# 公債  

美國財政部長貝森特最近頻頻向金融市場發出警告，一再提醒「我掌握你不知道的資訊」，甚至公開喊話要投資人放膽和他對賭，但美債殖利率與油價卻相繼走出相反方向。當政策喊話遇上財政赤字、通膨與中東戰火，市場開始質疑，這位曾經縱橫市場的「莊家」，手上的籌碼究竟還剩多少？ 「如果你想和我對賭，那就押注吧。」無論推升油價、放空日圓，還是最受關注的美國公債殖利率，貝森特都認......

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）近期試圖透過回購長天期美債壓低殖利率，卻意外遭到自己的「恩師」、億萬富豪投資人杜肯米勒（Stanley Druckenmiller）公開唱反調，直言政府若試圖對抗市場基本面、刻意捍衛資產價格，最終往往會失敗。《金融時報》也直言，貝森特目前只是替美國債市的結構性問題貼上OK繃，真正能夠降低長天期美債殖利率的關鍵，......

美國財政部週四標售250億美元30年期公債，得標殖利率升至5.216%，寫下2001年以來最高紀錄，也是美國長債停發後重新恢復標售以來的高點。相較於7月上次30年期公債標售的5.06%，本次殖利率明顯走高，反映美債雖然仍有需求，但要讓人願意持有30年，美國政府必須付出越來越高的代價。​2025年1月川普重返白宮前，30年期殖利率約為4.91%；而在美國政府債......

央行7日受財政部委託，標售10年期中央政府建設公債增額公債，最高得標利率一舉升至1.969%，創下2008年10月以來新高。民眾關心房貸會不會跟著上漲，加重房貸負擔？雖然9月17日央行理監事會議不一定升息，但通膨、市場利率與銀行資金狀況，以及經濟成長，成為房貸族3個重要訊號。​公債得標利率衝高代表什麼？​據央行資料顯示，今年6月9日標售10年期公債，最高得標......

美國公債市場正向聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）發出明確警訊。在最新利率決策會議後，華許未能說服市場相信Fed已經準備好在必要時升息抑制通膨，使得長天期美國公債遭遇拋售，10年以上公債殖利率週四仍維持在近19年高點附近。 更令市場注意的是，長、短天期殖利率出現罕見背離，長天期殖利率持續走高，短天期殖利率卻同步下滑，顯示投資人擔心Fed將錯......

美國與伊朗戰火再起，不僅推升國際油價，也讓市場對通膨降溫前景轉趨悲觀，美國公債再度遭到拋售，推升殖利率逼近今年高點。由於美債殖利率是房貸、企業融資及消費貸款的重要定價基準，借貸成本持續攀升，也開始對股市漲勢形成壓力。作為全球金融市場重要指標的10年期美國公債殖利率，週三尾盤觸及4.665%，距離5月19日創下的今年盤中高點4.687%僅一步之遙。油價反彈改變......

市場原先期待聯準會在新任主席沃許（Kevin Warsh）上台後可以迎來溝通更透明、前瞻指引更清晰的局面，但他選擇反其道而行，刻意縮短政策聲明、拒絕提供利率預測，並將部分政策細節交由新設任務小組處理，試圖降低聯準會對市場預期的直接影響。 然而，市場並沒有因此變得安靜。相反地，沃許看似「少說」，卻仍以另一種方式放大了政策訊號。他在首次以主席身分主持的記者會上......

美元兌日圓近日一度升至162.77，創下1986年以來新高。眼看日圓再度跌破市場心理防線，並且貫穿今年稍早日本政府進場干預時的價位，也讓全球外匯市場全面提高警戒，交易員甚至開始押注，美國本周五因為國慶假期休市、流動性下降之際，可能成為東京當局再次進場的最佳時機。美元重新轉強　日圓何時才能觸底？過去幾個月，市場一度瀰漫「Sell America（拋售美國）」交......

美伊談判漸露曙光，加上AI題材激勵，台股今（25）日開高走高，終場大漲1376.43點或3.26%，收在43644.40點再創新高，三大法人攜手買超642.88億元。 大華優利高填息30（00918）經理人郭修誠表示，雖然AI一哥輝達近期股價表現較為壓抑，但最新財報仍然相當亮眼，激勵資金持續在AI主線上輪動，包括被動元件、半導體成熟製程等族群都延續近期火熱......

根據5月份美銀美林經理人調查報告顯示，受到企業獲利前景與聯準會寬鬆政策的預期帶動，投資人對全球經濟與企業獲利前景的看法回溫，現金水位也明顯下降，在眾人一片看好的情況下，市場似乎正浮現「過度樂觀」的警訊。最新一期美銀美林經理人調查於5月8日～5月14日針對管理4610億美元資產的170位經理人進行訪調，依據現金水位、股票配置、對於全球成長前景的預期等指標編制的......

眼看中東戰火導致能源價格居高不下，人們對於通膨升溫憂心忡忡，從東京到紐約等全球主要市場債券價格跌幅擴大，殖利率持續走高，日本政府可能追加預算發行新債，更讓這場債市風暴越演越烈。如今，日本10年期公債殖利率已經超過東證指數成分股的股息殖利率，一旦情勢持續惡化，恐釀股匯債「三殺」危機。日本政府終究向現實低頭為了緩解中東戰爭對於經濟的衝擊，據傳日本政府將發新債，藉......

中東戰火持續延燒，衝突波及原物料及能源命脈，許多國家為了買油、支撐貨幣，近期紛紛拋售美國公債。聯準會數據顯示，自從2月25日以來，各國官方機構在紐約聯邦準備銀行託管的美債規模減少820億美元，降至2.7兆美元，寫下2012年以來最低水準。美債陷入內憂外患　本月殖利率創下2024年以來最大漲幅　美債身為全球央行核心儲備資產，規模高達30兆美元，是全球最大、流動......

中東局勢緊繃導致金融市場劇烈震盪，股市、黃金紛紛下挫，戰火何時休止猶在未定之天。法人指出，現在除了手握現金，也能考慮趁著殖利率位居高檔之際，跟隨美國總統川普、台積電的腳步進場布局金融債，不僅降低波動度，同時享有較高債息的機會。​野村投信指出，企業競相投入AI的資本支出，使得近期企業發債量激增。根據統計，3月9日～3月16日當週投資級公司積極舉債，創下史上第二......

隨著中東緊張局勢加劇，引發市場擔心能源成本飆漲推升通膨，打亂聯準會（Fed）降息步伐，亞洲股市今（3）日殺聲隆隆，債市、匯市也倒一片，歐美股指期貨同步重挫，台股終場下跌771.44點或2.2%。​回想2022年俄烏戰爭爆發後，頓時刺激能源、農產品價格一路狂飆，使得通膨情勢惡化，迫使聯準會展現「鷹」姿迅速升息，股市幾乎一路跌到年底，直到ChatGPT問世引爆A......

3月ETF除息大秀鳴槍！17檔ETF在3月上旬密集除息，從高股息台股ETF到債券ETF全面出列。當台股站在相對高檔、震盪加劇之際，誰的殖利率最亮眼？哪幾檔「息」味最濃？資金該往股息衝，還是往債息靠攏？一場收益比拚正式登場。 17檔ETF接力除息　3天成關鍵戰場 3月上半場共有17檔ETF將在3月3日、11日與12日除息，類型涵蓋5檔台股高股息ETF與12檔債......

日本首相高市早苗領導的自民黨在眾議院選戰一舉拿下316席，取得「超級多數」，在國會中掌握高度穩定的執政基礎。隨著政局塵埃落定，市場普遍預期，日本政府未來在財政政策上將擁有更大的施政空間，政策方向可能轉向更具擴張性，並將資源聚焦於國防建設、AI等具戰略意義的投資領域，藉此強化國家競爭力並帶動中長期經濟成長。 財政政策轉向擴張，如何兼顧財政紀律？滙豐（台灣）商......

日圓匯率近日展開猛烈反彈，但日本首相高市早苗語出驚人表示，弱勢貨幣可能為出口業帶來重大機遇，一句話就讓市場對於日本當局干預匯市的預期降溫，日圓今（2）日一度貶值0.5%，跌至155.5左右。 上週六，高市早苗在一場選舉集會上指出，日圓走弱可能為出口導向產業帶來重大機遇，並且有助於緩解汽車產業面臨的美國關稅壓力；雖然她事後強調自己的本意是為建立能夠抵禦匯率波......

儘管美國總統川普的關稅政策與聯準會降息步伐緩慢，全球股債市場在2025年偶遇亂流，但仍繳出亮眼成績單。專家認為，考量美股連續3年都有雙位數漲幅，股市評價已經處於高檔，未來報酬空間可能受限。相較之下，在美國經濟成長放緩但未失速、通膨下滑卻仍具韌性，以及聯準會降息邁入下半場的背景下，債券資產不僅提供收益機會，還具備分散股市風險效果，將是2026年投資組合中不可或......

即將揮別2025年，盤點明年初共有11檔ETF上演除息秀，包括8檔債券型ETF、3檔股票型ETF，整體年化配息率都在5%以上，其中又以大華優利美A債15（00984B）將近9%最高，投資人若想要參與收益分配，最晚要在12月31日買進。 近期債市熱度提升，法人分析，美國聯準會（Fed）今年連續降息，加上重新啟動購債計畫，強力支撐債券表現。邁向2026年，市場......

對於貴金屬市場而言，2025無疑是歷史性的一年，現貨黃金價格在台灣時間週三（24日）上午首次衝破4500美元大關，現貨白銀也突破72美元刷新歷史高點，甚至遠遠超越原油價格。距離上次看到「銀比油貴」的景象，已經是1980年代初期的事了，隨之而來的卻是通膨失控、利率狂飆、市場重挫與經濟衰退，這次可以幸免於難嗎？ 貴金屬狂飆，押注的是貨幣貶值的未來 今年以來，......

美國聯準會席鮑爾拋出重磅訊息，宣布自本周五（12日）起啟動短期美國公債購買計畫，每月將購買約400億美元的短天期國債，這一時程比市場原先預期的明年1月大幅提前，令華爾街相當意外。對此，財經作家狄驤提醒投資人不要FOMO（害怕錯過行情），並表示「利多遠不及量化寬鬆（QE）」。狄驤發文指出，這次FOMC會議就是「鴿派」，市場對聯準會的焦點已經不是貨幣政策與經濟預......

正當美國聯準會（Fed）降息預期重燃之際，日本央行總裁植田和男卻發出了截然不同的鷹派訊號，市場普遍解讀12月升息已成定局，日圓匯率在週一亞洲交易時段走強，日本股債市場面臨拋售，公債殖利率全線噴漲。​植田和男：即便升息　金融環境仍保持寬鬆​植田和男今（1）日在名古屋向商業領袖發表演講時指出，央行將在升息利弊之間取得平衡並做出合宜決策，即使政策利率調升，金融環境......

台灣金融史上金額最高的銀行員監守自盜案，歷經25年畫下句點。台灣銀行松江分行前襄理陳守樸在2000年涉嫌盜賣10.2億元中央政府公債後潛逃出境，甚至傳出在中國「詐死」以逃避追緝。如今，因追訴權時效屆滿，台北地檢署正式作出不起訴處分，這樁震撼全台的金融懸案正式結案。10億公債離奇失蹤　台銀襄理監守自盜引爆震撼彈根據調查，陳守樸任職出納科長期間，涉嫌侵占中興票券......

美國近期就業與消費動能雖放緩，但經濟並未陷入衰退，企業獲利依舊維持強勁增長。法人指出，隨著聯準會（Fed）重啟降息循環，加上美股第四季的表現相對較佳，美國資產前景仍趨樂觀，可以藉由美國股債雙引擎搭上AI科技變革的大多頭行情，同時掌握投資組合全方位成長和收益機會。強勢科技支撐產業成長　AI行情非泡沫美股近期一路震盪走高，柏瑞投信投資策略部經理曾宜淨表示，在黑色......

日本自民黨4日舉行黨魁選舉，日本前經濟安全保障大臣高市早苗當選，若高市早苗能在10月的臨時國會上過關，將成為日本史上首位女首相，但如今因公明黨將退出維持逾20年的「自公聯合政府」，恐生變數。針對金融市場影響，資深媒體人陳鳳馨在網路節目《風向龍鳳配》中指出，高市早苗能否組成穩定內閣，是投資人觀察的重點指標；高市早苗的政策中，一方面減稅，一方面增加支出，財政赤字......

美國上訴法院的最新裁定，為美國總統川普（Donald Trump）的關稅課徵計劃增添變數，總統賴清德近日在媒體專訪中談及台美關稅談判僅度，表示雙方已進入最後階段，就差最後的總合性會議。針對關稅議題，日前曾揭露美日「密約」的前行政院副院長施俊吉，今（10）日再於臉書談及美韓關稅談判的新發展，表示外媒揭露美國要求南韓投資3500億美元，但南韓難以負擔，屆時若台灣......

對於投資人來說，9月向來是金融市場最具挑戰的慘淡時刻，不只股市經常受到「9月魔咒」影響，就連債市也是凶多吉少，而且今年的情況可能更糟。9月魔咒再度發威？根據道瓊市場數據（Dow Jones Market Data）顯示，回溯至1897年，道瓊指數在9月的月均跌幅達1.1%，只有42.2%的年份能夠收漲。無獨有偶，9月也是是標普500指數和以科技股為主的那斯達......

近年來營所稅與證交稅大幅增加財政部數據顯示，去年政府全年稅收盈餘超過新台幣5,283億元（約合161.6億美元），創下前所未有的紀錄。在野黨立法委員在本年度宣佈「還錢於民2.0」運動，要求政府提供每位國民新台幣一萬元的稅收盈餘，行政院回應表示，稅收盈餘應該用於減少政府債務，並表示，將盈餘用於派發現金是不適當的。其實所謂「稅收盈餘」的真正意義是指稅收高於原先的......

就在債券投資人對於過去一年屢戰屢敗的利差交易逐漸失去信心之際，一份意外疲弱的美國就業報告徹底逆轉交易情緒，使得這項策略強勢回歸市場焦點。上週五，7月非農就業報告不如預期，尤其5月、6月新增就業人數合計下修25.8萬人，「校正回歸」的幅度異於往常，不只美國總統川普大為光火，投資人也開始擔心經濟邁向衰退的鬼故事又來了，引發交易員對聯準會即將降息的預期升溫，原先一......

台積電（2330）最新法說會釋出多項利多，不僅第二季每股盈餘（EPS）創下 15.36 元新高，更上修全年營收成長至 30%，第三季營收也預估季增 8%。利多消息激勵下，台股今（18）日開盤台積電勁揚 25 元，帶動大盤氣勢如虹，美國 ADR 同步收高至 245.6 美元，刷新歷史紀錄。他早在3月就喊「800元是禮物」！卻被網友吐槽看太早半導體分析師陸行之臉......

對於一些主要國家而言，財政問題正在取代央行決策成為市場關注的焦點，從日本、德國、英國到法國的長期公債面臨崩盤，美債走勢雖然相對溫和，但30年期公債殖利率也觸及一個月來的高點。隨著投資人對於日本參議院選戰結果的擔憂持續發酵，推升20年期公債殖利率週二（15日）攀升至1999年以來最高水準，30年期公債殖利率刷新歷史新高，一舉升至3.195%。日本10年期公債殖......

雖然近期金融市場烏雲消散，但美國總統川普的關稅政策仍是最大的不確定性風險。展望未來布局，法人認為，政策反覆導致市場大幅震盪，所幸全球經濟衰退機率降低，企業獲利展望仍佳，中期市場可望維持向上趨勢，建議分散投資組合安度短期震盪，掌握中期行情。瀚亞投信投資長林如惠表示，美國5月非農就業數據優於預期，首次申請失業救濟金人口未見明顯惡化，美國就業市場狀況仍屬穩健，加上......

總統賴清德在520就職周年演說中提出成立「主權基金」的政策構想，宣示政府將打造國家級投資平台。央行前總裁彭淮南近日接受平面媒體專訪時表示，成立主權基金「茲事體大」，強調應制定專法，並設立專責機構負責管理，同時不應無償動用外匯存底。對此，核能流言終結者創辦人黃士修發文提到，無論從經濟學觀點，或從央行實務操作的角度出發，都必須先確立嚴謹的法律框架，明確資金的產權......

就在投資人將焦點放在美國痛失AAA信評，真正的債市震撼彈卻從日本引爆。日本財務省今（20）日辦理的20年期公債標售慘不忍睹，投標倍數跌至僅剩2.5倍，寫下2012年以來新低紀錄，平均價格與最低成交價差（尾差）則擴大至1.14，創自1987年以來最大紀錄，市場信心遭受重創。這場拍賣風波引發日本長天期公債全面重挫，40年期殖利率飆破歷史新高來到3.59%。專家示......

市場動盪一波未平、一波又起，就在美國總統川普的關稅衝擊逐漸消散後，投資人又面臨股匯債三殺危機，這次的引爆點是美國遭到穆迪（Moody's）降評，意味著這個全球最大經濟體全面失守AAA頂級信評，但比起2011年的恐慌時刻，這次華爾街似乎不怎麼擔心。穆迪上週五（16日）以政府債務和利息支付比率持續上升為由，將美國信用評級從頂級的「AAA」下調至「Aa1」，這不只......

美國股市逐步收復因川普對等關稅以來的失土，然而債權市場卻仍然呈現下跌趨勢，對此媒體人陳鳳馨在節目《新聞龍鳳配》中指出，美債危機現在面臨美國財政赤字居高不下，短天期公債持續推高債務，再加上美債市場目前已從避險資產轉變爲風險資產、美元貶值趨勢不變，要市場持續投資美債就會變的很困難。

美中雙方日前已達成貿易戰停火協議，決定降低彼此商品的進口關稅，此舉不僅影響雙邊貿易，也對全球市場帶來衝擊，財訊傳媒董事長謝金河指出，金融市場出現一個醒目數據，日本30年債殖利率到2.975%，不僅是自2000年以來最高，也超越了中國，這是重要訊號，他認為，「通縮的棒子正交到中國手上」。

美國總統川普日前宣判了關稅政策的「緩刑」，飽受驚嚇的投資人暫時獲得喘息空間，但這幾天川普對著聯準會（Fed）主席鮑威爾磨刀霍霍的尖銳聲響，又讓金融市場感到無比刺耳，美元指數再度破底，10年期美國公債殖利率走高，「拋售美國」（SellAmerica）交易熱潮全面引爆。

美國總統川普一聲令下，關稅風暴立即在全球金融市場捲起千堆雪，但實際情況遠比市場預想的還要混亂，不只股市崩跌，就連美元、美債的走勢同樣非比尋常，背後可能潛藏市場對於經濟情勢發出的警訊。

受到美國總統川普關稅衝擊，市場恐慌情緒仍未消散，台灣時間週一（7日）早晨，美股期指持續崩跌，小納斯達克一度跌逾5%，標普500指數期貨重挫5%，黃金、白銀、油價、比特幣同步下跌，從股市到大宗商品無一倖免，只剩美債、日圓、瑞郎等避險資產上漲，預示稍後開盤的台股恐更不妙。

最近幾年，美國公債市場的表現讓許多投資人大失所望，尤其是把聯準會（Fed）降息後的走勢當作送分題，無奈卻事與願違，但在美國財政部長貝森特（ScottBessent）主導下，如今的債市風向似乎又有轉變，就連華爾街奉為圭臬的口頭禪，也從「不要和聯準會作對」變成「不要和財政部作對。」

美國總統川普（DonaldTrump）第一任時經常以股價表現作為經濟繁榮發展的政績，但隨著「川普2.0」接連揮出關稅大棒，股市關注度似乎大減。媒體人陳鳳馨在《風向龍鳳配》節目中分析，投資人期待的「川普護盤」可能在短期內不會出現，美國經濟可能更會在川普有意識的操作下進入短期的衰退。

近期德國公債市場面臨崩盤危機，這股拋售潮正在迅速擴散，對於全球固定收益市場造成衝擊。日本10年期公債殖利率飆升至2009年以來的最高水準，澳洲、紐西蘭公債殖利率也同步大漲，投資人可能沒有料到事情竟會演變至此。

今年以來，日圓匯價展開絕地大反攻，近期表現傲視其他非美貨幣，卻也因此引起投資人關注，推動這股漲勢的市場情緒是否太過樂觀了？瑞銀認為，美元兌日圓歷經近期大幅貶值後，在今年餘下時間的貶值速度預計將放緩，但中期仍然看好日圓，年底目標價為145，預計明年3月將升至142。

CNBC週日（2月23日）報導，穆迪分析首席經濟學家MarkZandi在彼得森基金會舉辦的小組討論中表示，他擔心規模高達46.2兆美元的美國公債市場面臨危險、稱未來12個月的最大風險將是債市出現大跌。

今年以來，日圓匯率表現優於其他主要貨幣，市場加深對於日本央行升息決策的預期。日銀總裁植田和男今（20）日一席話，更是推動日圓持續走高，一度衝破150關口，此為2個半月以來首見。

就在川普重返白宮後的第一個完整交易日，美股大漲慶賀，美國公債殖利率回落至今年以來的低點，作為迎接川普2.0的開局，股債市場滿面春風，投資人真能從此高枕無憂？

全球各國公債殖利率不斷飆高，媒體人陳鳳馨在節目《東南西北龍鳳配》上指出，過去這一周的全球公債大賣壓，已經成為金融市場最關心的議題，她分析了這波賣壓背後的5大原因，並示警全球債務骨牌風險大幅升高，強調關鍵的觀察點在英國的經濟狀況，與美國總統當選人川普1月20日上任後的動作。

美國最新通膨數據於台灣時間今（15）日晚間9時30分出爐，去年12月未季調核心CPI年增3.2%，寫下去年8月以來新低，並且低於市場預期的3.3%，緩解投資人對於聯準會（Fed）鷹派立場的憂慮，今年降息預期重新抬頭，全球股市期指聞訊飆漲，美債、黃金價格衝高，美元指數應聲大跌，台指期夜盤漲約400點，持續向22900點關口進發。

隨著川普即將重掌白宮，美國政策也將改弦易轍，考量聯準會（Fed）的降息周期為債券投資創造有利條件，資產管理巨擘PIMCO建議投資人從現金轉向債券，並對股市保持謹慎，把握固定收益資產的潛在收益，藉此抵禦市場波動對投資組合的影響。