狼來了還是警世良言？橋水達里歐再次給出警告：AI已在泡沫破裂前一刻

全球最大對沖基金橋水基金（Bridgewater）創辦人達利歐（Ray Dalio）近日發出最新警告，他透過媒體表示，當前市場大熱的人工智慧（AI）投資潮，已陷入「典型泡沫」階段，而且在高利率環境與投資人將財富套現的需求夾擊下，這個泡沫正快速膨脹逼近破裂臨界點。

達利歐7日出席新加坡舉行的「富比世全球CEO峰會」（Forbes Global CEO Conference），他在演說中明確指出，目前市場正在利用龐大的債務槓桿，藉此籌措研發與建置人工智慧的資金。隨著全球利率與殖利率居高不下，這將成為刺破泡沫的致命點。

「我們目前處於這個週期當中，即將迎來爆破泡沫前的那個階段，我認為、我們離那個爆破點，已經非常接近了！」

就在達利歐發表此番警告之際，全球科技巨頭持續投入數千億美元的資本支出，大量建置AI基礎設施，而且從外媒揭露的投資計畫細節來看，這些融資方式愈來愈依賴舉債。與此同時，全球債券殖利率也狂飆至數十年來的最高水準，大幅抬升企業構建龐大AI算力基礎設施所需的資金成本。

但是，儘管借貸融資成本陡增，股票市場的估值卻依然一飛衝天。受市場對科技企業盈利的高度樂觀情緒驅動，標普500指數（S&P 500）與納斯達克100指數（Nasdaq 100），本週雙雙刷新歷史新高，漲幅極度集中在少數幾家科技大廠身上。

長期以來對AI泡沫保持高度警惕的達利歐補充提到，除了高利率與債務壓力外，還有其他關鍵變數，也可能觸發泡沫的瓦解崩塌：像是各國政府正在研擬開徵的「財富稅」（Wealth taxes），以及投資人試圖將「未實現收益」（帳面獲利）轉換為實質現金流的變現嘗試，都可能引發市場出現大幅度變動。

「每個人現在都自豪地對外宣稱，『我擁有10億美元的資產』，好啊、你可以試著把它們花掉看看！為了能真正把這些錢花出去，你必須先拋售手中的資產換取現金，這點通常就是泡沫被戳破的時刻。」 （相關報導： 美國經濟有「巨大隱憂」？投資大亨吐槽：只看股市與AI繁榮、卻無人發現60%勞工幾乎沒有生產力 ｜ 更多文章 ）