# AI泡沫  

這個週末全球AI圈突然呈現一種非同尋常的氛圍。過往各大巨頭與技術團隊都在高調比較誰的模型能力更強、誰握有的算力更多、或是誰家的AI Agent更加厲害；然而就在這個週末，幾位站在全球最頂級位置的AI大老，卻極為罕見地開始討論同一個核心議題：「是不是該踩一下煞車了？」對此，財經專家葉育碩在臉書分析，之前都是分析師、投行一直在提醒AI估值太高、AI泡沫、AI發展......

輝達（NVIDIA）今（27）日公布第2季財報，顯示單季營收達962億美元，較前1季成長18%，較去年同期成長106%，明顯高出華爾街預期的920億美元。輝達財務長克瑞斯（Colette Kress）更在財報電話會議中表示，2028財年營收將成長70%。對此，安聯投信海外投資首席許家豪於節目《財經起床號》分析，輝達已表示，在人工智慧（AI）應用擴張前，泡沫化......

AI晶片業者正努力向投資人證明，AI熱潮仍在高速前進，但華爾街究竟願不願意買單，關鍵還是要聽聽輝達（Nvidia）執行長黃仁勳怎麼說。 輝達將於台灣時間27日（週四）清晨公布最新財報，黃仁勳對於當前業務與未來展望的說明，不僅牽動高度依賴科技股表現的市場，也將影響愈來愈仰賴AI發展持續擴張的美國經濟。 自從2022年ChatGPT問世，引爆OpenAI、An......

隨著人工智慧（AI）龐大的耗電與耗水量引發基層強烈反彈，過去張開雙臂擁抱科技巨頭的美國地方首長紛紛急轉彎。《華爾街日報》20日報導，包括德州州長艾波特（Greg Abbott）與賓州州長夏皮洛（Josh Shapiro）在內的多位重量級州長，近期相繼放緩或設限資料中心的擴建。這股對AI排擠水電資源的民怨，正迅速演變成今年選戰跨黨派的政治包袱。《華爾街日報》指......

市場近來不斷質疑AI資本支出愈滾愈大，Google、Meta等科技巨頭現金流承壓，是否代表AI投資已經走到泡沫邊緣？騰旭投資投資長「艦長」程正樺在《下班國際線》提出完全相反的觀察。他認為，值得看的不是科技巨頭「花太多錢」，而是AI算力需求仍持續攀升，業者甚至想把能投入的資金全部投入市場。程正樺以Nebius、CoreWeave等GPU Cloud業者為例，......

美股18日面臨國債拋售壓力，3大指數走低，費半指數大跌。AI產業資金需求龐大，發債規模擠壓傳統國債市場，企業融資成本連帶提高，加上中東前景未明，恐長期影響公司營運與經濟前景。道瓊工業、標普500與那斯達克指數18日走低，跌幅分別為0.22%、0.69%、1.33%。費城半導體指數大跌4.98%。●科技股隱藏開支龐大股價大跌AI晶片股普遍下挫。記憶體大廠晟碟（......

近年來， 執政黨最引以為傲的政績， 莫過於屢創新高的台股指數和亮眼的經濟成長率， 在官方的論述中， 台灣彷彿搭上了AI發展的特快車， 迎向未來的繁榮。然而， 當我們剝開這些由半導體與AI伺服器撐起的華麗數據， 看到的卻是一個充滿巨大系統性風險， 且內部財富嚴重失衡的脆弱台灣。要看透台灣經濟的潛在危機， 必須先看懂全球AI產業鏈的畸形現狀， 近期已經有經濟學家......

銀行職員金容俊（Yongjoon Kim；音譯）上月在韓國（南韓）股市損失了2000萬韓元（1.4萬美元；8.74萬元人民幣；45.3萬元新台幣）。金容俊將於今年稍後結婚，原本打算用這筆錢來買房。然而，他持有的科技股投資在7月下跌約25%。金容俊說：「這令人心痛，而我將不得不非常努力工作來彌補損失。但對於那些承擔了更大風險的人來說，他們將感受到真正的痛苦。」......

韓股在近一個月創下熔斷近30次記錄，引爆韓國自1998年亞洲金融風暴以來最大的金融危機，傳聞中的少年股神借5000％高利貸慘淪為街友。不遑多讓，曾以看多AI 類股多頭走勢滾出1551%投資報酬率，而成為美國的少年股神的艾申布侖納，在短短6天內爆倉歸零，而極大諷刺的是這件事發生在他婚禮的前二天。在財務學中有一個學理叫做「平賭理論」（martingale) ，它......

全球人工智慧產業正在經歷由算力盲目擴張轉向實質價值檢驗的結構性轉折。近年大型語言模型與巨型資料中心吸引了全球巨額資本，然而商業營收與產業實質生產力卻未展現對等的突破。這種資本投入、模型參數規模與實際經濟產出之間的嚴重失衡，揭示了人工智慧泡沫的本質。當前產業競爭的重心，正加速由單純比拼參數規模與語言生成能力，轉向科學研究、工程邏輯與實體應用的嚴格驗證。人工智慧......

AI泡沫跟碳中和的關係是什麼？一個心中沒有什麼想法的人，大概覺得這兩者毫無關係；一個心中對AI有憧憬、很想賺錢的人，覺得這兩者的關係是衝突的，最好永遠不要管碳中和，先賺錢再說；一個心中有碳中和願景的人，則會潛意識希望AI泡沫趕快到來。對綠學院來說，AI泡沫跟碳中和的關係是，兩者都需要錢。一個新科技、新議題誕生時，人們會把錢投資在潛在報酬率很高的項目上，當潛在......

人工智慧（AI）熱潮持續席捲全球，大型科技公司與投資機構投入數以千億美元計資金興建資料中心、採購晶片與擴建基礎設施，推升AI產業進入史無前例的投資浪潮。然而，隨著投資規模快速膨脹，美國聯準會（Fed）內部也開始密切評估，這波AI建設熱潮是否已逐漸累積金融體系風險，甚至可能重演過去科技股泡沫或房地產泡沫的部分情境。目前多位聯準會官員認為，市場尚未出現足以認定為......

「財報報喜，股價暴跌。」這是最近美股最新財報季最詭異的一幕。市場的風向似乎變了，資本市場不再問「AI有沒有用」，而是開始算總帳──「砸了這麼多錢，到底誰能賺到錢？」但是這並非否定AI技術的革命性，而是拋出了一個更尖銳的問題：當各大巨頭的AI投資規模創下歷史新高時，現有的高股價是否太過樂觀，甚至完全忽略了回收資金需要的漫長時間與不確定性？投資人轉向：從看「成長......

半導體股過度擁擠交易，外資瘋狂提款東北亞股市，修正幅度及深度都超乎預期，浮額洗清後，可以期待估值修復反彈，惟仍應觀察外資空單是否大量回補。文／林麗雪全球半導體股過度擁擠交易現象，在7月下旬給了投資人極大的震撼教育，震央從東北亞的台韓半導體股率先引爆，韓股今年已出現9次的熔斷交易，去槓桿壓力一路蔓延，台股更是連續2個交易日大跌4,000點、並一度跌破4萬點大關......

跨國AI資料科技業者愛卡拉互動媒體（iKala）共同創辦人程世嘉認為，大家要擔心AI泡沫化還為時過早，因為未來三年全球對於AI算力的需求是目前供給量的24倍，「24倍的算力，難道全世界有24家台積電，可以做這些東西嗎?顯然是不可能的」。其次，從過去20多年的重要科技突破來看，也就是從網際網路、智慧手機到社群媒體，每次出現的市場週期大約10~12年，而這波AI......

過去，一場大型泡沫往往需要數年時間累積，從資金湧入、投資人狂熱，到最後價格失控並崩潰；但時至今日，金融市場的泡沫週期變得越來越短，尤其在社群媒體、槓桿交易工具與大量流動性的推動下，市場狂熱可能在數個月內快速完成一輪循環，近期記憶體晶片市場的劇烈波動就是最新案例。 這場由AI需求預期帶動的半導體投資熱潮，在短短4個月內迅速膨脹，隨後又急速降溫。大量資金湧入相......

今年一飛沖天的韓國綜合股價指數（Kospi）日前遭遇慘烈暴跌，《彭博新聞》2日指出，即便韓國散戶素來以勇於承擔風險聞名，顯然他們對市場波動的承受能力也是有限的。部分散戶誓言「絕不再踏入股市」，更痛罵李在明​政府標榜能放大收益的「個股槓桿 ETF」，讓他們在這個規模高達3.9 兆美元的市場血本無歸。​《彭博》指出，住在首爾、將近40歲的金漢京（Kim Han-......

台股近期連日重挫嚇壞投資人，今（30）日盤中雖回穩翻紅，但尾盤再度下壓，最終小跌105點、收39933點，仍失守4萬大關。對此，台北市電腦公會榮譽理事長、和碩董事長童子賢今日受訪時直言，從長期來看「AI絕對不會泡沫化」，投資人與其每天盯著盤面紅紅綠綠，更應關注台灣的長期產業健全。童子賢今日出席AI WAVE SHOW開幕活動，對於台股近期劇烈震盪，他笑稱「自......

「AI熱潮」與「AI泡沫」這一對概念，近年總是在股市興衰時交替出現，包括黃仁勳之所以成為「國民爸爸」、美股與台股之所以翻騰飛躍，都是這波「AI熱潮」之下的結果；但是當股市出現明顯反轉，大家又會開始擔心AI巨頭的驚人投資是否真能獲利甚至回本，AI產業會不會像當年的「.COM」熱潮一樣，終究要面臨一次泡沫化？韓國股市連續兩天跌到「熔斷」，就讓「AI泡沫」的擔憂再......

投資者幾乎是在懇求人工智慧（AI）領域的「資本支出大戶」們率先退縮。誰會是第一個？ 市場正在拋出極具吸引力的籌碼，勸誘這些巨頭收緊錢袋子——或至少保持資本支出穩定。 訂閱《風傳媒 × 華爾街日報》VVIP，限量贈 Tokuyo 智慧體脂計 TM-420（市價 NT$6,980） ☛ 立即訂閱，享限量好禮｜送完為止 上周，Goog......

美國大型科技公司最新的財報再次引發市場對AI巨額支出的擔憂。財經專家阮慕驊在《財經一路發》節目中表示，這場AI的資本支出是世紀豪賭，還是變現的前夕？阮慕驊認為「疑慮成立，但非泡沫」。資本支出的疑慮是真的，但現在還不是泡沫。科技巨頭的中期考驗在於債務到期與資產貶值之前，是否能出現現金流的正向循環？​阮慕驊表示，美股現在幾個大指數的走勢不是非常差，但都有破關鍵均......

AI資本支出目前還沒有走到高峰，但供應鏈已必須開始思考最壞情境：當企業導入AI帶來的收入與生產力效益，追不上雲端服務商投入GPU、資料中心及電力設施的速度，誰會最先承受壓力？惠譽信評指出，大型雲端業者將先提高既有算力使用效率、調整價格與壓低營運成本，接著放慢資本支出及建置時程；一旦投資降溫，景氣波動最大的記憶體與具有先行指標性質的半導體設備，將比晶圓代工更快感受到衝擊。

隨著巨型人工智慧（AI）資料中心計畫的資金承諾日益膨脹，碰上近期科技股價格持續下修，華爾街分析師發出警訊：科技巨頭看似榮景無限的AI擴充浪潮，恐正面臨驟然停擺的風險。冰川環球基金（Glacier Environmental Fund Ltd.）執行長、同時也是《泡沫星球》（Planet Ponzi）一書作者的密契．費爾斯坦（Mitch Feierstein）......

半導體概念股近期成為華爾街關注的絕對焦點。雖然市場寄望少數幾十家身價水漲船高的晶片業者能為標普500指數（S&P500）第二季貢獻近半數的獲利成長，但相關個股股價在本月走勢極度陰晴不定，讓投資人如履薄冰。受到美光（Micron Technology）、超微（AMD）以及博通（Broadcom）等巨頭股價狂飆帶動，費城半導體指數（PHLX Semiconduc......

帶動今年股市飆漲的晶片類股本週慘跌，從首爾到矽谷的投資人開始質疑，人工智慧（AI）熱潮是否出現過度槓桿，且有漲過頭的現象。華爾街日報指出，美股今天持續走跌，晶片股的拋售潮又加劇賣壓，拖累以科技股為主的那斯達克指數下跌1.4%，標普500指數也下跌1%。中國新創公司「月之暗面」（Moonshot AI）發表最新AI模型Kimi K3，號稱性能已追上美國一些最先......

Meta（臉書母公司）近期傳出有意將旗下「多餘的AI算力」對外出租，消息一出，全球資本市場哀鴻遍野，許多投資人將此解讀為AI算力需求過剩、泡沫即將破裂的前兆。然而，前摩根士丹利半導體分析師、政治大學國家發展研究所助理教授王安亞在《下班國際線》節目中，提出了一個截然不同的解讀——Meta的算力出租，根本不是恐慌訊號，而是一場精心設計的長尾商業策略。王安亞以台積......

「我們絕對是在泡沫之中。」前摩根士丹利半導體分析師、政治大學國家發展研究所助理教授王安亞，在《下班國際線》節目中說出了這句話，語氣平靜，卻讓現場氣氛瞬間凝固。他隨即補充了一個更讓人坐立難安的後續：泡沫不是一個，而是有兩段。現在我們身處的，只是第一段「獲利泡沫化」；而第二段「估值泡沫」，才是真正可怕的那段時期。王安亞指出，這是一種以真實企業獲利為基礎，卻明顯超......

AI熱潮推升全球科技股屢創新高，不過曾成功預測多次金融泡沫的傳奇投資人、GMO共同創辦人傑瑞米．葛拉漢（Jeremy Grantham）近日再度示警，美國股市在人工智慧（AI）題材帶動下，估值已攀升至歷史泡沫水準，部分AI概念股甚至可能面臨高達70%的修正風險。AI狂熱推升估值　葛拉漢警告泡沫風險升高綜合外媒報導，葛拉漢指出，目前市場對AI的高度樂觀情緒，已......

韓國股市是今年以來全球表現最亮眼的市場，但上週一度重挫逾8%，並觸發當週第二次熔斷機制。這波賣壓不僅撼動韓股，也波及其他以半導體為支柱、同樣受惠於AI熱潮而創下歷史新高的亞洲市場。 研調機構凱投宏觀（Capital Economics）指出，推動股市上漲的AI行情正進入「最後階段」。由於漲勢過度集中於少數權值股，且高度依賴持續且快速的盈餘成長，風險已顯著增......

台股今（26）日重挫1683.5點，終場收在44,472.74點，跌幅3.64%，一口氣摜破4萬5000點整數關卡，也讓市場再度掀起「AI泡沫論」。有人擔心這只是牛市中的正常修正，也有人認為AI狂潮恐怕即將畫下句點。究竟現在是危機，還是下一次布局機會？財經專家蔡明翰在《下班經濟學》中表示，判斷市場是否真的進入泡沫，其實不用猜、不要被市場情緒影響，只要觀察幾個......

全球科技股在26日風雲變色，亞洲多國股市遭遇重創，美股期指也全面呈現走低，讓人工智慧（AI）熱潮再度蒙上陰影。以出口企業為主的日經225指數，盤中一度崩跌達5%，最終收盤重挫4.2%。主要下挫主因，來自軟銀（SoftBank）的14%暴跌。而這個狀況，主要是受到《紐約時報》最新披露的資訊，稱OpenAI考慮將公開上市（IPO）計畫無限期延後至明年。而孫正義掌......

如果你擔心美國股市過度集中且估值過高，那麼歐洲就不只是個度假勝地，也是個投資的好去處。 幾十位讀者給我發來郵件，表達了他們對美國股票或人工智慧（AI）熱潮曝險部位過大的擔憂，他們擔心其中存在泡沫。上周SpaceX的IPO以及OpenAI和Anthropic即將進行的IPO，給創新和潛在增長開出了極高的定價，從而加劇了這種焦慮。 現在訂閱《風傳媒 × ......

全球最大晶片製造商台積電（TSMC）告訴BBC，通膨正推高經營成本，該公司不排除加價。台積電生產由輝達（Nvidia）、AMD和蘋果（Apple）等公司設計的最先進晶片，因此任何價格上調，都可能波及人工智慧基礎設施的成本，並可能隨著時間推移影響消費者購買電子設備的價格。不過，該公司財務長黃仁昭表示，台積電不會突然漲價「四、五倍」。他說：「我們反映的是我們的價......

台股8日經歷黑色星期一大跌後，9日加權指數開高走高，收盤漲1201.66點，以4萬4704.44點作收，漲幅2.76%。據《Business Insider》報導，美國資本管理公司Smead首席投資長Bill Smead發出警告，預言美國股市恐將面臨一段「失落的10年」，長期幾乎零報酬的黑暗期。對此有網友在批踢踢實業坊（PTT）上留言反駁「做空難怪你沒賺錢」......

美股重挫拖累全球市場，台指期夜盤一度重跌逾3000點，今日台股盤中更創下史上最大跌點紀錄，多頭行情是否已經結束？今天邀請到資深財經專家阮慕驊，深入解析這波急跌背後的關鍵原因，並進一步說明在高檔震盪環境下，投資人應該如何調整布局與操作策略。台股開盤暴跌2600點！高手緊盯5大逃命警訊！ 台股今天收跌1,568點，盤中一度跌近2700點，市場擔憂AI泡沫是否正在......

輝達（Nvidia）公布2026財年第一季財報，營收達816.2億美元，超越華爾街分析師預估的788.6億美元。其中，資料中心部門貢獻752億美元，同樣高於市場預期的728億美元。調整後每股盈餘為1.87美元，優於市場共識的1.76美元。儘管財報數據全面優於預期，輝達股價在美東時間5月21日午盤交易中仍下跌約1.4%，反映市場對這家AI晶片巨頭普遍抱持極高期......

全球AI熱潮仍未降溫，但科技股一路飆漲，市場已經開始擔心估值是否過熱，恐怕重演網際網路、元宇宙時代泡沫。媒體人陳鳳馨在節目《東南西北龍鳳配》中分析，目前全球算力短缺問題依舊嚴重，AI基礎建設持續大規模擴張，各國都在加速興建AI資料中心。她認為，只要經濟沒有進入大蕭條，至少今年AI擴建的浪潮不容易停止。陳鳳馨也提醒，AI題材在前一波行情中漲幅過快，市場需要拉回......

美國勞工統計局12日發布4月消費者物價指數（CPI），年增幅3.8%高於原先預估的3.7%，然而在通膨高漲之下，AI不但未受影響，相關指數仍持續創高，引發國際熱議。對此，台灣金融培訓協會理事長林昌興在網路節目《世界一把抓》中指出，對台股而言，通膨便代表獲利，因為AI需求巨大，廠商無論如何都會接受AI零件廠商定價上調。此外，林昌興提到，目前AI泡沫機率不大，因......

全球產業爭相與人工智慧（AI）掛鉤，各大行業都認為AI能精簡人事成本，省下來的錢可以購買算力、搭上AI浪潮。不過，華爾街已經多次警示，指AI相關產業鏈估值過高，有泡沫化風險。對此，源鉑資本創辦人暨執行長胡一天在《風傳媒》節目《下班國際線》接受主持人路怡珍專訪時表示，現在AI相關產業鏈的投資規模堪比美國、英國鐵路大開發時期，相關企業的市值「完全是建立在對未來你......

台股五一勞動節連假過後，續寫4月驚奇，在5月4日周一狠漲1778點，衝上40000點大關後，這幾日持續寫下歷史新高，不少投資人擔憂，台股兇漲，恐會有拉回風險。近日才喊話「若對台灣有信心，你就會敢去買台積電」的總體經濟學家吳嘉隆，6日再於臉書指出，台灣的股市雖然很強勁，站上4萬點的歷史新高，但是根本還沒有漲完；「偷偷告訴你，台積電（2330）的行情根本還沒有到......

大型科技公司正開始在人工智慧（AI）領域掘到真金白銀，但投資者依然對這些公司在數據中心和晶片上數以十億美元計的豪賭憂心忡忡。 科技界四大巨頭——微軟（Microsoft）、Alphabet、Meta Platforms和亞馬遜（Amazon.com）——上周三公布的財報顯示，得益於AI工具的普及，銷售額正在增長。然而，這一進展代價高昂。用於滿足需求的基礎設......

在AI持續擴張的浪潮下，美國指數表現強勁，費城半導體指數創下連續上漲18個交易日的歷史紀錄，不過市場過度火熱也讓AI風險、泡沫化的疑慮又浮現，再加上日前外媒報導，OpenAI在2026年未能達成數個月度銷售目標，引發市場對AI大幅支出的疑慮。​對此，資深媒體人陳鳳馨在網路節目《東南西北龍鳳配》中分析，AI敘事是正面的，但短期內漲幅過大，且絕對存在過度發展的風......

美股科技7巨頭主導標普500指數的漲勢，但近來隨著中東戰火延燒、AI泡沫等質疑聲音四起的緣故，美股科技7巨頭的股價波動劇烈，也讓不少投資人思考，7巨頭的時代是否已經走到尾聲？對此，美國投資媒體《The Motley Fool》報導點名3家公司有機會成為下一波科技股主角，這2家更緊追台積電。目前美股7巨頭包括蘋果（Apple）、Alphabet（Google......

人工智慧（AI）是這個時代的希望，也是這個時代的恐懼。這個時代希望AI實現科技聖杯（比方說通用型人工智慧）、協助人類解決那些過去解決不了的難題，讓科技力與運算力真正下放到每個人身上，也持續成為這個委靡時代的市場成長動力；但這個時代也恐懼AI搶走人類的工作、甚至毀掉教育、媒體、藝術等領域的產業內涵與結構（由於變化來的太快，這些領域根本來不及拿出像樣的應對之道）......

美國與以色列聯攻伊朗引爆中東戰火，伊朗封鎖荷莫茲海峽扼住全球能源命脈，中東戰爭衝擊國際油價，亦連動到台灣的油價飆漲。行政院長卓榮泰說油價原本每公升要漲15元，因為中油吸收油價，只調漲1.8元。他還語出驚人地補充一句：「大家經過加油站時應跟中油說謝謝！」話術治國：要人民「感謝中油」卓榮泰提到的「15元」與「1.8元」的差距，表面上反映國際能源波動的劇烈，但問題......

在全球市場動盪加劇之際，黃金價格連續兩年創下歷史新高，甚至寫下自1979年以來最大年度漲幅，成為投資市場最受矚目的主旋律之一。《華爾街日報》也多次指出，這波漲勢不只是資產行情，更反映出全球投資人對法定貨幣與政府財政紀律的深層不信任。過去以美元為核心的資產配置邏輯，正逐漸被挑戰，市場開始尋找新的避險錨點。（完整節目收聽：未來！華爾街EP39） 三大基本面撐盤......

過去兩個月裡，在中國有這麼三個人幾乎在同一時間遭遇了同一件事：AI大舉進入職場。他們一個是對電腦和網路技術有狂熱興趣的極客，一個是創業者，一個是程式設計師。他們的情緒各不相同，有人興奮，有人恐懼，或者兩者同時發生。
他們站的位置不同，聽到的轟鳴聲卻來自同一個方向。「你是蝦麼？」「你是蝦麼？」初次在網上聯繫王先生，他的問候語讓記者一愣。潛台詞很直接：在這個AI......

中東戰火延燒已進入第四周，荷莫茲海峽則遲遲未能全面解封，西方媒體紛紛提出警告，除了全球擔憂的石油危機風險日益提高，台灣與南韓半導體廠更面臨能源與化學原料的斷鏈危機。當油價與化肥價格雙雙飆漲，1970年代的「停滯性通膨」陰影再現，科技巨頭斥資1.5兆美元吹大的AI榮景也搖搖欲墜。美國與以色列在2月28日發動「史詩之怒行動」（Operation Epic Fur......

軟體大廠甲骨文（Oracle）日前公布業績，本季營收年增 18%，達 171.9 億美元，高於預期的 169.2 億美元，其中雲端收入增加 41%，資料中心基礎設施收入暴增 81%，第三季末的訂單履約價值（RPO）為 5,530 億美元，較上年同期增長三倍以上。 由於人工智慧（AI）需求持續供不應求，甲骨文上調了銷售展望，甲骨文預估 2027 財年營收將達......

原油遭封鎖，中國一點都不怕？華爾街日報：針對石油危機，北京已未雨綢繆多年…面對中東戰事與石油運輸風險，北京其實早已布局。數據顯示，中國 2026 年前兩月原油進口年增 15.8%，反映官方持續擴充庫存；研究也指出，中國近年不只大規模囤油，還同步推進能源來源多元化與戰略儲備建設。牛津能源研究所研究中國能源體系的梅丹（Michal Meidan）認為，這套長年布......