人工智慧（AI）熱潮持續席捲全球，大型科技公司與投資機構投入數以千億美元計資金興建資料中心、採購晶片與擴建基礎設施，推升AI產業進入史無前例的投資浪潮。然而，隨著投資規模快速膨脹，美國聯準會（Fed）內部也開始密切評估，這波AI建設熱潮是否已逐漸累積金融體系風險，甚至可能重演過去科技股泡沫或房地產泡沫的部分情境。
目前多位聯準會官員認為，市場尚未出現足以認定為資產泡沫的跡象，也不認為短期內會爆發類似2008年全球金融危機或2000年網路泡沫破裂的大規模金融事件。不過，AI投資規模持續擴張、投資回報仍充滿不確定性，加上產業融資方式愈趨複雜、企業舉債增加，已讓AI相關金融風險正式納入聯準會監測重點。
紐約聯準銀行總裁：市場充滿熱情，不認為AI已形成泡沫
紐約聯邦準備銀行總裁約翰．威廉斯（John Williams）接受《路透》專訪時表示，他目前並不認為AI市場已經形成資產泡沫。
威廉斯指出，目前市場最大的特徵是投資人對新技術抱持極高熱情與期待，尤其是人工智慧帶來的發展潛力，使大量資金持續流入相關領域。
他表示，投資人正試圖即時回答一個極為困難的問題，也就是AI究竟能夠創造多大的經濟效益，以及企業最終能獲得多少回報。由於這些問題目前仍沒有明確答案，因此市場價格出現劇烈波動並不令人意外。
威廉斯認為，雖然AI投資確實帶動企業借貸增加，但目前主要借款者仍是獲利能力強、現金流穩健的大型企業，因此現階段槓桿水準尚未對金融穩定造成重大威脅。
他表示，目前自己並不特別擔心企業舉債對金融體系造成立即性的風險。
AI基礎建設規模快速攀升，投資速度已超越金融海嘯前房市熱潮
資產管理公司Apollo首席經濟學家托斯登．斯洛克（Torsten Slok）在研究報告中指出，目前資料中心建設規模雖然仍未超越美國房地產泡沫高峰，但成長速度值得高度關注。
根據Apollo分析，美國住宅建設投資在2005年房市高峰時約占國內生產毛額（GDP）的6.6%；相較之下，目前資料中心投資規模仍不到當時房市的一半。
然而，若觀察投資占GDP比重的增長速度，AI基礎建設的擴張幅度已經超越2008年全球金融危機爆發前的房地產市場成長速度，顯示AI資本支出正以前所未有的速度快速累積。
這也使不少市場人士開始擔憂，一旦未來AI需求成長低於市場預期，龐大的前期投資可能面臨回收困難，進而對金融市場造成連鎖衝擊。
聯準會官員憂心：AI產業是否正朝「大到不能倒」方向發展
相較於威廉斯相對樂觀的態度，堪薩斯聯邦準備銀行總裁傑夫．施密德（Jeff Schmid）則對AI金融風險抱持更高警戒。
施密德日前發表演說時指出，目前AI產業的融資模式已開始浮現值得深入討論的問題。他認為，市場有必要從整體金融體系角度重新檢視，AI產業是否正逐漸發展成另一個「大到不能倒」（Too Big to Fail）的產業。 （相關報導： 許詠翔專欄：殲20之父被消失，中國AI的殲20戰術還是用得很愉快 ｜ 更多文章 ）
施密德特別關注的是AI建設背後層層相扣的資金流向與金融連結。
