AI產業是否正在經歷泡沫化階段，如同2000年代的dotcom泡沫，尤其是在Nvidia等AI相關企業經歷股票價格劇烈波動之後。這樣的情況讓人不禁反思，AI是否真的是一個長期穩定的增長領域，還是只是一個短期的投資狂熱？
Nvidia一直以其圖形處理單元（GPU）在遊戲和電腦圖形處理領域中立足，但隨著AI的興起，這些專業晶片被證明在處理複雜的AI運算中極其重要。Nvidia因其在AI運算中的關鍵角色，成為了生成式AI的晶片公司，其股票價格在2023年暴漲239%，這一增長主要是受益於生成式AI（如ChatGPT）的大規模應用和投資者的熱情。
不過這樣的快速增長引發了泡沫化的擔憂，Nvidia的股價在近期出現了劇烈波動，曾經僅一天內市值就蒸發了2790億美元。雖然該公司仍然是全球最重要的AI晶片供應商之一，但投資者開始質疑其增長是否能夠持續。這種「無法維持的增長」與2000年代的dotcom泡沫有著驚人的相似之處，當時大量的互聯網公司憑藉市場過度預期快速崛起，最終隨著市場情緒的變化而破滅。
與dotcom泡沫相似的一個關鍵特徵是市場情緒的過度樂觀，在dotcom泡沫時期，許多新創公司沒有穩定的收入或商業模式，但依然獲得了巨額的投資。最後這些企業無法兌現市場的高期待，導致了投資者信心崩潰，泡沫破裂。
AI行業目前也面臨類似的情況，自從生成式AI技術興起以來，投資者大量湧入AI領域，並抬高了相關企業的估值。儘管AI的潛力無庸置疑，許多人開始質疑這些技術是否能夠如預期般快速改變世界。市場分析人士指出，AI技術的確會帶來深遠影響，但它的成熟與商業化可能沒有投資者預期的那麼迅速。
AI泡沫化的另一個風險在於供應鏈問題，Nvidia雖然掌握了AI晶片的核心技術，但其製造依賴於台積電（TSMC）等供應商，而台灣與中國之間的地緣政治緊張局勢讓人擔心，若中國對台灣採取行動，將嚴重影響AI晶片的供應。這類風險加劇了市場對AI泡沫化的擔憂，因為供應鏈的中斷可能會導致AI產業的崩潰。
此外Nvidia在市場上的壟斷地位也引起了美國司法部的反壟斷調查，這些法律問題與貿易限制，加上中國可能利用AI提升其軍事能力，進一步加劇了投資者對AI產業未來的擔憂。
話說回來，AI產業與dotcom泡沫時期的互聯網還是有一些顯著區別。首先AI已經展示出實際的應用價值，並且有了大量的商業收入。Nvidia作為全球領先的AI晶片供應商，其產品的市場需求依然強勁。相比之下，dotcom泡沫時期的許多公司在破產前根本沒有穩定的盈利模式。
所以AI產業目前的確展現出某些泡沫化的跡象，尤其是在市場過度預期和Nvidia等公司股票價格大幅波動的背景下。但與dotcom泡沫相比，AI的實際應用和長期潛力使其不太可能完全重蹈覆轍，即便未來市場出現調整，AI仍將是驅動全球經濟成長的重要力量。
投資者應保持謹慎，避免過度追逐短期的市場狂熱，同時也應看到AI的長遠發展潛力。市場的波動不可避免，但技術的進步和商業價值終將會為AI產業帶來穩定的成長。 （相關報導： 風評：央行屈服金管會作弊，台灣的金融管理還有救嗎？ ｜ 更多文章 ）
＊作者為台北商業大學前校長、全球品牌創新永續協會理事長
