中東戰火持續延燒，衝突波及原物料及能源命脈，許多國家為了買油、支撐貨幣，近期紛紛拋售美國公債。聯準會數據顯示，自從2月25日以來，各國官方機構在紐約聯邦準備銀行託管的美債規模減少820億美元，降至2.7兆美元，寫下2012年以來最低水準。
美債陷入內憂外患 本月殖利率創下2024年以來最大漲幅
美債身為全球央行核心儲備資產，規模高達30兆美元，是全球最大、流動性最深的債券市場，近期卻陷入「內憂外患」的處境，不僅因為通膨重燃的隱憂，外國央行也忙著拋售，本月2年期、10年期美債殖利率創下2024年以來最大漲幅，推升了美國政府、企業與居民的融資成本。
《金融時報》指出，伊朗封鎖荷姆茲海峽引發能源價格飆升，不只顛覆了依賴石油進口國的財政狀況，並且全面推升美元匯率。與此同時，部分國家的央行也進場干預外匯市場，藉此支撐本國貨幣。
長期研究外國美債持倉狀況的美國外交關係委員會高級研究員Brad Setser認為，土耳其、印度、泰國等石油進口國為支付以美元計價的高價原油，可能是主要拋售美債的國家。
根據官方數據，自2月27日（美國、以色列襲擊伊朗前一日）以來，土耳其央行已經從外匯存底拋售220億美元外國政府債券。Setser研判，其中相當一部分可能為美債。
泰國、印度央行數據也顯示，自從美伊戰爭爆發後，外匯存底已被加速拋售，但目前還不清楚究竟是減持美債還是美元存款。
不樂見貨幣貶值 許多國家進場干預匯市
Setser分析，許多國家不樂見本國貨幣進一步貶值，因為這會推高本幣計價的油價——要嘛增加財政補貼壓力，要嘛意味著平民百姓將承受更多痛苦。因此，各國普遍選擇干預匯市，試圖抑制貨幣貶值和輸入性石油價格上漲。
美國銀行利率策略師Meghan Swiber指出，中東石油出口國也可能為了彌補石油收入而減持美債，不過它們在整體美債持有者中的佔比不高。
有人認為，央行在美元走強之際減持美債屬於常態，目的是資產再平衡與護盤；也有觀點認為，這是美債持有者在市場波動中緊急動用儲備資金的訊號。
Aegon資產管理公司首席投資長Stephen Jones表示，數據顯示外國官方持有者可能正在變現美債，充實應急資金。
外國官方減持美債已是趨勢？
分析師提到，有些美債部位可能只是轉到紐約聯邦準備銀行以外的託管機構，而非徹底賣出，但美國銀行的Swiber認為，聯準會數據反映的拋售潮不容小覷，尤其考慮到上一次在2012年記錄到同等規模的拋售以來，美國公債市場規模已經成長將近三倍。
近年來，隨著外儲管理機構推動去美元化、資產多元化，外國官方機構在聯準會持有的美國公債持續下降，這使得外國私人投資者在市場中扮演越來越重要的角色。
Swiber強調，近期的拋售「反映了一個更大的問題」，也就是外國儲備管理者和官方帳戶正在減持美國公債。
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