科技股漲這麼多了，還要追嗎？專家建議別只盯著半導體，這類股可望接棒AI行情 | 林彥呈

今年以來全球股市在AI題材帶動下維持強勢，台灣與美國科技股表現尤其突出，新興市場也展現不同於過去的韌性。時序轉入第四季，面對科技股漲幅已高、國際市場波動加劇，以及美國公債殖利率持續上升的環境，投資布局的重點逐漸從追逐單一熱門題材，轉向跨市場、跨產業與跨市值尋找仍具獲利成長空間的企業。

台股加權指數今年以來的累計漲約67%，科技股比重較高的美國那斯達克綜合指數也漲逾15%。法人分析，AI仍是重要成長主軸，但投資機會正逐步從半導體與算力基礎建設擴散至雲端運算、軟體、自動化、物聯網、數位媒體與支付等領域，市場也開始更加重視企業能否將AI需求轉化為實際營收與獲利。

聯博投信股票資深投資策略師蘇智蘋表示，科技產業未來數年仍具成長潛力，但AI題材快速輪動，企業表現也持續分化，過去的市場領頭羊未必能一直維持領先，因此第四季布局科技股時，更需要從企業基本面與評價出發，透過「跨市場、跨市值、跨產業」的方式分散配置。

AI行情擴散，科技投資版圖持續擴大

從全球科技供應鏈來看，美國仍是雲端運算、軟體與半導體等創新產業的重要聚集地，但AI帶動的投資機會已延伸至亞洲多個科技市場。台灣在先進製程晶圓代工與AI生態系具有優勢，日本則在半導體上游材料及精密製造設備占有重要地位，韓國則掌握DRAM、NAND及高頻寬記憶體等領域。

蘇智蘋指出，科技股過去5年及10年的累積報酬均優於全球股市大盤，顯示科技產業長期仍是推動市場的重要力量。不過，科技產業本身也處於快速變化之中，投資人若僅鎖定單一產業或熱門股票，容易受到產業輪動與企業獲利落差影響，因此需要透過全球市場比較不同企業的技術地位、獲利展望與評價。

除了科技股本身的產業輪動，新興市場也出現企業獲利改善的跡象。儘管近期面臨中東地緣政治不穩、美國公債殖利率上升，以及外資從部分新興市場撤出的壓力，台股與巴西股市仍分別受到AI半導體股走強，以及親市場的在野黨候選人贏得首輪總統大選等因素帶動，創下歷史新高。

富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金經理人伽坦·賽加爾表示，新興市場過去經常出現年初對企業獲利前景抱持樂觀預期，但隨著實際財報公布，市場又逐步下修獲利預估的情況。不過，2026年的企業每股盈餘預估修正週期明顯不同，市場共識並未隨時間經過而下修，反而持續上調，成為支撐股價表現的重要因素。

從歷史經驗來看，2001年至2010年新興股市多頭期間，企業EPS成長優於成熟市場是主要推動力；到了2012年至2022年，新興市場企業以美元計價的獲利幾乎沒有成長，新興股市表現也因此落後成熟市場。

如今，企業獲利重新回到改善軌道，2023年至2027年EPS預估年複合成長率約27%，初期主要由AI需求帶動，後續若有更多產業加入成長行列，將有機會進一步支撐新興市場股市表現。（相關報導：台股行情還有戲！玉山投信首檔主動式ETF來了，00413A有何特色？｜更多文章）

新興市場的投資機會不僅限於股市，固定收益與貨幣市場同樣值得留意。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博表示，許多新興國家近年採取相對審慎的貨幣與財政政策，通膨控制也較為理想，使部分市場擁有較高的實質政策利率。