中東戰火與Fed利率牽動市場！企業獲利能否支撐股市？法人：台股「三多行情」仍具支撐 | 江勳紘

進入3月中旬之後，台股市場開始出現季底資金調整與除息行情交錯的格局。隨著投信季底作帳進入密集階段，法人資金普遍鎖定基本面成長性明確且籌碼結構相對穩定的標的。同一時間，台股重要除息週也逐步展開，市場資金開始提前卡位具備高配息能力的企業，並觀察除息後是否具備填息動能。市場焦點集中在權值股與高殖利率族群。投資人普遍關注是否能在除息前取得股息收益，或在除息後等待股價回補缺口。

台積電除息題材為何成為市場焦點

台股權值股中，市場高度關注的仍是台積電。公司預計每股發放6元現金股利，除息交易日訂在3月17日，股息發放時間則安排於4月9日。由於台積電同時具備大型權值股與穩定配息的特性，使其在季底資金布局中格外受到矚目。市場法人普遍認為，台積電目前同時具備季底作帳與除息題材兩項條件。雖然外資近期基於避險需求進行調節，但企業營收年增幅仍維持強勁。市場因此將除息後能否順利填息視為重要觀察指標，一旦填息速度加快，往往被視為大盤信心的重要訊號。

台股近期劇烈震盪是否已出現短線低點

富邦投顧董事長陳奕光近期在談到台股3月震盪時指出，市場其實已經出現一波明顯的恐慌性調整。他表示：「其實這一波的短底應該已出現過。」他回顧3月9日市場情況指出，當天盤中跌停股票一度超過120家，外資單日賣超金額超過1200億元，融資減幅也超過100億元，融資維持率甚至跌破170%。在他看來，這些現象已經出現明顯的恐慌訊號。他進一步表示，投資人在這種情況下可以採取分批布局策略。「可以嘗試性的在這個地方建部位，等於說在做投資上來看，每跌500點做5％，把資金分割出來，整體操作會是比較好。」

為何投資人容易陷入追高殺低的交易循環

在市場快速震盪的環境下，投資人情緒往往出現劇烈變化。陳奕光指出，若未採取分批布局策略，投資人容易在行情上漲時追價買進，但當市場回檔時又因恐慌而停損。他描述這種現象時表示：「否則在面臨1月、2月來看，你是會買不到股票，追高股票，賺的利潤不多，當大跌的時候，你又恐慌不敢買股票，又做停損，就變成『追高殺低FOMO交易』。」在他看來，透過分散資金與分段進場方式，可以避免情緒交易所帶來的投資壓力，並在市場震盪過程中維持操作彈性。

中東戰火與聯準會政策會否成為市場最大變數

對於未來行情是否會再度破底，陳奕光認為仍需觀察幾個重要變數。他指出，本週市場最關注的是美國聯準會利率決策會議與中東局勢。他表示：「會不會破底還要再觀察，多頭行情還是沒有變。但個人最擔心的是本周美國聯準會利率決策會議。」他指出，如果原油價格突破每桶150美元，或聯準會點陣圖顯示未來利率路徑比市場預期更加鷹派，市場可能面臨新的壓力。不過他同時認為這種情況出現的機率相對較低。他強調，當市場了解潛在系統性風險後，投資人可以透過調整持股比重來應對。

台股資金行情是否仍具備支撐力量

從企業基本面來看，市場對台股整體獲利能力仍保持一定信心。陳奕光表示：「今年的企業獲利數字，還是維持5.8兆元、6兆元以上，這個方向不變。」他同時指出，今年台股整體配息規模仍有機會維持高水準。「今年的配息，應該還是有機會挑戰2.5兆元、3兆元的股票股利、現金股息；再加上今年的超額儲蓄率超過8兆元，今年還是景氣資金籌碼的三多行情。」在他看來，整體市場環境仍具備資金、獲利與配息三個條件，使台股長期格局仍偏向正面。

台股盤勢與量價結構目前出現哪些訊號

當天台股開盤一度大漲超過365點，指數來到33765. 81點。台積電股價以1880元開出，上漲10元，不過隨後出現回落，開盤約20分鐘後轉跌15元至1850元，也使大盤由紅翻黑。國際市場方面，投資人仍在評估中東衝突對全球能源供應的影響。美股方面，道瓊指數下跌0.26%，那斯達克指數下跌0.93%，費城半導體指數小幅上漲0.045%。台積電ADR則逆勢上漲0.48%，使得台股開盤一度走強。從技術結構來看，台股在2月26日創下35579點歷史新高，同時成交值達到1兆2078億元。但隨後指數快速回檔並跌破月線，目前仍在月線附近進行多空拉鋸。市場成交量明顯縮減，使整體盤面呈現觀望氣氛。在基本面方面，2月營收已全面公布，市場接下來將把焦點轉向年報與即將公布的季報。部分法人認為，在震盪環境下，穩健投資人可留意高殖利率股票並分批布局。