# 林建甫  

比特幣自誕生以來，始終以「不可破解」的形象吸引投資人與支持者。其核心協議建立在橢圓曲線加密與 SHA-256 演算法之上，至今未曾被直接攻破。然而，柬埔寨太子集團約十二萬七千枚比特幣的沒收案背後有三個值得探討的深入問題。 技術漏洞與協議安全的分野柬埔寨太子集團約十二萬七千枚比特幣的沒收案卻揭示了一個殘酷的現實：加密貨幣的安全並不僅僅取決於協議本身，而更依賴於......

美國與中國經過日內瓦經貿會談後發布聯合聲明，將關稅戰暫緩90天，美國對中國關稅降至30%，中國對美國降至10%。台灣大學經濟系名譽教授林建甫今日表示，美國對等關稅政策一開始就是針對中國，現在對中國關稅為30%，這大概就是美國對等關稅的「上限」。至於美英貿易談判的結果，美國對英國徵收10%關稅，這就是美國的下限。

美國川普總統1月回任。這次不用摸索，就立即接二連三的行政命令及政策作為，就任不到100天，已經做了很多事，也把世界搞得天翻地覆。川普很務實，他在乎的只是美國利益，關心的核心議題有兩個，其一是幫美國找錢，減少聯邦政府財政赤字，不放棄國家致富機會；其二是幫美國人找工作，讓製造業回流美國。

經濟學是一門經常挑戰直覺的學科。在日常生活中，我們常以經驗或常識來解讀經濟現象，但經濟學的理論和實證研究卻時常顯示出與直觀認知相悖的結論。這些反直覺的現象不僅強調了經濟學要讀通，要深入了解人類行為的複雜性，不能只懂個皮毛就一意孤行，搞得天下大亂。

過去在美國政治史上，總統不連任，隔屆再度當選，過去僅有一人。此次川普能再度掄元，真的很不容易，尤其是對一位充滿爭議的領導者而言。川普在2020年競選失利後，並未從政治舞台上消失，反而持續以其高調風格吸引支持者的關注。再次競選的川普面對分裂的國內輿論、黨內對手的競爭以及全球變局，竟然輾壓對手賀錦麗，不但選舉人票贏、搖擺州贏、普選票也贏，連參眾議院的國會都讓共和黨勝利，未來將是全面執政。而且川普的競選口號「讓美國再次偉大」（MakeAmericaGreatAgain）的政治願景，將影響美國內政外交的未來走向。

今年黃金價格大幅上漲，統計第三季就上漲13%，寫下2020年以來單季最佳表現。在美國聯準會 (Fed) 首次降息決定後，現貨金價於9月20日突破2600美元創歷史新高，九月26日創下歷史新高每盎司2685.42美元，已逼近市場喊出的年底2700美元的目標價，而明年喊出3000美元的機構亦不在少數。近日黃金現貨價格有所回落，主要受大陸股市飆漲，以及獲利了結的賣......

今日我們的日常交易已經逐漸電子化，透過銀行轉帳、信用卡支付、電子支付平台等方式來完成交易。最新的發展則是央行發行數位貨幣（CentralBankDigitalCurrency,CBDC）的課題。央行楊總裁7月7日赴立法院就「央行數位貨幣（CBDC）發行之規劃與貨幣之數位轉型」進行專題報告，之後並將報告文本公布。我們佩服央行因應數位科技的演進，推動貨幣的數位轉型，走在時代的尖端。

過去兩年，在疫情之後，美國成為製造業投資的新熱點，有不少人稱為美國的製造業復興。重振美國製造業的口號，在歐巴馬總統的第二任開始提出改政策，經過川普政府，現在拜登政府任內似乎開始結出果實。本文就是要探討這個現象背後形成的原因及未來的發展為何？

近期國內爆發ETF熱潮，許多投資人瘋狂搶進，政大財管系特聘教授周冠男卻指出，「月月配」、「高股息」是吸引投資者的關鍵字，但這對年輕人而言，並非好的投資策略，月月配反而容易快速花掉，不利於累積資本。

人工智慧（AI）會把我們帶到何處？最近網上有幾篇談人工智慧發展的十大階段。我將其整理，並且與未來學專家庫茲威爾(RayKurzweil)《奇點逼近》的觀點，歷史六大階段論互相結合，發現AI的進程，我們有的已經走過，未來還有很大的發展，而進化的終極，也就是AI會結合生技，最後可以得到古人夢寐以求的「永生」。

根據美國財政部公布，美國國債在去年12月29日升抵34.001兆美元（下同）的歷史新高。兆是13位數，1後面有12個0，這是驚人的數字。對於全球最大經濟體來說，這樣的負債水準無疑也是難以承受的高。而且美國國債從1776年建國到2000年底，220多年累積還不到6兆。而2022年初到達30兆，不到兩年又增加了4兆，再創下新的里程碑。儘管美國朝野也憂慮債務膨脹的問題，但目前的解決方法都不太有用，導致債務問題進一步惡化，進入無底的深淵，未來幾代人將難以償還這沉重的財務負擔，也影響到全世界經濟金融的穩定性，甚至大量持有美元資產的各國機構。

在二次世界大戰後，因為科技、交通與通信的快速發展，全球化 (globalization) 浪潮勢不可擋。可是近幾年來，從1999年年底在西雅圖WTO部長級會議遭遇大規模示威活動，全球化已遭遇了極大的挫折。全球經濟格局在發生深刻變化，全球化的破碎或全球在地化 (glocalization) ，或統稱逆全球化 (de-globalization) 成為一個熱門名詞。

9月底美國聯準會的貨幣政策議息會議，也是今年第六次會議，宣布第二度暫緩升息。最新利率決策維持5.25-5.5%區間，且氛圍是短期間無降息可能，利率就是長時間維持在高檔 (higher-for-longer）。因此立即引發的股市大跌，及後續台幣、日圓也順勢貶值。未來利率走勢及經濟挑戰為何？美國財政部長葉倫（JanetYellen）10月3日出席《財富》CEO倡議論壇，雖談到長時間維持高利率絕非必然，但我們還是應從聯準會主席鮑爾（JeromePowell）的一連串談話來做分析。

最近半年來ChatGPT是一個非常受歡迎的人工智慧 （AI）模型，獲得了廣大社會的關注和使用。ChatGPT在推出後的兩個月，月用戶數就突破1億大關。相較之下，Tiktok花了9個月才達到1億用戶數，而Instagram（IG）更花了2.5年。ChatGPT上知天文下知地理、可以針對使用者問題給予有模有樣的答覆。ChatGPT還可以寫程式和除錯(debug)，甚至撰寫論文、劇本、小說、詩歌等等，任何寫作、風格都難不倒它。因此迄今已有不少專家認為ChatGPT正在引導全球進行最具破壞性的變化與創新。

1995年諾貝爾經濟學獎得主，盧卡斯 (RobertEmersonLucas,Jr.) 教授於5月15日過世，享年85歲。

升息對傳統銀行業的經營是利多，因為存放款利差加大，銀行可以躺著就賺錢。然而最近海外多家銀行爆出風險事件，全球金融市場恐慌情緒蔓延。危機的根本原因是美聯準會 (FED) 的快速升息。此乃為解救2021年起的通膨，此是美國1970年代以來最嚴重的物價持續上漲，促使FED大幅加息收緊流動性。這次危機與1980年代後半段發生的美國儲貸危機的歷史經驗類似：當時的環境也出現物價偏高、央行持續升息、資產存在泡沫，甚至也有一段時間的美國中小型銀行存款挪移的現象。前事不忘，後事之師，值得為文研究探討。

檢討去(2022)年的全球經濟表現，年初本延續疫情改善的經濟復甦，令人有所期待，但出人意表地演變成「虎頭蛇尾」。主要受俄烏戰爭衝擊、全球高通膨及主要經濟體快速升息影響，我國出口與投資嚴重受創。今年情況如何？我們先討論如何做經濟預測。

最近參加關中教授《美國霸權的衰退和墮落》的新書發表會，他一開始就說：「現在的美國已經不是當年我們留學時候的美國」，真是讓我心有所感。他也談到他計算過「美國是對外發動戰爭最多的國家，約打了280次。美國的對外戰爭，從來不是為了自衛，美國是世界上最安全的國家，但美國卻以『利他主義』--民主、自由、人道--為藉口去干涉他國內政，甚至可以採取『制先攻擊』」。這真是我沒有想到的嚴重霸權主義。

從2019年底起，新冠疫情襲擊全球迄今已近三年。疫情逐漸流感化，除了中國等少數國家，各國逐漸解封，但我們也發現美國勞動市場起了變化。了解這些變化，對經濟趨勢就有更好的掌握。

美國經濟現在最嚴重的經濟問題就是通膨，最新數據今年6月，美國CPI年增率來到9.1%，創下41年以來新高。汽油、住房和食品價格漲幅最大，而排除波動劇烈食品與能源價格後，其核心CPI年增率也高達5.9%。凸顯通膨進一步加速升溫，加重消費者面臨的物價壓力，更威脅美國經濟成長。

拜登這趟亞洲之行，主導成立新的經濟圈計畫「印度─太平洋經濟架構」(IPEF)，其最主要目的就是對抗中國的崛起。中國過去幾年的經濟表現為何令人驚艷，連美國都擔心其超越？未來中國的後續表現會如何？關鍵都在能否繼續「市場機制」。

為什麼在台灣，縱然大學、研究所畢業，學了多年的英文，大家都仍然覺得英文不好？為什麼政府機關、學校系所根本很難弄出中文同步的英文網頁？如何讓我們的英文能夠進步？我們必須掌握英文學習的成本效益，否則2030年「雙語國家」的理想就只是夢想。

根據行政院主計總處2月17日公布的資料顯示，110年全年每人每月經常性薪資平均為4萬3211元，年增1.93%；每人每月總薪資平均為5萬5754元，年增2.94%。這數據一公布，不少民眾認為不可能，哪有那麼高。有人直言「這個數字有點高，大部份的人都在3至4萬」，最好笑的是「不少任認為自己拉低水平了，對著鏡頭道歉」，真是現代版魯迅筆下的阿Q。但不要懷疑，因為平均數往往高於大家的想像。

由於科技進步，紀錄、蒐集、儲存、分析都越來越方便的情況下，大數據在我們經濟社會中已經扮演越來越重要的角色。去年（2021）5月《獨角獸創業勝經》（SuperFounders:WhatDataRevealsAboutBillion-DollarStartups）一書以大數據探究全球最成功的新創公司，顛覆創業相關的成見，如創辦人年齡、學歷、職涯背景等迷思，提出成功創業的真實面向。大數據是當今經濟社會不可或缺的探討方向。

如何看今(2022)年的經濟預測？在去年歲末之際，各大預測機構的預測紛紛出爐。仔細去看他們的數字，其實差不多。今年台灣的經濟應該還會有4%左右的成長率。只是成長的引擎，主要將在內需的消費。

新的Omicron變種病毒及物價上漲襲擊全球，現在全球經濟是否進入新一輪的通膨，引起了廣泛的討論。其實沒有明確的定義，就很難有清楚的回答。很多人在討論通膨時都是依感覺在敘述。雖然市場對通膨定義還是有一定的共識，可以去判斷。但我們還是有必要將那些不清楚的地方說個明白，這樣才能有嚴謹性，論證才有說服力。

經濟學是一門年輕的科學。物價與就業的關係就是一條菲利浦曲線（PhillipsCurve）。這條曲線隨著時代的演進呈現不同的面貌。最近幾個月來，美國物價狂漲，經濟復甦也越來越緩慢，菲利浦曲線的走向再度引起大家的興趣。

通貨緊縮壓力增加，學者認為，稅費和企業加薪有助於刺激民間消費的效果。台灣經濟研究院（台經院）院長林建甫表示，希望是藉由薪水上漲帶動物價上漲而提高購買力，讓民眾買得起，而現在油電雙漲，造成民眾消費減緩。此外，林建甫說明，台經院已開始做研究，為何台灣租稅負擔率去年是12.6%，幾乎是全世界最低，但是薪資一直不成長。

中國大陸為應對經濟發展進入「新常態」形勢，採取了全面深化改革、擴大開放探索新途徑、積累新經驗的重大措施。今年3月24日更通過廣東、天津、福建自由貿易試驗區總體方案，以進一步深化上海自由貿易試驗區改革開放的影響。上述中國大陸的「3+1」自貿區戰略佈局，很明顯的是就要藉由更多自貿區的試點效果，突破「新常態」下的經濟減速危機。而對台灣最大的影響就是福建自貿區。

三月是春暖花開的季節，隨著氣溫回溫，大地逐漸變得生氣蓬勃。面對國內沉悶的景氣，各界也引頸期待春燕築巢，為今年經濟帶來好的開始。一般而言，觀察景氣春燕是否來臨，可從前幾個月經濟數據略知一二，不過由於農曆春節加上油價因素，使得單月的經濟數據不論是較上月比或較去年同期比較，往往不是大好就是大壞，而數據的大幅震盪不僅無法反應當前真正的經濟表現，也增加了經濟指標解讀的困難度，容易讓人誤解，因此，我要提醒讀者在判斷一、二月經濟指標時應格外審慎注意。

HTCM9在台初上市，颳起了小小的旋風。年初兩大科技業界盛事「國際消費電子展」(InternationalConsumerElectronicsShow,CES)、「世界行動通訊大會」(MobileWorldCongress,MWC)，甫於美國與西班牙舉行，會中除了國際大廠發表多款新產品之外，台灣廠商華碩於前者推出ZenFone2做為2015年首支主打機種，而HTC則於後者發表新機HTCOneM9當作今年上半年的重點旗艦機，國內媒體也爭相報導相關訊息。不過，比起全球市佔第一的三星推出的新機GalaxyS6和GalaxyS6Edge，以及蘋果的AppleWatch，台灣廠商在國際上的能見度明顯遜色不少，國外媒體TheVerge更評論HTC的M9是「地表最美的失望手機」(theworld’smostbeautifuldisappointment)。