# 泡沫化  

AI行情會不會泡沫化？問題恐怕已經不是「會不會」，而是「什麼時候」。富邦投顧董事長陳奕光在《下班國際線》直言，任何產業都會經歷從蓬勃發展、泡沫形成到泡沫破裂的循環，PC、手機、網際網路都走過同一條路，AI也很難成為永遠沒有終點的例外。（《風傳媒》YouTube頻道推出「會員版」，成為頻道會員可收看更多內容，獲得更多專屬福利...）​​只是現在還沒到泡沫終點。......

2026地方選舉進入登記階段，藍綠兩黨在各縣市積極布局，民眾黨也展開全台輔選。民眾黨創黨主席柯文哲今（28）日坦言，民眾黨若要真正成為台灣的第三勢力，就不能只仰賴政黨協商或藍白合作，而必須靠自己的力量扎根地方，否則「真的會泡沫化」。柯文哲表示，他近期繞行全台，協助民眾黨候選人檢查競選團隊、地方組織及選戰模式；下周民眾黨將展開全台聯合登記，黨主席黃國昌也預計到......

輝達（NVIDIA）今（27）日公布第2季財報，顯示單季營收達962億美元，較前1季成長18%，較去年同期成長106%，明顯高出華爾街預期的920億美元。輝達財務長克瑞斯（Colette Kress）更在財報電話會議中表示，2028財年營收將成長70%。對此，安聯投信海外投資首席許家豪於節目《財經起床號》分析，輝達已表示，在人工智慧（AI）應用擴張前，泡沫化......

人工智慧（AI）市場快速擴張，並向應用層面發展，各大龍頭企業投入鉅額資本，台灣供應鏈更在全球AI產業扮演關鍵角色；不過市場也不斷擔憂，AI是否真能回收投資，或是終將走上泡沫化。對此，鈞弘資本執行長沈萬鈞於節目《寶傑怎麼說》分析，不用擔心AI泡沫化，AI應用已經接近爆發，「之後AI發展的永動機就等於完成了」。沈萬鈞指出，下半年開始，投資人可以開始關注AI應用，......

標普500資訊科技指數中已有高達69%的成分股從52週高點回落超過20%，進入熊市。這波科技股回檔主要是由先前漲幅過高的人工智慧（AI）概念股與半導體硬體供應鏈湧現大規模獲利了結所致，導致市場進入「估值修正潮」。對此，財經專家游庭皓在個人YouTube頻道分析，真正的利空在於，資本支出何時會顯著放緩？​游庭皓說道，當前在科技板塊內的分化非常明顯，很多科技股、......

美股是否已出現泡沫化？圍繞 AI 的熱潮推動股市快速走高。但儘管標普 500 指數等主要指數今年進一步創下歷史新高，基本面分析師常用的一項熱門指標卻顯示，股票價格正變得更具吸引力，而不是相反。Panmure Liberum 分析師克萊門特（Joachim Klement）和雷斯（Francisca Reis）近期報告警告，美股牛市最大的支撐——企業獲利，其成......

2026年的重頭戲就是年底九合一大選，藍白因為柯文哲被羈押一年、民進黨大力杯葛的情況下，大環境下的藍白合已是趨勢。以第三勢力跟新政治著稱的民眾黨，在這一年來黃國昌的領導下，不顧一切代價的跟國民黨合作，筆者認為根本是與虎謀皮。台灣的選舉制度從2008年改成單一選區兩票制，並立制的根本問題就在於使大黨越大、小黨越小，在這樣的情況只能透過不分區立委爭取立法院席次，......

美股上周五（5日）遭遇史詩級重挫，費城半導體指數狂跌10.26%，創下疫情以來最大單日跌幅，連帶拖累台指期夜盤狂瀉3006點。投資人急尋這波暴跌背後的真相，專家統整出5大股災原因，包含5月非農就業數據意外強勁粉碎降息預期、博通財報引發AI股獲利了結賣壓、記憶體價格觸頂疑慮，以及美伊衝突等地緣政治風險升溫。面對市場恐慌與泡沫化疑慮，中信投顧建議短線操作應以保留......

AI熱潮持續延燒，帶動台股多頭行情全面噴發，指數不僅接連站上3萬點、4萬點大關，現在更直接衝破4萬5000點。外界開始關注，漲勢是否過熱。對此，中經院院長連賢明表示，今年第一季經濟成長率已上修至14.55%，反映台灣景氣確實相當熱絡，但股市漲勢也超出市場預期。他坦言，「如果有預期到股票市場會漲這麼快，我就先去買了」，他認為，金融市場過熱後往往伴隨修正風險，且......

今年逢2026縣市長大選年，台北地方法院（台北地院）審理京華城容積案等4大案，於上（3）月26日下午一審宣判，時任台北市長、民眾黨創黨主席柯文哲被依貪污等罪，重判17年有期徒刑，褫奪公權6年。最新媒體民調顯示，有過半的民眾「不相信」柯文哲清廉、更有超過6成認為民眾黨將走向泡沫化。對此，作家「漂浪島嶼」今（2）日在臉書回顧新竹市長高虹安案一審到二審間支持度的「......

國內政黨版圖出現顯著位移！《震傳媒》昨（31）日公布 2026 年 3 月份最新國政民調。調查顯示，總統賴清德個人信任度回升至 49.2%，創下近 7 個月來新高；相對地，在野陣營面臨嚴峻挑戰，民眾黨受主席柯文哲司法案件一審宣判影響，政黨認同度跌至 8.5% 歷史新低，更有超過 6 成民眾認為該黨正走向「泡沫化」危機。賴清德評價：信任度 49.2% 領先，南......

台積電近期股價持續創高。2月25日盤中來到2025元，大漲60元，市值達51.85兆元，逼近52兆元整數關卡。此前台股開紅盤衝破34000點時，台積電也曾一度觸及1935元新天價，市值達50.17兆元，排名國內第一、全球第六大企業。市場普遍期待台積電持續上攻，甚至挑戰3000元。不過，在一片樂觀聲中，卻有不同聲音出現。為何內行不希望看到3000元的台積電？國......

從OpenAI執行長奧特曼（Sam Altman）到微軟創辦人比爾．蓋茲（Bill Gates）都警告，AI投資出現泡沫化跡象。然而，諾貝爾經濟獎得主恩格爾（Robert Engle）接受《風傳媒》專訪時明確指出，「2000年時，網際網路泡沫（dot-com bubble）破滅，許多網路科技公司消失了。這次AI投資熱潮與先前網路泡沫不一樣。我不認為我們處於A......

道瓊工業指數上周五（2月6日）突破5萬點大關，這場由AI領軍的資本盛宴，究竟是美國經濟例外的延續，還是1900年代「繁榮市鎮」泡沫的歷史重演？《華爾街日報》再次發出警訊：當輝達與微軟等科技巨頭與傳統工業脫鉤，美國經濟的未來或許將更為坎坷，至於將股市推向新高的AI熱潮，仍是不可測的風險引爆點。如果查爾斯·道（Charles Dow）能穿越時空來到2026年2月......

AI產業在近年掀起全球市場狂熱，財經作家游庭皓在節目《財經風向球》表示，根據美國銀行首席股票策略師哈奈特團隊研究指出，市場樂觀情緒達到極限，種種指標均顯示，投資人今年似乎並不擔心景氣衰退，而是擔心「買不到怎麼辦」，但他認為，這是一種很微妙的擔憂。游庭皓指出，今年是2021年以來，景氣最為樂觀的時機，數據呈現投資人首次「不著陸」機率高於「軟著陸」。過去投資人主......

編按：AI 浪潮襲來，市場上「泡沫化」的質疑聲浪也隨之而起。究竟這是一場不切實際的瘋狂，還是翻轉世界的前奏？本專欄特別邀請在矽谷深耕數十年、親歷多次科技更迭的資深投資人，從第一線視角剖析 AI 的真實價值。作者回顧 2000 年達康泡沫（DotCom Bubble）留下的歷史教訓，並直指當前輝達（NVIDIA）與科技巨頭們砸下 4000 億美金後的現實考驗。......

AI熱潮推升算力需求，主要雲端服務商（CSP）擴大資本支出投資AI基礎建設，不過市場擔憂若未來經濟效益不及預期，龐大投資恐有泡沫化風險。對此，媒體人陳鳳馨於節目《風向龍鳳配》表示，現在是一個「拋棄輸家、迎接贏家」的AI時代。陳鳳馨表示，她一直不喜歡以泡沫形容這一次的技術革命，綜觀歷史，所有的金融泡沫約能分成兩大類，第一就是純粹的人為炒作，比如2008年的金融......

美國財政部長貝森特對今年美國經濟表現給出正面評價，表示將能夠以超過3%的實質GDP成長率結束這一年，表現之好超出預期。對此，財經專家阮慕驊在臉書發文指出，無論貝森特是真的有經濟預測或單純信心喊話，但AI資本支出絕對是當前美國的重點。阮慕驊表示，貝森特對美國經濟前景表達樂觀預期，預計2025年全年GDP增速將達到3.5%，並對明年美國勞動者的前景感到樂觀。他預......

全球股市在市場預期中出現回檔修正格局，這是在10月股市大漲後出現的合理修正，同時也是對先前超漲個股，在第3季財報公布後的合理調整，包括美國Fed的降息力道，AI是否泡沫化？還有記憶體超漲的修正，都在25年年終歲末出現顯著的調整，而這些調整是否進入尾聲？我們先看幾個重要指標。比特幣暴跌：投機資金退潮警訊一是比特幣的走勢，這一波股票以外的資產，黃金仍站在4000......

台股昨（5）日受全球 AI 泡沫化疑慮拖累重挫近 400 點，外資狂賣 575 億元、重砍台積電與鴻海等權值股，不過盤面仍有亮點。玉山金宣布以 5.65% 溢價併購三商壽，成金融併購焦點；鴻海 10 月營收飆至 8957 億元創歷史新高、股王信驊 Q3 EPS 衝破 32 元，展現 AI 伺服器動能。國際方面，高通釋出優於預期的財測、蘋果則證實將攜手 Goo......

人工智慧產業正在以史詩級的速度崛起，但整個產業燒錢的速度也讓人咋舌，巨額虧損更引發各界對泡沫破滅的擔憂。《華爾街日報》14日指出，在這場危機與轉機並存的豪賭中，由於「詞元」（Token）的使用量正以拋物線般的速度瘋狂飆升，若想洞悉AI經濟的未來，自然就不能忽略「詞元」這個關鍵指標。 在倫敦的Global Switch Dockla......

近兩年人工智慧成為全球最火熱的科技與投資題材。從生成式AI帶來的語言模型到機器人與各種自動化應用，再到雲端巨頭與晶片大廠的龐大投資，AI幾乎被視為推動未來經濟的引擎。然而，隨著股市估值創高、資本支出急速膨脹，是否已步入泡沫化階段，成為國際金融機構與媒體近來頻頻討論的焦點。針對這個議題，值得同時檢視支持「泡沫化論」與「非泡沫論」的觀點，方能得到較全面的認識。認......

AI 熱潮正席捲全球，但越來越多專家警告，這股狂熱背後正隱藏著可能重演「網路泡沫」的危機。早期 AI 創業者卡普蘭（Jerry Kaplan）直言，若泡沫破裂，不僅科技產業會受創，甚至可能拖垮整體經濟，還恐在偏遠地區留下「生態災難」。從矽谷到華爾街，投資人如今也開始思考：這場 AI 狂潮，到底離崩盤還有多遠？AI熱潮若破裂，可能造成多嚴重的影響？早期AI創業......

AI掀起全球股市熱潮，不少投資人在多頭走勢下賺的盆滿缽滿，卻也擔心AI泡沫化，並發現目前的AI走勢與2000年的網路泡沫極為相似，最後恐重演股災。不過，財經專家狄驤在臉書發文直言，這類「相似圖」等於是「看後照鏡開車」，幾乎沒有參考價值，但投資人還是應找尋安全的應對方法。狄驤表示，高盛將近期的AI熱潮走勢，與2000年網路泡沫對比，發現了驚人的相似之處。光看圖......

「市場對人工智慧推升生產力潛力的樂觀情緒可能會突然轉變，從而衝擊全球經濟。」IMF總裁喬治艾娃（Kristalina Georgieva）在近期的年會預演公開警告，全球正接近2000年互聯網泡沫破裂前的市況，科技股熱潮推高估值，估值回檔的風險正大幅上升。英格蘭銀行也同步示警：「當前市場氣氛和25年前極為類似，金融市場正面臨突發性調整的威脅。」這兩大國際金融權......

人工智能（AI）浪潮火熱，接連帶動台美股市漲勢，但市場對AI「泡沫化」的疑慮亦逐漸升溫。對此，前立委郭正亮在網路節目《中天新聞》中提醒，投資人應注意，本（10）月恐將迎來一波人工智能泡沫，且可能比2000年網路泡沫影響更大；他分析，主要原因來自於在AI浪潮下，沒有出現明顯的生產力提升，人工智能大方向正確，但發展仍需要時間。郭正亮引述《金融時報》統計指出，若排......

泡沫和市場崩盤是新聞的好題材，但研究顯示，它們其實十分罕見——結果也並不總是那麼糟糕。在一項對全球股市逾一個世紀的研究中發現，泡沫的發生頻率，僅有不到 0.5%。 1900 年以來，即便經歷了 1929 年股市崩盤、1987 年單日 20% 的暴跌、網路泡沫破裂及新冠疫情，但長期投資者仍能獲得 9.5% 左右的年化收益。真的不用害怕了嗎？快看全文…點擊此處......

美國「股神」巴菲特（Warren Buffett）曾經最愛用來評估股市估值的指標，如今攀升至歷史新高。而聯準會主席鮑爾日前也在記者會中提到，美股的估值過高，引發市場是否再次陷入過度樂觀的擔憂，也有不少人慌張股市是否將崩盤。這個指標被稱為「巴菲特指標」，是用來衡量美國所有上市公司總市值與美國國民生產毛額（GNP）之間的比例。巴菲特在2001年「財星」（Fort......

B Capital 共同創辦人兼共同執行長甘古利（Raj Ganguly）接受 CNBC 訪問時直指，人工智慧正推動一場可延續 15 至 20 年的「超級周期」，目前大約走到第 3、4 年。他認為接下來幾年，從藥物研發到就業結構，都將出現實質變化，甚至「從各個層面改變世界」。在資金熱度持續升高之際，他既看見機會，也提醒市場「確實有點泡沫」。超級周期拉開長線：......

根據道瓊斯市場數據（Dow Jones Market Data）公司統計，金價今年已經飆升40%，有望創下比起新冠疫情及金融大海嘯以來最快的飆升紀錄，也是從1979年以來前所未見的狀況。 吸引投資人湧向這座原始避風港的原因並非金融崩潰，而是各國政府及貨幣的不確定性，但金價漲到這樣的程度，還能繼續再飆一波？或是已經有泡沫化的現象？快看…點擊此處，VVIP獨享......

一般而言，投資人普遍覺得現在美股價格太高了，過去八個月，Google上有關「泡沫」的搜尋幾乎翻了一倍。 不過，MarketWatch 的專欄作家認為，其實大家沒看到關鍵數字。標普500指數從年初至今，大概有 9.9% 的漲幅；但過去 12 個月，標普 500 的企業每股收益增長更多，達到了 10.4%。 換句話說，美國股市今年以來的全部漲幅，都有利潤成長......

美國股市近期表現亮眼，全球吸金總市值已超過世界一半，美國吸納各國到美國投資設廠，共得到2000多個投資計畫，外國公司在美國的資本支出，也已超過2000億美元。對此，前立法委員郭正亮在個人節目《亮子力學》中表示，一旦泡沫破滅，下跌引起的慘況非常可怕。

隨著房價不斷攀升，再加上「新青安優惠貸款」上路後，也讓最近房市相當火熱，然而央行卻在19日祭出第7波房市管制措施，其中包括「名下有房者再購屋不得有寬限期」，更被視為「史上最嚴厲的限貸令」，因此也讓外界擔憂台灣房市終將迎來泡沫化破裂。瑞銀集團最新發布的「2024年全球房地產泡沫指數」指出，美國邁阿密、日本東京和瑞士蘇黎士風險最高，但台灣並不在統計中，卻也意外引起熱議。

AI產業是否正在經歷泡沫化階段，如同2000年代的dotcom泡沫，尤其是在Nvidia等AI相關企業經歷股票價格劇烈波動之後。這樣的情況讓人不禁反思，AI是否真的是一個長期穩定的增長領域，還是只是一個短期的投資狂熱？

檢廉大動作偵辦北市京華城案，爭議纏身的民眾黨主席柯文哲歷經數十小時與北檢鬥法後，2日獲台北地院裁定無保請回。對於有學者分析，民眾黨未來遭邊緣化，中國文化大學專任教授鈕則勳認為，柯文哲若建構「抗綠第一品牌」的定位，不僅不會泡沫化，反而可能侵蝕國民黨的票盤。

中國爛尾樓問題嚴重，中國住房和城鄉建設部副部長董建國表示，「老百姓交了錢，就應該拿到房」，目前已鎖定按照合同應該在今（2024）年年底前交付的396萬間住房，作為保交房攻堅戰的目標任務。

台股2024年股價不斷創新高，直到8月股災才讓投資人在投資熱潮驚醒，這波股災會不會引發泡沫經濟？「泡沫行情」又是什麼？風傳媒整理經濟學家吳嘉隆說明，「泡破行情3大特徵」，帶您了解泡沫與獲利之間的關係。

全球股市上周重挫，同時也被外界認為是美國經濟衰退壓力、日本央行升息、失業率增加等原因所致，然而聯準會卻遲遲未宣布何時降息。不料，如今更有資深投資人預測，全球股市恐因聯準會降息幅度低於預期、美國經濟放緩及人工智慧泡沫化，將在2025年陷入熊市！

中國經濟陷入低迷狀態，除了中國A股「一片綠油油」已有好一段日子、失業問題日益嚴峻，房地產邁入泡沫化，越來越多付不起房貸的民眾選擇放棄，結果導致住宅類法拍房激增，二線城市如鄭州、廈門、蘇州的法拍住宅量和去（2023）年相比增加超過4成。

以輝達為首的AI股，2022年第4季開始起漲，一段時間就有分析師跳出來探討：「AI泡沫了嗎？」由於輝達去年上漲2.4倍、今年（迄7月24日）再漲1.37倍，華爾街出現一種論述：微軟、亞馬遜等科技大廠合計投資逾1,500億美元購置AI設備，但靠AI賺進的獲利卻很少，AI基礎投資賺不到錢，類似2000年網路科技泡沫破滅的歷史將可能重演。

台股7月一度飆破2萬4000點，創下歷史新高，卻在8月跌破2萬點，震盪達4700多點。針對台股行情是否泡沫化，總體經濟學家吳嘉隆指出，現在仍為多頭市場，「反漲急跌」是典型泡沫市場架構，不等於泡沫破掉，且目前都是恐慌性拋售，行情可能出現V型反轉，超過下殺的起跌點。

中國經濟陷入低迷狀態，除了中國A股「一片綠油油」已有好一段日子、失業問題日益嚴峻，過去佔據中國GDP近25%的房地產如今更已邁入泡沫化。中國經濟學家毛振華對此更直言「大型房地產公司的時代已結束」，並呼籲政府應限制新建案的供應，以避免市場過剩，因房地產業未來已不會是支撐中國經濟的主要產業，甚至還反過來會拖垮中國經濟。

中國經濟陷入低迷狀態，除了中國A股「一片綠油油」已有好一段日子、失業問題日益嚴峻，房地產邁入泡沫化也衝撞了與其相關的行業，其中影響最大的當屬負責「鋼筋水泥」的中國鋼鐵業，非但面臨售價、利潤雙雙暴跌的慘況，原想專注於重建經濟的中國政府會給予補助，卻沒為該產業提供任何補助措施，甚至還影響到其他國家的礦業、鋼鐵業恐也一起被迫「壓低價格搶生意」！

隨著房價不斷攀升，不少民眾都希望買房可以一次就選到自己的最愛，再加上「新青安優惠貸款」近期上路，也讓最近房市相當火熱。不過，如今的高房價非但只出現在蛋黃區，各縣市蛋白區也陸續出現每坪飆破50萬元的驚人開價，不斷上漲的房價更引起眾人質疑是否會泡沫化，而這也釣出房產專家發聲:「倘若是市場錯了，市場自己會修正。」

中國電動車市場近年來百花齊放，不過市場競爭太激烈，也因此導致部分公司獲利不佳，「合創汽車」日前就因為銷量太差陷入營運風波，好幾名員工在公司外面拉布條，控訴薪資被削減3成，還被強迫自掏腰包投資公司等問題，引發關注。

新冠疫情爆發後，中國採取量化寬鬆等政策，國內資金大量湧入房地產市場，造成了房地產泡沫化，導致中國房地產陷入衰退，中國人漸漸在澳洲、加拿大等國大規模購屋，熱潮也蔓延到匯率較佳的日本。日本的房仲業者指出，近期中國人大手筆前往日本購屋，甚至有中國買家表示，因為日幣疲軟，即使房屋要價日幣2億圓（約新台幣4200萬元），也算相當便宜。

在2024大選開票之前，相信很多人對於柯文哲或是民眾黨都抱有極高的期待，沒想到開票之後，柯老三就成為政壇的流行用語，尤其好不容易在不分區的席次中讓民眾黨有一個擔任關鍵第三黨的位置，如今經過事實的驗證，民眾還是失望了，而當大家都將目光放在麥寮的補選時，民眾黨最後還是擺脫不了柯老三的魔咒，而這樣的結果應該也讓更多支持者認清民眾黨的實力，我們也正在見證民眾黨提早泡沫化的歷史。

2023年ChatGPT橫空出世後，帶來一波股市AI熱潮。然而各國金融監理機關卻不約而同的，陸續對AI可能危及系統性金融風險提出示警。這些擔憂可分為兩大類，第一類是AI演算法造成投資行為的「羊群效應」（HerdingBehavior），加劇市場波動；另外是目前股市的AI概念股過熱，應注意避免重蹈當年的網路泡沫。

對台灣股民而言，過去一年最吸引眼球的無疑是輝達（Nvidia）和台積電，前者是引領當代人工智慧（AI）應用風潮的巨擘，後者是穩穩當當的全球晶圓代工龍頭，而彼此間還具有「協力業者」的關係。當然，台灣股民比較關注的是兩者間「共存共榮」的關係，若輝達前程遠大，則台積電可望更上一層樓。

台積電股價暴漲，台北股市集中市場加權股價指數近日也突破2萬點。對此，資深媒體人陳鳳馨在網路節目《風向龍鳳配》指出，台積電在台北股市上漲的1900點就貢獻了1500點，甚至在美國上市交易的存托憑證（ADR）漲幅遠超在台灣的本土漲幅，只要是與AI相關的產業就漲勢凌厲，台積電在先進製程沒有競爭對手，也不會受到其他成熟製程晶片廠的獲利威脅。不過，在股市狂熱的情況下，也有一些泡沫的跡象，但現在還不是市場的頂點，也還沒到泡沫破滅的時刻點。