# 美元霸權  

1956 年，埃及總統納賽爾（Nasser）宣布蘇伊士運河收歸國有，衝擊英法利益。英國仍沉浸在帝國餘暉，認為自己能在全球維持秩序，因此聯合法國出兵蘇伊士運河。然而美國與蘇聯強烈反對，美國甚至威脅金融制裁。英國被迫撤軍，首相艾登（Eden）下台，帝國霸權正式終結，史稱蘇伊士時刻。1991年冷戰結束以後，美國成為唯一霸主，開始在全球頻繁動武。迄今美國軍事侵略了共......

波斯灣現在的局勢說穿了，就是美國在中東的一場「大崩盤」。很多人以為美軍「轉進」約旦是「戰略調整」，但說清楚、講明白，這根本就是「敗走麥城」！2026年2月28日，美國以「史詩狂怒行動」（ Operation Epic Fury ）聯手以色列「咆哮雄獅行動」（ Operation Lion's Roar ）發動對伊朗的戰爭。原本以為可以速戰速決，結果打了半年仗......

第一階段是更大的模型，第二階段是剛剛好的模型，第三階段則是讓AI走進真實世界。台灣不能因為享受了第一階段的紅利，就以為自己已經站在AI浪潮的終點。黃仁勳無疑是這一輪人工智慧革命最重要的人物。黑色皮衣、巨大的舞台、驚人的財務數字，以及一次又一次對AI未來的大胆預測，讓他成為全球科技產業最具影響力的CEO。他像是一名站在AI浪潮中央的魔術師。而每一位魔術師最終都......

美伊戰爭已經進入第7個月，隨著何莫茲海峽封鎖風險的長期化，這場地緣危局對全球金融底座的衝擊正持續發酵。前高盛集團（Goldman Sachs）經濟學家、「金磚國家」一詞的創始人、英國財政部大臣吉姆·奧尼爾（Jimmy O‘Neill）認為，這場戰爭可能會使海灣阿拉伯國家（沙特、阿聯酋、科威特、卡達、阿曼、巴林）合作委員會（簡稱海合會）與中國、印度和其他主要石......

今年八月美國國債政是超過40兆美元，對於財大氣粗的美國，原本不須太操心，但因美國扣押俄羅斯3000億美元儲備，讓美元儲備蒙上一層不確定的陰影，另因債務持續膨脹，各國央行續購長天期國債的意願在下降，此外AI的投資需要大量資金，兩股力量讓購買美國長債的資金出現猶豫，因此利息居高不下。市場利息上升，不利於美國這種靠資產價格上漲推升經濟成長的國家。美國債務爆表今年二......

八月的氣候仍是酷熱難當，繼七月下旬的大暑後是立秋與處暑，然後才是九月的白露與秋分。分者半也，陽曆九月下旬照講秋季都過半了，一般都還暑氣蒸騰，從立秋到秋分剛好一個半月，中間緊挨著的處暑明確表示暑氣未消，還待著沒走。一年裡四季的更迭恆如是，處即暫止不動，不會有瞬間的巨變。今年歲值丙午，明年丁未，正是所謂「赤馬紅羊劫」的關鍵年，九百年前北宋淪亡的靖康之難距今十五甲......

2026年8月17日，星期一。華盛頓的天氣不錯。從紀念碑觀景層往白宮望去，塔吊、直升機坪與防塵網，把「人民之家」(The People's House: A White House Experience) 這座沉浸式歷史教育博物館切成施工剖面。那天聯邦總債務尚為39.986兆美元；第二天正式跨過40兆，其中約32.3兆由公眾持有。沒有警報，沒有剪綵。國家跨越......

最近對川普與老美而言似乎有點「不順遂」，不提今年對伊朗動武搞得灰頭土臉、進退維谷，近日從日圓到美債再到關稅，美國用力「秀肌肉」後卻收效甚微、甚至完全無效，美帝這個「單極」力量似乎是越來越不靈光了，下一個觀察點就是：對伊朗的「經濟放逐行動」的效果了。7月底至8月初時，因日圓兌美元匯率一度逼近164大關、創下約40年來最低紀錄，日本財務省與美國財政部發動了自19......

美國國債本周達到一個新的「里程碑」─突破40兆美元，但對美國而言，卻是老神在在、頗有債多不愁的味道，似乎篤定未來全球還是離不開美債作為全球金融體系的基石，但長期來看，改變早已發生，美債終究是要被看衰。本週一美國的國債是39.987兆美元，到週二達到40.047兆美元，正式突破40兆美元關卡，各大媒體都以顯著篇幅報導此新聞，畢竟這是一個「關卡數字」；雖然在此之......

從美國聯邦政府債務總額暴增到40兆美元、美債殖利率飆升，到美元資產貶值的「賣出美國」（Sell America）等，正在釋出全球市場開始重新定價「美國信用」訊息，全球金融秩序正在又遭遇一場考驗。美國最大的資產，不是美元，而是信用二戰以來，美國能成為全球金融霸權，並不只是因為擁有世界最大的經濟體，也不只是因為美元是國際儲備貨幣。美元體系的重要支撐是全球投資人對......

這次「美日同盟」干預匯市，最有看頭、值得玩味之處倒不是這個同盟，而是美國玩出新意的「打歐元拉日圓」，為近30年的美元、歐元爭霸賽再添一章。上周美國支持日本進場干預、支撐日圓；既然要支撐日圓，傳統又不二法門，當然就是要在市場上買進日圓、賣出美元，2011年那次美日聯手干預日圓，因為目標在對日圓阻升、即要打壓日圓，所以是反向操作：買進日圓、賣出美元；最著名的各大......

全球央行儲備中黃金比例近30年來首度超越美債，值得好好解讀，因為這同時彰顯了美債信用的下降、各國規避地緣政治風險與去美元化的努力，如無意外，這個趨勢會繼續走下去。上週歐洲央行（ECB）發布《歐元的國際角色》的年度報告指出，截至 2025 年底，黃金在全球官方儲備資產總額中的佔比已升至 27%，超越美債的 22%，躍升為全球官方儲備第一大資產，這是時隔30年以......

當全球都把目光放在川普訪中的「川習會」時，中美之間另一場影響更深遠的無煙火大戰卻已展開：制裁與反制裁大戰；中國首次祭出阻斷令，能否破解美國行之多年、日益泛濫的二級制裁、長臂管轄權？如成功則美國的制裁令將就此出現破口。美國財政部在4月24日宣布，對大陸俗稱「茶壺煉油廠」（意指民營中小型煉油廠）的恒力石化等5家民營煉油公司、及40多家涉嫌運輸伊朗石油的航運公司等......

前言：歷史的韻腳與硝煙​1971 年，美國宣布終止美元與黃金的兌換，布列敦森林體系（​Bretton Woods I）瓦解；1974 年，美國與沙烏地阿拉伯達成協議，確立了「石油美元」（​Petrodollar）體系（Bretton Woods II）。此後五十載，全球為了獲取生存所需的能源，必須儲備美元，​這賦予了美國無可撼動的「鑄幣稅」霸權。然而，​筆......

近期一篇關於數位人民幣的文章掀起高度關注。文中以「顛覆美元霸權」為主軸，宣稱中國已透過「數位人民幣跨境結算系統」重塑全球金融秩序，甚至被《經濟學人》比擬為「布雷頓森林體系2.0」的前哨戰。氣勢磅礡的敘述，實則混淆了「技術進展」與「制度霸權」之間的本質差異。不可否認，中國推動的數位人民幣及其跨境應用，例如「數位貨幣橋」，確實代表支付科技的重要突破。在香港與阿布......

人民幣延續去年底以來的快速升值勢頭，而伊朗戰爭及隨之而來的荷莫茲海峽危機，成為人民幣走強的養分。淡江大學財務金融學系副教授段昌文在網路節目《大大平評理》表示，這一波人民幣能夠走強，背後很大的因素是伊朗的推動，因為伊朗規定行經荷莫茲海峽的通行費將從收取美元改成收人民幣，而過去每一桶原油要加徵一塊錢美金，未來可能都改成多收七塊錢人民幣，由此種種分析，人民幣要取代......

美伊開戰的深層戰略邏輯，埋藏打擊人民幣國際化、圍堵中國能源並維護美元霸權的終極劇本。從2月28日美國與以色列對伊朗展開軍事行動以來，伊朗局勢立刻成為全球焦點，油價不斷震盪走高，可能會推高通膨，進而威脅美國聯準會降息操作。如果伊朗戰爭能很快結束，油價走高將是短期現象，不至於影響通膨大局。放大來看，伊朗戰爭深刻連結總體經濟與地緣政治，兩者互相影響，同時也連結投資......

導彈滿天飛的美伊戰爭中，也伴隨著一場沒有炮火、隱密的貨幣戰，且被認為可能加速催生「人民幣油元」的發展、撼動美元霸權。真的嗎？上周伊朗公開表示，僅允許以人民幣結算原油貨款的油輪通行，換句話說，伊朗對人民幣結算的油輪提供安全保證，不會攻擊其油輪；在美國攻擊伊朗，伊朗祭出了封鎖荷姆茲海峽的殺手鐧後，已導致上千油輪滯留波斯灣，這條掌控全球2成原油運輸的管道被切斷，已......

當美國前副總統高爾（Al Gore）在講台上，神情肅穆地指著那條象徵全球升溫的「曲棍球桿曲線」時，他談的是科學、是道德，是那生死攸關的正負 2度C。然而，在華盛頓賓夕法尼亞大道的權力迴廊裡，劇本卻朝著完全相反的方向演進。隨著 2025 年川普重返白宮，那一聲響徹雲霄的競選口號「鑽吧！鑽吧！寶貝」（Drill, Baby, Drill），幻化成一聲令人戰慄的雙......

2026年金價已經在每盎司5000美元上下震盪，去年黃金價格漲幅約7成，使黃金成為全球關注的商品，那究竟為什麼金價會一路上漲？與「去美元化」又有什麼關聯？當全球貨幣體系不再由美元稱霸，接替上陣的「新世界秩序」又是什麼樣貌？中國人民大學國際關係學院副院長翟東升向外界說明當前世界貨幣體系的由來及問題，為什麼美日歐等西方盟國擁有舉債特權，債務高度膨脹可以過著優渥的......

美國發動軍事行動逮補委內瑞拉總統馬杜洛（Nicolas Maduro），美國總統川普宣布，將允許美國石油公司進入委內瑞拉，開採豐富的原油資源。由於美國每日出口約400萬桶原油，掌握委內瑞拉油源後，美國有望挑戰沙烏地阿拉伯每日約700萬桶的出口量，藉此強化全球以「美元」採購能源的需求鞏固「石油美元」，打擊「人民幣國際化」。此次美國對委內瑞拉採取軍事行動，逮補委......

美國總統川普上任以來，大力推動加密貨幣產業，要把美國打造為世界加密貨幣之都。川普一方面鬆綁對加密貨幣產業的管制，另方面施壓美國聯準會降息，但他不清楚的是，降息對加密貨幣公司將造成重大衝擊，口袋不夠深的小公司恐掀起倒閉潮。在川普政府支持下，金融業對於穩定幣躍躍欲試，高盛、花旗、UBS等十家金融機構將聯合發行G7穩定幣。歐洲銀行也不落人後，荷蘭ING集團等九家歐......

美國38萬億美元國債正逼近臨界點。高盛執行長大衛·所羅門罕見以「清算(reckoning)」形容當前局勢，警告若經濟增長無法顯著提升、政府仍以現行速度舉債，美國終將面臨全面財政重整的時刻。債務暴增與經濟依賴的惡性循環自2008年金融危機以來，美國國債從10萬億飆升至超過36萬億美元，增速超越任何歷史時期。疫情刺激、基建擴張與軍費支出構成長期性的「結構性赤字」......

今年4月美國總統川普發佈對等關稅後，美元霸權正面臨二戰以來最關鍵的轉折點，由長風基金會所主辦「2025美元霸權 2.0 與全球貨幣戰的開啟」，邀請前台大校長管中閔、前行政院長、現任新世代金融基金會董事長陳沖以及亞洲金融科技聯盟主席蔡玉玲，對談美元霸權建立與穩定幣對於既有金融秩序的衝擊。美元穩定幣成形　管中閔：美國正重塑金融霸權管中閔在開場時表示，在川普簽署......

全球化的驅動力正在轉變，新一輪全球化浪潮正勢不可擋地席捲世界，這是國際格局深層結構的轉變。以自由貿易、資本流動與美元霸權為支柱的西方主導型全球化模式，曾支撐半個世紀的繁榮，但如今正遭遇內外雙重挑戰。一方面，西方社會因貧富差距擴大與製造業空心化而陷入民粹化浪潮；另一方面，全球南方崛起與新興經濟體的制度創新，使單極秩序難以持續。當西方秩序失去動能，中國正憑藉資源......

為什麼穩定幣能快速竄起？在全球金融市場，「穩定幣」（Stablecoin）正從加密貨幣邊陲走向主流。財經專家吳嘉隆在《下班經濟學》中指出，穩定幣不只是支付工具，而是一場攸關美元霸權、美債市場與企業戰略的金融實驗。傳統上，美元由聯準會發行，美債由美國財政部發行；但穩定幣的特殊之處在於，它不是政府主導，而是民間企業、銀行，甚至科技巨頭也能發行，等於多了一個「非官......

還記得2017年間，短短幾個月間，比特幣歷經狂飆、暴跌，讓市場第一次真切感受到「去中心化貨幣」的威力與脆弱。這場劇烈波動，也逼出了一種新的金融產品：穩定幣（Stablecoin）。它不像比特幣那樣上天下海，也不像央行數位貨幣（CBDC）那樣由官方推動，而是試圖站在兩者之間，成為既錨定法幣、又能在區塊鏈上自由流通的數位代幣。如今8年時間過去，穩定幣不再只是加密......

美國總統川普簽署《GENIUS法案》後，標誌著美元穩定幣正式進入合規時代。對華府來說，這是「美元數位延伸」的戰略一步；華爾街銀行與國際金融市場卻同時浮現隱憂：這會不會改變存款結構？全球金融秩序是否因此重寫？在美元加速數位化的同時，北京則透過數位人民幣（e-CNY）加快國際試點。這不再只是搶奪金融監管歸屬而已，更是一場數位貨幣霸權的雙軌競賽。

美國國債風險正急速升溫，連全球最大避險基金橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人達里歐（Ray Dalio），都再度發出嚴厲警告，美國正面臨類似1930年代的經濟與社會局勢，而「龐大債務＋財政失衡」是核心隱憂。他直言，當前的美國財政，就像「血管因斑塊堵塞而循環不暢的身體」，一旦惡化，後果將是全球性的金融衝擊。支出7兆、收入僅5兆：赤字......

在天津舉行的上海合作組織（SCO）峰會以及紀念二戰結束80週年的天安門閱兵，不僅是中國國家主席習近平展現實力的舞台，更被《經濟學人》解讀為一場「反美派對」。隨著俄羅斯總統普京、北韓領導人金正恩等超過20國元首與總理齊聚一堂，一個以中國為中心、質疑美國領導地位的全球新格局，正悄然成形。當世界目光習慣性地聚焦於華府或紐約的聯合國總部時，一股新的政治引力正在東方......

俄烏戰爭爆發迄今3年半，雙方均付出慘痛代價，和平之路遙遙無期。戰爭爆發初期，美國對俄羅斯實施金融制裁，但俄國早就有備案，包括利用加密貨幣突破金融封鎖，使得金融制裁難以發揮功效。加密貨幣不僅幫助俄國突破金融封鎖，也改變了地緣政治的面貌。投資人以為加密貨幣會一直漲，一窩蜂投入，不斷吹起巨大泡沫。加密貨幣的特色是採取去中心化區塊鏈技術，不必經過銀行確認客戶身份，沒......

高關稅與保護主義已成為美國總統川普的核心經貿政策，不僅衝擊全球自由貿易，美中競爭也進入白熱化階段。台大經濟系名譽教授林建甫在8月8日舉行的「世界經濟趨勢論壇」上指出，台灣的高科技產業雖具優勢，但外交孤立限制了自由貿易協定的簽署，必須謹慎處理與中國大陸的關係，才能維持國際市場的發展空間。林建甫分析，川普以「商人思維」將政治視為生意，核心手段包括對等關稅，甚至不......

當美國國會以壓倒性票數通過「GENIUS法案」，正式為穩定幣設立聯邦級監管制度，一場新型的「穩定幣金融霸權戰爭」悄然啟動。表面上，美國似乎終於邁出規範數位資產的重要一步，實則卻是以規範之名，行貨幣霸權之實，將虛擬貨幣納入「鏈上美元」的全球體系，擴張其貨幣主導權，並重塑全球資金流動的根本結構。對此，台灣必須警醒：這不僅是金融科技的典範轉移，更是一場打破治安既有......

時隔百日，美國總統川普的關稅大刀虎虎生風，突襲發文威脅對以中國、俄羅斯、巴西、印度及南非為核心的金磚國家（BRICS）加徵10％關稅，巴西總統魯拉（Luiz Inácio Lula da Silva）強烈譴責川普言論「魯莽」，強調主權國家「不需要皇帝」。川普關稅大刀砍向金磚國家，切成南北半球（兩半球），不但有坐實了「川建國」，還加速「全球南方」反美大結盟——......

國際清算銀行（BIS）6月24日首度針對穩定幣風險發出嚴厲警告，指出主流美元掛鉤穩定幣恐侵蝕貨幣主權、透明度不足、引發新興市場資本外逃。同日，中國官媒央視新媒體「玉淵譚天」發文示警，穩定幣不只是化解美債的「救心丸」，更是美元霸權入侵全球金融體系的「鐮刀」。若此利器無控制地擴散，將無形中蠶食他國主權貨幣，對通膨高壓、資本脆弱的新興市場尤其致命。穩定幣是加密貨幣......

美國總統川普對全球主要國家發動「對等關稅」和貿易戰，《米蘭報告》揭露了川普為何瘋狂的動機，因為今年6月份將有價值9兆美元的美債到期，恐引發倒帳風暴！不只是美國財政部的惡夢，也讓中國、日本這兩大持有國眉頭深鎖，連剛離開白宮的特斯拉執行長馬斯克痛批「美債氣球快吹破了」。當川普關稅戰引起全球各國祭出反制措施，美元霸權地位還能守得住嗎？台灣又該進場投資美債，或是應當......

在經歷數年漲勢後，美元指數（DXY）今年初以來大幅回落，創下1980年代中期有紀錄以來最差的年初表現，跌幅已達8.8%。專家警告，美國總統川普的關稅政策以及其稅收法案中暗藏的「資產稅」條款，正從根本上改變投資人對美元的看法，預示著美元霸權可能進入長期疲弱期。美元疲軟恐成「結構性下行」：川普政策與不穩定性成主因根據外媒《MarketWatch》周三 (4 日)......

今年絕對是人類貨幣史上一個大的重構年，這也會是繼1944年布雷頓森林會議，美元與黃金掛鉤、1971年尼克森衝擊宣布美元與黃金脫鉤，美國二階段成功建立美元霸權以來，全世界最大的貨幣改革。高達36兆天文數字美債是2025年川普上任美國總統後必須面對最迫切的財政危機。原本寄望美聯儲降息以紓解償還利息壓力，卻被鮑爾打臉。隨著時間迫近，六月底即將有6.5兆美元到期，卻......

美元還撐得住嗎？這是現在市場最關心的問題之一。摩根士丹利（Morgan Stanley）最新發布的報告直指，美元雖仍是全球外匯儲備與貿易主流貨幣，但市場對「美元霸權」的信心正悄悄鬆動。該行預測，在美國進入降息循環與經濟放緩的背景下，美元指數可能在 2026 年中跌至 91 點，回測新冠疫情時期的低點。美元指數恐跌回91點？摩根士丹利給出警訊摩根士丹利策略團隊......

在美國債務總額突破35兆美元、赤字規模創歷史新高的此刻，全世界都在問：聯準會到底在等什麼？為何不果斷降息，來替華府減壓、紓困經濟、穩定市場？表面上看，是因為通膨。實際上，則是一場更深層的地緣金融對決〜美國不只是怕通膨復燃，更怕一降息就間接幫中國大陸解套，讓中美「誰先撐不住」的博弈，提前結束。一、通膨壓力是假議題？實體經濟已在哀鳴聯準會不斷強調，核心通膨尚未回......

隨著美債殖利率飆升、財政赤字惡化，加上美元走弱，「美元霸權是否鬆動」成為近期市場熱議的焦點。對此，媒體人陳鳳馨提到，現在美國聯準會也必須靠自己的內在撐起美債的買盤，能不能撐得起來，要打上一個問號。她進一步提醒，當美國10年期殖利率上升到5%以上，全世界都會警鈴大響，問題就會很嚴重。陳鳳馨在節目《東南西北龍鳳配》表示，美國眾議院通過《大而美法案》，它會在未來1......

川普家族與幣圈大佬關係匪淺，早已不是新聞。近年來，其透過家族企業與政治盟友，大舉涉足虛擬貨幣與穩定幣領域。這場場華麗的數位金融秀，表面上看似擁抱創新、挑戰建制派，實則背後另有盤算〜川普，或許正打算用穩定幣與加密資產，來挽救美元霸權與美國國債市場的危機。這個說法聽來驚世駭俗，卻非無跡可尋。美國國會甫通過的《GENIUS Act》，首度為穩定幣立下明確的監管門......

美國正以空前決心推進Genius法案，不只是打造下一代金融工具，更試圖主導全球虛擬資產秩序，重建美元霸權。台灣金融科技協會副理事長溫宏駿接受《風傳媒》專訪時直言，這是「虛擬資產的新冷戰」，其戰場不在技術，而在制度標準與鏈上話語權。溫宏駿擁有超過20年金融業經驗，橫跨永豐金證券、聯邦投信與大華證券（香港），近年積極投入新經濟與區塊鏈發展，致力推動穩定幣與數位身......

「晶片戰爭，其實是一場貨幣戰爭。」「中國經濟越強，本幣結算越廣；本幣結算越廣，美元霸權就越危險。」「晶片美元，不創造貨幣需求，而是阻止他人創造。」「這不是晶片封鎖，而是一場對『非美元交易圈』的預防性打擊。」⸻

美國已經連續40多年出現貿易逆差，累積的赤字金額高居全球第一。但奇怪的是，經濟沒垮、美元沒崩，甚至還吸引了全世界的錢。不只看不出危機，反而像是「越逆差，越有錢」。其他國家一旦貿易逆差，貨幣會貶值、外匯吃緊、投資人撤資，經濟動盪接踵而至。阿根廷、土耳其、希臘都曾是活生生的案例。但美國偏偏例外。

自從美國總統川普（DonaldTrump）重返白宮以來，其反覆無常的政策和顛覆全球經貿秩序的野心，已令全球投資者與政策制定者如坐針氈。因此，當白宮經濟顧問委員會主席米蘭（StephenMiran）提出的「海湖莊園協議」（Mar-a-LagoAccord）浮上水面時，部分人士像抓住了救命稻草，心想這或許能為川普的經濟政策提供一絲理性線索。然而，澳洲前外交暨貿易部首席經濟學家高登（JennyGordon）指出，只要深入剖析後不難發現，這整套計畫背後的邏輯根本站不住腳。

在美中關係持續緊張、全球經濟格局風雲詭局之際，一項被稱為「海湖莊園協議」（Mar-a-LagoAccord）的計畫正以前所未有的聲量，引發全球投資者和政策制定者的高度關注。這項據稱旨在讓美元貶值、重振美國製造業的宏圖，究竟葫蘆裡賣的是什麼藥、又將如何牽動全球經濟的敏感神經？甚至可能讓中國或者台灣的經濟，有如上世紀的日本一樣，陷入「失落的數十年」？

哈佛大學教授肯尼斯·羅格夫（KennethRogoff）應《經濟學人》之邀，分析美元走弱的成因與影響。在哈佛經濟系任教，著有《國家為什麼會破產》（ThisTimeIsDifferent:EightCenturiesofFinancialFolly）、《現金的詛咒：央行鈔票為何越印越多？》的羅格夫指出，美元其實早就開始走弱，只不過「所用非人」的川普將加速此一進程。而他給川普的建議是：換掉你的拉斯普丁！

川普發動的對等關稅戰左右全球投資視野，從四月三日迄今，全球股市都被川普的拳風擊倒，面對這場突如其來的巨大變化，全球股市除了中國、香港股市外，大多數市場跌幅都在兩成左右，具代表性的道瓊指數從45073跌到36611，最慘的是費城半導體指數從5931.83跌到3388.62，川普揮舞關稅大刀，科技七雄市值蒸發逾十兆美元，半導體成了重災區，從輝達、台積電、AVGO、AMD到ARM都是受災一族，台灣更是受到衝擊最激烈的國家。

近幾個月來，美元大幅下跌。