國際金融市場在3月9日出現明顯震盪。隨著國際油價因中東衝突急劇攀升，投資人開始重新評估全球利率走勢與通膨前景，導致全球債券市場普遍下跌。市場原先對降息的期待迅速降溫，並引發對全球經濟可能陷入「停滯性通膨」的擔憂。
根據金融資訊機構報導，美國基準10年期公債殖利率上升至約4.17%，而對貨幣政策變化最敏感的2年期公債殖利率則上升4個基點，顯示投資人正在調整對未來利率政策的預期。
美國聯準會降息預期延後，市場押注最快9月才行動
在2月28日美國對伊朗發動軍事打擊之前，市場普遍預期美國聯準會（Fed）可能在7月開始降息。然而隨著能源價格飆升、通膨壓力重新浮現，交易員目前普遍認為首次降息可能延後至9月，甚至不排除今年完全不降息的可能性。
利率前景的改變與能源價格的劇烈波動密切相關。由於中東戰事干擾石油運輸，全球原油價格已飆升接近每桶120美元，較衝突爆發前上漲近80%。市場人士指出，能源價格長時間維持高檔，可能迫使各國中央銀行維持較高利率，以防止通膨再度升溫，即使全球經濟成長已出現放緩跡象。
新加坡華僑銀行（Oversea-Chinese Banking Corp）策略師在報告中指出，能源衝擊正迅速擴散至全球金融市場。該機構分析指出，若荷莫茲海峽航運中斷持續一周，將引發快速升級的能源危機，推升石油與天然氣價格，同時帶動美元走強與全球債券殖利率上升，並對市場原本對2026年的投資共識形成挑戰。
銀行分析師認為，隨著停滯性通膨風險升高，投資人正在重新調整資產配置。
歐洲與英國債市跌勢更劇烈
與美國相比，歐洲與英國的債券市場跌勢更為明顯。市場目前預期歐洲中央銀行（ECB）今年升息兩次的機率已升至約60%。
同時，交易員預估英格蘭銀行（Bank of England）在年底前升息一次的機率接近50%。德國2年期公債殖利率已升至2.40%，而英國同期限公債殖利率則一度大幅上升30個基點至4.17%，創下自2022年10月以來最大單日升幅之一。
經濟學家指出，如果能源價格長時間維持高位，對全球經濟的影響將十分顯著。國際貨幣基金（IMF）分析顯示，若能源成本上漲10%並持續一年，全球通膨率可能提高約0.4個百分點，同時使全球經濟成長率降低最多0.2個百分點。
此外，彭博情報（Bloomberg Intelligence）分析師指出，當油價升至每桶約133美元時，全球石油需求通常會開始明顯減弱，顯示若原油價格持續上升，可能對全球經濟活動造成更大衝擊。
中國政府公債一樣撐不住開始走弱
投資人目前也愈來愈擔憂中東戰事可能持續擴大，使能源市場長期處於緊張狀態。產油國減產也加劇供應壓力。科威特與阿拉伯聯合大公國近期削減產量，使市場更加擔心全球原油供應可能長時間維持緊張。
能源價格在全球經濟中的影響力極大。資產管理公司T. Rowe Price資本市場策略師提姆．莫瑞（Tim Murray）指出，石油幾乎是全球通膨最重要的單一成本來源之一。莫瑞表示，在市場避險情緒升高的環境下，亞洲多數高度依賴能源進口的經濟體可能面臨相對不利的局面。
亞洲債券市場已開始反映這種壓力。澳洲、紐西蘭與南韓的公債殖利率均出現明顯上升，而日本政府公債殖利率也大幅上揚超過11個基點。即使最初在伊朗衝突爆發後相對抗跌的中國政府公債，目前也開始走弱。投資人擔心油價飆升可能推高進口型通膨，對中國經濟與金融市場帶來新的壓力。
責任編輯：許詠翔
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