美國與以色列對伊朗發動軍事打擊已持續超過兩周。伊朗的反擊不只是向周邊海灣國家發射無人機和導彈，還祭出了一張對全球經濟影響深遠的牌——封鎖荷莫茲海峽。
這條最窄處僅33公里的水道，是波斯灣通往印度洋的重要出口。此前的幾次中東衝突，外界都曾猜測伊朗究竟敢不敢走這一步。這一次，在最高領袖哈米尼身亡之後，伊朗選擇了封鎖。
全球每天約有2000萬桶原油之前從這裡通過，占全球消費量的兩成。根據英國勞埃德船舶信息社數據，3月1日至13日，僅77艘船通過荷莫茲海峽，同比下降超90%。
運輸咽喉被鎖，油價飆升只是肉眼可見的一層，更深的衝擊，藏在各國的能源帳單和政策困境之中。然而，同一場危機，在不同國家呈現出不同的影響。
日本將近96%的原油來自中東，韓國的比例也超過七成，兩國在未來數天內可能面臨沒有中東原油到港的局面，不得不啟動各自的戰略儲備。
中國則在開戰之前悄悄完成了布局——今年頭兩個月，中國原油進口同比增長15.8%，這些原油大量進入了國家儲備。
而作為這場戰爭的局外人，俄羅斯一時成了意外的贏家：全球油價上漲，讓俄羅斯的原油價格水漲船高；美國甚至不得不放寬對俄制裁，俄羅斯原油的銷路由此變得更加寬廣。
BBC中文逐一檢視日本、中國與俄羅斯面對這場能源衝擊時的不同處境，幫助讀者理解荷莫茲海峽封鎖，究竟在幾個主要石油供需國攪動了哪些深層變局。
日本：依賴最高，儲備最厚
如果檢視各大經濟體對中東能源的依賴程度，日本排名第一。日本國內幾乎不產石油，原油自給率不到0.5%，而這些進口原油當中，有接近96%來自中東——這是日本經濟產業省今年2月公布的數字，也是有統計以來的歷史最高值。
這個數字並非一直如此之高。上世紀70年代石油危機時，日本對中東的石油依存度在70%至80%之間，多年來日本也一直試圖通過多元化來分散風險。然而，俄烏戰爭的衝擊讓這一努力付諸東流。俄羅斯油氣來源隨制裁急劇萎縮，日本反而越來越依賴海灣國家。
在這些中東原油中，約74%之前經荷莫茲海峽運往日本。從荷莫茲到日本港口，油輪通常需要20天航程。戰爭已進行兩週，這意味著日本到港油輪可能急劇減少。
衝擊不僅在供應端。目前日本全國汽油均價約為每升157日圓，分析機構預測，若海峽封鎖持續，油價可能翻倍至320日圓以上。日本的液化天然氣進口合約大多以日本進口原油均價（JCC）為基準定價，油價上漲，天然氣帳單隨之同步抬升，能源成本的蔓延將遠不止於加油站那一張帳單。
這就為日本創造了一個很棘手的政策選擇。日本銀行若加息，可以穩住日圓、壓住進口價格上漲，但日本政府債務已超過GDP的260%，利率一旦上調，財政的利息負擔也會隨之加重。不加息，日圓繼續走軟，進口成本繼續上升，物價漲了，工資卻跟不上，老百姓手裡的錢實際上越來越不值錢。無論走哪條路，都有風險。
野村綜合研究所測算，由於能源問題，最悲觀情景下，日本實質GDP將被壓低約0.65%。
作為歷史參照，1973年石油危機期間，日本石油消費量下滑約16%，GDP增速隨即從兩位數高位跌至負增長。那時日本對中東石油依存度約為77%，比今天還低近20個百分點。今天，日本依存度更高，儲備體系更成熟，但經濟體量更大，債務更重——抗衝擊的「表面資本」更厚，深層脆弱性卻未必更小。
韓國的處境與日本非常相似，約70%的進口原油來自中東，儲備總量同樣超過200天消費量。3月12日，韓國宣布動用2246萬桶戰略儲備，是該國有史以來規模最大的單次動用，也是國際能源署協調釋放行動的一部分。
中國的超前儲備
根據美國能源情報署（EIA）船舶追蹤數據，2025年第一季度經荷莫茲海峽流向中國的原油約占中國進口總量的44%，不同機構的估算在37%至50%之間，折合每日逾700萬桶。但中國有一項日韓所不具備的基礎性優勢：國內自產原油約占消費量的27%，這部分供應完全不受荷莫茲海峽封鎖影響。
儲備上，分析機構Kpler的船舶追蹤數據給出115天的量級；哥倫比亞大學全球能源政策中心的估算則更高——若算上地下儲油設施，中國的儲備約可支撐190天。
這些數字是在主動加速補倉的背景下取得的。中國海關總署3月10日公布，2026年1至2月原油進口總量為9693萬噸，折合日均約1199萬桶，同比增幅15.8%。值得注意的是，同一時期中國國內成品油消費持續疲軟——這批增量幾乎全部進入了戰略儲備。
其一是與伊朗的買賣關係：中國是伊朗原油的最大買家，伊朗全部海運出口量的80%以上流向中國。戰爭爆發後，根據船舶追蹤平台TankerTrackers使用衛星圖像的監測，自2月28日開戰至3月10日，伊朗通過荷莫茲海峽向中國運送了至少1170萬桶原油——許多油輪甚至關閉了自動識別系統，以「暗船」形式通行。即便是在最高烈度的軍事衝突之下，伊朗也沒有任何條件主動切斷這條收入命脈。
其二是陸上管道：中俄石油管道與中哈管道不受荷莫茲海峽封鎖影響，構成中國獨有的供應保障。
俄羅斯成意外贏家
2022年烏克蘭戰爭爆發後，歐洲買家相繼退出，俄羅斯被迫以大幅折扣向印度、中國出售原油。在印度市場，這個折扣一度高達每桶10至13美元，相當於低於市價13%至20%的「甩賣價」。
伊朗戰爭爆發之前，局勢對俄羅斯並不樂觀。俄羅斯2026年聯邦預算將烏拉爾原油基準價設定為每桶59美元，但戰前實際離岸價已跌至45.7美元，遠在基準線之下。俄羅斯2月的油氣財政收入同比暴跌44%，財政形勢相當難看。
戰爭爆發一週之內，局面徹底逆轉。烏拉爾原油離岸價從45.7美元漲至68.6美元，漲幅約50%。但更具歷史意義的事件發生在印度市場：3月6日，路透社報導，俄羅斯烏拉爾原油在印度港口的交割報價，已高於布倫特基準價每桶4至5美元——這是有史以來頭一次。折扣不是收窄了，而是徹底消失，還倒轉成了溢價。原因很簡單：中東來源突然斷供，印度煉廠陷入搶購俄羅斯原油的競爭，賣方市場一夜形成。
俄羅斯石油的銷路，也隨之打開。美國財政部長斯科特·貝森特隨即發出豁免令，將其定性為「經過深思熟慮的短期權宜之計」，豁免範圍是3月5日前已完成裝船的俄羅斯原油與成品油。S&P Global Energy的數據顯示，截至3月4日，全球在途俄羅斯原油約為1.2億桶。
這道豁免令頗具諷刺意味：就在不久之前，美國還曾以「繼續購買俄羅斯原油」為由威脅對印度加徵懲罰性關稅，如今為了緩解油價衝擊，自己率先破了例。
一場他國之間的戰爭，用不到兩週時間，幫俄羅斯事實上突破了西方在能源上的制裁封鎖。
