# 川普貿易戰  

編按：台股的季節性規律正在被打破！被市場共識為「九月魔咒」的月份，今年竟強漲6.55% 創十六年新高。但這股「反著來」的魔力，可能讓近20 年上漲機率高達85% 的「最強12 月」不再安全。專家分析，從2018 年川普貿易戰起，結構性事件就可能打亂季節規律。本文將解析當前外資、投信同步轉賣與融資續增的籌碼結構隱憂，並提醒投資人：在AI 熱潮推升股價高點後，面......

中國國家統計局周日發布的數據顯示，11月份製造業採購經理指數PMI從10月的49.0小幅上升至49.2，但仍低於50這一標志成長和萎縮的榮枯線。此前，路透進行的問卷調查中，分析師給出的預估值也是49.2，同官方現在公布的數據相互吻合。相關數據顯示出，疫情過後中國企業一直處於復蘇乏力的困境。此外，受美中貿易爭端的影響，眾多工廠和製造業受到嚴重衝擊。從分項指標來......

美國商務部（U.S. Commerce Department）已開始徵求對半導體徵收關稅的意見，包含台積電（TSMC）在內多家科技大廠先後提交書面抗議。根據美國科技媒體報導，台積電致函商務部的文字，被視為是措辭最為強烈的回應之一。回覆文字中明確警告華府，假如執意對晶片徵收進口關稅，會導致其美國客戶降低產品需求量，導致該公司年度營收大幅下滑，進而影響先前決定在......

去年中國進口的商品總額超過2.5兆美元，其中包括從美國進口的1640億美元。以中國的龐大人口與目前的經濟水準，顯然想要達到完全自給自足幾乎不可能。但以「中國製造2025」計畫為首的成就正在鞏固中國及其經濟實力，更成為習近平領導的中國持續對抗川普2.0的雄厚本錢——《華爾街日報》21日刊出長文分析了「中國製造」的現況與挑戰。10年前由李克強宣示啟動的「中國製造......

史丹佛大學的​梅慧琳與布蘭登·約德（Brandon Yoder）近日警告華府的決策者，處理台灣問題就像是走在鋼索上，而恰如其分地做好「威懾」，就像是在鋼索上頭保持平衡——問題是一心打壓中國的華府，正在失去平衡。梅慧琳（Oriana Skylar Mastro）目前是史丹佛大學弗里曼-斯波格利研究所國際安全與合作中心（CISAC）的研究員，約德（Brandon......

今年四月，馬克·卡尼（Mark Carney）領導自由黨勝出了加拿大聯邦選舉，他也得以續任總理。其時，外界分析美國總統川普對加拿大的關稅政策、多次強調要將「加拿大成為美國的第51州」等主權威脅言論，激起加拿大人的反美情緒，而卡尼展現出對美強硬的姿態，被認為是自由黨勝出大選的關鍵因素之一。卡尼在勝選宣言強調絕不會向美國屈服，亦指出加拿大與美國舊有的關係已經結束......

每個工作日早上6點，在貴格市鑄造廠（Quaker City Castings）裡，一群身材魁梧、腳蹬鋼頭靴的工人準時到崗，開始一天的工作；他們製作砂型、澆注熔化金屬，並打磨鋼鐵鑄件。 這些工作不僅勞動強度大，還存在很多辦公室工作所沒有的職業風險。企業不僅招工難，能否留住員工更是一大挑戰。儘管政界人士時常頌揚這類製造業崗位，但現實是許多美國人不願投身其中。 ......

美國總統川普20日訪問國會山莊，​敦促共和黨人對他的「大而美法案」達成協議。川普當面警告共和黨籍的國會議員，如果沒能通過減稅與削減政府開支的法案，美國既必須面臨「68%的增稅」。不過《經濟學人》認為川普根本是亂來，要是按照他的意思做，債市很快就會對美國迎頭痛擊。​英國《金融時報》指出，由於共和黨在衆議院僅有220席對213席的微弱優勢，如果預算法案要獲得透過......

美國川普政府實施加徵關稅措施，美日雙邊關稅談判陷入僵局，兩國政府今天敲定將於23日舉行第3輪閣員級談判，日本經濟再生大臣赤澤亮正將再度赴美。​​每日新聞報導，赤澤亮正將與美國貿易代表署（USTR）代表葛里爾（Jamieson Greer）及美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）協商。日本政府相關人士透露，美國財政部長貝森特（Scott Bess......

正當印度朝著成為「世界工廠」的夢想邁出一步時，美國與中國突然宣布達成貿易「重置」協議，可能為新德里的製造業野心潑下一盆冷水。上週，美中雙方在瑞士達成了一項協議。特朗普對中國商品的關稅一夜之間大幅下調，從原本高達145%降至30%；而對印度的關稅維持在約27%。德里智庫全球貿易研究所（Global Trade Research Institute, GTRI）......

美國總統川普的關稅大棒，不但是逼迫各國低頭的工具，他也多次強調要設立​「對外稅務局」，直接用關稅替代對老百姓徵收的所得稅。在他的偉大理論中，美國聯邦政府只要靠關稅就可以運轉。川普甚至宣稱，關稅能讓年收入低於20萬美元的美國人「完全免除所得稅」。不過《經濟學人》這回又跟川普唱反調，直言關稅收入遠遠不如他的想像，川普這次恐怕得面對上兆美元的失望。​《經濟學人》指......

美國科技巨頭蘋果公司本月表示，印度將在針對美國市場的iPhone生產中發揮重要作用。蘋果首席執行官庫克5月初宣布公司最新季度業績時表示：「今後大部分在美國銷售的iPhone，原產國將是印度。」他還表示，越南今後將生產幾乎所有在美國銷售的iPad、Mac、Apple Watch和AirPods。這一決定旨在減輕美國總統川普的關稅政策對蘋果公司供應鏈以及銷售額和......

總統賴清德520就職滿一週年，面對美國總統川普大打關稅戰，全球化瓦解迫使經貿秩序重組，台灣如何守住晶片製造優勢與出口競爭力命脈，是危機也是契機，對政府和企業都是一大考驗。川普從1.0到2.0，作風有所改變。中央銀行一份報告分析，川普1.0啟動美中貿易戰，主要針對中國，但美國並未獲得供應鏈移轉利益，貿易逆差持續擴大；到了川普2.0，進一步升高保護主義，擴大關稅......

美國總統川普今年1月上任後大打關稅戰，針對中國及部分國家輸美產品加徵高額關稅，引發全球供應鏈新一波震盪。對台灣個人電腦、筆記型電腦、手機、伺服器等代工廠而言，不僅再度面臨第三波全球遷徙壓力，也面臨成本和效率的挑戰。台商早期進軍中國市場，以人力及成本優勢帶動電子代工產業崛起；2010年起因勞動力成本攀升、土地價格飆漲等因素，台商轉向東南亞尋求低成本優勢。如今在......

美國總統川普上台以來，全球因為其關稅和外交政策，造成巨大問題。美國的外交政策是否要陷入孤立主義、中國又是否想要取而代之的辯論不斷。對此，「長風基金會」週六下午特別邀請美國哈佛大學甘迺迪政府管理學院「李成智（S.T. Lee）美國-亞洲關係」講座教授、歷史學家米德（Rana Mitter）來台解讀，並與中央研究院院士吳玉山對談美中關係，現場也吸引台灣大學前校長......

美國總統川普17日在社群媒體公開抨擊零售巨頭沃爾瑪（Walmart），指責該公司以關稅為由調漲商品價格。他宣稱沃爾瑪應該「自行吸收成本」，而非將負擔轉嫁給消費者。​​重點整理川普批評沃爾瑪以關稅為由調漲商品價格，要求企業自行吸收關稅成本。沃爾瑪回應：已盡力維持低價，但受關稅影響不得不漲。福特、愛馬仕等其他企業，也陸續宣布調漲美國市場的商品價格。分析師預期，隨......

美國總統川普16日在阿拉伯聯合大公國訪問時表示，華府將於未來兩到三週，針對眾多貿易夥伴設定新的關稅稅率。川普坦言，雖然「有150國希望與美國達成協議」，但美方「無力與每個國家逐一協商」，因此將直接由財政部長貝森特與商務部長盧特尼克發函通知各國「他們在美國做生意將支付多少錢」，並允許提出申訴，但他並未說明具體程序。川普於4月初曾宣布對多數貿易夥伴徵收高達50%......

中美日內瓦經貿會談後，雙方宣佈將加徵關稅從峰值125%降至10%，引發市場樂觀情緒——股市大漲、訂單紛至、運費飆升。這種情緒與過去一個多月關稅戰的戲劇性升級和反轉有關。但如果拿出計算器，仔細梳理目前的關稅情況，不難發現，一些重要的細節——比如美國對華實際關稅，即便在大幅調降後，依然高達40%；半導體領域甚至高達70%，而且未來可能成為雙方博弈的焦點；再者，其......

美中達成大幅調降關稅的協議，讓經濟界擔心的最糟糕的情況暫時沒有發生。美中接下來面對怎樣的問題？就此德國之聲專訪德國法蘭克福金融管理學院教授、曾長年在中國任教的經濟學家勒謝爾（Horst Löchel）。德國之聲：美國和中國在會談後同意互相大幅降低關稅，這對美中兩國意味著什麼？勒謝爾：這意味著，雙邊的貿易又可以重啟。因為美國對華145%或中國對美國徵125%的......

美國總統川普近日公開批評蘋果公司，對其計畫將供應美國市場的iPhone生產線轉移至印度感到不滿。他強調蘋果應該在美國本土生產更多iPhone，而非藉此規避對中國製產品的高關稅。

在中國南方佛山的一間工廠車間內，中央有一大片空地，工人們本應在這裡焊接供應美國市場的高端氣炸鍋。王薦表示，他設計的氣炸鍋能以智慧手機操控，亦具備烘焙、燒烤等多種功能，深受美國客戶讚賞。但在4月2日，美國總統川普發起的「解放日」關稅政策生效，對所有中國進口貨徵收最高達145%的關稅，美方客戶隨即要求他暫停生產。「為了40名員工，我努力在焦慮中保持微笑，」王薦接......

為了因應美國總統川普對進口汽車徵收的高額關稅，日本政府正在研擬一項新方案：考慮將日本車廠在美國生產的汽車「逆輸入」回日本販售。《每日新聞》指出，此舉意在藉由調整對美貿易結構，爭取打破僵局、促使美方軟化關稅政策，甚至撤銷目前對日本汽車徵收的25%關稅。

5月12日的一紙共同聲明，讓美中之間緊繃的貿易大戰得以喘息，原本搖搖欲墜的全球經濟也出現慶祝行情。華府與北京接下來要進行為期90天的談判，川普也透露他不會再讓關稅回到145%（即便雙方沒談成他還是會調高關稅），「因為那就代表美中貿易真的脫勾了」。關稅本身是「目的」還是「手段」的問題，似乎初步有了答案，「關稅鴿派」貝森特似乎也取代了「關稅鷹派」納瓦羅，成為川普......

美國與中國12日達成暫時降低關稅、啟動貿易談判的共識，雙方的貿易戰情勢獲得緩和，美國企業也加緊在90天「黃金窗口」從中國大量進口商品，導致中美航線運價初步顯現上揚趨勢。

中美週一（5月12日）發布聯合聲明，大幅削減關稅稅率，雙方關稅戰「休戰」90天。美國對大多數中國輸美商品加徵145%的關稅暫時下調至30%；中國對美國產品加徵的125%關稅則降至10%。消息公布後，美股四大主要指數：道瓊、那斯達克、標普500、費城半導體指數大漲。

這是全球貿易戰主要戰線上的一場停火。全球市場再度上揚，貨櫃船得以重新航行穿越太平洋。

面對美國總統川普加徵關稅，中國的強硬立場成為這場貿易戰的一個鮮明標誌。

5月12日美股飆升的原因，不僅僅是因為美國暫停對中國加徵嚴苛關稅。

在美中公布「日內瓦會談聯合聲明」後，世界上兩個最大經濟體之間的關稅大戰快速降溫，美國總統川普12日更在白宮表示「美中關係全面重置」、「關稅不太可能回到145%」、「我們無意傷害中國，但中國正在受到很嚴重的傷害，他們很高興可以跟我們對話。」川普還說，週末可能會跟中國國家主席習近平通話，屆時雙方可能發表更多協議事項。

德國《商報》12日刊登德國前駐美大使彼得・威蒂希（PeterWittig）的客座評論，他認為川普以極端經濟民族主義，企圖徹底顛覆國際貿易秩序。然而這位回鍋總統的關稅政策，不但對全球經濟與金融市場造成重創，更讓原本穩健的美國經濟出現動盪。龐大的政策轉向與不確定性，讓美國的脆弱性與風險暴露無遺，也導致美國在國際上的信任度與影響力嚴重受損，短期之內恐怕難以恢復。

在高層官員在瑞士日內瓦舉行兩天的會談後，中美宣布臨時大幅度調降對等關稅90天。美國財政部長貝森特在雙方發表聲明後說，「我們已就90天的暫停期達成協議」，並稱雙方都將降低115個百分點的關稅。

白宮公布「美中日內瓦貿易談判聯合聲明」後，原本極度緊張的美中貿易戰獲得和緩，不過美國總統川普12日竟又開始數落歐洲的不是。川普說：「歐盟在很多方面比中國還要惡劣，好嗎？」、「他們會大幅讓步的。等著瞧吧。我們手裡有所有的王牌，他們對待我們非常不公平。」

如果說「川普2.0」與「川普1.0」有什麼不同，至少對台灣而言，上次執政4年後他還能保有大量支持者與粉絲，許多人認為這位敢嗆敢衝的非典型總統，絕對是我們抗中保台的好戰友；這次川普重回白宮還不到4個月，卻已經被許多台灣人看破手腳，認定這個張口就來的美國領導人不過是虛張聲勢的自私政客。

5月10日至11日，中美雙方在瑞士舉行經貿高層會談。北京時間12日下午三點左右，兩國同步發表中美日內瓦經貿會談聯合聲明，雙方承諾將於2025年5月14日前，大幅降低過去一個多月來互相加徵的關稅，以繼續推進談判。

日本首相石破茂周一（5月12日）表示，增加從美國的玉米進口量將是與華盛頓進行貿易談判的選項之一，但他警告稱，日本絕不會為了獲得更低的汽車關稅而犧牲本國農業。

白宮12日公布了「中美日內瓦經貿會談聯合聲明」，雙方同意暫停對彼此商品徵收的大部分關稅：包括川普對中國進口商品的對等關稅將從125%降至10%，不過20%的芬太尼關稅仍將繼續；北京對美國進口商品的報復性關稅則從125%降至10%。

白宮與新華社12日都發布了《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，代表中國國務院副總理何立峰與美國財政部長貝森特和貿易代表葛里爾在瑞士的兩天談判確實為市場帶來好消息。中國商務部發言人隨後也發表談話，表示這次的聯合聲明爲解決分歧邁出重要一步，也為深化合作打下了基礎。希望美方以這次會談為基礎，與中方繼續相向而行，徹底糾正單邊加稅的錯誤做法，不斷加強互利合作，維護中美經貿關係健康、穩定、可持續發展。

正在日內瓦舉行的美中貿易談判第二天傳出好消息，白宮宣稱「美中已達成貿易協議」，中國官媒新華社則說雙方「達成一系列重要共識，會談取得實質進展」。中方談判代表何立峰強調「貿易戰沒有贏家，中方不願打貿易戰，但也不怕打。倘若美方執意侵害中方權益，中方將堅決反制，奉陪到底」。

白宮11日發布聲明，宣稱美中在日內瓦達成貿易協議，但沒有公布任何細節。參與談判的美國貿易代表葛里爾說：「我們能如此迅速地達成協議，反映出或許分歧並不像人們想像的那麼大。」新華社則指出「雙方一致同意建立中美經貿磋商機制，明確雙方牽頭人，就各自關切的經貿問題開展進一步的磋商」，12日美中也將在記者會上發表聯合聲明。但美中雙方均未提及，彼此的高額關稅將作出如何調整。

許多人會擔心川普關稅政策影響職涯發展，全球關稅貿易戰恐掀起裁員倒閉潮。不過，哪些工作領域將受到關稅衝擊？而哪些就業領域又會保持相對安全？

中國國家統計局周六（5月10日）公布，中國居民消費價格指數（CPI）4月份同比下降0.1%，連續第三個月下降。法新社認為，這反映出在支出疲軟和中美激烈貿易戰的背景下，中國領導層在重振經濟方面面臨持續挑戰。

在雙方相互放話、對嗆的階段過後，全球兩大經濟體終於在瑞士開始會談，世界各國無不希望美中貿易戰出現緩和跡象。英國廣播公司（BBC）指出，美中雙方都試圖將對方形塑得更為窘迫，但這個星期兩國代表卻都坐到了談判桌上，並且宣稱「是對方要求這麼做的」。既然自己底氣十足、是別人哭天搶地，那麼為什麼還要配合對方進行協商呢？

英國和美國就兩國間部分商品的關稅達成協議。

中國國務院副總理何立峰與美國財政部長貝森特、貿易代表葛里爾10日在瑞士進行貿易談判，在長談8小時後，會後雙方均未發表任何聲明、在降低關稅方面似乎也沒有任何具體進展。雖然美中11日仍將繼續協商，《華爾街日報》也宣稱「風險升高」，但美國總統川普卻宣稱「雙方談判已全面重啟，達成好多共識」。

美國總統川普（DonaldTrump）大幅提高對中國進口商品的關稅後，由於雙邊每年的貿易額在6000億美元左右，全球經濟也隨之面臨重大考驗。雙方代表5月10日終於在瑞士展開高層貿易談判，力圖挽回部分經貿關係。美國財政部長貝森特（ScottBessent）、貿易代表葛里爾（JamiesonGreer）與中國副總理何立峰各自領銜的代表團，將牽動全球經濟與金融市場的走向。

中國與美國5月10日在瑞士舉行自新一輪貿易戰以來的首次高層會談，雙方將尋求從目前「兩敗俱傷」的局面中止損，但是對於何謂「勝利」，雙方都沒有明確共識。

在紐約大學哲學系擔任客座教授的戈爾拉赫（AlexanderGörlach）8日在《新蘇黎世報》發表客座評論，談「川普為何不能讓中國屈服」。戈爾拉赫說，北京已經從川普1.0吸取教訓，並為貿易戰開打做好準備—習近平似乎已準備好對抗美國的關稅政策。

豐田汽車（ToyotaMotor）表示，受到美國總統川普（DonaldTrump）祭出的關稅政策影響，將使該公司在短短兩個月內，營業利益受到1800億日圓（約新台幣376.2億元）的衝擊，這家日本車廠已將4、5兩個月的影響納入評估，但如今前方情勢仍充滿高度不確定性。預期會拖累該品牌的全年財測，豐田最新預估、截至2026年3月31日的會計年度，其營業利益是3.8兆日圓（約新台幣7900億元），遠低於分析師原先預期的4.7兆日圓（約新台幣9800億元）。

美國總統川普8日可能宣布與英國達成一項貿易協議框架，這也是他第二任期宣布「解放日關稅」以來的首份貿易協議。知情人士透露，這項協議預期將包括關稅調整，為白宮自對盟友及對手國家加徵關稅後，所希望推動的一系列貿易協議拉開序幕。

5月7日，距離川普宣佈「解放日」關稅超過一月，中美政府各自宣佈將派代表在瑞士舉行會談。