收紅，那斯達克指數大漲313.04點，標普500指數上漲67.99點，終止連四黑。對此，財經專家阮慕驊在網路節目《財經一路發》分析，11月前三周美股四大指數同步下跌，第三周持穩後、第四周回升。最新CPI數據表現和美光股價大漲為美股止跌的重要契機。美11月CPI意外放緩　美股止跌反彈阮慕驊提到，兩個重大事件使得美股出現止跌契機，一為美國政......

聯準會降息效應可能會被日債殖利率攀升效應給抵消掉，若歐美各國的長債殖利率居高不下，恐將給金融市場與經濟帶來新的變數。文／魏聖峰全球公債市場近期受到日本公債殖利率攀升的衝擊而穩定走高，殖利率走高效應抵減聯準會降息1碼的寬鬆政策，並可能影響全球股債市表現。由於日本通膨率攀升，過度低利率環境反而讓日本經濟陷入更高的通膨風險，迫使日銀可能在12月份升息。日銀的升息......

日本央行在18日起一連兩天召開金融政策決策會議，19日正式拍板升息1碼，將政策利率由0.5%調升至0.75%，不僅是今年1月後再度出手，更一舉推升利率至1995年以來、整整30年的最高水準。這項決策象徵日本正式告別長期極低利環境，對全球資金流向、日圓走勢與日本內需結構，都產生關鍵轉折，然而，市場反應卻與傳統認知出現落差。理論上，升息有助於提振日圓，但日本央行......

日本最新通膨數據再度站上關鍵門檻，11月消費者物價年增率雖略為降溫，卻已連續第44個月高於日本央行設定的2%目標，時間跨度創下44年來罕見紀錄。在物價長期偏熱、貨幣政策轉向壓力不斷累積之下，日本央行是否即將正式邁出升息關鍵一步，成為全球金融市場高度關注的焦點。日本通膨降溫有限 仍牢牢站在目標之上日本總務省公布的統計顯示，11月整體消費者物價指數年增率為2.9......

在區域衝突、科技風險與經濟政策同步浮現變數之際，國際局勢持續出現關鍵轉折，從緬甸反軍政府勢力重新整合、太空商業衛星事故引發治理隱憂，到歐洲安全議題、日本貨幣政策走向與全球貿易版圖調整，這些發展正牽動地緣政治與金融市場動態，以下為您整理本次國際大事重點，以下帶您一次掌握由風傳媒《全解析》團隊整理出的國際大事Top5。SpaceX 公開「星鏈」衛星事故 導致通訊......

美股持強帶動加權指數再創新高，AI供應鏈依舊是盤面攻擊主軸，搭配多檔金控股創高表態，持續向上盤堅，惟仍需留意乖離過大可能帶來震盪。文／黃俊超一如市場預期，美國聯準會降息一碼，為今年第三度降息，將聯邦基金利率區間調整至3.5～3.75％之間，為股市帶來正向刺激，道瓊與費城半導體指數創下歷史新高，S&P 500與Nasdaq指數也持穩於高檔區，整體而言屬盤堅以上......

中央銀行18日召開理監事聯席會議後，拍板維持現行貨幣政策不變，重貼現率持續停留在2%。央行說明，綜合通膨趨勢、國內經濟動能與全球不確定性後，認為現階段沒有調整利率的必要。在主要央行政策步調分歧、美國關稅與地緣政治風險仍存的背景下，央行選擇以穩定為優先，避免對金融市場造成額外波動；而針對房市管制措施，央行則宣布「回歸銀行管控」，許多民眾因此好奇，這將對房市、房......

中央銀行18日召開2025年第4季理監事會議，決議結果與市場預期一致，政策利率維持不變，正式確立利率「連7凍」走勢。在全球主要央行貨幣政策分歧、美國聯準會已啟動降息循環的背景下，央行選擇延續審慎立場，顯示當前政策重心仍放在物價穩定與金融秩序控管，而非短期景氣刺激，央行強調，面對國際經濟與金融情勢高度不確定，維持利率水準有助整體經濟金融穩健發展，也有利於銀行體......

美國白宮證實，總統川普將於美東時間12月17日晚間發表全國電視演說，向全國選民說明其讓美國「比以往任何時候都更強大」的施政構想。這場演說登場之際，正值川普重返白宮後第一年的尾聲，經濟表現與生活成本議題持續成為民意焦點，也為共和黨在2026年期中選舉前的政治布局增添變數。近期部分共和黨內部人士私下憂心，高通膨與民生支出壓力恐侵蝕選民耐心，進而在明年11月的期中......

美國總統川普的關稅政策實施大半年了，如今回頭看看當時川普本人的樂觀論調，以及經濟學家的悲觀預測，不只強烈對比，甚至可以說大家都誤判了。當企業與消費者試圖消化彼此矛盾的政策訊號時，川普選擇加倍強調他在2024年競選期間的承諾。他在4月3日表示，「市場會大漲，股市會大漲，整個國家都會大漲。」但另一頭，經濟學家和商業領袖卻不斷發出警訊。貝萊德執行長芬克直言，「我接......

美國總統川普於美東時間17日晚間9時、也就是台灣時間18日上午10時，在白宮外交接待室發表全國演說。這場川普演說被安排在罕見的黃金時段，顯示白宮刻意放大其政治與政策意涵。根據目前釋出的訊息，川普演說圍繞經濟表現、執政一年來的成果盤點，以及未來三年的施政藍圖展開，並非單純的例行談話。外電普遍指出，這場川普演說的時間點，正好落在其重返白宮第一年即將告一段落之際，......

不久前，美國汽車製造商還在大力宣傳電動車是未來，但現在殘酷的市場現實就像一輛大卡車迎面撞上，逼得各家車廠急踩煞車，其中最好的例子，莫過於福特汽車（Ford Motor）15日發布的聲明：他們將對其電動車業務提列195億美元的費用。《華爾街日報》指出，這筆金額是企業史上規模最大的資產減損之一，也被視為美國汽車產業至今最明確的一次「清算時刻」：短期內，車廠根本無......

今（16）日亞洲股市普遍下跌，新加坡股市見歷史高後亦倒跌。對此，萬寶投顧投資總監蔡明彰提到，今日所有亞洲股市普遍都跌1%，這個跌幅明顯超過美股。他提到，本周五（12月19日）行事曆特別值得關注，這天可能引發股市震盪，市場現在是不是在提前反應？日本央行（日銀）本周五應該會大舉升息，基準利率從0.25% 升1碼，過去日本升息每一次升就是0.1、0.2，這次會有1......

美國通膨水準仍高於聯準會2%的政策目標，但聯準會理事史蒂芬．米蘭（Stephen Miran）認為，現行通膨數據未能準確反映當前供需結構的變化。他在12月15日指出，近期價格走勢顯示物價已「再次穩定」，只是統計指標受到結構性因素影響而顯得偏高。最新公布的通膨報告顯示，聯準會偏好的通膨指標年成長率為2.8%，明顯高於2%的政策目標。不過，米蘭認為，這一數據中的......

美國總統川普高舉「美國優先」大旗，今年宣布對全球幾乎所有國家祭出近百年來最大規模的緊急關稅措施，試圖重塑美國製造、縮小貿易逆差。然而，這項看似強硬的政策，卻被外媒踢爆存在巨大漏洞，其中台灣成為「受影響最小」的主要經濟體之一。 美國政治新聞網站《POLITICO》最新報導指出，川普關稅政策上路8個月後，實際課稅範圍遠低於外界想像。以去年的進口數據推算，美國全年......

華爾街投資研究機構BCA Research最新展望報告提醒，2026年美國經濟最大的隱憂，已從「景氣拖累股市」轉變為「美股反過來拖垮景氣」，在高度金融化的美國，家庭支出、企業信心與退休安排愈來愈依賴美股表現，經濟體質像是築在股價之上的高樓，只要美股出現劇烈修正，震波就會迅速傳導到就業與實體投資，報告指出，目前美國的成長模式，很大一部分靠的是財富效應與退休資產......

美國聯準會（Fed）主席傑羅姆．鮑爾（Jerome Powell）在12月10日聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決策會議後的記者會上，針對自身任期即將於2026年5月屆滿的問題，選擇迴避直接評論政績或未來動向，轉而聚焦於希望在交接前實現的經濟目標。鮑爾表示，他最希望在卸任時，能將一個經濟狀況良好的環境交給繼任者。「我真的很希望在把這份工作交給接替我的人時，......

美國總統川普13日在白宮橢圓形辦公室接受《華爾街日報》採訪，除了大力宣傳他為美國爭取數十億美元投資的努力，聲稱相關資金將有助於美國經濟轉型，但他同時也承認，自己無法預測這些政績能否在明年為共和黨帶來政治利益、轉化為期中選舉的勝利。面對即將到來的2026年期中選舉——通常被視為對現任總統執政成績的「期中考」，川普罕見地流露出沒有把握的一面。當被問及共和黨是否會......

美國聯準會10日宣布降息1碼，為2025年來第三次降息，但此次政策調整聯準會內部出現巨大分歧，使得市場對明年降息的期待快速降溫。對此，財經專家游庭皓在網路節目《金臨天下》指出，明年的利率預期下滑有限，情況可能類似1995年到2000年的葛林斯潘時期，不用糾結於當前的通膨目標，只要確保工資一直跑贏通膨即可。游庭皓表示，從最新聯準會點陣圖觀察，多數聯準會理事認......

面對全球通膨壓力與貿易關稅等經濟不確定因素，退休族群如何妥善規劃開支，成為晚年生活管理的一大挑戰。美國勞工統計局指出，限縮開支最便捷的途徑是從「可自由支配支出」著手。有鑑於此，以大宗採購和優惠價格著稱的好市多（Costco）便成為退休人士節約生活成本的聖地。《GOBankingRates》近日採訪了一位退休的建築公司總裁克里斯托弗·李（Christopher......

人民會失去生命，不是因為戰爭，而是因為相信錯誤的人。(People do not die because of war; they die because they believe the wrong people.)— 喬治．歐威爾《歐威爾BBC廣播評論集》(Orwell's BBC broadcasts) 民主的衰老，很少以敲鑼打鼓的方式在憲法廣場宣布「......

編按：在退休投資規劃中，你可能常常聽到一種意見，指稱若想確保退休後的穩定收益，就必須將高比例的資金配置在高息股或票息率高的固定收益。然而，這項主張最大的錯誤是將收益與現金流混為一談。金融理論講得很清楚：課完稅之後，你不知道現金流來自股利、利息還是出售證券，來源根本不重要。將投資組合僅由高息股構成，可能導致績效嚴重落後。本文將介紹一套更有效的策略：「自產股息」......

編按：在投資領域中，關於何謂「正確」資產配置的建議層出不窮。其中最常見且流傳甚廣的莫過於「100法則」（或稱生命週期投資法）：用 100 減去你的年紀，作為你需要持有的股票比例。這條基本原則簡單且具體，深受部分投資人喜愛。然而，這條法則的致命問題在於它預設了年齡是唯一重要的因素，完全忽略了投資目標、現金流需求、投資期間與配偶狀況等關鍵差異。本文將透過兩位背景......

美國聯準會降息步伐難測之際，全球資金面臨新一波變局。日本央行總裁植田和男的鷹派發言，暗示 12 月可能討論升息，引發市場對日圓套利交易（Carry Trade）結束的恐慌，並直接衝擊全球公債殖利率，其中美國十年期公債殖利率一度衝破 4.1%，震撼市場。儘管市場普遍預期聯準會可能啟動降息，《熱議華爾街》Podcast 最新一集就指出，全球通膨壓力仍高於主要央行......

本次聯準會如市場預期降息一碼，但會後的討論焦點並未停留在利率決議本身，而是迅速轉向一個更關鍵的問題：下一任主席會是誰？他會如何改寫聯準會的政策框架？當領導層即將更替，現任團隊的展望自然只具短期參考價值。現在所有人都在問同一個問題——哈塞特若上任，美國的利率政策與經濟框架會走向哪裡？對股市的影響為何？降息一碼、擴表啟動：新的景氣預測只具短期參考在本次會議中，聯......

美國聯準會（Fed）一如預期宣布降息，但市場轉向聚焦更為關鍵的議題：下一任主席是誰？又將如何重塑政策框架？白宮國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）被視為美國總統川普欽點的熱門人選，但也憂心他為了貫徹川普意志，恐將削弱這家全球最重要的央行的獨立性。 「鉅亨買基金」分析，如果聯準會新任主席確實由哈塞特接任，政策思維將從「對抗通膨」轉向「管理生......

美國聯準會（Fed）再次降息，同步啟動新一輪購債計畫，姿態也不如外界原先設想的「鷹派」，激勵股債市場、貴金屬與非美貨幣的表現，但股市樂觀氛圍隨即又被AI泡沫恐慌澆滅，大漲行情曇花一現。法人認為，在貨幣政策偏向寬鬆的環境下，仍然看好後市表現。 富達國際對於股市維持「加碼」立場，尤其看好日本與新興市場股票，至於全球政府公債則保持「中立」，主要因為美國經濟韌性與......