台灣病點燃匯率爭議！他揭美方施壓內幕「民主盟友代價太大」：經濟學人和央行都沒說真話

《經濟學人》以「台灣病」為題，點名台灣長期維持巨額貿易與經常帳順差，核心指控之一，就是台灣央行壓低新台幣匯率，替出口產業撐起競爭力。文章引用經 GDP 調整後的大麥克指數，指出新台幣對美元「被低估了55％」，且是全球低估幅度最高的貨幣。這種低匯率與順差結構，被《經濟學人》形容為「龐大且日增的經常帳順差是台灣病」，並警告台灣經濟的體質已經扭曲。在這篇評論之後，國內輿論迅速分裂，一邊關注外媒為何認定台灣匯率政策早已「過時」，另一邊則質疑這些指控是否只從外人視角下結論，臉書粉專「工程師看政治2」便在第一時間發文回應，文章開頭就直指，《經濟學人》與央行各自提出的說法，「在我看來，兩邊都在說謊」，把焦點直接拉回「誰在定義台灣病、誰在主導匯率敘事」這個問題。

「工程師看政治2」如何反駁台灣病與匯率說法？

臉書粉專「工程師看政治2」的長文，第一刀就先切向定義問題，他引用《經濟學人》對台灣病的描述：「央行為維持出口競爭力而抑制本幣匯率，實際上是以犧牲一般民眾的生活水準，導致現金充斥，推升房價，進一步削弱民眾的購買力」、「龐大且日增的經常帳順差是台灣病」，隨即反問：「等等，如果台灣的經常帳順差算是一種病，那美國的貿易逆差是什麼？是病還是健康？若是健康，那川普為什麼要挑起關稅戰爭？若是病，那這世上有所謂健康存在嗎？」他接著直白下結論：「講白了，經濟學人只是在說台灣不該賺外匯，不是嗎？」在這個角度下，「工程師看政治2」認為，台灣病的指控，是從美國立場出發的價值判斷，而不是台灣社會共識下的診斷，他質疑，用盈餘或順差本身做為疾病標記，忽略了各國在貿易與匯率架構中的位置，也掩蓋了美國自身長期逆差與關稅戰的政治現實。

在匯率政策上，貼文也明確替央行辯護，他表示，央行的工作本來就是「穩匯」，要同時避免匯率短期過度升值傷害出口、又避免過度貶值衝擊進口，因此他反問：「請問央行如果不『抑制』外部來的波動，那要央行做什麼？穩定的匯率又怎麼會犧牲生活水準？不穩定的匯率才有這種效果，不是嗎？」在他看來，把「穩定匯率」直接等同於「壓低匯率、壓低薪資與生活水平」，是將央行職責過度簡化。

對於「現金充斥」推升房價的說法，「工程師看政治2」也把矛頭轉回美國，他指出：「『現金充斥』是美國最沒有資格批評別人的地方，海量QE就是聯準會推出來的，當時美元淹沒全世界，推升所有資產上漲，房價當然不能不漲，始作俑者是美國，怎麼會怪到台灣央行來？」同時，他強調國內央行其實「超愛打房，已經打到交易量減半，零售業年減了，經濟學人不知道嗎？」在這個敘事中，房價飆升被重新詮釋為全球流動性、外部資金與美國政策的外溢效果，而不是單純的新台幣匯率操縱。 （相關報導： 台美匯率聲明曝光！美國要求台幣升值、每季公布干預資料？外匯局局長蔡烱民：壓力不大 ｜ 更多文章 ）

他怎麼看美國與央行在匯率攻防中的角色？

「工程師看政治2」不只質疑《經濟學人》，也把批評延伸到央行官方聲明，他寫道：「經濟學人發表一篇『台灣榮景的潛藏風險』，批評台灣央行，央行也發新聞稿說台美磋商的結論，在我看來，兩邊都在說謊。」在他眼中，外媒對台灣病與匯率的指控有其政治目的，而央行的說法也未必完全坦白。貼文中，他直指央行宣稱「美國財政部從未要求新台幣升值」，是「明擺著的謊言」。他回顧今年五月亞幣對美元齊升，「台灣更是幾天之內爆升10%」，因此反問：「如果美國沒給壓力，央行為何不穩匯？」他形容當時記者向央行總裁提問時，「楊金龍突然像中風一樣不知所云，不就是心虛的表現嗎？」並提到「韓國央行明確說出升值是美國的要求，不就是給楊金龍最直接的打臉嗎？」

在他拆解的版本裡，《經濟學人》的主張與美國壓力是連動的。他寫道：「撥開華麗包裝的五里迷霧，經濟學人目的很清楚，它要央行放升新台幣匯率，吐回從美國賺來的外匯，它只是找些理由藉口來支持這個目標，找一些十字架給央行揹而已。」這段話清楚表達他對匯率攻防的解讀：台灣病不只是經濟分析，而是圍繞新台幣匯率、外匯存底與美台權力關係的一場博弈。

在他筆下，台灣病還牽動哪些結構與政治風險？

除了匯率與央行，「工程師看政治2」也把台灣病擴展到整體政經結構。他描述當前局勢：「現在的美國，對台灣一面掠奪台積電、一面課高關稅、一面又試圖操緃匯率逼迫台廠吐出獲利，外傳的3500億美元(約合10兆台幣)投資若為真，我們四年的總預算就被挖空了。」在這樣的想像情境中，他最擔心的是，一旦「動到外匯存底」，後果將難以預料，「當美國的民主盟友代價實在太大了。」貼文也把內部政治放進台灣病的圖像裡，他寫道，「外有美國打壓，內有民進黨作亂，斷絕各種FTA，強推風光發電，詐騙滿街橫行，這種情況下，台灣中下階層的薪水成長是沒有指望的。」在他的敘事裡，台灣病不僅是匯率與經常帳盈餘的問題，更是對產業政策、能源路線與治安環境的整體不信任，最終收束到一句政治性的結論：「我們什麼時候拉下民進黨，就什麼時候開始止跌回升。」

從頭到尾，「工程師看政治2」的貼文把《經濟學人》的匯率評論視為「要求台灣吐回外匯」的話術，也把央行聲明視為「對美壓力隻字不提」的修辭。對他而言，台灣病這個說法本身就是一種立場選擇，因此他選擇用更直白、帶情緒的語句，把這場匯率與政策辯論拉回「誰來決定台灣的經濟與政治路線」這個核心問題。

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經濟學人口中的「台灣病」到底在說什麼匯率結構？

《經濟學人》的論述從數字出發，文章指出，若排除轉口貿易中心與石油國家，本世紀以來台灣的經常帳盈餘占產出比重位居世界第一，隨著人工智慧產業帶動出口，台灣貨物貿易順差在 10 月以年率計算已達 GDP 的 31％，是疫情前的四倍，最新數據顯示經常帳盈餘占 GDP 比重約 16％，而被視為典型盈餘經濟體的中國，僅約 3％。在這個框架下，新台幣匯率被視為被刻意壓低、長期偏弱的貨幣。

《經濟學人》認為，這種「廉價的新台幣」已經成為「代價高昂且危險的過時產物」，文章指出，台灣人均 GDP 已超過日本，早已不再是低所得工業化國家，外匯存底高達 6,000 億美元，有足夠緩衝面對中國封鎖或金融危機，更關鍵的是，台灣最頂尖的晶片與電腦製造商貢獻了四分之三出口與近半名目 GDP，就算新台幣升值 20％，「或許會讓台積電的營業利潤率下降八個百分點，但即使如此，其利潤率仍高於美國Google母公司Alphabet，或是蘋果公司（Apple Inc.）」。

在消費與匯率的關係上，《經濟學人》進一步指出，新台幣長期偏低「等同於對台灣消費者課稅」，因為台灣高度依賴進口的食品、燃料與各類商品，匯率偏低會把購買力從一般家庭轉移到出口商手裡。文章強調，自 1998 年以來，私人消費占產出比重下降了 20 個百分點，原本用來「幫助台灣致富」的匯率政策，如今反而「剝奪了一般台灣民眾的利益」。

房價問題也被納入台灣病的一部分，《經濟學人》將「印鈔購買外匯」與資金氾濫連結，認為廉價新台幣與寬鬆流動性壓低利率，兩者疊加，使 1998 年以來房價漲為原來的四倍。另一個風險則來自壽險業長期大量買進美國公債，形成保單以新台幣計價、資產卻是美元的「巨大的貨幣錯配（currency mismatch）」，只要任一貨幣劇烈波動，就可能讓壽險公司「虧損殆盡」，甚至引發金融危機。 （相關報導： 台美匯率聲明曝光！美國要求台幣升值、每季公布干預資料？外匯局局長蔡烱民：壓力不大 ｜ 更多文章 ）

在政策建議上，《經濟學人》點名央行的權力結構，指出央行透過印發新台幣買進外匯資產，取得可觀利益並上繳政府，「占政府總收入的6％，已開發國家的平均僅0.4％」，這進一步鞏固央行的政治權威。文章主張台灣應「摒棄過時的經濟模式」，比照新加坡為匯率設計長期路徑，「讓新台幣溫和升值」，逐步調整結構，讓台灣民眾真正分享出口奇蹟的成果。