IMF首度示警AI泡沫化！全球估值飆到「網路時代高點」泡沫如何形成？會重演2000年崩盤嗎？

「市場對人工智慧推升生產力潛力的樂觀情緒可能會突然轉變，從而衝擊全球經濟。」IMF總裁喬治艾娃（Kristalina Georgieva）在近期的年會預演公開警告，全球正接近2000年互聯網泡沫破裂前的市況，科技股熱潮推高估值，估值回檔的風險正大幅上升。英格蘭銀行也同步示警：「當前市場氣氛和25年前極為類似，金融市場正面臨突發性調整的威脅。」這兩大國際金融權威機構發出以來最明確的AI泡沫化警訊，成為金融圈討論焦點。

AI泡沫化有哪些明顯徵兆？

「由AI主導的價格修正將會對投資人產生極大衝擊，因為科技巨頭市值在市場中佔比創下新高。」英格蘭銀行強調，美股前五大科技公司佔標普500成分股市值高達近三成，這種集中度讓市場對AI的風險暴露更加明顯。AI相關企業的本益比接近網路泡沫高峰，多項市場指標顯示股價明顯偏高，若資金流向或預期遇上逆轉，AI概念股與整體市場都將首當其衝。

AI泡沫化會帶來哪些危險？

IMF指出，「如果AI相關股價出現劇烈調整，全球成長將受影響，金融架構脆弱處會暴露，發展中國家更容易首當其衝。」英格蘭銀行憂慮多重風險正疊加，包括信貸市場違約事件、地緣政治不穩與產業過度依賴某些資本來源等。任何市場信心逆轉，都可能引爆全球股市「劇烈修正」與流動性壓力，形成金融連鎖效應。

AI泡沫化爭議專家怎麼看？

多位全球知名專家與產業領袖針對AI泡沫化議題都已給出直言不諱的立場。OpenAI執行長Sam Altman曾表示，目前確實處於投資人對AI過度狂熱的時期，部分新創企業估值過高，警告這種非理性投注可能導致市場有人損失慘重；AMD董事長兼執行長蘇姿丰先前則提到，外界對泡沫的疑慮過於狹隘，認為AI產業的基礎建設還在早期，技術潛力未被完全體現，短線波動不代表泡沫。

橋水基金創辦人Ray Dalio坦言，AI相關股票現已定價偏高，加上利率上升等因素，很可能成為引發泡沫破滅的導火線，他進一步指出，現今AI投資氛圍與2000年網路泡沫破裂前夕相似，提醒市場必須高度警覺。

（相關報導： AI泡沫破裂會怎樣？Sam Altman預見「市場過熱」1徵兆　1999網路風暴恐重演 ｜ 更多文章 ）

AI泡沫化真會完全重演網路泡沫教訓嗎？

IMF與英格蘭銀行均認為，AI技術本身賦能產業轉型、提升生產力，但「資金過度湧入、企業估值偏離現實與市場高度集中」使系統性風險隨時浮現。美股科技板塊暴漲，有投資人將AI熱潮視為雙刃劍：「AI泡沫化，一旦破裂恐會帶來難以預估的調整，但能留下的基礎建設與創新成果，才是全球經濟能否走出泡沫危機的關鍵指標。」