# 歐洲央行  

量化寬鬆（quantitativeeasing，QE）是一種貨幣政策，又稱為「定量寬鬆」，由中央銀行通過公開市場操作以提高貨幣供給量，使銀行在央行開設的結算戶口資金增加，為銀行體系注入新的流通性，可視之為「無中生有」創造出指定金額的貨幣，也可以簡化形容為間接增印鈔票。

歐洲中央銀行（ECB）7日無預警宣布調降再融資利率1碼至0.25%，為1999年歐盟成立至今最低水平；邊際貸款利率同步調降1碼至0.75%；大額存款利率則維持零利率，顯示連年經濟疲弱的影響下，歐元區通貨緊縮威脅已嚴重到無可忽視的地步。

德國《明鏡》（DerSpiegel）雜誌18日報導，歐洲中央銀行（ECB）預計於6月初把歐元區利率下調至負利率水準，以抵抗持續的低通貨膨脹（通貨緊縮）和偏高的歐元匯率。

歐洲中央銀行（ECB）為了讓市場資金更為寬鬆，5日宣布調降3項關鍵利率：基準再融資利率由0.25%調降至0.15%，再創歷史新低點；隔夜貸款利率由0.75%調降至0.4%；銀行隔夜存款利率更由0%調降至－0.1%。

歐洲（ECB）央行周四祭出降息、負利率、向市場注資4000億歐元等計劃，而且宣稱其動作將「無止境」。原本最是保守的歐洲央行轉身成為全球最激進的央行！所為何來？為的是避免歐洲掉入日本的「失落10年」（或稱日本病）慘境。

今年夏天，歐元區（Eurozone）的決策階層似乎放輕鬆一點，好好度個假。然而《紐約時報》27日的報導卻警告，歐元區危機只是暫時緩和，並未真正解決。整個歐元區仍然深陷經濟成長停滯、通貨膨脹偏低、失業率居高不下、債務負擔沉重的痼疾。

紐約股市道瓊工業平均指數和標普500指數4日盤中均創新高，但收盤時三大指數均下跌。道瓊工業平均指數下跌8.70點，收於17069.58點，跌幅0.05%。標準普爾500種股票指數跌3.07點，收於1997.65點，跌幅0.15%。納斯達克綜合指數跌10.28點，收於4562.29點，跌幅0.22%。

歐洲央行（ECB）在上周降息並宣布將啟動QE（量化寬鬆），以挽救衰退中的歐洲經濟。但如果沒有各國政府財政政策的支持，及進行長期經濟結構的調整改革，即使祭出QE，歐洲經濟恐怕仍難脫困。

紐約股市三大指數4日波動後下跌報收，其中道瓊工業平均指數和標普500指數盤中分別觸及17937.96點和2077.34點，創歷史最高盤中價，但收盤仍然下跌。

紐約股市三大股指早盤高開後很快走跌，但在歐洲央行可能在本週推出新一輪貨幣刺激政策的預期推動下，三大股指從午盤的低點一路反彈至小幅上漲收盤。

受歐洲央行經濟刺激政策預期提振，紐約股市三大股指21日小幅上漲。截至當天收盤，道瓊工業平均指數比前一個交易日漲39.05點，收於17554.28點，漲幅為0.22%。標普500指數漲9.57點，收於2032.12點，漲幅為0.47%。納斯達克指數（NASDAQ）漲12.57點，收於4667.42點，漲幅為0.27%。

由於歐洲央行推出的經濟刺激政策力度高於市場預期，紐約股市三大股指22日大漲，實現四連陽。

經過連續4天上漲之後，紐約股市三大指數23日漲跌互現。經濟數據方面，美國全國屋地產經紀人協會23日發布的報告顯示，去年12月份美國舊屋銷量經季節調整按年率計算為504萬間，比前一個月修正值增加2.4%。

周一歐元區財長會議中，與希臘的談判破裂；雖然大部份觀察家都相信希臘與主導紓困的「三駕馬車」（歐盟、歐洲央行、國際貨幣基金），終究會在最後關頭達成協議，雙方各退一步。但周一談判的破裂、雙方的高姿態，卻讓希臘與歐元區同樣駛入危險區。

歐洲中央銀行（ECB）總部所在地、德國最大商業城市法蘭克福（Frankfurt）18日發生暴動，大批反撙節（anti-austerity）、反資本主義示威者走上街頭，試圖阻止ECB新總部的啟用典禮，與警方幾度衝突，投擲石塊，並縱火焚燒多輛警車與私家轎車。

希臘公投結果出爐之後，歐洲金融市場戰雲密布，歐盟執委會（代表歐元集團）、歐洲中央銀行（ECB）與國際貨幣基金組織（IMF）緊急會商對策。至於希臘內部，目前最迫切的問題就是：先前施行的資本管制（capitalcontrol）在6日到期，除非政府宣布延長，否則全國各銀行7日必須開門營業；然而，每個人都在問，希臘銀行的金庫裡，還有現金嗎？

希臘全民公投結果震撼歐洲，德國與法國領導人6日緊急會商，要求雅典當局儘快提出詳細的方案，以便展開新一輪的紓困計劃談判。歐洲央行6日也決定，繼續為希臘提供緊急貸款。希臘總理齊普拉斯（AlexisTsipras）7日在歐元區峰會是否提出新方案，舉世矚目。

希臘5日舉辦公投的結果，以61.31%的選票比例向國際債務人提出的還款方案說「不」後，包括歐洲央行（ECB）在內的希臘主要國際債權人頻頻催促希臘儘快提出新的財政改革方案。

歐洲中央銀行（ECB）3日召開例行貨幣政策會議，加大貨幣寬鬆（QE）政策力度，決定下調歐元區隔夜存款利率10個基點至負0.30%，但維持主導利率和隔夜貸款利率在0.05%和0.30%不變，這是歐洲央行2014年9月以來首次調整利率。

迷霧終於散去，美國本月中啟動9年來的首次升息，可說已確定而無懸念。而原本外界殷切期盼擴大QE（量化寬鬆）的日本央行與歐洲央行（ECB），最後都是「雷聲大雨點小」，似乎也隱然釋出全球的QE已經走到極限的訊號。