# 歐洲央行  

美債市場近期陷入低迷，退休基金等長線資金持續降低債券配置，就在市場關注誰還願意「接盤」之際，過去並非主要長期買家的避險基金，逐漸成為搖搖欲墜的債市的重要穩定力量。然而，當越來越多美債落入高槓桿、短線資金手中，雖然可以替市場提供流動性，但也令人擔心同時埋下劇烈震盪的風險。 避險基金持有2兆美元美債，占比創新高 根據美國財政部金融研究辦公室資料顯示，今年初避......

歐洲中央銀行（ECB）於8月17日一篇部落格文章指出，美國科技股受到人工智慧（AI）題材推升而出現過熱現象，未來極可能面臨市場修正。文章警告，由於當前各國政府在財政與貨幣政策上的緩衝空間顯著不足，一旦股市崩跌，決策者恐難以有效減緩對整體經濟造成的嚴重衝擊。投資人因押寶人工智慧將徹底改變全球經濟結構，持續大量湧入科技類股，推升頂尖科技企業的估值遠遠超出歷史平均......

美國與日本上週聯手干預匯市、拉抬日圓，但美方罕見選擇賣出歐元、而非美元，引發市場高度關注，更因歐洲央行（ECB）直到交易完成後才獲知消息，震撼歐洲決策圈。多名知情人士透露，歐洲央行高層認為，美國此舉打破了西方主要央行與財政部門長年建立的協調機制，也讓二戰以來建立的貨幣合作默契出現裂痕。 《金融時報》引述知情人士說法指出，美國財政部是透過紐約聯邦準備銀行，代......

在日圓近期跌至40年來新低後，美國財政部與日本財務省上周聯合干預匯市阻貶日圓。然而英國《金融時報》8月7日揭露內幕，此次美國是透過拋售歐元買進日圓的手段來提振日圓匯率，此舉事前並未知會歐洲央行。歐洲高級官員認為美國違背了西方貨幣管理機構間的長期合作慣例，「令人震驚」、「令人難過」。日圓近期持續貶值，上周匯率甚至觸及40年來低點，美日因此自2011年後首次聯合......

近年來，美國和歐洲不斷鼓噪供應鏈「去風險」、「友岸外包」、「近岸製造」等「去中國化」的設想，試圖降低對中國製造體系、產業鏈的依賴，甚至在某些領域推動對華「脫鉤」。在這些敘事中，產業鏈似乎可以通過行政命令、政治手段重新佈局。只要增加投資、出臺補貼政策，製造業便能夠迅速回流。然而，供應鏈從來不只是一座工廠、一條生產線那樣簡單，而是經過數十年市場競爭逐漸形成的複雜......

上周，歐洲議會經濟和貨幣事務委員會批准了數位歐元監管規則草案。即將於2027年試點的數位歐元，如何抵禦川普政府財經政策的動蕩，同時避免中國社會信用體系對公民權利的侵害？曾幾何時，數位貨幣（或稱加密貨幣）被寄予厚望，能夠徹底變革我們為商品和服務付款的方式。然而到了2026年，當你走進商店或在網上購物時，你伸手去拿的仍然是現金或銀行卡。比特幣的波動性和複雜性，使......

美國通膨揚升、歐洲央行升息，通膨惡靈捲土重來，金融市場期望的降息不再，取而代之的是升息壓力，這是本周二美國聯準會召開利率會議時，新官上任的主席華許要面對的難題。上週歐美同時出現2件重大的經濟數據公佈與利率政策調整：美國勞工統計局公布5月通膨率躍升至4.2%，高於4月3.8%的年增率且爲三年新高；即使剔除波動較大的食品和能源價格後的核心通貨膨脹率也達2.9%，......

近期市場關注歐洲央行、日本央行可能升息，以及美國聯準會新主席華許上任後的政策方向。對此，資深媒體人陳鳳馨在網路節目《風向龍鳳配》上就分析道，雖然市場預期聯準會年底前升息機率攀升，但華許的經濟哲學與市場想像不同，年底前升息機率反而不高，真正值得關注的是其推動QT（量化緊縮）收回流動性的方式，以及未來將建立何種新的利率決策指標。壓制通膨預期　歐洲央行3年多來首升......

聯準會降息效應可能會被日債殖利率攀升效應給抵消掉，若歐美各國的長債殖利率居高不下，恐將給金融市場與經濟帶來新的變數。文／魏聖峰全球公債市場近期受到日本公債殖利率攀升的衝擊而穩定走高，殖利率走高效應抵減聯準會降息1碼的寬鬆政策，並可能影響全球股債市表現。由於日本通膨率攀升，過度低利率環境反而讓日本經濟陷入更高的通膨風險，迫使日銀可能在12月份升息。日銀的升息......

中央銀行18日召開2025年第4季理監事會議，決議結果與市場預期一致，政策利率維持不變，正式確立利率「連7凍」走勢。在全球主要央行貨幣政策分歧、美國聯準會已啟動降息循環的背景下，央行選擇延續審慎立場，顯示當前政策重心仍放在物價穩定與金融秩序控管，而非短期景氣刺激，央行強調，面對國際經濟與金融情勢高度不確定，維持利率水準有助整體經濟金融穩健發展，也有利於銀行體......

過去，我們用數位支付追求快與方便，但現在，歐盟正在重新定義它。讓支付不只關乎個人選擇，更成為影響環境與社會的關鍵力量。歐盟在永續金融的制度設計上，始終是全球的領航者。在這股浪潮下，數位支付的定位已超越傳統資金移轉工具。特別是在聯合國永續發展目標（SDGs）與ESG（環境、社會、公司治理）趨勢的推動下，支付系統被賦予更多公共政策使命，不僅提升金融效率與便利，更......

歐洲中央銀行總裁克里斯蒂娜．拉加德（Christine Lagarde）於9月1日接受法國古典電台（Radio Classique）專訪時發出嚴厲警告，指出美國總統川普對聯邦準備理事會（Federal Reserve）運作的政治干預，可能對美國乃至全球經濟構成「非常嚴重的威脅」。拉加德在訪問中明確表示，若川普試圖撤換聯準會主席傑羅姆．鮑爾（Jerome ......

2025年上半年，美元指數重挫近11%，創下自1973年布雷頓森林體系終結以來，最嚴重的半年跌幅，華爾街普遍看淡美元後市，Jefferies指出美元正面臨三大結構性壓力，恐使下半年情況更加嚴峻，本文帶您深入了解。 美元貶值有何相似歷史背景？ 根據MarketWatch報導，過去十年美元曾多次走弱，但從未像今年上半年這般劇烈，1973年是美元自由浮動匯率的......

歐洲央行與成員國之間的貨幣、財政政策多頭馬車。為應對此分歧難題，歐盟啟動的《穩定與成長公約》改革，兼顧財政紀律與各國的政策推動，象徵治理思維的轉型。 在健全的經濟體中，貨幣政策與財政政策應如雙引擎般協同運作，共同促進經濟穩定與永續成長。簡言之，中央銀行透過調整利率與資金供給以穩定幣值、抑制通膨；政府則透過預算支出與稅收政策進行資源配置、推動產業轉型，並保障弱......

高盛全球回購交易主管查德錢伯斯警告，美元正面臨空前壓力，主因是外國投資人加速部署外匯避險策略，導致美元資產吸引力下降，他在一場金融衍生品會議中指出，「相較12個月前，如今投資人透過避險操作進場的頻率明顯提升」，意味美元貶勢可能持續。交叉貨幣基差波動說明了什麼？彭博指出，目前衡量每日7.5兆美元（約新台幣221兆）外匯市場的交叉貨幣基差交換指標明顯震盪，反映美......

今年以來，台股與美股的表現相對平淡，讓許多投資人感到有些失望。然而，在全球股市的角落，卻有真正的「隱形冠軍」默默發光！根據《視覺資本》（Visualcapitalist）參考MSCI各國ETF表現發布的最新數據，今年波蘭股市以高達47.6%的驚人漲幅居冠，反觀台股只漲2.9%，美股更僅有0.4%吊車尾。歐洲股市的亮眼表現，正顛覆傳統認知，成為全球資金的新焦點......

在全球金融市場矚目下，歐洲央行、瑞士央行和丹麥央行於12月12日短時間內先後宣布降息，標誌著全球貨幣政策進入新的調整階段。這一系列降息行動不僅反映了歐洲經濟的當前挑戰，更被市場解讀為面對潛在政治經濟變數的前瞻性策略。

目前西方重要經濟體中，還沒有降息的，要算美國及英國了，不過，據《華爾街日報》估計：英國央行，似乎已為降息做好準備，可能會效仿歐洲央行的做法：小幅降息，但不承諾會進一步降息。

美國聯邦準備理事會（Fed）本周可能維持利率不變，但隨著政策制定者消化一系列經濟數據，今年預計降息次數可能會減少。

歐洲主要股市6日收高、國際油價也勁揚約2%，因為歐洲中央銀行（ECB）決議調降基準利率，為2019年來首次降息。自去年7月以來，歐洲央行已連續六次大幅升息試圖抑制通膨，如今雖然終於迎來降息，歐洲央行也仍示警「通膨將維持僵固」。

第一次有人用「殭屍」來形容企業，是講1980年代末期苦苦求生的美國儲貸機構。由於伏克爾主政的聯準會實施高利率政策，重創這些名為「互助儲蓄銀行」的在地型儲蓄機構，導致他們的資金成本遠高於未清償貸款的報酬率。「殭屍」互助儲蓄銀行靠著提高存款利率並在貸放帳上冒更多風險生存下來。「格雷欣法則」（Gresham’sLaw）說劣幣驅逐良幣，在某些經濟條件下，這也適用於企業。

歐盟成員國債務過高。各國財長還未能開出降低債務的良方。那麼，目前的風險有多大？

在過去兩個月裡，美國相較於世界其他地區的利率上升，強勁的經濟成長也為美元提供支撐。瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）認為，考慮到最新的宏觀經濟數據，美國聯準會（Fed）早於歐洲央行降息的說法「不太可信」，預計美元兌歐元還會進一步上漲，歐元可能將回落至1.05以下。

歐洲中央銀行今（16）日維持原定升息幅度不變，決議提高主要利率2碼（0.5個百分點），並上修歐元區今年國內生產毛額（GDP）預估至成長1.0%。

烏克蘭戰爭爆發已近1年，加上新冠疫情後的不均衡復甦與今年夏天的嚴重乾旱，共同導致去年的高通膨。然而，英國重量級期刊《經濟學人》日前指出，全球通膨問題正在緩解，但目前宣布全世界經濟問題已劃下句點仍為時過早，經濟衰退仍可能發生。

過去一年來，新冠疫情的持續影響及烏克蘭戰爭讓高通膨問題持續惡化，各國央行升息回應，而糧食價格及能源價格的飆升造成生活成本危機。為了因應這個新經濟時代，許多勞工為薪資及工作條件奮戰。澳洲非營利媒體《對話》指出，這些情況在2023年將繼續存在，各國央行將面臨一場「史詩級」抗通膨之戰，而政治障礙將威脅央行的獨立性

歐洲中央銀行（ECB）理事會周四（10月27日）在法蘭克福宣布再次加息75個基點，這使得商業銀行從歐洲央行貸款的基准利率達到2.0%。通過加息，歐洲央行希望減緩貸款需求，從而應對歐元區創紀錄的通貨膨脹。歐洲央行管理委員會預期之後還會有進一步的加息。

俄羅斯入侵烏克蘭的戰爭已持續超過6個月，加上新冠疫情後的不均衡復甦及歐洲大部分地區的乾旱，共同導致了嚴重的能源危機、高通膨、供應中斷，歐洲經濟的前景極為不確定，英國重量級期刊《經濟學人》指出，人們廣泛的共識是歐洲經濟衰退即將來臨。

歐洲央行上周宣布加息0.5個百分點，幅度超過預期。

歐洲央行上週宣布11年以來的首次升息，而且幅度高達2碼，一口氣終結2014年以來的負利率時代，被視為具有重大意義。儘管歐洲央行鷹氣逼人，歐元匯率的漲勢卻只是曇花一現，顯見在政局動盪、經濟疲弱的時空背景下，投資人還得多點耐心，才能盼到柳暗花明的那一天。

歐洲央行升息0.5個百分點，升息幅度超過預期。該行還公布了一項購買歐洲最脆弱經濟體債務的新計劃，尋求在應對通膨急升和經濟增長放緩雙重威脅的同時保護歐元區貨幣聯盟。

義大利近期陷入政治動盪，起因是執政聯盟對於歐盟復甦基金的用途看法分歧，活力黨退出執政聯盟，總理孔蒂上星期被迫辭職。義大利總統馬達雷拉3日邀請曾挽救歐元危機的前歐洲央行行長瑪利歐．德拉吉組新政府，德拉吉可能成為義大利新總理。

繼美國聯準會(FED)之後，歐洲央行(ECB)近日也同意，將部分信用評級較高的非投資級公司債，納入購債計畫中，化解流動性緊俏的壓力。金融投資機構認為，在歐美兩大央行聯手背書下，現階段，債市流動性風險已明顯降低，兼具債信、收益兩大優勢的美元投資級債，將優先吸引資金青睞。

央行總裁楊金龍今（12）日赴立法院財政委員會報告、備詢，對於央行是否比照美國貨幣政策，楊金龍答詢時坦言，武漢肺炎（新冠肺炎）對經濟金融的確造成影響，下周理事會會對此充分討論。至於疫情是否會掀起下一波金融風暴？楊金龍認為，目前來看這一次影響應該不會比1997年和2008年的情況嚴重。

近期英國財經媒體《經濟學人》剖析當前國際總經趨勢，美國與中國大陸簽署雙邊貿易協議，適度調降特定關稅，英國通過國會審議，確定退出歐盟，全球經濟面臨國際金融貿易網絡的新型合作典範。本文闡述國際中央銀行的貨幣政策，有效達成物價穩定與充分就業的雙重政策目標，全球科技發展與經貿整合順勢定錨通貨膨脹、短期利率、跨境匯率的理性預期，先進國家將可能採用實質減稅或政府支出費用的財稅刺激政策工具，有效振興經濟產能成長與就業薪資動能。

白宮與聯準會一直為了利率問題關係緊張，美國總統川普11日又再度砲轟聯準會「笨蛋」，要他們學學其他國家，趕快把利率降到零、甚至更低。聯準會雖然對此不予置評，倒是歐洲央行12日重新啟動量化寬鬆，決定每個月購買200億歐元的政府與企業債券，並且調降存款利率10個基點至負0.5％，藉以刺激經濟。

歐元區藉著推動銀行同盟，強化金融監理及相關的改革措施以穩定發展經濟，從歐盟執委會發布的2018年經濟成長率發現，在歷經痛苦的改革後，各會員國經濟逐漸恢復成長。

為抗擊持續的通貨緊縮壓力和經濟成長疲軟，歐洲央行（ECB）、日本央行等已開發經濟體央行先後推出負利率這一「猛藥」。雖然能否達到預期效果存在不少爭議，但執行負利率似乎變成了「藥不能停」。

由歐元體系內各國央行或歐洲央行發行的歐元紙幣，自2002年1月1日起流通，共有5元、10元、20元、50元、100元、200元和500元7種面額。其中面額最大的500歐元紙鈔，也是全球最大面值的紙幣，一張就相當於新台幣18750元。不過歐洲央行管理委會4日宣布，將在大約2018年底永遠停止印製與發行500歐元紙幣。

歐洲央行執委、奧地利央行行長厄瓦爾德·諾沃特尼周一（2月1日）表示，中國經濟放緩將增加發達國家經濟危機風險。

希臘5日舉辦公投的結果，以61.31%的選票比例向國際債務人提出的還款方案說「不」後，包括歐洲央行（ECB）在內的希臘主要國際債權人頻頻催促希臘儘快提出新的財政改革方案。

周一歐元區財長會議中，與希臘的談判破裂；雖然大部份觀察家都相信希臘與主導紓困的「三駕馬車」（歐盟、歐洲央行、國際貨幣基金），終究會在最後關頭達成協議，雙方各退一步。但周一談判的破裂、雙方的高姿態，卻讓希臘與歐元區同樣駛入危險區。

歐洲央行（ECB）在上周降息並宣布將啟動QE（量化寬鬆），以挽救衰退中的歐洲經濟。但如果沒有各國政府財政政策的支持，及進行長期經濟結構的調整改革，即使祭出QE，歐洲經濟恐怕仍難脫困。

今年夏天，歐元區（Eurozone）的決策階層似乎放輕鬆一點，好好度個假。然而《紐約時報》27日的報導卻警告，歐元區危機只是暫時緩和，並未真正解決。整個歐元區仍然深陷經濟成長停滯、通貨膨脹偏低、失業率居高不下、債務負擔沉重的痼疾。

歐洲（ECB）央行周四祭出降息、負利率、向市場注資4000億歐元等計劃，而且宣稱其動作將「無止境」。原本最是保守的歐洲央行轉身成為全球最激進的央行！所為何來？為的是避免歐洲掉入日本的「失落10年」（或稱日本病）慘境。