別被台股反彈騙了？分析師憂「危機指標」高居不下：這次一殺就見底

台股日前歷經重挫殺盤與劇烈震盪後，近期市場信心逐步回穩。然而，分析師林昌興於節目《財經一路發》中提醒投資人，美國公債殖利率沒有降下來，可能暗示今年還有升息機會，那一次升息就是這次股市的底部。

林昌興指出，第3季到第4季是考驗投資人的時刻，第3季按兵不動到第4季，原油沒有大危機，大家唯一要特別留意的，是美國的公債殖利率為什麼沒有降下來？美國公債殖利率沒有下來，是不是暗示著今年度還有1次升息機會？

為什麼美國無法連續升息？

林昌興預測，如果升息就是這次股市的底部，如果美國真的敢升，或是升上去了，盤勢一定會殺下來，一殺可能就見底了。為什麼？因為美國沒有連續升息的資本。美國外債可能高達38兆美元（約新台幣1224兆元），欠很多錢，美債殖利率這麼強，基本上美國受不了。

林昌興指出，為什麼美國總統川普一直喊？川普是在演一出戲，川普要控制石油美元，石油美元的位階比較重要。但是當石油美元跟荷姆茲海峽確立之後，接下來川普要回防，要顧美國國內的CPI（消費者物價指數）。CPI顧好了之後，下一局要讓大家對升息的預期扭轉回來變不升息，甚至預估明年會降息。

什麼是石油美元體系？
「石油美元」源自美國前國務卿季辛吉（Henry Kissinger）與沙烏地阿拉伯之間的秘密協議：沙烏地阿拉伯以美元計價出售石油，換取美國的安全保障與軍事支持，這個安排確保美元在全球貿易中的主導地位延續了半個世紀。

林昌興說明，看什麼最準？一定要看美國公債殖利率。現在美國10年期公債殖利率在4.63%，他都壓短天期公債，美國2年期公債殖利率現在也來到4.2%，真的非常高，這一定要解決，如果沒有解決，其實資本市場不敢重押。原油沒有問題，現在空原油沒有問題。

林昌興提到，美債要不要買？林昌興分享他買了非投資等級債券，不去押公債。因為公債現在沒有優勢，如果想賺債券波動的錢，他勸投資人打消這個念頭。買元大20年美債、國泰20年美債等ETF的都很虛，現在只賺到美元升值。林昌興買了短債、非投資等級債，押注的並不是債券波動，而是利息，收到美元升值也賺。

什麼是非投資等級債券？
簡稱「非投等債」，也稱「高收益債」或「垃圾債」，是指信用評等低於投資等級，如標準普爾S&P評等BBB-或穆迪Moody's評等 Baa3 以下的公司或機構發行之債券。因違約風險較高，發行機構須提供較高利息來吸引投資人。

林昌興指出，現在大盤跌了8000點下來然後開始拉。投資人現在會想是不是N字下殺？要怎麼規畫通都可以，只是開始要有情境分析。如果現在情境分析是通膨很強，連續升息然後經濟衰退，如果照這個敘事走，預測會崩盤合理；但如果沒有，這次只是修正估值，估值修正完開始反彈，這個時候反而是基本面好的先出來。