# 殭屍企業  

對於中國經濟陷入停滯的黯淡局面，西方觀察者提出各種解釋和觀點。其中，包括中國持續的房地產危機、快速老化的高齡人口，以及中國國家主席習近平對經濟管控和對疫情的極端反應。美國智庫外交關係委員會研究員劉宗媛（ZongyuanZoeLiu）在《外交事務》期刊發表一篇〈中國的真實經濟危機—為什麼北京不會放棄失敗的模式〉長篇論文指出，有一個更持久的驅動因素：幾十年來，工業生產掛帥的經濟政策，導致巨大的結構性產能過剩。

日本長期以來面臨少子化和經濟成長緩慢的問題，許多中小型企業依賴低利率環境和銀行貸款勉強維持，然而隨著日益情期間的支持措施逐漸減少、利率首次上調，日本政府計畫讓這些被稱為「殭屍企業」的公司重組、併購，甚至自然倒閉，從而將勞動力和資金引導至生產力較高的企業，藉此提升國家整體生產力和並改善經濟環境。

第一次有人用「殭屍」來形容企業，是講1980年代末期苦苦求生的美國儲貸機構。由於伏克爾主政的聯準會實施高利率政策，重創這些名為「互助儲蓄銀行」的在地型儲蓄機構，導致他們的資金成本遠高於未清償貸款的報酬率。「殭屍」互助儲蓄銀行靠著提高存款利率並在貸放帳上冒更多風險生存下來。「格雷欣法則」（Gresham’sLaw）說劣幣驅逐良幣，在某些經濟條件下，這也適用於企業。

外商瑞信集團近日盛傳財務危機，市場憂心成為下一個雷曼兄弟，金融業者及學者均指出，對市場而言這僅是開端，在各國加速升息潮下，景氣減緩、獲利空間縮減，殭屍企業或體質不佳金融機構將一一現形。

中國企業的巨額債務，多年來一直是當局努力解決的問題，但這項任務看起來越來越艱難，對於該國的長期經濟發展以及持有中國股票債券的全球投資者而言，那是遍布於市場的未爆彈。

中國總理李克強在3月的人大的報告中，把今年的經濟成長率訂為6.5%，這是一個讓外界有點意外的保守又低的數字，這個數字既顯示官方對今年較保守、有保留的看法，但同時也顯示對揚棄以增長為唯一目標、持續控風險、去槓桿路線的自信。

中國經濟增速下行成為一個難以扭轉的趨勢，突出表現在工業產能大量過剩、對外出口顯著下降、「殭屍企業」不斷增加、中小企業倒閉、資本外逃有增無減、失業人數快速增加等。

中國國家統計局周二（3月1日）公布的數據顯示，2月中國製造業採購經理指數（PMI）為49.0%，繼續下跌。

中國國家統計局20日上午舉行記者會，公布2013年第4季GDP成長率為7.7%，2013年全年GDP為7.7%，符合預期，但卻是自1999年的7.6%以來的最低成長率。統計局表示，2013年前3季GDP成長率分別為為7.7%、7.5%與7.8%。