# AI泡沫  

盛世的亮光與看不見的壓力人工智慧在過去兩年間以驚人的速度席卷全球，ChatGPT、Gemini、Claude 與 DeepSeek 的崛起，使 LLM（大型語言模型）成為各國政府、跨國企業與資本市場的共同焦點。各界普遍相信 AI 正在重塑世界，但《路透社》的分析提醒，大型模型所需的算力、資料中心與雲端服務正迅速推高成本，並使整個產業的基礎更加脆弱。當外界沉浸......

從1848年到1885年，大約30萬人從世界各地湧向美國加州，為了奪取內華達山脈裡的金礦，他們被稱為「49年淘金客」。這股熱潮的確在歷史上留下重要的印記：它不僅促進鄰近州和遠方國家的經濟，更讓原本由美國軍方控制的墨西哥領土——加州——成為一個擁有自己法律的州。然而殘酷的事實是：真正發大財的「49年淘金客」少之又少。最大的贏家反而是那些賣食物、賣裝備給淘金者的......

日本投資巨頭軟銀在11月的財報中意外揭露，已經將輝達的所有股票全部賣出。軟銀集團創辦人孫正義坦言，為了籌措下一波AI投資所需資金，他不得不忍痛拋售輝達股份，其中包含對OpenAI的重大押注，他直言「我是哭著賣掉輝達的」。根據《彭博社》報導，孫正義近日在東京舉行的「FII Priority Asia」論壇上，首次公開解釋軟銀在11月突如其來賣掉所有輝達持股的原......

經歷不平靜的11月行情，台股重新收復月線關卡，AI泡沫的危機已經解除了嗎？今天我們就找來投資家日報總監孫慶龍，不只預告明年台股直攻3萬4，還算出台積電、鴻海的目標價，一起來聽聽他的分析！多頭穩了？高手試算：台股明年攻3萬4？在今年初的下班經濟學論壇中，慶龍哥喊出台股今年攻上28000點的目標，沒想到在11月果真達陣！那針對2026年台股的展望他又是怎麼看？在......

前世界銀行副行長兼首席經濟學者、北京大學新結構經濟學研究院院長林毅夫日前表示，2008年金融風暴後，美國採取無限制的量化寬鬆政策，許多美元大量投資到具有投機性的股市，2026年到2030年中國「第15個5年規劃」（簡稱十五五）期間，美國人工智能（AI）泡沫很可能破滅，對全球造成金融經濟危機。相關：川習通話釋訊號：賴清德與高市早苗「台獨連線」令北京恐懼！「東亞......

阿里巴巴執行長蔡崇信，上週再次對全球AI泡沫化提出警告，旗下螞蟻集團（AntGroup）也表示，使用中國研發的晶片來訓練AI模型，成本降低了20%，性能則可媲美輝達。

《華爾街日報》於 3 月 10 日探討 AI 是否正處於泡沫之中，或將引領下一場黃金年代。筆者摘譯部分內容，並結合本土角度，希望為臺灣投資人提供另一種理解與省思的角度。

阿里巴巴集團（AlibabaGroup）董事長蔡崇信（JoeTsai），近日在香港滙豐全球投資峰會上提出警告，告訴所有企業、目前大量資金湧入搶蓋數據中心的熱潮，可能已出現「泡沫跡象」，因為計畫建設的數量，很可能遠遠超出人工智慧（AI）服務實際需求。 

「AI泡沫」很可能會幫助美股在未來一年半持續上漲，不過它終將破滅。

台股經過上周連漲5天後，本周以來連跌4天，法人分析，市場持續消化川普當選美國總統之後可能帶來的不確定性，以及聯準會（Fed）後續的降息動態，預料台股短線將震盪。

本週是超級財報周，Google母公司打頭陣，Meta、微軟、蘋果和亞馬遜都選在這週公布最新一季財報數字。儘管各家表現皆優於法人期待，然而週四(10/31)美股整體而言，走勢卻是相當不理想！

台積電17日召開法說會公布第三季財報，在人工智慧（AI）需求暢旺下，稅後純益與每股盈餘（EPS）較去年成長逾5成，成績亮眼。媒體人陳鳳馨在《風向龍鳳配》中指出，現在的晶片製造領域可說是台積電一個人的武林，但作為「東方不敗」，可能會需要承受美國政府進一步的施壓，要求擴大在美先進製程投資。

台積電（2330）17日的法說會揭露第三季雙率優於預期，EPS創新高、毛利率達57.8%，讓法人驚豔；隔日盤中一度碰到1100元新天價，帶動台股大漲。近日，美國企業公布強勁獲利財報，道瓊和標500指數再創高，分析師點出2大因素，表示加之年底行情將至，台股很可能一路強勢到農曆年前。

面對持續的AI熱潮，華爾街擔心市場是否過熱？摩根士丹利分析師問台積電看法。魏哲家大氣說：「我的判斷是真的、這市場需求也是真的，光台積電自己用AI提升1%生產力，就能創造10億的價值！」

AI產業是否正在經歷泡沫化階段，如同2000年代的dotcom泡沫，尤其是在Nvidia等AI相關企業經歷股票價格劇烈波動之後。這樣的情況讓人不禁反思，AI是否真的是一個長期穩定的增長領域，還是只是一個短期的投資狂熱？

OpenAI前首席科學家蘇茲克維（IlyaSutskever），創立了SafeSuperintelligenceInc.（SSI）並籌集10億美元用於開發安全AI系統，核心業務是推動安全超級智慧，避免AI發展危害人類，主要投資者包括AndreessenHorowitz、紅杉資本和DSTGlobal，還未上市已估值高達50億美元。

由於經濟數據表現不佳，加上美國政府出手調查輝達（Nvidia），引爆美股3日全面重挫，其中又以AI、半導體族群跌勢最為慘烈，拖累台股今（4）日盤中一度跌逾千點。專家指出，近期科技股劇烈動盪，主要有兩大因素，但對於主動型投資人而言，目前反而是入市良機。

美股科技巨頭砸大錢投資AI科技，不過在Q2財報公布後，華爾街卻愈來愈擔憂AI投資的變現能力！今天我們就找來科技專家曲博來告訴你，到底現在有哪些AI技術被過度吹棒？而美股科技巨頭又能不能真的挖出金礦？一起來聽聽他的分析！

人工智慧（AI）發展帶動近年科技股漲勢驚人，但也讓不少投資人想起了1995到2001年間，「網際網路泡沫」破裂的股災，憂心AI產業恐重蹈當年覆轍。對此，總體經濟學家吳嘉隆在節目《股市錢滾錢》中，教投資人怎麼判斷股市是處於多頭還是空頭，以及在泡沫市場中如何操作，更重要的是如何看出泡沫破裂前的「最後信號」。

國際股市歷經多日震盪，近日科技股帶頭領漲下，美股強漲收復失土，一掃市場日前對於美國經濟、AI泡沫的擔憂。針對美國股市未來可能存在的風險，科克蘭資本董事長楊應超接受《TVBS文茜世界周報》專訪表示，仍然看好AI發展前景，但股市仍免不了震盪波動。

環顧歷史，全球經濟的掌控權幾乎都由東西方輪流主導，每8年至12年總會形成一個循環和主流產業。

全球股市上周重挫，同時也被外界認為是美國經濟衰退壓力、日本央行升息、失業率增加等原因所致，然而聯準會卻遲遲未宣布何時降息。不料，如今更有資深投資人預測，全球股市恐因聯準會降息幅度低於預期、美國經濟放緩及人工智慧泡沫化，將在2025年陷入熊市！

以輝達為首的AI股，2022年第4季開始起漲，一段時間就有分析師跳出來探討：「AI泡沫了嗎？」由於輝達去年上漲2.4倍、今年（迄7月24日）再漲1.37倍，華爾街出現一種論述：微軟、亞馬遜等科技大廠合計投資逾1,500億美元購置AI設備，但靠AI賺進的獲利卻很少，AI基礎投資賺不到錢，類似2000年網路科技泡沫破滅的歷史將可能重演。

美國科技股接連重挫，台股於5日上演資金大逃殺，終場大跌1807點，收在19830.88點，創下史上最大單日跌幅，不只台股一片慘綠，日股更一度跌至熊市，觸發熔斷。對此，前立委郭正亮個人YouTube頻道《亮哥快評》節目中點出造成全球股市暴跌的「四大拉力」。

美股科技股近期浮動頗大，半導體公司輝達（NVIDIA）先是在7月30日暴跌7%，隔（31）日又漲了12.8%，並在8月2日小跌1.78%，讓不少投資人看得心驚膽跳。如今更有投資分析師示警指出，即使的崛起讓輝達獲益良多，但因AI新技術需要時間成熟，再加上目前大多數企業缺乏擅用AI的經營計劃，因此即使輝達擁有再穩固、領先的地位，股價恐仍將下跌80%！

在AI熱潮與演算法的推動下，科技股深受大批投資人的喜愛，卻有專家指出，美國科技股已上漲到不符合可持續發展（unsustainable）的水平，進而導致市場廣度（marketbreadth）不斷惡化，「任何含有AI的科技股都上漲得太遠、太快」。不過，即使美國股市正處於巨大泡沫之中，但專家也直言「做空它是一種瘋狂行為」。

晶片製造商輝達（NvidiaCorp.）股價近來的劇烈波動讓人回想起本世紀初的情形，當時思科系統（CiscoSystemsInc.）和英特爾（IntelCorp.）等公司股價在網路泡沫破滅後暴跌，再也沒有完全恢復元氣。投資者想知道，引領人工智慧（AI）革命的輝達是否注定會遭遇同樣的命運。

本週在南港展覽館登場的COMPUTEXTAIPEI（台北國際電腦展）聚焦人工智慧（AI），黃仁勳、蘇姿丰、季辛格等科技巨頭也來台說明人類走入AI世代的美好願景與龐大商機。不過《華爾街日報》1日卻逆風警告「小心AI泡沫」，因為「人工智慧已被過度誇大」（AIHasBeenMassivelyOverhyped），AI的創新步伐正在放緩、應用有限，最重要的是，AI的運作成本依舊高得離譜。

2023年ChatGPT橫空出世後，帶來一波股市AI熱潮。然而各國金融監理機關卻不約而同的，陸續對AI可能危及系統性金融風險提出示警。這些擔憂可分為兩大類，第一類是AI演算法造成投資行為的「羊群效應」（HerdingBehavior），加劇市場波動；另外是目前股市的AI概念股過熱，應注意避免重蹈當年的網路泡沫。

AI熱潮引領全球股市狂牛行情，以輝達為首的相關供應鏈紛紛飆漲，市場卻也開始浮現擔憂重演2000年網路泡沫危機的論調。專家分析，美股最近這波漲勢並非憑空推升，主要是受到企業第四季盈餘優於預期、未來淨利看俏的激勵，有基本面與資金面的拉抬，這與當年的網路泡沫危機截然不同。

輝達股價在短短一年間爆漲三倍，這波AI股浪潮到底是不是2000年科技泡沫的重演？今天我們就找來在華爾街打滾30年的投行前副總王裕閔，不只示警2024年市場4大黑天鵝，他還說比起台積電，自己寧願買進Intel？！一起來聽聽他的深度分析！

到底股市現在在什麼位置？《華爾街日報》引述波士頓GMO的資深泡沫觀察員JeremyGrantham指出：雖然科技股目前漲勢驚人，但最多只是小泡沫，還不是大泡沫。

台積電股價暴漲，台北股市集中市場加權股價指數近日也突破2萬點。對此，資深媒體人陳鳳馨在網路節目《風向龍鳳配》指出，台積電在台北股市上漲的1900點就貢獻了1500點，甚至在美國上市交易的存托憑證（ADR）漲幅遠超在台灣的本土漲幅，只要是與AI相關的產業就漲勢凌厲，台積電在先進製程沒有競爭對手，也不會受到其他成熟製程晶片廠的獲利威脅。不過，在股市狂熱的情況下，也有一些泡沫的跡象，但現在還不是市場的頂點，也還沒到泡沫破滅的時刻點。

半導體加上AI熱潮，近期股市大漲，台積電股價更在日前站上歷史新高，部分人擔憂在熱情散去後，股市恐有泡沫化危機。對此，媒體人陳鳳馨於網路節目《豐富│東南西北龍鳳配》中，引用美國避險基金橋水（Bridgewater）的創辦人達里歐（RayDalio）日前發言，指出「科技7雄」（MagnificentSeven）的股價可能出現些許泡沫化，但整體股市看起來不太有泡沫化。

半導體大廠輝達搭上人工智慧熱潮，一年多來股價飆漲逾6倍，今天再創歷史新高。但《華爾街日報》報導，部分專家憂心散戶太過熱情，令人想起1990年代科技股泡沫破裂。

輝達（Nvidia）第四季度財報亮眼，連帶影響本月22日、23日美股表現，輝達市值更是突破2兆美元！黃仁勳也將踏入全球20大富豪榜！本文將帶您瞭解黃仁勳當前驚人身價和輝達市值，以及部份美股分析師對「AI泡沫化」的擔憂，同時回顧輝達第四季財報細節。

矽谷傳奇人物、也是思科前CEO錢伯斯（JohnChambers）表示，AI熱潮在不久之後，將經歷動蕩。

中國人民銀行日前宣布將金融機構存款準備金率調降至7.4%，與今年3月降息一併來看，預估可釋放高達1兆人民幣的流動資金。對此，資深媒體人陳文茜表示，中國大陸目前是以2008年金融危機的規模，處理此次的經濟危機，儘管如此，但老百姓缺乏信心，多數人認為房地產價格已經見頂，房地產問題要花數年才能解決；但中國也不一定會完全步入日本的後塵，中國政策仍有迴旋的餘地，且電動車產業、AI領域仍可加倍投資。

今年全球AI狂潮爆發，輝達（NVIDIA）股價已成長近250%，上周更一度突破500美元，強勢表現備受市場矚目。然而美國證券交易委員會（SEC）近日公布，輝達董事和首席財務官（CFO）二度大規模拋售公司股票，總計套現達2738萬美元，約合新台幣8.71億元。

最近一年來全球AI狂潮的核心，就是圖形晶片製造商輝達（Nvidia,NVDA），今年以來股價已上漲近200%，同期納斯達克100指數攀升了38%，標普500指數上漲了16%。

投資者在網路泡沫中學到了教訓，要警惕由某一種技術熱潮推動的股市上漲，不過那是在生成式AI今年推動科技股飆漲之前。

美國進入升息循環末段，加上AI熱潮的帶動，市場是不是已經準備迎接新一波多頭？今天我們就找來總經專家吳嘉隆，他不只示警「網路泡沫有機會重演」，更說「市場還有一顆最大的未爆彈」？！一起來聽聽他的深度分析！

AI概念股飆漲，帶動台股指數收復「萬七」。寬量國際策略長谷月涵今天表示，AI股「漲勢很嚇人，不建議追高」；但考量全球熱錢比預期多，基本面也不那麼壞，能否挑戰「萬八」不敢說，但台股會持續往上。

自從ChatGPT問世以來，AI狂潮銳不可擋，沾到邊的相關類股雞犬升天，稱之為今年股市的救世主亦不為過。隨著科技股一路強漲，部分投資人開始擔憂，2000年網路泡沫的慘劇是否將會重演？法人認為，儘管目前情況與當年確實有相似之處，但兩者之間也存在關鍵差異，長線而言，仍對整體科技產業維持正面看法。

最新研究顯示，人工智慧（AI）掀起熱潮，微軟（Microsoft）、Google母公司Alphabet及輝達（Nvidia）等大型科技股今（2023）年飛漲，但AI概念股其實尚未出現泡沫，因為散戶並未大量參與。這暗示族群還有續漲空間。

股神巴菲特（WarrenBuffett）日前在波克夏海瑟威（BerkshireHathaway）股東會上表示，看好美國經濟可望度過這次危機，並強調此餘生只會押注美國，為美股投資人捎來暖意。法人表示，美國經濟、股市已歷經多次景氣循環的考驗，而美國企業的創新實力遙遙領先，特別是本次扮演科技防疫要角的AI人工智慧，可望帶領美股重返牛市榮耀。

2018年11月27日-28日，第六屆WISE大會——「WISE2018新經濟之王」如期而至。在這個不斷變化、充滿焦慮和不安、卻又英雄輩出的時代，我們一起見證著新經濟之王的誕生。我們認為主要由科技創新和資本擴張所驅動增長的經濟模型可以被認為是新經濟，這個領域裡有許多正在高速成長的，了不起的新經濟公司。從任何角度來看，他們既顛覆了行業，也推動了行業發展，更深刻地改變著我們每個人的生活。