中國狂買黃金超過1000公噸 存款利息越來越少、房市股市都低迷 民眾轉向黃金避險

2026-11-04 08:10
根據數據,中國在2026年前8個月進口黃金超過1000公噸,總值約1588億美元。(資料照,取自unsplash)
根據數據,中國在2026年前8個月進口黃金超過1000公噸,總值約1588億美元。(資料照,取自unsplash)

中國正以創紀錄的速度買進黃金,為國際金價提供重要支撐。北京當局持續降低對美元的依賴,同時國內民眾在經濟疲軟的環境下,也將黃金視為避險選項。

道富環球投資管理(State Street Investment Management)黃金策略主管阿卡什.多希(Aakash Doshi)接受CNBC訪問時指出,這股強勁需求可能推動金價在2027年3月底前,回升至每盎司4750美元至5500美元之間。此預測是在金價於2026年9月下跌逾8%、回落至約4176美元之後提出。金價曾在2026年1月創下逾5500美元的歷史新高。

2026年前8個月中國進口黃金超過1000公噸

根據數據,中國在2026年前8個月進口黃金超過1000公噸,總值約1588億美元,已超越2025年全年進口的886公噸(總值965億美元)。多希表示,中國國內金價高於國際市場,顯示「冬季季節性需求更為強勁」。

中國人民銀行(央行)在2026年9月增持約23公噸黃金,是近3年來單月最大增幅,也是連續第23個月買進。ING銀行大宗商品策略師艾娃.曼西(Ewa Manthey)指出,「中國的買盤已成為金價重要的結構性支撐力量」。她強調,央行持有黃金通常著眼長期,對價格波動的敏感度低於一般投資人。

瑞士寶盛集團(Julius Baer Group)分析師卡斯滕.門克(Carsten Menke)認為,北京買金的核心考量在於「美元被武器化,以及降低對美國公債作為外匯存底資產的依賴」。俄羅斯央行資產在2022年遭凍結的事件,凸顯出海外資產的脆弱性,進一步提升國內持有黃金的吸引力。

美國財政部數據顯示,中國持有的美國公債在2026年7月降至6180億美元,為18年來最低水準。

排名全球第5,但仍不到美國儲備的3分之1

除了官方買盤,中國民間需求也相當強勁。房地產市場長期低迷、股市表現疲弱,加上存款與債券報酬率下滑,讓民眾可選擇的儲蓄管道變少。盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管奧勒.漢森(Ole Hansen)表示,「在中國持有黃金的機會成本,遠低於許多西方市場」。

門克估計,截至2026年8月,中國央行累計買進約190公噸黃金,其中約110公噸未公開揭露。世界黃金協會資料顯示,截至8月中國官方黃金儲備為2387公噸,排名全球第5,但仍不到美國儲備的3分之1。

這波買盤也緩衝了美國公債殖利率上升對金價的壓力。殖利率走高通常會提高生息資產的吸引力,進而壓抑無息的黃金。

漢森提醒,若中國房地產與股市出現明顯復甦、人民幣貶值或國內利率上升,民間黃金需求可能減弱。不過他認為,若要出現更大幅度的回檔,仍需央行對外匯存底多元化的興趣明顯降低,以及地緣政治緊張情勢緩和,「目前這兩項條件都還看不出來」。

責任編輯:許詠翔

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