日本央行升息倒數全球都怕了！華爾街將上演套利大逃殺？他揭1數字將成投資生死線

日圓兌新台幣的匯率波動，向來是台灣民眾最直觀的市場溫度計，17日台銀日圓現鈔賣出價來到0.2067，寫下10月20日以來高點，也讓「日圓甜甜價是不是要結束」的討論重新升溫。當市場把焦點拉回日本央行的下一步，央行的一個小動作，往往就足以改寫資金流向與風險偏好。

為什麼「日本升息會崩潰」的說法突然滿天飛？

財信傳媒董事長謝金河17日在粉專以「新型態的另一種恐攻」為題，點出近期輿論場的一個異常：多個來自中國的網路頻道密集放送「日本升息、金融市場崩潰」、「東京將血洗華爾街」等極端論述，並刻意把敘事與全球股市回檔連動，營造世界即將陷入金融風暴的氛圍。謝金河提到，久未公開露面的經濟學者郎咸平率先登場，隨後從「20 兆資本套利大逃殺」到「日本央行背後有驚天陰謀」等聳動標題接力出現，恐懼訊息高度一致性，讓他認為這不是偶然。

日本央行若再升息，日圓與全球股市最怕的引爆點是什麼？

把「央行」的路徑放進全球情境，謝金河提到一個強烈對比：川普極力降息，日本卻在升息。對他而言，資本移動要看日圓，「一旦升破150，對全球股市會帶來立竿見影的影響。」同時他也預估，日本央行的升息可能是長期效應，隨著日本結束通縮，日銀到明年可能把核心利率升到1.5%左右。這意味著市場緊盯的不只是單次決策，而是央行是否讓外界相信「正常化」會一路走下去。

央行升息真的會讓全球「再演一次7月震盪」嗎？

市場的擔憂被具體化到「規模」與「記憶」：日本央行將於周五（19日）公布利率決議，市場普遍預期升息25個基點至0.75%，牽動著全球超過1萬億美元的日元套利交易命運；回顧2024年7月，日本央行上調利率至0.25%時，日元在兩周內暴升7.5%，日經指數單日暴跌12.4%，並引發全球股市連鎖性拋售。也因此，當美聯儲持續降息之際，日本央行逆向收緊貨幣政策，市場才會把問題問得更尖銳：這會不會再次掀起資產重新定價的風暴？

謝金河為何把這套敘事視為另一種「文攻」？

謝金河的判讀，建立在「風向轉換」的對照上：他提到，先前中共網信辦才明確要求社群平台不得出現「看衰中國經濟」的內容，轉眼之間，網路風向卻全面聚焦於「日本升息將拖垮全球」。在他看來，這種透過敘事製造恐慌、影響市場信心的做法，已可視為繼經貿制裁後的另一種「文攻」與金融心理戰；而當央行政策被放進這樣的敘事框架，市場情緒就更容易被放大。 （相關報導： 台灣病點燃匯率爭議！他揭美方施壓內幕「民主盟友代價太大」：經濟學人和央行都沒說真話 ｜ 更多文章 ）

回到基本面，日本央行的「正常化」為何被視為關鍵轉折？

謝金河把鏡頭拉回日本央行政策的核心線索：日本歷經失落三十年的去泡沫調整後，終於把泡沫抖乾淨，兩年期公債殖利率回到1%以上，被他視為極具指標意義。回顧1991年，日本兩年期公債殖利率仍高達6.981%，之後一路下滑，1993年跌破1%，並在長達35年的時間裡維持極低水準；如今重返1%，在他的語境裡意味著日本貨幣政策正走向「正式邁向正常化」。也因為日本長期低利率曾是全球利差交易的核心，央行一旦持續收緊，資金移動的後座力就不會小。

去年那次「央行一升息」，市場為何會被打到這麼痛？

在謝金河的敘述中，去年7月日本宣布結束零利率、第一次升息，確實對市場帶來巨大撞擊：日本日經指數在去年8月5日重挫4,451.28，跌幅12.4%。他把這視為利差交易資本移動的巨大效應，也像是一種預告：「借幾乎不用利息日圓時代即將告一段落」。但他也補充，今年元月23日日本央行第二次升息、利率到0.5%時，股市並沒有受到影響；而若這次升到0.75%，日銀提前預告，目的就是為了減少對市場產生太大的撞擊。

分歧怎麼看？為何有人喊崩盤、也有人說央行升不快？

有一派警告風險資產可能再遭拋售，甚至有聲音預警比特幣可能跌破70,000美元；另一派則認為日本高債務將限制央行升息空間，升息速度不致失控。換句話說，市場真正等待的，不只是「升不升」，而是央行如何說明接下來的節奏，以及央行能否把市場從恐慌敘事拉回到可預期的政策路徑。 （相關報導： 台灣病點燃匯率爭議！他揭美方施壓內幕「民主盟友代價太大」：經濟學人和央行都沒說真話 ｜ 更多文章 ）

最後該盯什麼？台灣讀者與投資人如何看這場「央行風暴」？

在這場以日本央行為中心的拉扯裡，一條是匯率：日圓是否還能維持台灣人熟悉的「甜甜價」；另一條是情緒與資金：當「日本升息將引發金融市場崩潰」等敘事被放大時，市場會不會因恐慌而提前踩踏。謝金河的提醒落在一句話：日圓若「升破150」，對全球股市會帶來立即影響；而日本央行走向正常化的趨勢若被確認，資本移動與利差交易的調整，就可能是接下來更長一段時間的主旋律。