# 美國公債  

今年以來全球股市在AI題材帶動下維持強勢，台灣與美國科技股表現尤其突出，新興市場也展現不同於過去的韌性。時序轉入第四季，面對科技股漲幅已高、國際市場波動加劇，以及美國公債殖利率持續上升的環境，投資布局的重點逐漸從追逐單一熱門題材，轉向跨市場、跨產業與跨市值尋找仍具獲利成長空間的企業。 台股加權指數今年以來的累計漲約67%，科技股比重較高的美國那斯達克綜合指......

人工智慧（AI）與演算法走進投資市場，部分量化基金今年繳出優於美股的成績。根據《CNBC》報導，追蹤大型管理期貨策略表現的SG CTA指數，今年前9個月報酬率達15.7%，高於標普500指數同期的11.7%漲幅。業者指出，提前布局原油、做多美元，以及在9月債市下跌前放空美國公債，是這類基金勝出的關鍵。報導聚焦量化投資中的「趨勢追蹤」策略，這類基金透過電腦程式......

美國政府借貸成本升至數十年來高檔，10年期公債殖利率站穩5%，聯邦政府利息支出快速攀升，市場對於美國龐大債務負擔可能引發財政危機的疑慮升溫。美國國會預算辦公室（CBO）估計，2026會計年度前11個月，美國政府淨利息支出高達約1.05兆美元。 隨著債務規模持續擴大，高利率可能進一步推升政府利息支出，形成「債台高築、利息上升、政府增加舉債」的惡性循環。 美......

美國公債市場1日上演明顯反轉。美國最新經濟數據顯示，製造業需求仍具韌性、投入成本大幅上升，加上勞動市場持續維持穩定，使市場重新擔心通膨壓力可能延續，10年期與30年期美債殖利率盤中一度升至2002年春季以來最高水準。不過，經過近6周殖利率大幅上升後，部分投資人開始認為美債目前的殖利率已足以提供較具吸引力的報酬與風險條件，資金因此重新流入公債市場，帶動殖利率從......

習近平「中山裝」露玄機？安排混亂、溝通不暢，川習會表面和諧，實質分歧深重！川普在上週四，為迎接習近平，特別設計了一場燭光國宴，兩人看來十分融洽，但一位聽取過相關簡報的人士說，這次的安排混亂，雙方出現溝通不暢的局面。中方原本已同意派四位中國企業老闆前來，但最後一刻卻未能出席。最明顯的狀況是，習近平當晚赴宴，穿的是一身「中山裝」，這種高領上衣長期以來都與共產黨的......

強勁的經濟、頑固的通膨，加上日漸鷹派的聯準會（Fed），構成了美債殖利率持續竄升的完美風暴。週三，美國公債市場跌勢加劇，受到疲軟的拍賣結果衝擊，5年期美債殖利率一度飆升20個基點，突破了2023年升息週期的4.99%高點；10年期美債殖利率升至5.13%，續創2007年以來新高。 從抵押貸款到全球公司債的基準，10年期美債殖利率向來被視為全球金融市場的「資......

在通膨壓力、美國經濟表現、聯準會（Fed）貨幣政策預期轉變，以及政府與企業融資需求增加等因素交織下，美債殖利率竄升近期成為全球金融市場關注焦點，是否反映投資人對於美國財政與美元資產的信心正在下降？ 中央銀行報告指出，從外國投資人持有美國公債的情況，以及全球資產配置趨勢觀察，目前並未看到市場普遍失去信心，雖然部分機構開始針對美元資產的種類與期限調整配置，卻不......

為了在11月期中選舉拯救共和黨告急的選情，美國總統川普（Donald Trump）稍早公開祭出強烈民粹主義的經濟政策，他向支持者們許諾，倘若共和黨能在期中選舉後，繼續維持參眾兩院的主導控制權，他將向全美「每一位成年公民」發放5000美元（約新台幣15.74萬元）的「股利」大紅包。這段驚人發言，是來自川普在德州達拉斯舉行的共和黨歷史上、第一次期中選舉大會演說之......

日圓近期走勢轉強，市場開始關注日本升息是否可能進一步牽動亞洲國家貨幣政策。中央銀行外匯局長蔡烱民表示，日圓具有特殊地位，長期被視為融資貨幣、廣泛用於套利交易，因此日圓波動雖然可能對金融市場產生外溢效果，但實際影響程度仍取決於各國自身的市場供需與經濟基本面。​ 蔡烱民指出，日圓與其他亞洲貨幣存在一項重要差異，也就是日圓長期扮演套利交易融資貨幣的角色。當日本利......

全球債市震盪之際，管理規模高達2.3兆美元的挪威主權財富基金，擬將大幅降低政府公債在債券基準指數中的比重，外界估計可能減持近800億美元的美國公債，轉向抵押貸款證券（MBS）等收益率較高的固定收益資產。 ​根據《金融時報》報導，挪威央行投資管理公司（NBIM）日前致函挪威財政部，建議將基金基準債券指數中政府公債的權重，從目前的70%大幅降至50%。​ ......

全球經濟正面臨一項新挑戰：債券市場動盪不休，將借貸成本推升至數十年來最高水準。日本 10 年期國債殖利率自 1996 年以來首次觸及3%；英國 30 年期國債殖利率也創下 1998 年以來新高；德國與法國的債券殖利率則升至十多年來最高水平。利率飆升對全球經濟影響深遠，從買房到信用卡借款，無不面臨重壓。 這輪債券拋售潮背後有多種驅動因素。最新催化劑是波斯灣重......

美國財政部宣布，將把長天期美債回購規模提高到至少40億美元（約新台幣1272億元），標的集中在10年至30年期債券。台灣金融培訓協會理事長林昌興在節目《財經一路發》中坦言，「賣短債、買長債」這個操作雖然短期能為市場補血，但本質上如同刷信用卡買房；長期而言，全球資金在美債、黃金、比特幣與科技股之間的輪動趨勢仍然難以改變。​美國財政部為何賣短債、買長債？​林昌興......

美國財政部本周宣布，將擴大針對剩餘期限介於10年至30年公債的買回操作上限。從9月9日起，單次操作上限由原先的20億美元提高至至少40億美元。此舉適逢30年期美國公債殖利率一度突破5.3%，創下近19年新高，以及美國聯邦政府債務總額首次跨越40兆美元大關之際，引發市場高度關注。美國財政部長史考特．貝森特（Scott Bessent）曾自稱為「全國首席公債銷售......

美國財政部宣布加大力道回購長天期美國公債後，美債殖利率面臨上升壓力，加上油價因美伊緊張情勢升高而走強，使華爾街股市主要指數20日開盤走低。美股3大指數20日開盤同步下跌，道瓊工業指數開盤下滑81.8點或0.15%，報53381.22點；標準普爾500指數開盤小跌17.5點或0.23%，報7690.49點；那斯達克指數開盤下挫119.6點或0.45%，報2萬6......

美國財政部近期接連出手干預金融市場，最新動作是擴大長天期美國公債買回規模，試圖遏止長債殖利率持續攀升。這項措施雖然立即推動美債殖利率下滑，卻也引發市場對美國財政政策可信度的疑慮：當政府試圖壓低借貸成本之際，如果龐大的財政赤字與持續增加的發債需求沒有同步改善，投資人真會相信這樣的操作嗎？ 美國財政部週三宣布，將把原定買回的10年期至30年期美國公債規模「至少......

美國長天期公債殖利率持續面臨上行壓力，美國財政部週三標售420億美元10年期美債，得標殖利率升至4.683%，創下2007年以來新高，顯示在美國政府財政赤字擴大、通膨仍高於聯準會目標之際，投資人要求更高報酬率，才能承接龐大的政府融資需求。不過，這次標售需求並未出現明顯失控。10年期債券得標殖利率僅略高於標售截止前的市場水準，意味投資人雖然要求更高殖利率，但整......

日本政府與美國聯手干預匯市不到兩週，日圓已經回吐約一半的升值幅度，再度朝向160關口步步進逼。這場罕見的美日聯手行動雖然成功嚇退部分押注日圓貶值的投機資金，卻還沒有改變驅動日圓長期走弱的基本面。 Monex Group專家董事Jesper Koll指出，干預確實讓市場感到畏懼，但只要日本資金成本仍低於海外投資報酬率，資金就會重新流向高收益市場，日圓套利交易......

台股日前歷經重挫殺盤與劇烈震盪後，近期市場信心逐步回穩。然而，分析師林昌興於節目《財經一路發》中提醒投資人，美國公債殖利率沒有降下來，可能暗示今年還有升息機會，那一次升息就是這次股市的底部。林昌興指出，第3季到第4季是考驗投資人的時刻，第3季按兵不動到第4季，原油沒有大危機，大家唯一要特別留意的，是美國的公債殖利率為什麼沒有降下來？美國公債殖利率沒有下來，是......

美國聯準會（Fed）利率決策即將出爐，雖然市場普遍預期按兵不動，但也有部分交易員押注本週可能迎來意外升息的局面。債券基金巨擘PIMCO認為，隨著聯準會可能減少前瞻指引、降低市場干預，市場波動與資產價格分化可能將增加，反而有利於主動式投資策略發揮，而在目前高殖利率環境下，高品質債券更重新具備吸引力。 PIMCO非傳統策略投資長Marc Seidner、新興市......

美國財政部日前公布最新國際資本（TIC）數據顯示，美債5月規模達9.37兆美元（約新台幣301.05兆），創下歷史第2高的驚人紀錄，最主要的買家是加拿大，狂買387億美元（約新台幣1.24兆）而台灣繼4月回頭買債，5月續買，且一口氣買51億美元（約新台幣1638.63億），持倉量回到3060億美元（約新台幣9.83兆），穩居第10大債主。​​美債在4月終於......

以往，債券投資人大多遵循一套簡單邏輯，市場波動升溫之際，資金流向美國公債，等到風險情緒回暖再轉向其他資產。然而，近期市場走勢顯示這套敘事正被改寫，許多主要國家公債殖利率步步高升，30年期美債殖利率更是衝破5%。 ​全球金融債規模達5.3兆美元​ 面對債券價格來到低點，野村投信表示，對於追求債息收入的投資人來說反而是不錯的進場點，尤其在企業財報持續亮眼以......

近期一篇關於數位人民幣的文章掀起高度關注。文中以「顛覆美元霸權」為主軸，宣稱中國已透過「數位人民幣跨境結算系統」重塑全球金融秩序，甚至被《經濟學人》比擬為「布雷頓森林體系2.0」的前哨戰。氣勢磅礡的敘述，實則混淆了「技術進展」與「制度霸權」之間的本質差異。不可否認，中國推動的數位人民幣及其跨境應用，例如「數位貨幣橋」，確實代表支付科技的重要突破。在香港與阿布......

中東戰事懸而未解，全球市場瀰漫不安情緒，台股近期頻頻遭到外資賣超，上週「失血」規模冠居亞洲市場，今（23）日量縮下跌821.38點或2.45%，收在32722.50點，三大法人賣超金額再度超過新台幣千億元之譜。 外資持續撤出亞股　上週賣超台股56.5億美元最多　​ 上週亞股漲跌互見，台股小幅收紅，但從資金流向來看，外資賣超台股56.5億美元最多，其次為賣......

當市場還沉浸在資產價格創高與股債輪動的節奏中，來自華爾街龍頭的示警卻再次響起。摩根大通（JPMorgan）執行長戴蒙 (Jamie Dimon) 直言，市場目前的樂觀情緒「高於應有水準」，而真正可能打亂經濟節奏的，不是短期波動，而是再度抬頭的通膨與地緣政治風險。市場真的太樂觀了嗎？戴蒙在邁阿密舉行的公司年度全球槓桿融資大會上對媒體表示：「目前經濟形勢『尚可』......

為了投入AI軍備競賽，科技公司與投資人究竟可以去到幾盡？Google母公司Alphabet最新一輪發債規模逼近320億美元，不僅高於原先市場預期，甚至赫見科技業自1997年摩托羅拉（Motorola）以來重現江湖的百年期債券。把錢借給Alphabet長達一個世紀，乍聽之下難免令人浮現一連串嚴肅的疑問，例如22世紀還有人用Google搜尋嗎？網際網路是否還會存......

《華爾街聊什麼》欄目介紹我們從《華爾街日報》Podcast精選最有料的內容，把一集集深度對談，變成精彩好讀又有洞見的文章。每週更新，帶你從矽谷到華爾街，快速掌握全球政經、人物與科技脈動，用15分鐘讀懂國際趨勢，聽懂世界的聲音。本期Podcast與來賓介紹《What’s News》是《華爾街日報》每日更新的旗艦新聞節目，由盧克・瓦格斯（Luke Vargas）......

美元兌日圓的匯率近期突然走強，外界質疑，除了日本政府以外，美國政府也對此進行干預。不過，美國財政部長貝森特表示，美國「絕對沒有」為了提振日圓而干預匯市、日圓也應聲上漲。國內投資界人士認為，目前看起來，美國並未要求台灣或其他亞洲國家的貨幣升息，外界不用過度擔憂。美國真的沒有干預日圓匯率？貝森特當地時間29日在接受美國財經新聞頻道CNBC專訪時表示，美國「絕對沒......

日本 10 年期國債殖利率突破 2.3%，長天期國債殖利率創高，引發市場擔憂是否為財政危機前兆。對沖基金巨頭 Ken Griffin 就在本週的達沃斯論壇上表示日本公債遭到大規模的拋售將給美國帶來明確的警告，對此富蘭克林證券投顧副總經理梁珮羚在節目《財經一路發》節目中表示，市場情緒因歐洲拋售美債而相對敏感，短期內還不至於會因殖利率上升引發全球債市風險。阮慕......

日本央行19日將政策利率目標從0.5％調升至0.75％，創下30年來新高，也象徵日本央行在全球最長、規模最大的超寬鬆貨幣政策實驗中再度「收手」。對於在股市、債市、加密貨幣或其他資產佈局的一般投資人來說，通常不太會去關注各國央行的政策風向，但《華爾街日報》指出，如果東京的央行官員持續緩步升息，其影響可能波及全球。香港匯豐銀行（HSBC）亞洲首席經濟學家范力民（......

隨著經濟情勢的演變，市場似乎已不指望美國聯準會（Fed）12月如期降息，日後的貨幣政策路徑恐怕更為曲折，除了股市行情受挫，債市投資人也不敢大意。專家認為，全球股市仍處歷史高檔水準，投資人應審慎思考投資組合，適度提高債券比重。 彭博行業研究美國信貸首席策略師Noel Hebert表示，美國投資級信貸的收益率持續支撐需求，但風險定價已經顯得偏高。如果2026年......

美國聯準會（Fed）29日再次決定降息1碼，繼9月和10月連續降息後，已將聯邦短期利率目標區間降至3.75%至4.00%。不過，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）坦言，由於內部對於未來貨幣政策路線「意見分歧強烈」，加上聯邦政府關門導致官方經濟數據暫停發布，「就像開車遇到大霧」，這讓市場大幅降低對 12月再度降息的預期。究竟在資訊不足且內部爭議不斷的......

就在黃金價格頻頻改寫歷史高點之際，紐約聯邦準備銀行代表全球各國央行持有的美國公債規模，已經降到十幾年來最低水準，再次引發關於外國投資人持有美國主權債務及其他美元計價資產意願的疑慮。長期關注總體經濟、貨幣政策的路透社分析師Jamie McGeever撰文指出，根據美國財政部「國際資本流動報告（TIC）」與國際貨幣基金組織（IMF）「官方外匯存底（Cofer）」......

受到美國最新就業、通膨數據影響，市場加大聯準會（Fed）9月降息的預期，債市投資人樂觀期待。專家認為，相較於美國公債的表現，新興市場債更有望在這輪降息循環中成為最大贏家。 聯準會「預防式降息」　新興市場債尤為受惠​ 「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示，聯準會過去幾次降息循環中，通常都伴隨著經濟陷入衰退的情況，但這次降息極可能複製1995年的「預防式降息」模......

多位經濟學者憂心，美國公債不再穩固！川普總統推行大規模財政擴張與干預聯準會，引發對美債安全性的疑慮，根據芝加哥大學與《金融時報》合作調查，90%以上受訪專家擔心美元計價資產未來五到十年將喪失避險功能。 聯準會獨立性遭質疑會怎樣？ 儘管白宮主張新政策能減債，但「大而美稅改」反可能推升美國赤字破表，尤其4月「解放日」川普宣布新關稅後，全球市場大震，美元下跌、公債......

新台幣兌美元匯率近期升勢兇猛，今（27）日早盤一度衝破29元整數大關，睽違三年多再現28字頭，狂升逾2角至28.964元。這波強勁升值不僅讓市場驚嘆，也促使台灣投資人以新冠疫情爆發以來最快的速度拋售手中的美國債券相關ETF。據彭博報導，今年迄今，台灣掛牌的美債ETF產品已出現約33億美元（約新台幣950億元）的資金淨流出，是2020年以來最大的半年度資金撤離......

美國對等關稅仍未明朗，即使美國總統川普（Donald Trump）數度「喊話」，美國聯準會（Fed）於台灣時間週四（19日）凌晨公布最新利率決策，仍維持基準利率在4.25~4.5%不變，是連續第4次「按兵不動」，預估今年底降息兩次。外匯專家李其展今（19）日在臉書指出，市場反應不差，指標的十年期美國公債殖利率在利率決議公布之初一度降到近一週低點，隨後回到4.......

進入多變的梅雨季節，投資市場的氣氛也如同天氣般反覆無常。曾經備受追捧的高股息ETF，今年似乎遭遇「減肥期」，配息金額出現縮水跡象，讓不少追求穩定現金流的投資人感到焦慮：「被動收入怎麼辦？」然而，財經專家「股海老牛」近日發出警示並指引方向，提醒投資人目光別只鎖定高股息ETF，可轉向配息更穩健、利息更甜的「非投資等級債ETF」，有望成為市場波動下的新避風港。債市......

進入退休生活後，理財策略也該大轉彎。投資達人怪老子提醒，退休前後的資產配置思維截然不同，該衝的時候要敢衝，該守的時候就得穩穩守住現金流。退休前衝資本、退休後穩現金流退休前，資產配置應以快速累積為目標，股票比重可以拉高，追求較高的資本報酬。但退休後，策略就要轉向穩健與保守。怪老子建議，此時應著重「低波動、高現金流」的配置。股債定存三分法：穩健領息不踩雷怪老子分......

近期台幣強勢升值，讓不少長天期美債ETF單日重挫超過7%，投資人憂心忡忡，擔心是否該出場避險。但離開職場18年的資深投資人「怪老子」卻淡定以對，直指這波下跌並非美債價格崩跌，而是單純匯率波動造成的帳面損失。他提醒，只要持有美債ETF並穩定收息，長期來看仍是穩健的收益工具。 台幣升值不是壞事？搞懂「帳面虧損≠實際損失」 多數台灣投資人持有的美債ETF未採匯率......

日本自1991年以來首度失去全球最大債權國地位，由德國取而代之。儘管日本2024年底對外資產創下新高，仍被海外資產增速更快的德國超越，結束長達34年的霸主地位。日本財務省5月27日公布數據顯示，截至2024年底，日本淨對外資產達到533.05兆日圓，年增約13%，連續第七年成長、也是連續第六年創下歷史新高。雖然日本受惠於日圓走弱及企業積極海外併購，不過德國同......

6月債券ETF首波除息秀，本週提前開打，統計6月已經公告預估配息的共有4檔債券ETF，都將在6月第一週除息，以預估年化配息率來看，整體而言4檔平均年化配息率達6%。其中，表現較好的券種是BBB級債，配息率前三名都是月配型投等債ETF，分別為新光BBB投等債20+（00970B）、凱基A級公司債（00950B）、大華投等美債15Y+（00959B），年化配息率......

近期全球金融市場動盪，美國公債崩盤引發關注，然而，真正的警報可能來自日本！財經專家阮慕驊在臉書指出，日本國債佔GDP高達250%的驚天比例，全球無雙，日本首相石破茂甚至直言，日本財政狀況比希臘更嚴重。阮慕驊示警，若美國總統川普要求日圓升值，這「可是會直接要了日本的命」，一場驚天風暴正在地平線那端醞釀著。日債6週跌2成：超長期公債殖利率創歷史新高！近日，日本長......

全球金融市場近日震盪加劇，美國30年期公債殖利率一度衝破5%，引發各界對美國財政狀況的關注。然而，專家們警告，這可能只是冰山一角！真正可能引爆全球資金流動危機的「導火線」，其實來自長年被視為穩定的日本債市。日本債市罕見動盪：超長期公債殖利率飆破天際以往以穩定著稱的日本債市，近期卻出現罕見的疲軟。在20年期日本公債（JGB）拍賣結果不佳後，超長期日本公債殖利率......

歷經驚心動魄的一個月，如今許多國家股市走出「V轉」行情，主要指數陸續回到4月初水準，美國總統川普親手引爆的關稅股災似乎船過水無痕，但要就此論斷新一輪牛市即將來臨，恐怕也沒那麼容易。

美國總統川普本月初宣布的對等關稅震驚眾人，金融市場一片恐慌，就連向來被視為避險資產的美國公債也受波及，外界好奇是否失去避險效果？法人認為，觀察近期債券走勢，可以發現抗震效果仍在，但除非經濟大幅衰退，否則這時候重壓長天期公債較難賺取資本利得，因此建議投資人將債券視為「收息標的」，可選擇投資等級公司債，兼具抗震與收益率效果。

自從美國總統川普宣布關稅政策以來，不只股市劇烈震盪，就連以往被視為最穩的美國公債也搭上雲霄飛車，投資人越看越心慌，關於美債垮台的傳聞甚囂塵上。法人認為，美債「大到不能倒」，投資價值已然浮現，不建議投資人貿然放手。

美國聯準會（Fed）主席鮑威爾在台灣時間週四（17日）凌晨發表演說，內容看似老調重彈，卻仍引爆華爾街的悲觀情緒，美股跌勢加劇。市場分析認為，鮑威爾的言論表明了，即便美國總統川普急呼降息，但關稅政策導致經濟情勢不確定性驟升，投資人難以指望聯準會伸出援手。

美國對等關稅雖現正進入90天暫緩期，但美國總統川普（DonaldTrump）放話「沒有人能逃脫，尤其中國」，仍持續引發市場震盪。在歷經匯債三殺的一周後，針對美國迫使外國債權人將美債換成超長期債券傳聞，央行總裁楊金龍今（15）日在立法院答詢時直言，「這將非常危險」。

美國總統川普挑起的關稅戰，讓全球金融市場陷入歷來罕見的混亂局面，上週除了股市重挫，美債、美元也聯袂受難，投資人紛紛撤出美國資產，甚至有人將這次推倒美債的幕後元兇指向中國、日本的報復性賣壓，但從相關數據來看，似乎不是這麼一回事。

隨著美中關稅戰不斷升級，市場避險情緒升溫，有傳聞指出，中國政府已大舉抛售美國國債，甚至連長年存放在美國的黃金儲備，也悄悄啟動「撤退」計畫，而早在幾天前，就有消息指出德國為應對美國的不確定性，已準備實施撤金行動。