華爾街日報》美國債務危機何時爆發？橋水基金達利歐：我猜是三年

「我無法確切告訴你它何時會到來。這就像心臟病發作一樣。」

上面的話來自對沖基金巨頭橋水聯合公司（Bridgewater Associates）的億萬富翁創始人瑞・達利歐（Ray Dalio）。他警告稱，如果川普（Trump）政府不立即採取措施控制赤字支出，美國可能很快就會面臨全面的債務危機。

本文為風傳媒與華爾街日報正式合作授權轉載。加入VVIP會員請點此訂閱：風傳媒・華爾街日報VVIP，獨享全球最低優惠價，暢讀中英日文全版本之華爾街日報，洞悉國際政經最前沿。

當然，這種事件不可能準確預測。但如果達利歐必須作出猜測，他認為反曲點可能在三年內到來。

「現在越來越接近了。我猜是三年，上下浮動一年，差不多就是這樣，」這位對沖基金先驅在周一發布的一期彭博（Bloomberg）「Odd Lots」Podcast節目中說。

達利歐將不斷增長的財政赤字比作在經濟體心血管系統中積累的「斑塊」。財政赤字增加會導致美國債務規模擴大。

外國買家對美國國債的興趣可能是需要關注的關鍵指標。到了某個時候，買家在被要求購買更多債券時可能會猶豫不決，從而導致美國國債收益率飆升，並可能將美國經濟推入衰退。

「在整個周期中，一旦達到必須借錢償付債務的地步，債券的持有者認為這是一種危險的情況——在私人債務市場，我們稱之為債務死亡螺旋，」達利歐說。

達利歐說，雖然美國超過36兆美元的債務並非一朝一夕累積起來的，但當臨界點最終到來時，無論哪個政黨執政，都可能不得不應對政治上強烈的負面影響。他主張政府立即承諾將赤字削減至GDP的3%。

「如果你不這樣做，那就得承擔後果……你必須為後果承擔責任，」達利歐說。「當經濟和這種類似心臟病發作的情況出現時，你會發現選民不會太高興。所以你得承擔後果。」

聯邦政府數據顯示，在截至去年9月30日的2024財年，美國財政赤字突破了1.8兆美元。這相當於GDP的6.4%，自1946年以來只有六次超過這一水準。

如果削減赤字的努力失敗，可以採取什麼措施來挽救債務？這位對沖基金創始人表示，他認為最有可能的情況是，聯邦政府可能以制裁為藉口拒絕償還債務，或者可能強制債務重組。

「你可能會看到，政府或許會說他們要重組債務，他們不會說這是違約，他們會說『在這種政策下，我們的情況會更好。我們不會改變付給你的金額，但我們會把它分攤到更多年，這就是債務重組，』」他說。

「如果情況惡化，可能會有更極端的事情發生。」

達利歐即將出版一本新書《國家如何破產》（How Countries Go Broke），他在書中解釋了長期債務周期如何運轉，以及未能策劃美國聯邦政府去槓桿化可能帶來的風險。 （相關報導： 華爾街日報》「目前的情況就是一團糟！」川普矛盾的商業政策引發混亂，不確定性恐抑制美國經濟成長 ｜ 更多文章 ）

（本文譯自MarketWatch。MarketWatch由《華爾街日報》母公司道瓊斯運營，但MarketWatch獨立於道瓊斯通訊社和《華爾街日報》。）