超越黃金、白銀！這1貴金屬價格狂飆557%「與中國有關」？漲勢還能撐多久一次看 | 林家群

美伊戰爭帶來的衝擊，除了能源市場之外，也逐漸擴散至貴金屬與戰略資源領域。隨著全球地緣政治局勢升溫，加上供應鏈限制與國際貿易政策變化，這種貴金屬價格大幅上漲，甚至創下歷史新高，市場觀察指出，在軍事需求與供應壓力的雙重推動下，相關金屬市場已出現劇烈變化。

哪一種貴金屬價格突然飆升？

近年受到市場高度關注的金屬就是鎢，鎢長期被視為國防與高科技產業的重要原料，廣泛應用於軍工設備與高端半導體產業。根據Fastmarkets統計，歐洲APT（仲鎢酸銨）價格近期已來到每噸度2250美元，接近歷史最高水準，今年以來鎢價格已上漲超過一倍。若從去年中國宣布出口管制開始計算，整體價格漲幅更高達557%，遠超過黃金與銅等主要商品。

為什麼美伊戰爭會影響貴金屬市場？

市場分析指出，美伊戰爭帶來的軍事需求，是推動鎢價格上升的重要因素。鎢因為密度極高且耐高溫，被廣泛用於軍事裝備，例如鑽探設備與穿甲武器，隨著中東地緣政治局勢升溫，各國開始重新檢視軍事金屬供應鏈，也加速尋找替代來源，當買家逐漸消耗庫存，加上市場需求增加，鎢價格因此迅速上漲。這也顯示，戰爭帶來的影響不只在能源領域，軍工相關貴金屬同樣受到波動。

為什麼鎢與黃金、白銀的漲勢不同？

鎢的市場特性與傳統貴金屬不同，黃金與白銀通常受到避險情緒或經濟預期影響，而鎢則主要與軍工需求與高端製造產業密切相關。換句話說，鎢價格上漲並不是因為市場避險，而是來自軍備消耗、產業需求以及政策因素的共同作用，此外，鎢市場本身規模較小、交易透明度較低，流動性也較有限，因此當供應緊張時，價格波動幅度往往遠高於其他大宗商品。

為什麼中國政策會影響鎢價格？

中國是全球最大的鎢生產國之一，自去年2月中國將部分鎢產品納入出口管制後，市場供應迅速收緊。Project Blue指出，中國去年受到出口限制的鎢產品出口量下降約40%，這樣的供應變化讓西方市場開始積極尋找替代來源，也讓鎢在國際貿易與地緣政治中變得更加重要。隨著中美之間的產業競爭升溫，關鍵礦產資源也逐漸成為重要的戰略工具。

鎢價格未來還會繼續上漲嗎？

市場仍在觀察鎢價格未來走勢。Almonty Industries Inc.執行長Lewis Black表示：「我們以前從未處在一個由市場來徹底決定價格的有利局面之中，所以我們實際上並不知道價格最終會在哪裡穩定下來。」另一方面，Arlington Innovation Partners創辦人Argyle則認為，供應壓力可能仍會持續一段時間，但未必是長期趨勢。他指出：「這種令人沮喪又惱人的局面，最長也就是24個月的窗口期。」