# 債市  

國際金融市場在3月9日出現明顯震盪。隨著國際油價因中東衝突急劇攀升，投資人開始重新評估全球利率走勢與通膨前景，導致全球債券市場普遍下跌。市場原先對降息的期待迅速降溫，並引發對全球經濟可能陷入「停滯性通膨」的擔憂。根據金融資訊機構報導，美國基準10年期公債殖利率上升至約4.17%，而對貨幣政策變化最敏感的2年期公債殖利率則上升4個基點，顯示投資人正在調整對未來......

聯準會官員本週即將召開為期兩天的會議，並於台灣時間週四（29日）凌晨3時宣布利率決議。隨著決策者們已經釋出將按兵不動的訊號，市場焦點轉向另一個大哉問──聯準會究竟會在場邊觀望多久？ 從去年9月開始，聯準會連續三次降息1碼，將聯邦資金利率目標區間降至3.5%～3.75%。隨著時間推移，市場對於短期內再次降息的期待正迅速消退。 根據利率期貨顯示，投資人不再預......

美國總統川普表態不會以武力奪取格陵蘭，並且宣布撤回原定於2月生效、針對八個歐洲國家祭出的關稅，華爾街賭對「TACO」，近日低迷的股市行情隨之沸騰。專家認為，今年全球經濟維持溫和成長與通膨格局，但市場波動仍將頻繁出現，民眾可以透過跨資產與跨區域配置提升整體財務韌性，為新的一年奠定穩健基礎。 期中選舉前　股債配置「先防守、後進攻」 台北富邦銀行分析，美國經......

在通膨壓力與地緣政治動盪的雙重夾擊下，黃金再次證明其「避險之王」的身價。台灣銀行黃金存摺牌價近期呈現噴發式增長，賣出價一度飆升至每公克新台幣 4695 元的歷史天價，這讓許多早期布局的投資人笑逐顏開。根據最新數據顯示，黃金存摺的年投資報酬率竟然已突破 6 成，漲幅之大，甚至讓許多股民感嘆「早知道就買黃金」。究竟是什麼原因推動這波金價漲勢？除了國際政經局勢不穩......

受惠AI熱潮及美國聯準會（Fed）「放水」，全球股債市場在2025年成功抵禦美國總統川普關稅的威脅，但迎接基期已高的2026年，投資人又該如何布局呢？重量級外資分析師提醒，要先思考自身對於風險的承受度，並且觀察殖利率曲線的預測走勢。 柏瑞投信今（8）日舉辦投資展望記者會，經常接受CNBC等財經媒體採訪的大都會投資管理首席市場策略師Drew Matus分析，......

聯準會降息效應可能會被日債殖利率攀升效應給抵消掉，若歐美各國的長債殖利率居高不下，恐將給金融市場與經濟帶來新的變數。文／魏聖峰全球公債市場近期受到日本公債殖利率攀升的衝擊而穩定走高，殖利率走高效應抵減聯準會降息1碼的寬鬆政策，並可能影響全球股債市表現。由於日本通膨率攀升，過度低利率環境反而讓日本經濟陷入更高的通膨風險，迫使日銀可能在12月份升息。日銀的升息......

日本央行在18日起一連兩天召開金融政策決策會議，19日正式拍板升息1碼，將政策利率由0.5%調升至0.75%，不僅是今年1月後再度出手，更一舉推升利率至1995年以來、整整30年的最高水準。這項決策象徵日本正式告別長期極低利環境，對全球資金流向、日圓走勢與日本內需結構，都產生關鍵轉折，然而，市場反應卻與傳統認知出現落差。理論上，升息有助於提振日圓，但日本央行......

美國聯準會（Fed）再次降息，同步啟動新一輪購債計畫，姿態也不如外界原先設想的「鷹派」，激勵股債市場、貴金屬與非美貨幣的表現，但股市樂觀氛圍隨即又被AI泡沫恐慌澆滅，大漲行情曇花一現。法人認為，在貨幣政策偏向寬鬆的環境下，仍然看好後市表現。 富達國際對於股市維持「加碼」立場，尤其看好日本與新興市場股票，至於全球政府公債則保持「中立」，主要因為美國經濟韌性與......

儘管今年股市狂飆、政策延續支撐，讓風險資產看似仍有順風車可搭，但在亮眼成長敘事背後，全球經濟的底層結構正悄悄轉向，資金流動與地緣政治不確定性升溫，2026年的投資市場恐不平靜。專家提醒，投資人必須在分化的變局中尋找亮點，才能捕捉超額報酬的契機。富達國際今（27）日發布2026年投資展望，在經濟成長展現韌性、貨幣與財政政策偏向寬鬆的背景下，2026 年的總體環......

美股上週五在經濟疑慮升溫下漲跌互見，道瓊小漲0.16%、那斯達克跌0.21%、費半下挫1.01%，台積電ADR同步收低近1%，不過週一台股氣勢明顯不同。台積電、力積電、華邦電、南亞科等電子族群全面開高，金融股再度助攻，指數開盤漲154點，以27,805點開出，盤中漲逾230點、最高來到27,889點，順利收復月線與5日線。法人指出：「資金重新回到電子主流，科......

美國聯準會（Fed）重啟降息循環，市場普遍預期將於台灣時間週四（30日）凌晨宣布降息1碼，並於今年底再降一次，明年還有數次降息機會。然而，也有資深基金經理人認為，有鑑於通膨重燃的疑慮，聯準會降息幅度可能不如市場預期，這一波政策利率終點可能高於3.5%。第四季旺季行情奏效，加上對於聯準會寬鬆多所期待，全球股債市場齊揚，富蘭克林證券投顧分析，今年股債市場機會盎然......

美國社會目前充斥投機氛圍，不只股票、債券和房地產領域，包括加密貨幣、體育賽事都能成為美國人賭博的對象。根據美國博彩協會（American Gaming Association）的數據，去年美國人在體育賽事上的投注額，達到1,500億美元，較2023年增長24%。就連作為泡沫對沖工具的黃金，本身也看似有些泡沫化了。投機已融入當今的政治、經濟和文化心理之中。全......

在各方屏息以待下，美國聯邦準備理事會（聯準會）Fed於台灣時間今（18）日凌晨宣布降息1碼，將基準利率下調25個基點至4.0%到4.25%區間，更暗示今年很可能再降息2次，股市、匯市、債市走勢備受投資人關注。對此，財經臉書粉專「股海老牛」今在臉書指出，年底還有降息空間，幾乎等同於喊話大家「快去投資、快去消費；匯市方面，外匯專家李其展則在臉書指出，美元在降息後......

台股今（9）日早盤強勢開高震盪，指數最高來到 24,789 點，再創歷史新高，隨後於 24,775 點附近震盪，上漲 228 點，漲幅 0.93%，預估成交量達 5,652 億元。櫃買指數同步走揚，早盤報 260.85 點，漲 1.07 點、漲幅 0.41%。權值股方面，台積電（2330）早盤衝上 1,200 元大關，上漲 20 元，漲幅 1.69%；鴻海（......

國際金價再創紀錄，現貨黃金突破每盎司3540美元，期貨金價更飆上3610美元，刷新歷史新高，市場普遍解讀，投資人因美國聯準會（Fed）可能降息，選擇撤離股市與債市，轉而湧向黃金避險。大摩：四大利多推升金價根據摩根士丹利分析，金價高漲的原因並非單一因素，而是多重條件同時發酵：降息預期：Fed若啟動降息週期，黃金平均可在60天內上漲6%至14%。美元走弱：黃金與......

全球債市近日面臨拋售壓力，這場風暴席捲英國市場，雖然今（2）日並無任何可能影響市場走勢的經濟數據公布，公債殖利率卻仍飆升，英鎊兌美元匯率直線下挫，截至記者發稿前已經跌逾1%，可能創下4月以來最大單日跌幅。台灣時間週二（2）日下午3時歐洲股市開盤後一路走低，英國長期公債殖利率竄升至1998年以來的最高水準，這有一部分是受到其他主要債券市場拋售的影響，但英鎊同時......

對於投資人來說，9月向來是金融市場最具挑戰的慘淡時刻，不只股市經常受到「9月魔咒」影響，就連債市也是凶多吉少，而且今年的情況可能更糟。9月魔咒再度發威？根據道瓊市場數據（Dow Jones Market Data）顯示，回溯至1897年，道瓊指數在9月的月均跌幅達1.1%，只有42.2%的年份能夠收漲。無獨有偶，9月也是是標普500指數和以科技股為主的那斯達......

台股今（19）日持續刷新歷史紀錄，早盤最高來到24,551點，上漲69點，成交量估計達4,900億元。櫃買指數在昨日成功站上年線後，今日續強，最高衝至249.93點，上漲1.59點，展現資金對中小型股的追捧力道。在電子權值股部分，台積電（2330）盤中平盤震盪，報1,180元；鴻海（2317）續寫波段新高，早盤觸及212元，上漲2元；聯發科（2454）則以跳......

對於一些主要國家而言，財政問題正在取代央行決策成為市場關注的焦點，從日本、德國、英國到法國的長期公債面臨崩盤，美債走勢雖然相對溫和，但30年期公債殖利率也觸及一個月來的高點。隨著投資人對於日本參議院選戰結果的擔憂持續發酵，推升20年期公債殖利率週二（15日）攀升至1999年以來最高水準，30年期公債殖利率刷新歷史新高，一舉升至3.195%。日本10年期公債殖......

美國參議院日前通過《Genius 法案》，川普政府也啟動穩定幣合法化進程，這一政策象徵美元體系部分私有化的起點，儘管對金融創新者而言是振奮進展，但經濟學家 Yanis Varoufakis 警告，這項措施可能為全球金融體系埋下重大風險，他擔憂，若缺乏公部門監督，穩定幣將從解方變成危機的引信。 私人穩定幣有何潛藏的系統性危機？ Varoufakis 指出，穩定......

美國總統川普主推的《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act）即將正式生效，立法內容涵蓋軍費擴增、稅負減免與非法移民政策收緊，並提高債務上限然而，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）對此高度警戒，直言美國的國債風險恐怕將飆升至前所未有的水準，遠超當年共和黨批評歐巴馬政府的財政赤字時期。 美國經濟是否已失去擴張赤字的正......

據外媒報導，在近期日本超長期國債殖利率大幅上升之際，日本政府正考慮減少超長期國債的發行量，以緩解市場對其財政惡化的疑慮。對此，前立委郭正亮在網路節目《亮子立學》上表示，美日之間具有特別的金融互補結構，但隨著日債殖利率飆升，恐導致日本在美股、美債的資金回流，引起美國金融資產重挫，「日債危機超乎想像，可能會掀起金融市場的末日。」郭正亮指出，美國和......

對於美國債市來說，近期可謂屋漏偏逢連夜雨，好不容易從4月關稅衝擊中逐步回穩，不久之後卻又迎來穆迪（Moody’s）宣布調降美國信用評級、公債拍賣結果乏人問津，以及美國政府推動新的減稅法案，引爆長天期債券殖利率全面竄升。這項被美國總統川普稱為「偉大美麗法案」的稅改法案，延長了2017年川普時代的減稅政策，削減聯邦醫療補助（Medicaid）和糧食券等社福支出，......

近期全球金融市場動盪不安，美國30年期公債殖利率衝破5%大關，引發市場對美國財政狀況的擔憂。然而，這還不是最危險的！高盛最新報告驚爆，真正可能引爆全球資金流動危機的「幕後推手」，竟是看似穩定的日本長期國債殖利率「崩盤式」上漲！這隻「黑天鵝」正讓全球債市面臨前所未有的考驗，專家更示警，台股應避開特定產業，以防「地表最危險投資」帶來的衝擊。日本債市驚現「崩盤式」......

日本金融體系近期面臨嚴重衝擊，受到國內利率上升影響，​削弱​了日本最大壽險業者日本生命保險公司（Nippon Life Insurance）投資組合的價值，在截至今（2025）年3月底的會計年度內，未實現損失驟增至3.6兆日圓（約新台幣7560億元），比前1年多出2倍以上。日生債券重摔，實虧5000億日圓據《彭博》報導指出，日本生命保險公司的投資組合以30年......

就在投資人將焦點放在美國痛失AAA信評，真正的債市震撼彈卻從日本引爆。日本財務省今（20）日辦理的20年期公債標售慘不忍睹，投標倍數跌至僅剩2.5倍，寫下2012年以來新低紀錄，平均價格與最低成交價差（尾差）則擴大至1.14，創自1987年以來最大紀錄，市場信心遭受重創。這場拍賣風波引發日本長天期公債全面重挫，40年期殖利率飆破歷史新高來到3.59%。專家示......

今年四月，美國總統川普宣布的「對等關稅」政策一度引發規模高達29兆美元（約新台幣890兆元）的美國公債市場劇烈震盪。其中，30年期公債殖利率更創下1987年「黑色星期一」股災以來最大的單周漲幅。聯準會（Fed）公開市場操作帳戶（SOMA）經理羅伯托·佩利（RobertoPerli）近日在一場會議上提出警告，指出美債市場近期的動盪，主要與「掉期利差交易」（swap-spreadtrade）相關的大型槓桿部位突然平倉有關，而非市場先前普遍猜測的因素，同時示警市場流動性正嚴重惡化。

英國《金融時報》6日指出，台幣匯率近期雖已回穩，但市場對於台灣壽險業者近期大舉進行美元避險的腳步是否過晚，依然存有疑慮。摩根大通分析師警告，台灣壽險業者恐將成為這波台幣升值的主要受害者。

美國總統川普的關稅政策引發全球市場震盪，雖然對等關稅暫時喊卡，但美國、中國的貿易紛爭仍未劃下句點，也讓許多股市、債市投資人無所適從。專家分析，今年的投資主軸不同於前兩年的右側交易價格動能策略，建議改為採取左側交易分批低檔布局，藉此因應市場不確定性，

台股今（4月28日）早盤再度挑戰2萬點大關，一度觸及20,040點，上漲167點，但成交量偏低，預估僅約2,450億元。盤中指數反覆震盪，一度跌破2萬點，最低來到19,972點，隨後在買盤力挺下，再度站回2萬點整數關卡。櫃買指數同步上揚，最高達218.32點。

世界兩大經濟體之間的貿易戰已全面爆發。

自從美國總統川普宣布關稅政策以來，不只股市劇烈震盪，就連以往被視為最穩的美國公債也搭上雲霄飛車，投資人越看越心慌，關於美債垮台的傳聞甚囂塵上。法人認為，美債「大到不能倒」，投資價值已然浮現，不建議投資人貿然放手。

北京當局對美國總統川普掀起的關稅戰表示將奉陪到底，中國獨立經濟學家謝國忠說：「我覺得（北京）高層認為美國是受不了的，就看她（美國）能熬多久。」他並表示，美國對中國的恐懼根深蒂固，美中之間的關稅戰會一直打下去，中美關係以後不可能順利的。

全球股市在經歷了一段由美國貿易關稅引發的混亂時期之後，本週已顯得相對平穩。

一向被視為安全資產的美元，近期卻成了恐慌來源。在過去市場動盪時，投資人通常會湧向美國國債這個避風港，進而帶動美元升值；但這一次的劇本卻顯得格外詭異：投資人正在避開美債。過去一個月，美國10年期國債的殖利率已從4.2％上升到最高4.5％，而美元則是自1月中觸頂以來持續下跌，目前美元兌一籃子主要貨幣已經貶值近9％—顯示「美元不敗」的地位似乎正在鬆動。

美國聯準會主席鮑爾（JeromePowell）在美東時間4月16日的談話引發市場震盪。鮑爾指出，美國經濟成長出現降溫跡象，消費支出僅呈現溫和成長，而企業為避免新關稅影響而加速進口，預料將對國內生產毛額（GDP）統計與市場信心產生負面作用。

美國聯準會（Fed）主席鮑威爾在台灣時間週四（17日）凌晨發表演說，內容看似老調重彈，卻仍引爆華爾街的悲觀情緒，美股跌勢加劇。市場分析認為，鮑威爾的言論表明了，即便美國總統川普急呼降息，但關稅政策導致經濟情勢不確定性驟升，投資人難以指望聯準會伸出援手。

美國總統川普反覆的關稅政策，讓投資人紛紛逃離過去被視為關鍵避險貨幣的美元。前立委蔡正元在節目《林嘉源辣晚報》表示，如今川普已經亂了方寸，無法有效解決問題，只能頻頻出招，結果每招都引發更大混亂，大家普遍認為，這樣下去將導致經濟大衰退，而當經濟進入大衰退時，「現金為王」的觀念就會主導市場，資金從股市大量撤出，引發股市大跌。

美國實施「對等關稅」後又宣布暫停90天執行（中國進口商品除外），此舉引發市場動蕩，美國股市、政府債券及美元接連受挫。市場猜測中國與日本大舉拋售美債，日本農林中央金庫理事長北林太郎對《日本經濟新聞》表示，相關傳言並非事實。

美國總統川普挑起的關稅戰，讓全球金融市場陷入歷來罕見的混亂局面，上週除了股市重挫，美債、美元也聯袂受難，投資人紛紛撤出美國資產，甚至有人將這次推倒美債的幕後元兇指向中國、日本的報復性賣壓，但從相關數據來看，似乎不是這麼一回事。

美國總統川普的對等關稅政策，從全球規模突然變成了美中對決，兩方態度強硬，互不相讓，這場具歷史與劃時代意義的貿易戰最終會如何演變，全球都高度關注。財信傳媒董事長謝金河表示，川普的關稅大戰已經頂到超限，現在關稅加再高，只是創造氣勢，雙方出口都會凍僵，港口堆滿出不了貨的商品，對股市影響已經減弱，新的戰場在美債。

美國總統川普一聲令下，關稅風暴立即在全球金融市場捲起千堆雪，但實際情況遠比市場預想的還要混亂，不只股市崩跌，就連美元、美債的走勢同樣非比尋常，背後可能潛藏市場對於經濟情勢發出的警訊。

白宮指出，美國總統川普將於4月2日宣布對等關稅計畫，導致美債不斷下跌，而馬斯克領導的政府效率部，為形勢增添變數。對此，路博邁投信副總裁戴君玫在網路節目《市場觀測站》指出，川普上任後，公債殖利率一路維持在較高水準，而馬斯克領導的政府效率部的成立和美債存在很大關聯。

最近幾年，美國公債市場的表現讓許多投資人大失所望，尤其是把聯準會（Fed）降息後的走勢當作送分題，無奈卻事與願違，但在美國財政部長貝森特（ScottBessent）主導下，如今的債市風向似乎又有轉變，就連華爾街奉為圭臬的口頭禪，也從「不要和聯準會作對」變成「不要和財政部作對。」

就在土耳其總統艾爾多安（RecepTayypErdoğan）的主要政治對手、現任伊斯坦堡市長伊瑪莫魯（Ekremİmamoğlu）遭到拘捕之後，政治動盪引爆金融市場「股匯債」三殺局面，土耳其股市重挫觸發暫停交易，里拉兌美元匯率一度重貶14.5%改寫歷史新低紀錄，10年期公債殖利率飆升至今年以來最高水準。

自從美國總統川普再次入主白宮以來，全球金融市場步入高度不確定性的新階段，關稅政策及其引發的經濟衰退恐慌，更讓股市面臨不小的壓力。法人認為，目前市場反應的是關稅政策不確定性引發評價重新調整，而非總經或企業基本面由盛轉衰，建議投資人仍可伺機布局。

美國總統川普挑起的關稅戰愈演愈烈，吹皺全球資本市場一池春水，美股進入修正，投資人尋求資金避風港。法人建議，不妨參考股神巴菲特旗下公司波克夏（BerkshireHathaway）的操作，可以透過短債ETF避險，同時趁著降息循環中止之前，逢低布局長債部位，藉由長短債靈活操作，降低投資心理壓力。

近期德國公債市場面臨崩盤危機，這股拋售潮正在迅速擴散，對於全球固定收益市場造成衝擊。日本10年期公債殖利率飆升至2009年以來的最高水準，澳洲、紐西蘭公債殖利率也同步大漲，投資人可能沒有料到事情竟會演變至此。

美國總統川普上任後「驚句」連發，面對關稅政策帶來的威脅，也讓股市、匯市、債市大幅震盪。法人認為，近期產業快速輪動，消息面利空頻傳，投資人選股、擇時都不容易，但台股長線而言仍然看好，建議可以透過定期定額投入市值型ETF，藉由買入一籃子股票，分散個股與時間風險。

自從去年11月美國總統大選結果底定後，全球金融市場掀起一陣「川普交易」（TrumpTrades）熱潮，從股市、匯市、債市再到加密貨幣都隨之震盪，但在川普今年1月20日上任屆滿一個月後，奉行這套交易手法的投資情緒開始退燒。