# 美國國債  

美國國債是什麼？近況一次看懂

美國國債是甚麼？

美國國債，正式名稱為美國財政部證券，是美國財政部代表聯邦政府發行的公債，用於支應稅收之外的政府開支；本質上就是聯邦政府積欠國庫券持有人的債務，無論持有者是本國國民或外國人。美國財政部轄下機構每日計算並公布政府負債金額，當政府出現盈餘時，可透過贖回債券或於公開市場回購尚未到期的債券來降低債務規模、暫停發行新債。美國國債主要分為兩大類：「公眾持有債券」（含國內外投資人、企業、地方政府與外國政府等）與「政府帳目間持有債務」（各聯邦機構與信託基金彼此持有），其中相當比例的公眾持有債券由外國政府持有，長年以日本、中國大陸為主要海外債權國。由於有美國政府的完全信用與信譽擔保，美國國債長期被視為全球流動性最高、最受信賴的金融資產之一。

美國國債近況

美國財政部最新數據顯示，聯邦政府債務餘額已於2026年8月18日首度突破40兆美元大關，達到約40.047兆美元，是美國建國以來首次跨過此一里程碑，主因是聯邦政府自2001年以來年年出現財政赤字，舉債已成為預算常態；美國國會預算辦公室（CBO）更預估，若現行法律不變，未來10年內公眾持有債務占GDP比重恐攀升至約120%，30年後逼近175%。伴隨舉債而來的是沉重的利息負擔：2026財政年度淨利息支出預計首度突破1兆美元，規模已超越國防與醫療保險預算，成為僅次於社會安全保險的聯邦第二大支出項目，以人均計算，40兆美元國債相當於每位美國人負擔約11.7萬美元、每個家戶約29.7萬美元。面對外界疑慮，財政部長貝森特（Scott Bessent）接受CNBC專訪時表示，聯邦預算赤字有「極高機率」已經觸頂，並透露7月單月赤字達4320億美元，創5年多來最高紀錄；副總統范斯（JD Vance）則透露，貝森特正推動一項「非常低調」、獲川普支持的計畫，目標是讓美國經濟成長速度超越債務增加速度。財政部同時展開實際操作因應市場壓力，於8月19日宣布將長天期國債回購操作的最高授權金額由20億美元提高至至少40億美元，以強化長天期債券市場流動性，不過AI熱潮帶動企業大舉發行公司債籌資，也讓長天期美債在吸引投資人資金上面臨新的競爭對手。國際買家動向同樣受到關注：目前美國國債占GDP比重已達122.71%，日本與中國大陸等主要海外債權國近期出現月度減持，其中日本單月減持264億美元、中國減持259億美元，市場也開始討論未來美債標售是否仍能持續吸引足夠的海外買家。

美國國債對於股市的影響是甚麼?

美債殖利率飆升已直接衝擊股市：美國30年期公債殖利率一度衝上5.3%附近，帶動美股三大指數走低、費城半導體指數重挫近5%，AI晶片股全面重挫，主因是輝達、超微、Meta等AI科技巨頭近期大舉發行公司債籌資，殖利率普遍高於政府公債，排擠了美債市場的資金，也墊高企業與政府雙方的借貸成本。財經節目主持人陳鳳馨進一步分析，若美債殖利率持續失控，恐引發美元貶值、政府利息支出排擠財政、房貸與企業貸款利率上升等連鎖效應，資金將轉向黃金與比特幣等避險資產，股價短期面臨修正壓力，但中長期資金仍可能回流科技股。避險資金的流向也具體反映在貴金屬市場：財政部擴大國債回購計畫重挫美元匯價，帶動資金轉向避險資產，現貨黃金價格一度飆破每盎司4600美元、創下逾三個月新高。不過值得留意的是，儘管長天期美債殖利率創19年新高，標普500指數卻仍逼近歷史高點，股債同步走升的現象與傳統市場邏輯背離，專家分析指出，在AI投資熱潮與政府大舉舉債共同推升資本成本的「新經濟時代」，只要生產力與企業獲利成長預期夠強，較高的殖利率未必會壓抑股市表現，但也有分析警告，對沖基金持有高達2.4兆美元美債部位、動用高達100倍槓桿套利，一旦市場波動加劇，恐成為引爆全球金融市場的潛在風險。

最後更新 : 2026/08/28  | 本資料不為投資建議