房貸、信貸炒股潮會翻身還是翻車？專家推演3劇本：最慘恐重蹈37年前覆轍

央行總裁楊金龍日前表態，「選擇性信用管制就到這裡」，意即第七波房市信用管制措施將暫時按兵不動，不少人解讀為打房政策即將鬆綁，甚至期待房市迎來反彈。對此，房市專家李同榮在臉書發文表示，央行的意思並非立即鬆綁，而是代表不會再進一步加碼打房，未來若有調整，也將採取循序漸進、如同「擠牙膏」般緩步鬆綁的方式進行，未來股房走勢將有3種可能情境。

近來股市行情大好，不少人紛紛用房貸、信貸等方式把錢扔進股市，希望能藉此大賺一筆，不過央行總裁楊金龍日前突然表態「選擇性信用管制就到這裡」，讓原先黯淡不少的房市又出現新的曙光。

針對未來房市、股市走向，李同榮分析，目前市場真正關鍵並非房市政策，而是資金大量湧向股市所造成的股房資金排擠效應。他指出，台股近期在AI題材帶動下屢創新高，市場瀰漫全民瘋股氛圍，但歷史經驗顯示，當資金過度集中單一市場時，往往隱藏潛在風險。

​李同榮以民國78、79年間台灣股市大多頭為例，當時台股與房市同步大漲，但房市率先反轉下修，隨後股市從12682點高檔崩跌超過8成，台灣也進入長達10年的股房修正期，雖然目前情況與當年不完全相同，但投資人仍須提高警覺。

李同榮也提出3種可能情境，結論是「一好二壞」。第一種是最悲觀劇本，若台股自高點重挫30%至40%，許多透過增貸、理財型房貸甚至「四貸同堂」方式投入股市的高槓桿投資人恐面臨資金斷鏈，房市也將遭受波及，房價除了目前修正幅度外，還可能再下跌10%以上，總跌幅甚至超過20%。

第二種則是較為理想的發展。若股市只是進行20%以內的良性修正，部分獲利了結資金有機會回流房市進行資產配置，帶動交易量回溫。在此情況下，房價跌幅可望控制在5%以內，並逐漸止跌回穩。

第三種情境，則是股市持續強勢上攻，甚至挑戰5萬點大關。李同榮認為，這對房市反而不是好消息。因為無論投資客、換屋族甚至首購族，都可能選擇將資金優先投入股市，希望賺取更多獲利後再進場買房，市場資金剛需凍結，導致房市交易量持續低迷，盤整時間進一步拉長。

李同榮強調，台灣資產市場已從2000年前的「同步連動」進入「分化循環」時代，未來關鍵在於「股市看產業（AI資本化）、房市看人口與剛需」。在當前高危險區下，投資人切忌過度槓桿，需防範資金過度集中引發的結構性失衡，回歸理性與基本面才是股房健康的發展格局。

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