全球股市在市場預期中出現回檔修正格局，這是在10月股市大漲後出現的合理修正，同時也是對先前超漲個股，在第3季財報公布後的合理調整，包括美國Fed的降息力道，AI是否泡沫化？還有記憶體超漲的修正，都在25年年終歲末出現顯著的調整，而這些調整是否進入尾聲？我們先看幾個重要指標。
比特幣暴跌：投機資金退潮警訊
一是比特幣的走勢，這一波股票以外的資產，黃金仍站在4000美元以上，白銀仍在50美元以上，但是比特幣卻從12.59萬美元跌到80548.09美元，跌掉36％，川普上任後對虛擬貨幣加持，也讓比特幣、以太幣如脫韁野馬大漲，以太幣也從高檔跌到2,838美元，虛擬貨幣價格急跌，也代表市場上最投機的資金撤退，比特幣能否穩定8萬美元大關，也意味著風險性資產、投機性熱錢的態度。
記憶體股連環崩：全球同步下殺
二是記憶體回檔的蝴蝶效應，只因市場上一則報導稱記憶體價格大漲，輝達將改採LPDDR取代DDR5，隨即引發記憶體股崩潰般的跌勢21日海力士下挫52,000韓元，跌幅9.15％，三星跌7,000韓元，跌6.99％，日本鎧俠跌11.55％，愛德萬測試跌12.1％，最慘的是Sandisk在20日大跌20.35％，測試的泰瑞達（TER）也跌7.33％，美光也跌10.87％，這樣的跌勢當然會衝擊到台灣的記憶體股。
台灣記憶體股「末梢神經」同步重挫
台灣的記憶體股，我形容是「末梢神經」，這是HBM大漲推升帶來的效應，快閃記憶體也是如此，因此，核心的海力士、三星、美光、Sandisk、鎧俠大跌，台灣也很難挺得住，這回南亞科從178.5元跌到140元，華邦電從69.1跌到52.2元，旺宏42跌到33.3元，力積電從38.45跌到32元，跟著記憶體大漲的群聯從1,390跌回1,055元，威剛也從233.5跌到171.5元，這一波記憶體的搖滾，不是基本面出了什麼問題，而是股價漲多的風吹草動，21日美光率先止跌上漲6美元，股價最低到192.59美元，美光率先止跌，Sandisk也在重跌50美元後彈升4.3美元。
日韓台全被拖下水：記憶體成全球股市殺手
這次日經指數、南韓股市拉回，最主要核心是記憶體回檔引發的股市回挫，海力士從646,000跌到521,000韓元，三星從112,400跌回93,500韓元，日本的鎧俠從14,405跌到10,030日圓，測試的愛德萬從4,703漲到23,675日圓，最近跌回18,315日圓，都是大漲後的修正，這次ARM把手上的輝達股票賣光，結果股價從183.16美元跌到125.17美元，軟銀更是從278,95跌到17,020日圓，難免讓人想到AI是不是有泡沫？
AI泡沫疑慮升溫：輝達財報救市失靈
三是AI泡沫化的疑慮，股價大漲後必然引發市場持股者的不安，這次輝達公布第3季營收570.1億美元，EPS1.3美元，也預告第4季營收上看650億美元，這個成績單比市場預期好，19日股價上漲5.16美元，大家原以為輝達財報帶給市場信心，但20日輝達又大跌5.88美元，整個市場信心又再墜落，TSMC ADR也出現前副總羅唯仁帶槍投靠Intel的雜音，股價最低跌到266.82美元，當然也影響了台股的走勢。 （相關報導： 國際看門道》比特幣暴跌30%蒸發一兆鎂！加密貨幣今年本該大放異采，為何川普勝選行情全吐光 ｜ 更多文章 ）
輝達面臨中國難題：黃仁勳的最大變數
先前我曾經提到黃仁勳心中有中國夢，輝達對中國市場始終耿耿於懷，如果輝達非中國市場不可，或者是黃仁勳不斷強調中國在AI競賽已超過美國，如果這個假設成立，今天寒武紀股價將出現飆漲，而輝達股價會跌入深淵！Nvidia之所以珍貴，市值一度達5兆美元，是因為輝達技術領先全球，必須專注GPU的領先力度，而不是覬覦中國市場，如果中國在晶片技術上可以彎道超車，就像今天Tesla在電動車遭受到中國蠶食鯨吞一般，將給世界帶來重大變數。
