# 美元霸權  

美國正以空前決心推進Genius法案，不只是打造下一代金融工具，更試圖主導全球虛擬資產秩序，重建美元霸權。台灣金融科技協會副理事長溫宏駿接受《風傳媒》專訪時直言，這是「虛擬資產的新冷戰」，其戰場不在技術，而在制度標準與鏈上話語權。溫宏駿擁有超過20年金融業經驗，橫跨永豐金證券、聯邦投信與大華證券（香港），近年積極投入新經濟與區塊鏈發展，致力推動穩定幣與數位身......

「晶片戰爭，其實是一場貨幣戰爭。」「中國經濟越強，本幣結算越廣；本幣結算越廣，美元霸權就越危險。」「晶片美元，不創造貨幣需求，而是阻止他人創造。」「這不是晶片封鎖，而是一場對『非美元交易圈』的預防性打擊。」⸻

編按：在全球金融市場中，美國聯準會（FederalReserve,Fed）的基準利率調整不僅僅影響美國經濟，還對全球資本流動、匯率穩定以及各國的貨幣政策產生重大影響。尤其在美元本位制度下，美國的貨幣政策變動往往引發連鎖效應，讓全球經濟體系面臨巨大壓力。

美國已經連續40多年出現貿易逆差，累積的赤字金額高居全球第一。但奇怪的是，經濟沒垮、美元沒崩，甚至還吸引了全世界的錢。不只看不出危機，反而像是「越逆差，越有錢」。其他國家一旦貿易逆差，貨幣會貶值、外匯吃緊、投資人撤資，經濟動盪接踵而至。阿根廷、土耳其、希臘都曾是活生生的案例。但美國偏偏例外。

自從美國總統川普（DonaldTrump）重返白宮以來，其反覆無常的政策和顛覆全球經貿秩序的野心，已令全球投資者與政策制定者如坐針氈。因此，當白宮經濟顧問委員會主席米蘭（StephenMiran）提出的「海湖莊園協議」（Mar-a-LagoAccord）浮上水面時，部分人士像抓住了救命稻草，心想這或許能為川普的經濟政策提供一絲理性線索。然而，澳洲前外交暨貿易部首席經濟學家高登（JennyGordon）指出，只要深入剖析後不難發現，這整套計畫背後的邏輯根本站不住腳。

在美中關係持續緊張、全球經濟格局風雲詭局之際，一項被稱為「海湖莊園協議」（Mar-a-LagoAccord）的計畫正以前所未有的聲量，引發全球投資者和政策制定者的高度關注。這項據稱旨在讓美元貶值、重振美國製造業的宏圖，究竟葫蘆裡賣的是什麼藥、又將如何牽動全球經濟的敏感神經？甚至可能讓中國或者台灣的經濟，有如上世紀的日本一樣，陷入「失落的數十年」？

哈佛大學教授肯尼斯·羅格夫（KennethRogoff）應《經濟學人》之邀，分析美元走弱的成因與影響。在哈佛經濟系任教，著有《國家為什麼會破產》（ThisTimeIsDifferent:EightCenturiesofFinancialFolly）、《現金的詛咒：央行鈔票為何越印越多？》的羅格夫指出，美元其實早就開始走弱，只不過「所用非人」的川普將加速此一進程。而他給川普的建議是：換掉你的拉斯普丁！

美國川普暫緩90天的對等關稅，日前有評估指與投資市場大幅拋售美債有關。對此，前立委郭正亮就在節目《亮子力學》中分析，美債危機的惡化代表著美元霸權的動搖，若美債問題持續無法解決，投資人對於持有美元的意願持續降低，最終將導致區域貿易中本幣互換的崛起，貨幣市場逐步「去美元」化。

川普發動的對等關稅戰左右全球投資視野，從四月三日迄今，全球股市都被川普的拳風擊倒，面對這場突如其來的巨大變化，全球股市除了中國、香港股市外，大多數市場跌幅都在兩成左右，具代表性的道瓊指數從45073跌到36611，最慘的是費城半導體指數從5931.83跌到3388.62，川普揮舞關稅大刀，科技七雄市值蒸發逾十兆美元，半導體成了重災區，從輝達、台積電、AVGO、AMD到ARM都是受災一族，台灣更是受到衝擊最激烈的國家。

近幾個月來，美元大幅下跌。

一向被視為安全資產的美元，近期卻成了恐慌來源。在過去市場動盪時，投資人通常會湧向美國國債這個避風港，進而帶動美元升值；但這一次的劇本卻顯得格外詭異：投資人正在避開美債。過去一個月，美國10年期國債的殖利率已從4.2％上升到最高4.5％，而美元則是自1月中觸頂以來持續下跌，目前美元兌一籃子主要貨幣已經貶值近9％—顯示「美元不敗」的地位似乎正在鬆動。

日前美國總統川普以最粗暴的方法計算出各國對美國的貿易逆差，制定出一個幼稚園級的對等關稅清單。美國的美夢已經造成全球的惡夢。而一代帝國的衰弱議題再度興起。

美國總統川普加大對中國貿易戰力道，今（10）日凌晨宣布對中國關稅再提高至125%，中國商務部發言人何咏前記者會回應，若美方一意孤行，中方將奉陪到底。財信傳媒董事長謝金河指出，這次美中關稅大戰，川普可以把稅率加到200%、300%，甚至1000%，但這都沒有用，其實稅率超過50%，貿易行為已經很困難，雙方貿易可能中斷，或者是走私橫行，這次川普對中國課100%以上，效益可能十分有限。

美國總統川普開啟一場核彈級的貿易戰，上周宣布對18個經濟體課徵一半的對等關稅，並誓言要打造「能讓美國再次偉大」的製造供應鏈，然而，大搞關稅戰反而先釀全球股災，甚至連美國自己的股市都因此受到重創。時常批判時事的臉書粉專「工程師看政治」發文表示，美國宣佈對全世界課關稅，不可能讓美國再次偉大，「如果只靠關稅就能讓國家變偉大，那這世上就沒有弱國了！」

避險基金橋水聯合（BridgewaterAssociates）創始人達里歐（RayDalio）日前示警，美債面臨「非常嚴重」的供需問題，美國必須賣出一大筆美債，但全球恐怕沒有人想接手，最後甚至可能對全球經濟產生巨大衝擊。前立委郭正亮對此在節目《亮子立學》上指出，美國現在的債務已高達35兆美元，政府每年更是赤字2億，示警美國財政的「心臟病」在3年內一定會爆發，甚至可能提前一年。

美國準總統川普即將在明年1月就任，貿協董事長黃志芳今（26）日在貿協年度記者會中表示，現在世界即將進入川普2.0時代，將帶來全世界文化及政治的革命，同時也代表美國製造業將再度受重視，連帶影響台灣產業布局。

今年9月，唐納德・川普（DonaldTrump）曾慷慨陳詞維護美元作為全球儲備貨幣的地位：「如果我們失去美元的全球儲備貨幣地位，我認為這將等同於輸掉一場戰爭。」

川普（DonaldTrump）當選美國總統屆滿1個月，新政府人事及政經政策陸續出台。財信傳媒董事長謝金河指出，近2周除了南韓總統尹錫悅的6個小時「烏龍戒嚴」事件，川普祭出3個重要宣示，而其石油政策料將會出現「一箭好幾雕」的效果，且最終有2個目標。

美國總統當選人川普（DonaldTrump）近日透過自家的社交平台TruthSocial發文，直接對金磚國家（BRICS）發出警告。他要求這個由中國和俄羅斯支持的新興經濟體集團承諾不創建新貨幣，否則將面臨100%關稅制裁。

金磚國家峰會22日在俄羅斯舉行，包括中國、印度和伊朗等共36國參加，並提出建立名為「金磚之橋」的新全球金融支付系統，挑戰美元統治地位。對此，前立委郭正亮直言，金磚國家展現強悍的經濟力，且美國濫用霸權地位，將美元當作武器使用，讓第三世界逐漸背離壟斷全球經濟秩序的美國。

2024年金磚國家領導人年會本（10）月22到24日在俄羅斯喀山的金磚峰會舉行，預計討論是否創建多邊支付體系「金磚之橋」（BRICSBridge）的新金融支付平台。財團法人新世代金融基金會特地在年會前夕舉辦研討會，與會專家咸認為，縱有金磚之橋仍無法與美元結算支付平台（SWIFT）相抗衡。

川普說，要對那些「去美元化」的國家課100%關稅，一定又嚇壞不少人；不過，如果美元霸權要靠高關稅恐嚇維繫時，顯然也不是啥好事，而且，始作俑者就是老美自己。

中國總理李強近日啟程訪問中東，10日前往沙烏地阿拉伯主持召開「中沙高級別聯合委員會」第四次會議並訪問沙國。香港《南華早報》報導，沙國工業和礦產資源大臣胡拉耶夫（BandarAl-khorayef）上周六在香港受訪時表示，沙國願意「嘗試新事物」，對包括在跨境原油交易結算中使用人民幣的新想法「持開放態度」。

中國經濟究竟是好是壞？這是疫情之後外界最大的一個疑問。西方媒體集中宣傳「中國經濟見頂」（PeakChina）、「中國產能過剩」云云，往往帶著看衰的眼光解讀。但中共20屆三中全會後，又有一批西方企業家往北京跑，蘋果執行長庫克（TimCook）表態會繼續投資中國，而富士康在河南鄭州廠區砸了45億巨資欲推動高端製造升級。來自台灣屏東的香港理工大學應用社會科學系助理教授李鎮邦接受《風傳媒》專訪，他長期從事中國科技產業研究，直截了當地回應「中國經濟其實相當健康」，「你一個經濟增長率2%的，整天說一個增長率5%的經濟有問題，這不是很搞笑嗎？」

就在8月1日，俄羅斯聯邦委員會主席（相當於上院議長）馬特維延科(ValentinaMatviyenko)在新聞發布會上證實，莫斯科計劃在金磚國家的框架下創建一個獨立於美元的金融結算平台「金磚之橋」。她說，俄方正在和所有金磚成員國的央行、財政部等職能機構進行對話，「如果一切順利，它將像炸彈一般爆炸。」她甚至希望，今後上海合作組織的成員國也能使用「金磚之橋」支付體系。

上周泰國、馬來西亞正式申請加入金磚國組織，毫無疑問這是美國的「失分」，而從泰、馬要加入的盤算，也可看到金磚國組織在不少國家心中的「避險功能」。

2024年美國總統大選首場電視辯論會將在美東時間6月27日晚間9時登場（台灣時間6月28日上午9時）舉行，將牽動美國政治走向，備受外界矚目。美國社會內部又是如何看待這場選舉，以及高層政治對美國民眾的影響？在紐約住了超過半個世紀，近來已出版《哈德遜河文集》6冊的台灣時政觀察家花俊雄接受《風傳媒》專訪，表示台灣人對美國寄予太高的希望，現在美國會不會打一場內戰，已成為熱點話題。

日前市場傳出美國和沙烏地阿拉伯不再延續「石油美元協議」，引起眾人議論，紛紛討論美元霸主地位是否動搖。不過這項新聞可信度也遭質疑，被認為可能是假新聞，對此，前立委蔡正元在臉書發文直言，「人民幣無法取代美元，其他貨幣更不可能。」並分析去美元化是假議題，美國會繼續使用美元當武器，但各國的金融避險工具也會越來越多，美元做爲武器的效果會越來越差。

美國聯邦政府的債務快速累積，如今已佔該國GDP的96％，《經濟學人》除了警告美國經濟恐遭債務和財政赤字拖垮，更直言正在競選總統大位的拜登與川普對此均視而不見，兩人的政見甚至會讓美國政府的財政負擔繼續惡化。

美元過去一直在全球金融體系占主導地位，但近年因為美國政策制定失靈、不斷增加的美國債務、美中貿易戰、俄羅斯遭制裁等因素，全球「去美元化」的呼聲越來越高，美元的霸權地位面臨威脅。

1944年7月，44個國家的代表，包括中國代表孔祥熙，在美國新罕布夏州布列敦森林小鎮舉行聯合國貨幣金融會議，以建立二戰後的國際貨幣與金融交易的標準。決議包括了3件事：

美元過去一直在全球金融體系占主導地位，但近年因為美中競爭、俄羅斯遭制裁等因素，全球「去美元化」的呼聲越來越高。在中國國家主席習近平的領導下，中國更積極尋求在海外建立貨幣力量，例如中國的人民幣與美元在拉丁美洲的競爭日益激烈。然而，美國期刊《外交家》指出，雖然人民幣在拉丁美洲的地位日益重要，但要挑戰美元還有很長的路要走。

美元過去一直在全球金融體系占主導地位，但近年因為美中競爭、俄羅斯遭制裁等因素，全球「去美元化」的呼聲越來越高。美國期刊《外交政策》（ForeignPolicy）日前刊登美國智庫大西洋理事會（AtlanticCouncil）史考克羅戰略與安全中心（ScowcroftCenterforStrategyandSecurity）副主任柯羅尼格（MatthewKroenig）、美國智庫史汀生研究中心（StimsonCenter）資深研究員艾許福特（EmmaAshford）的對談，深入剖析金磚國家是否能打破美元的主導地位。

該吃飯吃飯，該燒香燒香，該辦的事，天打雷劈也得辦.........「一代宗師」。

近年國際政經局勢動盪，關於美元霸權地位面臨挑戰的討論不絕於耳。中央銀行前總裁彭淮南認為，美元的支配地位還有一段時間，但他也希望歐元能夠茁壯，讓投資人能有更多選擇，「就像世界上不是只有一個強權，否則小國家會被霸凌。」

國際信用評等公司惠譽（Fitch）將美國信用評級由最高的「AAA」調降至「AA+」，反映未來三年美國財政料將惡化、總體政府債務負擔提高等情況。投資者和分析師表示，惠譽下調美國信評可能會加劇對該國債務狀況、政治兩極分化和美元全球地位的不安。

「去美元化」話題又熱了，連向來嚴肅剛直的央行，在上周理監事會後的參考資料中，都寫了一份數十頁的「美元之國際地位：過去、現在及未來」，細數美元霸權的前世今生與未來。簡單的說，央行的結論是：美元仍是無可替代。

近期疑美論再升級，添油加醋帶風向的美元霸權動搖之言，更掀起國際政經圈的層層波瀾。但除非美國在全球經濟版圖明顯削減，否則論斷去美元化，就易淪為信仰問題。

人民幣國際化搭配能源交易的去美元操作，會讓中國成為美國的眼中釘，甚至對中國進行全方位壓制，對中國抽銀根。人民幣在自身條件還未具備之際，就拋出「去美元化」聲浪，引來美國警惕與反擊，未必是好事。

近期國際上「去美元化」討論聲浪高，連歐洲也加入了去美元化行列，也傳出人民幣即將取代美元一說。對此，媒體人陳文茜表示，人民幣無法自由兌換，不可能變成國際重大貨幣。她認為，去美元化只能說是個大趨勢，因美元在全球結算中仍占有8成以上，而其他國際貨幣存在許多問題，因此世上沒有能夠取代美元的貨幣。

今年4月16日，美國財政部長葉倫（JanetYellen）接受CNN著名記者札卡利亞（FareedZakaria）專訪，談到俄烏戰爭引發美國對俄國金融制裁時說：「當然，這確實會讓中國、俄羅斯和伊朗想要找尋替代貨幣。」這些與美元連繫的金融制裁，假以時日「可能危及美元的主導地位」。葉倫同時強調世界上很難找到與美元具備相同屬性的貨幣，足以取代美元成為全球性貨幣，美元依然是「最安全和最具流動的資產」，不過她的發言還是引發更多人民幣會否取代美元的討論，「去美元化」（De-dollarization）也成了熱門字眼。

中國政府近期推動人民幣國際結算，並呼籲各國拋棄美元，目前也取得敘利亞的支持。但人民幣真的能走出去嗎？專家怎麼說？

中國外匯管理局近期公布，在今年3月的中國跨境收支中，用人民幣交易的佔比達到48%，用美元的佔比47%，這是人民幣首次在該國跨境交易中的使用率超過美元。

為了降低對美元的依賴，新興國家「去美元化」的呼聲近期越來越高。今年3月底，俄羅斯國家杜馬（下議院）副主席巴巴科夫（AlexanderBabakov）赴印度出席論壇時談到，由巴西、俄羅斯、印度、中國和南非組成的金磚國家，正致力打造一種新貨幣，以作為跨境貿易的替代貨幣。對此，前白宮經濟顧問蘇利文表示，金磚貨幣確實有望撼動美元的霸權地位。

法國總統馬克宏與巴西總統魯拉本年四月相繼訪問中國大陸。兩人在訪問前後都發出驚人之語。馬克宏公開宣稱，歐盟應維持戰略自主，不該因台灣議題被捲入美中衝突之中。馬克宏更直言，歐洲各國除了不應盲目跟隨美國的外交步伐外，更應在經濟、武器、能源方面減少對美國的依賴。

美國財政部部長葉倫（JanetYellen）16日警告，美國對於俄羅斯等國實施的經濟制裁，恐對於美元在全球的主導地位帶來風險，因為，這些遭制裁國家正積極尋求替代美元的貨幣。對此，國安部前副秘書長楊永明與資深媒體人郭正亮於節目《觀點│明亮看世界》分析，美國對俄羅斯的經濟制裁，反而引起各國開始展發展其金融制度，恐危及美元主導地位。

美國財政部長葉倫（JanetYellen）16日示警，美國對於俄羅斯等國實施的經濟制裁，恐怕對於美元在全球的主導地位帶來風險，因為，這些遭制裁國家正積極尋求替代美元的貨幣。對此，國安會前副秘書長楊永明與資深媒體人郭正亮於節目《觀點│明亮看世界》中表示，美元霸權是基於原油交易與信任基礎，但事實證明美國會濫用制度，也連帶波及瑞士銀行。

過去十年，中國政府一直在努力推動人民幣的國際化，希望能夠逐漸擺脫對美元的依賴並使人民幣也能像美元和歐元那樣，躋身全球主要儲備貨幣行列。去年爆發的烏克蘭戰爭導致西方國家對俄羅斯的經濟制裁使人民幣至少在俄羅斯已取代美元成為交易量最大的貨幣。但國際金融專家說，受到其自身問題的限制，北京讓人民幣國際化的努力進展緩慢，幾乎不可能在可預見未來撼動美元的全球主導地位。

郭正亮在幾次節目中分析的很好，如果把中國大陸崛起當是美中兩大國的競爭關係，那就看得太淺了；中國大陸主張的三個全球倡議，這些新的全球秩序思維，才是中共要跟美國舊有治理思維的兢爭關係。筆者發現，現今世界確實正朝向這三個倡議發展，多元金融機制取代美國優先屬於「全球發展倡議」，對話與合作取代集體對抗屬「全球安全倡議」，文明多樣性取代美式普世價值屬「全球文明倡議」。對話與合作興起，美國單邊主義將不復存在，世界正在改變您也跟上了嗎？

就在普世疑美論共識風起雲湧的大力催化之下，打從2023年第一季中開始，「去美元化」運動及「拋美債」風潮，竟一時間成為非美先進國家及新興市場經濟國家社會顯學；霸權美元之遭遇推擠拉扯被逼步上日薄西山的窄路，勢所必然。美元官方儲備貨幣地位的減縮消頹，以及美元匯率價位的向下滑落，也勢所必然；對長期超高度舔美及卑膝附庸美國經濟的臺灣社會，大受衝擊，亦然勢所必至，則從主政當局以至庶民百姓，究應如何自處，必是一場莫大挑戰，不能等閒視之。