# 利率  

美股多頭行情延續，投資人仍得留意潛在風險。財經專家阮慕驊發文表示，自己並不看空市場，但實際利率上升、AI產業融資壓力，以及美國期中選舉年的波動，都是接下來必須關注的變數。他提醒，「多頭裡最傷人的不是下跌，而是毫無準備地遇到下跌。」阮慕驊指出，美國經濟動能仍在，是他維持不看空立場的原因之一。S&P Global公布的9月美國綜合採購經理人指數（PMI）初值，......

9月中旬，美國聯邦準備理事會（Fed）召開決策會議，宣布升息1碼（0.25個百分點），這是2023年以來首度調升利率；如今在通膨推升物價持續升高下，外界對年底前再升息的預期逐步升溫。財信傳媒董事長謝金河25日在臉書以「錢緊！AI通膨來了！」為題指出，財經媒體紛紛出版專題，都在討論「利率升高，資金愈來愈緊俏的現實。」他也說，AI帶來的通膨，接下來將考驗台灣央行......

摩根大通（JPMorgan Chase）執行長戴蒙（Jamie Dimon）日前表示，全球人工智慧（AI）相關支出預計將從今年的約7000億美元，在明年大幅攀升至1兆美元。根據美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）報導，戴蒙是在第11屆摩根大通印度年會場邊接受CNBC-TV18訪問時，透露了這項訊息。戴蒙指出，相較於去年約3000億美元的規模，AI領域的資本支......

市場預期美國聯準會（Fed）在10月進一步加碼升息的機率加劇，讓美債殖利率23日再次飆高，十年期公債殖利率站上5.113%，創2007年以來新高點。對此，財經專家阮慕驊分析，這其實並非通膨預期失控，而是「資金重新有了價格」，並提醒投資人接下來該緊盯4件事。阮慕驊表示，9月23日，十年期美債殖利率單日跳升近15個基點，站上5.113%、盤中最高逼近5.14%，......

強勁的經濟、頑固的通膨，加上日漸鷹派的聯準會（Fed），構成了美債殖利率持續竄升的完美風暴。週三，美國公債市場跌勢加劇，受到疲軟的拍賣結果衝擊，5年期美債殖利率一度飆升20個基點，突破了2023年升息週期的4.99%高點；10年期美債殖利率升至5.13%，續創2007年以來新高。 從抵押貸款到全球公司債的基準，10年期美債殖利率向來被視為全球金融市場的「資......

時序即將轉入第四季，全球投資市場仍處於高利率、地緣政治與通膨風險交織的環境，但企業獲利與經濟活動展現的韌性，讓市場風險偏好尚未明顯降溫。法人指出，AI仍是重要成長主軸，不過隨著利率維持高檔，投資焦點也逐漸從單一科技題材，延伸至債券、黃金、特別股及新興市場等資產。 展望今年第四季的投資環境，核心矛盾在於「成長仍有支撐」與「利率仍然偏高」同時存在，這也意味著市......

全球央行紛紛升息之際，台灣卻選擇按兵不動，對照連月超過2%「警戒線」的通膨率、39年來最高的雙位數經濟成長率，以及突破央行自己設定參考區間上限的M2年增率，眼看景氣熱絡，資金又這麼多，引發市場對於貨幣政策是否仍然適宜的質疑。 M2是觀察整體資金供給與貨幣流動的重要指標，今年以來的增速明顯加快，1～7月平均達6.60%，高於央行設定的2.5%～6.5%參考區......

美國聯準會（Fed）上週升息1碼，雖然這項決策不出所料，但聯準會主席華許在記者會上的表態，仍讓投資人擔心「鷹」姿煥發恐將衝擊金融市場，所幸近日全球股市展現利空出盡行情，台股今（21）日上漲538.09點或1.14%，以47718.84點作收，距離歷史高點48218.87點僅剩一步之遙。法人認為，目前通膨上行不全然源自需求過熱，聯準會是否持續升息仍有變數，比起......

台北時間9月17日凌晨兩點，美國聯準會宣布升息一碼，聯邦資金利率目標區間升至3.75%至4%。這是2023年7月以來的第一次升息，也是華許（Kevin Warsh）五月接任主席以來的第一次動作。市場會前已經給出超過九成的升息機率，升息本身不是新聞。真正值得讀的是三個數字：一碼、十二票、一句話。一碼是幅度，十二票零票反對是政治，聲明結尾那句「委員會將實現物價穩......

台灣央行決定不升息，利率「連10凍」，到底是專業判斷、真有需要？還是政治考量、甚至為房市建商「保駕護盤」呢？本週號稱是全球的「超級央行週」，包括台灣央行在內、幾個主要央行（美國、英國、日本）都在本週開會討論利率升降，如加上上週的歐洲央行會議及下週瑞士央行的利率會議，全球主要央行這段時間確實都召集會議討論利率。這裡面的龍頭當然是美國的聯準會，是全球「央行中的央......

近期全球主要央行貨幣政策牽動市場資金流向，美國聯準會為抑制通膨，全票通過升息一碼；日本央行也同步調升政策利率，創下31年來最高水準。相較於國際間的緊縮政策，台灣央行則決議維持利率不變，連續十次按兵不動，並微調房市管制。對此，台灣金融培訓協會理事長林昌興今（18）日於節目《世界一把抓》中表示，聯準會這次是預防性升息，目的在於抑制通膨，而非打壓市場，下一次升息可......

日本央行今（18）日一如市場預期升息1碼，日銀總裁植田和男最新談話原本被視為觀察升息路徑的重要訊號，實際內容卻不如預想中的鷹派，讓外匯市場對日本央行後續收緊政策的期待降溫，日圓隨即承受失望性賣壓，兌美元跌逾1%，下一步將測試158關口。植田和男在下午召開的記者會表示，日本經濟正在溫和復甦，但部分領域仍存在疲弱情況；在AI相關需求持續擴張的背景下，出口與工業生......

日本央行今（18）日宣布升息1碼，將目標利率由1.00%調升至1.25%，此為1995年以來的31年新高，距離6月升息僅隔3個月，為1990年以來最短的間隔期，反映2024年3月以來大約每半年升息一次的節奏有所加速。決議出爐後，美元兌日圓短線走強，日經225指數拉升，由於這次結果早已在市場預料之內，下一步將關注日本央行總裁植田和男於下午的記者會如何表述，倘若......

美聯準會在周三晚間，把基準聯邦基金利率目標區間，上調25個基點，至3.75%-4%，這是美國三年來的首次升息。原本對升息表達強烈反對的總統川普，竟表態：支持美聯準會主席華許。 不過，川普仍不斷表示利率應該下調，他在Truth Social上寫道：「美國的利率應該是1%。」兩人意見不同，川普竟然沒有如同以往大發雷霆，讓人見識到華許向上管理的能力。不同於傳統總......

美國聯準會台灣時間今（17）日凌晨宣布升息1碼，將聯邦資金利率目標區間調高至3.75%至4%，這是自2023年以來首度升息。最新點陣圖顯示，18名官員中有16人預估今年底前至少還要再升息1次；高盛隨即改變預測，認為聯準會最快10月就會再度出手，道明證券更押注明年1月還有第3次升息。根據聯準會會後聲明，本次升息獲聯邦公開市場委員會（FOMC）以12比0全票通過......

全球主要央行紛紛轉鷹，美國聯準會剛宣布升息1碼，而台灣中央銀行今（17）日也召開理監事會議，不過宣布利率不變，同時調整選擇性信用管制措施，自然人第2戶購屋貸款最高上限，由6成調升至7成。對此，財經作家葉育碩表示，央行宣布「連10凍」，而且房市管制還出現鬆綁，對營建股來說算不算利多？「我覺得至少是偏正面的消息」。葉育碩指出，央行今日召開第3季理監事會議，政策利......

儘管全球主要央行紛紛緊縮貨幣政策，台灣中央銀行仍然決定「走自己的路」，同時再度鬆綁選擇性信用管制，就連央行總裁楊金龍也坦言，「雖然先前說過『Mr. Surprise』已經除名了，但這一次我總覺得還是有Surprise。」12月是否可能升息？楊金龍：現在不能預告此次央行維持政策利率不變，與近期主要央行決策形成鮮明對比。楊金龍今（17）日在記者會上強調，每個國家......

中央銀行今天舉行第3季理監事會決議利率維持不變、「連10凍」，並鬆綁房市管制措施，調整自然人第2戶購屋貸款最高成數上限，由6成調升為7成，同時購地貸款也有所鬆綁。對此，財經專家股魚在臉書發文直言，營建股歡呼囉，第二戶管制放寬至7成，說好的打房呢？美國聯準會16日宣布升息1碼後，我國央行今日召開第3季理監事會議宣布，在考量國內通膨尚在可控範圍、且預期明（202......

中央銀行今（17）日決議利率維持不變，同時調整兩項選擇性信用管制措施，包括自然人第2戶購屋貸款最高成數由6成調升至7成，以及刪除購地貸款「切結於一定期間內動工興建」規定。住商不動產企劃研究室執行總監徐佳馨認為，本次央行針對換屋族放寬成數與刪除建商開發時程，看得出一方面希望增加流動性，卻又不希望供給大幅增加造成系統性風險的用心。​ 大家房屋企劃研究室公關襄理......

全球主要央行近期紛紛轉向鷹派，外界關注台灣是否跟進。中央銀行今（17）日召開理監事會議，維持政策利率不變，同時調整選擇性信用管制措施，自然人第2戶購屋貸款最高成數上限，由6成調升為7成。 美國聯準會（Fed）睽違3年多來首次升息，加上日本央行明（18）日升息1碼幾成定局，隨著台灣通膨與經濟情勢逐步具備升息條件，市場預料台灣央行可能採取行動，但央行最新決議「......

美國聯準會（Fed）宣布升息1碼，將聯邦基金利率目標區間調升至3.75%～4%，儘管這個結果不出市場意料，但也看出聯準會主席華許正在形成一套與過去不同的政策反應函數。瑞銀美國首席經濟學家 Jonathan Pingle直言，「未來4年的FOMC反應函數，可能比起過去40年任何時期都更為鷹派。」 瑞銀指出，從華許近期的談話來看，他對金融環境、通膨與能源價格的......

美國聯準會（Fed）台灣時間 9 月 17 日凌晨宣布升息 1 碼，將利率目標區間調升至 3.75% 至 4.00%，是 3 年來首度升息。主席華許在記者會表示，通膨「過高」而且「持續太久」，維持物價穩定是目前最主要的關注焦點。統一期貨投資顧問部協理廖恩平接受風傳媒專訪時指出，這次升息主要是通膨所逼，比較像「新一輪升息循環的起點」，投資人要有利率在高檔維持更......

美國聯準會（Fed）升息1碼符合市場預期，儘管主席華許釋出偏鷹訊號、美股走弱，台股今（17）日早盤仍然展現強勁漲勢，加權指數一度飆逾千點，隨後漲幅逐步收斂，終場上漲439.10點或0.96%，以46288點作收，成交值放大至8194億元。 聯準會自2023年7月以來首度升息，根據點陣圖顯示，多數官員仍預期今年至少會再升1碼。面對利率政策轉向與後續可能再次升......

美國聯邦準備理事會（Fed）宣布升息1碼，符合市場普遍預期，但會後聲明與主席華許（Kevin Warsh）的談話，仍釋放出偏向強硬的訊號。在通膨風險備受關注之際，聯準會官員對未來利率走向的看法明顯分歧，進一步牽動股市與債市表現。對此，前行政院副院長施俊吉在臉書發文表示，美國的通膨非常頑固，超過2%之水準已經有5年了。聯準會今日的升息宣告利率正式進入升升不息......

美國聯準會（Fed）16日宣布升息1碼（0.25個百分點），將聯利率目標區間調升至3.75%至4%，是2023年7月以來首度升息；市場原本就高度預期此次升息，美股一度反應相對平淡，但隨著Fed主席華許釋出偏鷹派訊號，美股尾盤轉弱，投資人也關注台股表現。對此，總體經濟學家吳嘉隆今（17）日指出，從利率點陣圖來看，聯準會今年還會調升一次，明年將繼續維持升息架勢......

一如市場預期，聯準會（Fed）決議升息1碼，但聯準會主席華許在記者會上釋放明確的鷹派訊號，強調通膨仍然過高、金融環境並未形成足夠限制，而且美國經濟仍具韌性，市場對於後續進一步縮緊貨幣政策的押注升溫。在華許發表談話後，股市、金價迅速走低，美元指數、美債殖利率竄升。華許：通膨太高太久　價格壓力還未明顯改善「事實很明顯，通膨太高，而且已經持續太久。」華許在記者會一......

美國聯準會（Fed）於台灣時間週四（17日）凌晨2時宣布升息1碼，將聯邦基金利率目標區間調升至3.75%～4%，此為2023年7月以來首度升息，結果符合預期。美股期指、黃金價格、美元指數劇烈震盪，截至記者發稿前，台指期夜盤漲近500點，站上46500點關口。在19位決策者中，只有18人提交利率預測，表明聯準會主席華許一如既往，並未提供他的答案。其餘18名官員......

中東戰火推升油價、市場高度預期聯準會（Fed）將升息，讓美債市場大受衝擊，美國10年期公債殖利率衝破5%，創2007年以來最高紀錄。對此，分析師翁偉捷指出，其實美債殖利率飆高，反而吸引各國主權基金將AI投資的錢轉往美債，造成全球「資產再平衡」效應，「什麼事都不用做，每年就有5%利息。」翁偉捷在節目《財經起床號》表示，全球公債殖利率不斷往上攀升，20年期美債的......

美國債券市場的賣壓正在升級，油價飆破每桶100美元，通膨壓力居高不下，加上市場預期聯準會本週啟動升息循環，美國10年期公債殖利率再度突破5%。然而，更值得注意的訊號可能來自殖利率曲線：短天期與長天期利差持續收窄，顯示投資人一方面押注聯準會升息，另一方面也開始提前防範升息對經濟造成的傷害。美國10年期公債殖利率週一（14日）盤中一度升破5%，終場回落至4.96......

美國勞工統計局於台灣時間今（11）日20時30分公布，8月未季調消費者物價指數（CPI）年增3.4%、月增0.4%，符合市場預期。未季調核心CPI年增幅度降至2.4%，連續三個月走低，創下2021年4月以來新低，但季調後核心CPI月增0.3%，高於市場預期的0.2%。相關數據出爐後，市場加強對於聯準會（Fed）下週升息的預期，10年期美債殖利率一度衝向4.......

日本央行9月升息已成市場共識，決策者們最有可能將政策利率調升1碼來到1.25%，寫下31年來新高水準，距離擺脫長期超寬鬆貨幣政策又往前跨出一步。但問題是，如果這裡並非升息週期的終點，接下來會升多快？《路透》引述熟悉日本央行內部想法的知情人士說法指出，9月17、18日召開的政策會議可能決議升息1碼，如果物價壓力進一步升溫，央行可能釋放未來加速收緊政策的訊號。值......

「今天是 Kohn day，還是 Bernanke day？」這是今年 Jackson Hole 年會開場時，聯準會主席華許( Kevin Warsh) 拋給全場的一個問題。每年Jackson Hole年會期間，主辦單位都會安排與會者到附近山區健行，不同步道有不同難度。華許回憶，多年前參加年會時，如果跟前聯準會副主席 Don Kohn （科恩）相伴而行，走的......

近期日圓匯價漲勢凌厲，市場對於日本央行下週升息的預期升溫，甚至不排除「一次升息2碼」。日圓週二盤中一度升破153關口，創下今年2月以來最高水準；本月以來日圓對美元累計升幅已經超過4%，在G10貨幣中表現居冠。市場人士認為，如果日圓套利交易進一步大幅平倉，波動性可能蔓延至股票、債券和新興市場，日本將成為全球市場動盪的中心。​日本財務大臣片山皋月今（8）日表示，......

美國聯準會主席華許（Kevin Warsh）8月底在全球央行年會發表演說時表示，「我們必須確保基本通膨正明顯且以足夠的速度朝我們的目標靠近。否則，我們還有工作要做。」此番論述導致市場增加升息預期。對此，月刊《Smart智富》社長林正峰於節目《投資的一千零一夜》中，針對升息可能引發的骨牌效應進行分析。​林正峰指出，若趨勢偏向升息，最先受挑戰的便是成長股估值；一......

美國聯準會（Fed）9月是否升息，成為近期市場最具懸念的議題，儘管Fed主席華許不久之前在傑克森霍爾全球央行年會「放鷹」，但Fed理事沃勒近日釋出鴿派訊號，凸顯決策官員意見分歧的處境。中央銀行外匯局長蔡烱民認為，今晚即將出爐的8月非農就業報告很重要，但下週公布的8月消費者物價指數（CPI）更是重中之重，此為影響本月利率政策的關鍵數據。 蔡烱民今（4）日指出......

美國政府債務規模突破40兆美元，加上聯準會主席華許（Kevin Warsh）近期釋出偏鷹訊號，美債市場同時面臨財政壓力、通膨與貨幣政策的不確定性，30年期美債殖利率一度升至5.3%，10年期殖利率也逼近5%「天險」，從利率中樞、債券配置到股票估值，全球資產的定價邏輯隨之改變。​中租基金平台總經理蘇皓毅表示，隨著債券殖利率大幅攀升，資產未來現金流的折現率同步提......

從1971年美元與黃金脫鉤後，黃金市場歷經3次大型多頭行情，分別發生在1971至1980年、1999至2011年，以及2018年開啟、延續至今的第三輪牛市，「還能走多遠？」成為許多投資人的疑問。​瑞銀投資銀行（UBS Investment Bank）首席策略師Bhanu Baweja認為，這一輪金價上漲仍有延續空間，背後支撐的力量也正在發生結構性變化。 B......

聯準會主席華許（Kevin Warsh）於台灣時間28日22時在全球央行年會傑克森霍爾（Jackson Hole）發表演說，強調仍對通膨抱持高度警戒，並且釋放偏鷹訊號：如果物價壓力未能持續改善，聯準會可能需要進一步升息。在他談話期間，股市、黃金、美元、美債殖利率劇烈波動，投資人試圖在有限的訊息中反覆解讀聯準會下一步利率方向。這場備受矚目的演說，華許沒有提供市......

美國長天期公債殖利率近期走高，引發市場對美國財政赤字、債務永續性，以及聯準會（Fed）公信力的疑慮。不過，聯準會前理事、也是川普政府重要經濟幕僚之一的米蘭（Stephen Miran）認為，這些解讀恐怕誤判了美債市場真正傳遞的訊號。 米蘭在《金融時報》撰文指出，近期美國長天期公債殖利率上升，並不能解讀為投資人開始質疑美國債務的健全程度，也沒有跡象顯示市場對......

曾被譽為「亞洲之虎」的泰國，正陷入低成長、低通膨與低利率交織的困局。隨著人口快速老化、家庭負債高築，加上觀光、出口等經濟引擎動能減弱，泰國正成為亞洲「日本化」（Japanification）風險最高的國家之一。泰國央行26日決定維持政策利率在1%，連續第3次會議按兵不動。這個利率水準已是全球最低之一，僅略高於瑞士；市場甚至預期，泰國利率很快可能低於日本。日本......

2026年8月17日，星期一。華盛頓的天氣不錯。從紀念碑觀景層往白宮望去，塔吊、直升機坪與防塵網，把「人民之家」(The People's House: A White House Experience) 這座沉浸式歷史教育博物館切成施工剖面。那天聯邦總債務尚為39.986兆美元；第二天正式跨過40兆，其中約32.3兆由公眾持有。沒有警報，沒有剪綵。國家跨越......

加權指數今（25）日終場 45,169.46 點，成交金額6294.27億元；收在 389.41 點，上漲 3.31 點。市場開始重新燃起對第四季行情的期待。不過，財經媒體人阮慕驊提醒，眼前台股看似強勢，實際上成交量明顯萎縮，投資人仍處於高度觀望狀態；接下來美股能否出現明確方向，將成為台股能否進一步突破的關鍵，本集《下班去你家》由主持人蔡尚樺與財經媒體人阮......

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）近期試圖透過回購長天期美債壓低殖利率，卻意外遭到自己的「恩師」、億萬富豪投資人杜肯米勒（Stanley Druckenmiller）公開唱反調，直言政府若試圖對抗市場基本面、刻意捍衛資產價格，最終往往會失敗。《金融時報》也直言，貝森特目前只是替美國債市的結構性問題貼上OK繃，真正能夠降低長天期美債殖利率的關鍵，......

美國聯準會主席華許（Kevin Warsh）本週將首度以掌門人的身分出席傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會，值此美國通膨持續高於聯準會2%目標、長天期美債殖利率逼近19年高點之際，他的演說格外受到市場矚目。 除了貨幣政策動向，投資人真正關注的是他究竟如何看待當前美國經濟，以及通膨到底是因為需求過熱，還是供給面、生產力與政府政策變化所致。 ......

全球債券市場持續遭遇拋售，推升政府、企業與家庭的借貸成本。隨著美國長天期公債殖利率升至多年高點，華爾街愈來愈擔心，這波債市跌勢可能還沒有結束。這一次的債券拋售，背後原因相當複雜，包括懸而未解的美伊衝突推升通膨疑慮、科技企業大量發債爭奪資金，以及各國財政赤字擴大等因素。此外，聯準會新任主席華許的政策方向仍缺乏明確性，也讓投資人更加謹慎。究竟是哪一項因素引爆這波......

各國央行過去扮演救市角色，但無意中為政府舉債提供了補貼，且對市場的介入，越來越深，經濟學家認為，各國央行進入了一個：「危機需要救援、救援導致更高槓桿、進而引發新危機」的循環！（圖表來源：華爾街日報）對沖基金持有的美國國債規模達到2.4兆美元，必須動用高達100倍的槓桿才能獲得可觀的回報，這就催生了新的風險。這個「火藥桶」，並在俄羅斯入侵烏克蘭後引發的能源危機......

AI與半導體類股近期波動加劇，亞洲股市投資邏輯也開始出現變化。霸菱（Barings）表示，亞洲股市基本面展望仍維持正向，但隨著熱門AI交易部位過度集中，市場開始重新檢視AI投資週期能否延續，以及企業獲利是否足以支撐目前評價。 霸菱亞洲（不含中國）股票團隊主管林素亥（SooHai Lim）指出，7月市場修正凸顯部分熱門交易過度擁擠的風險。展望未來數月，投資人......

美國財政部長貝森特最近似乎變得特別忙碌，他在短短一週之內先是出手支撐日圓，接著又替聯準會（Fed）主席華許的新溝通策略辯護，財政部隨後在季度國債發行計畫中，意外改變對未來長債供給的措辭。這些事情看似沒有太大關聯，卻讓華爾街嗅到同一個訊號：美國長天期公債殖利率的壓力，可能已經大到讓財政部不得不開始想辦法。美國長天期公債殖利率近期升至19年高點，背後不只有通膨壓......

美國勞工統計局於台灣時間今（7）日晚間公布，7月非農就業人口意外減少2.3萬人，不僅遠低於市場預期的增加8萬人，更是今年2月以來首度出現負成長。同時，5月與6月非農新增就業人數合計再遭下修10.3萬人，顯示近幾個月的就業動能比原先認知更加疲弱，也讓市場重新評估聯準會（Fed）後續利率政策方向。值得注意的是，儘管新增就業意外爆冷，7月失業率卻由4.2%降至4.......

聯準會聯邦公開市場委員會（FOMC）於7月底以9票贊成、3票反對決議利率不變，創下近10年來最多分歧的紀錄。反對者克里夫蘭聯邦準備銀行總裁漢麥克（Beth Hammack）主張調升0.25%，他表示「通膨持續居高不下太久了。通膨維持高檔的時間愈久，壓低通膨的挑戰就更大、成本也更高昂。」對此，財經作家游庭皓於節目《金臨天下》分析，聯準會和市場可能邁入「政策博弈......