央行利率連7凍拍板定調！升息按兵不動原因曝光　房市與首購族影響QA一次看

中央銀行18日召開2025年第4季理監事會議，決議結果與市場預期一致，政策利率維持不變，正式確立利率「連7凍」走勢。在全球主要央行貨幣政策分歧、美國聯準會已啟動降息循環的背景下，央行選擇延續審慎立場，顯示當前政策重心仍放在物價穩定與金融秩序控管，而非短期景氣刺激，央行強調，面對國際經濟與金融情勢高度不確定，維持利率水準有助整體經濟金融穩健發展，也有利於銀行體系資金配置的穩定性。

利率水準維持高檔　政策態度未隨美國轉向

在本次理監事會議中，央行決議政策利率不調整，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別維持年息2%、2.375%及4.25%。這組利率水準，仍處於2008年12月以來的相對高點，回顧本波利率循環，央行自2022年3月啟動升息，截至2024年3月最後一次升息0.125個百分點，累計升息幅度僅3碼半、0.875個百分點，升息節奏明顯低於美國聯準會先前累計21碼、5.25個百分點的強力緊縮，即便近期美國聯準會已連續3次降息，央行仍選擇維持政策利率不變，市場對此普遍早有預期。

理事會評估核心關鍵一次看懂

本次央行理監事會議的政策判斷，主要建立在以下幾項核心評估之上：

• 國際經濟方面，受惠於人工智慧等新興科技應用擴展，全球製造業景氣持續擴張，國際油價回落，全球通膨呈現降溫趨勢
• 主要央行政策路徑出現差異，美國聯準會持續降息，歐洲央行暫停降息，日本央行尚未重啟升息，中國人民銀行維持寬鬆政策，金融市場波動加劇
• 國內經濟前3季成長7.18%，出口與民間投資受AI需求支撐，消費動能回升，全年經濟成長率預測上修至7.31%
• 通膨表現明顯降溫，1至11月平均CPI年增率1.69%，核心CPI年增率1.64%，均低於2024年水準
• 銀行體系流動性充裕，貨幣總計數與放款年增率維持穩定區間

央行認為，在通膨預期溫和、經濟成長仍具韌性的條件下，維持政策利率不變，有助降低外部風險對國內金融穩定的衝擊。

房市信用管制未撤　市場降溫與資金流向同步調整

央行在本次理監事會議中，並未放寬既有的選擇性信用管制措施，而是調整不動產貸款總量的執行方式，回歸由各銀行依內部風險控管機制管理，並須定期向央行申報相關數據，持續接受專案金檢，從實際數據觀察，貸款成數下滑、交易量降溫與房價漲勢趨緩已逐步顯現，但同時，無自用住宅購屋貸款與都更危老重建貸款占比持續上升，顯示政策並非全面緊縮，而是透過信用控管調整資金流向，降低投機性需求，維持房市與金融體系穩定。

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匯率政策維持原則　防範短期資金引發失序波動

在匯率政策上，央行重申，新台幣匯率原則上由外匯市場供需決定，但若因短期資金大量進出或季節性因素，導致匯率出現過度波動或失序變動，進而不利於經濟金融穩定，央行將依職責維持外匯市場秩序，整體而言，本次理監事會議展現央行在利率、房市與匯率政策上的一致邏輯，在全球金融環境仍充滿變數的情況下，透過「連7凍」與信用管制續行，維持政策連續性與市場穩定，成為當前最重要的政策主軸。 （相關報導： 日本央行升息倒數全球都怕了！華爾街將上演套利大逃殺？他揭1數字將成投資生死線 ｜ 更多文章 ）