黃金價格有望突破6250美元？全球20％黃金運輸卡在杜拜，金價恐再飆？專家提醒小心接刀

近期中東局勢急速升溫，美國與以色列對伊朗發動大規模攻擊，導致伊朗多名高層領導傷亡。隨後伊朗在中東展開報復行動，攻擊範圍與強度都超出市場原先預期，甚至波及杜拜等鄰近地區。這場衝突不僅牽動能源市場，也讓黃金價格出現波動。市場原先因避險需求湧入而推升黃金價格，一度突破每盎司5400美元，但隨後出現快速回檔，目前金價落在約5167美元附近（截至3月4日）。這樣的震盪，也讓市場重新評估黃金價格在地緣政治衝突中的角色與短期走勢。

黃金流通為何出現問題？杜拜為何成為關鍵？

除了黃金價格波動之外，市場更關注另一個問題：黃金實體流通正在受到干擾。隨著中東衝突升溫，往返杜拜的大量航班停飛，導致全球黃金與白銀的運輸出現瓶頸。根據《金融時報》報導，杜拜是全球最重要的金條運輸中心之一，去年約占全球黃金流通量的20%。大量在非洲開採的黃金會運往阿聯精煉，同時也有來自歐洲的金條透過杜拜轉運至亞洲市場。當杜拜航班出現中斷時，全球黃金供應鏈也因此出現明顯壓力。

黃金價格是否會因物流受阻而上漲？

市場交易商與分析師普遍認為，如果黃金與白銀的貨運長時間受阻，亞洲市場的黃金價格可能出現額外溢價，並且加劇價格波動。世界黃金協會資深市場策略師里德指出：「隨著中東航班停飛，黃金供應已成為隱憂。」他進一步說明，印度市場的變化已經反映這種情況。原本印度國內金價相較倫敦價格存在約50美元折價，但隨著物流干擾，印度金價已迅速回升至與倫敦價格持平。

黃金價格長期趨勢是否仍看漲？

部分金融機構仍對黃金價格長期走勢保持樂觀。法國巴黎銀行（BNP Paribas）本周已將2026年平均金價預測上調27%，預估平均金價可能達到每盎司5620美元，甚至在2026年底前可能突破6250美元。此外，有貴金屬交易員指出，當黃金價格回落至5100美元附近時，亞洲市場往往會出現買盤支撐。近期市場賣壓增加，部分原因是投資人在前一波避險買盤之後進行獲利了結。BullionVault研究主管Adrian Ash則指出，若股市出現劇烈修正，投資人有時會被迫出售黃金等資產以補足保證金，但若戰事持續，黃金作為避險資產的吸引力仍難以被取代。他表示：「短期來看，金價與股市的日常表現如同擲硬幣。但若這場戰事不幸拖長，黃金作為避險資產的長期吸引力仍難以取代。」

黃金物流中斷影響有多大？哪些市場衝擊最明顯？

從全球貿易結構來看，杜拜在2024年已成為全球第二大黃金出口地，僅次於印度。StoneX市場分析主管歐康納指出，印度可能是這次物流中斷影響最明顯的市場之一，因為杜拜正是貴金屬運往印度的重要轉口地。隨著衝突爆發後波斯灣大部分商業航班停飛，即使杜拜仍有少量航班起飛，也優先運送易腐貨物，而非黃金與白銀。市場人士透露，目前幾乎沒有貴金屬貨物透過空運移動，而黃金平時多透過客機貨艙運輸，一次可運送約5公噸，按現價計算價值可達約8.3億美元。

黃金與白銀物流卡關後，市場出現什麼新問題？

航班停飛也讓部分貴金屬貨物卡在歐洲機場。物流業者表示，倫敦希斯洛機場已有金銀貨物完成報關，但航空公司無法將其運出，這些貨物因此變成「受阻出口品」，必須撤回報關程序後再重新安排運輸。市場人士指出，目前從倫敦出貨的貨物中，白銀受到的影響甚至比黃金更大。今年白銀價格本就波動劇烈，其中一個原因是中國散戶投資需求上升，使中國白銀庫存降至十年低點。 （相關報導： 黃金價格有望攻上6000美元？美伊戰爭牽動會漲多久？現在進場安全嗎？專家揭3大震盪風險 ｜ 更多文章 ）

黃金價格未來還會再飆嗎？市場怎麼看？

儘管物流問題與地緣政治衝突讓黃金市場波動加劇，但部分交易員與分析師認為，黃金長期多頭趨勢仍未改變。隨著避險需求增加，市場仍有買盤在低點進場。Koch Supply and Trading前貴金屬主管Robert Gottlieb表示：「在這種日子裡，如果你手上有獲利，會想盡可能降低風險部位。但基本面改變了嗎？答案是否定的。我們仍面臨持續的地緣政治與經濟不確定性。」他也提醒，市場在1月29日金價創下5594.82美元歷史新高後隨即大幅回落，讓交易員更加謹慎。他指出：「1月30日讓大家學到教訓，要分清楚這是回檔還是接飛刀，避免被套住。」