呂紹煒專欄：「秀肌肉」無效？從日圓、美債、關稅到制裁，美帝霸權的挑戰

最近對川普與老美而言似乎有點「不順遂」，不提今年對伊朗動武搞得灰頭土臉、進退維谷，近日從日圓到美債再到關稅，美國用力「秀肌肉」後卻收效甚微、甚至完全無效，美帝這個「單極」力量似乎是越來越不靈光了，下一個觀察點就是：對伊朗的「經濟放逐行動」的效果了。

7月底至8月初時，因日圓兌美元匯率一度逼近164大關、創下約40年來最低紀錄，日本財務省與美國財政部發動了自1998年以來、長達28年首見的聯手買進日圓行動；美國財政部長貝森特7月底在大衛營舉行的內閣會議中，還「不小心」被路透社攝影記者拍到手寫便條紙，上面寫著「待辦事項」與「買進日圓50億至100億美元」。

美日聯手干預看似成績斐然，日圓立馬拉高重返155日圓，但也只有數日事情，接下來又再走貶向160日圓靠攏，現在都在159.X日圓的價位。匯豐與瑞穗等外資機構的最新報告還是不看好日圓的支撐力，匯豐就預測年底日圓再貶到162日圓、明年到164日圓。

再來是上週美國財政部「首創」干預美債市場，宣布把長債回購金額提高一倍（20億美元變40億美元），藉此壓低殖利率，結果是：效果顯著，馬上帶動殖利率下滑，但也非常短暫：隔天全部吐回，30年期美債殖利率重回5.25%至5.3%的高檔，效果算是歸零，比干預日圓的結果還糟糕還短暫。

「附帶損失」是：干預傷害了美債市場的公信力、拖累美元、更讓外界「看破手腳」並降低對美債的興趣。

曾與貝森特在避險基金時代共事的億萬富豪投資人朱肯米勒就說：「政府若捍衛價格，讓價格背離基本面，總是會輸」，他並批評干預美債市場是一項錯誤。雖然他的批評是針對美債，但同樣適用干預日圓作法上，美國干預日圓及美債皆失利的主因都在「違背基本面」（日本經濟不佳、美國債務持續增加）。

同樣是上週，在川普嚴厲高達50%加徵關稅的威脅下，加拿大對這個「巨獸鄰居」說不，拒絕接受美國的條件與要求，直接要談判團退出打包回國，對川普馬上祭出的加徵關稅，也毫不猶疑的反擊同等力道的報復（一美元對一美元）。

從去年上任開始，川普對他國祭關稅戰時，幾乎是所向披靡，除了中國外、大部份國家都直接屈服（所謂的「直接跪了」）、接受美國各種不平等甚至干預內政、侵犯主權的條件，而且取得這種條件後還要沾沾自喜一番─台灣就是一個典範案例。

台美的貿易協議中，台灣要給予美國進口商品零關稅，美國則課台灣商品不疊加的15%關稅，附帶的是承諾投資美國5000億美元、「採購美國」850億美元，許多檢疫、農產品標準都以美國標準為準，但賴政府對此協議是歡欣鼓舞的宣傳為是「全壘打」、談判的成功勝利。 （相關報導： 中國成貝森特「經濟D日」記者會最重要關鍵字　華府施壓北京：不准再買伊朗石油 ｜ 更多文章 ）

相較台灣，加拿大對美國經濟、出口的依賴更深，不僅出口7成左右是以美國為市場，數十年的經濟融合更讓加國產業與經濟深深與美國交織一體。但加國還是拒絕屈服，難怪紐時上的一篇文章標題就直接寫著『加拿大向美國說「不」』，文章中並稱這是『一個具有歷史意義的「不」』，加國總理卡尼是「公開對抗這種新型的美國侵略姿態」。

川普的關稅戰極限施壓與威逼在此失效，未來是否會有漣漪影響、讓更多國家「起義」，反抗川普的「關稅暴政」？

下一個最值得觀察點是：週一美國宣布對伊朗實施的「經濟放逐行動」，川普以啟動「經濟D-Day」、也就是經濟上的諾曼第登陸日稱之，目標是全面封鎖扼殺伊朗經濟，方式則是對所有與伊朗有商業、經貿再來的國家、實體祭出「二級制裁」。白話文講就是：美國以二級制裁威脅要所有國家切斷與伊朗的商業聯繫，藉此讓伊朗經濟窒息、崩潰、終歸讓伊朗屈服求饒，達到川普期望的「勝利」。

各國如何反應、因應仍待觀察，但美國要達到目標還是非常不容易。

美國制裁伊朗已數十年，確實讓伊朗經濟被逼入絕境；但伊朗還是有幾個主要經貿往來與支援的國家，最重要的就是：中國與俄羅斯，其它還有印度、土耳其等。中國是伊朗主要的貿易往來國，出口的石油有8-9成是賣到中國，中國則是賣許多「電子零件」（作無人機等）給伊朗。

但這些貿易原本就是在美國眼皮子底下作的事，那些接收伊朗原油的「茶壺」煉油廠、協助金融事務的銀行，原本就不在主要體系中，美國說要把所有協助伊朗洗錢與貿易的實體都「踢出美元系統」，但如果中伊多年的貿易早已「分化」出一條基本上不在美元系統的路徑，那美國能如何制裁？那些購買伊朗原油的獨立、民營煉油廠（背後當然有官方支持），美國又能如何下手制裁？

總不成為此針對整個中國制裁吧？如果這樣作則又回到去年中美螺旋形上升的貿易戰中，從結果來看，美國顯然未討得便宜，因此這次的「經濟放逐行動」，在中國這邊就有一個大破口、且看來很難補上，中國是百分之百肯定不會接受、屈服的。至於俄羅斯，在俄烏戰爭之後早已歷經歐美數千個制裁，現在美國其實也已無從制裁起了。

美國極限施壓對伊朗的經濟「放逐」必然會再加深伊朗經濟的痛苦，但只要經過一些時日，那些「利益攸關」的國家與實體，總能找到繞道、規避的路徑與方式，只是成本會更高、效率會更低而已。 （相關報導： 中國成貝森特「經濟D日」記者會最重要關鍵字　華府施壓北京：不准再買伊朗石油 ｜ 更多文章 ）

如果美國如此敲鑼打鼓、昭告全球、對伊朗的經濟封鎖行動最後還是以失敗，加上擺在前面在日圓、美債干預上的失利，美帝將更被全球「看衰」，想要繼續維繫霸權的成本也將更高。