日圓重貶背後有詭？專家示警「4兆美元利差交易」炸彈：恐釀全球市場洗牌

日圓持續承壓走弱，兌美元匯率逼近40年低點，市場一度跌破160關卡。與此同時，日本股市卻維持相對強勢，形成明顯背離。對此，台灣大學經濟系名譽教授林建甫12日曾撰文分析，日本金融市場正逐步形成一種難以忽視的結構性失衡：債市、匯市與股市彼此背離，短期尚能共存，長期一定無法同時成立。他今日於節目《廣角趨勢》再度分析日本經濟現況。

林建甫認為，日圓持續貶值的最大原因，就是受到日美利差擴大影響；當前借貸日圓投資美元的利差交易也持續進行中。日本2026年第一季經濟整體表現呈現GDP增加0.5%、GDP年增率是1.8%左右，經濟表現比去年佳，這是日本敢升息的原因。另外，國內通膨也是日本升息的重要因素。

林建甫警告，利差交易的反轉會是全球經濟的定時炸彈。據估計，當前利差交易達4兆美金，假設日本升息、日圓續貶，便會發生反轉。4兆美金的流動將導致重大力量，恐導致全球資本市場洗牌。林建甫認為，當前通膨導致日本國民面臨巨大壓力。首相高市早苗承諾的減輕消費稅政策，導致日本政府的信譽降低，因為消費稅是日本政府重要財源。而這也是日圓貶值的因素之一。

林建甫指出，假設日圓持續貶值，日本通膨將會更加嚴重，而觀光客數將會增加，這些對執政者都不是好事。林建甫以美國前總統比爾·柯林頓（Bill Clinton）名言「笨蛋，問題在經濟！」（It's the economy, stupid!）警告，美國民主黨為何無法在2024年順利連任？就是前總統（Joe Biden）時代的通膨問題導致。經濟壓力恐怕會衝擊高市早苗政府的聲望。政治壓力將使高市早苗政府不再讓日圓貶值。但日圓回升可能也很有限，估計會停留在150-160之間。

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