史詩級抗通膨之戰！2023年全球經濟成長前景黯淡 政治障礙讓各央行面臨更棘手任務

過去一年來，新冠疫情的持續影響及烏克蘭戰爭讓高通膨問題持續惡化，各國央行升息回應，而糧食價格及能源價格的飆升造成生活成本危機。為了因應這個新經濟時代，許多勞工為薪資及工作條件奮戰。澳洲非營利媒體《對話》指出，這些情況在2023年將繼續存在，各國央行將面臨一場「史詩級」抗通膨之戰，而政治障礙將威脅央行的獨立性

通貨膨脹的挑戰

美國及歐洲等已開發經濟體的通膨迅速加速，目前已達到數十年來的最高，導致許多國家的生活水準停滯或下降，這讓貧窮人口受創最深，因為他們將更多收入花在食物及能源。

經歷20年穩定的低通膨後，通膨率的急劇上升讓各國央行措手不及，在美國聯準會（Fed）帶領下，各央行在2022年下半年積極升息。它們的策略似乎奏效了，美國的通膨已放緩，而英國及歐元區的通膨率雖然仍然很高，但可能已經呈現下降趨勢。

《對話》（The Conversation）指出，高通膨或許是未來一年世界經濟面臨的最大挑戰。國際貨幣基金組織（IMF）認為，全球3分之1的國家將在未來數個月內經歷經濟衰退。一些大型經濟體及其中央銀行今年將面臨的棘手任務是透過升息來抑制通膨，同時不引發經濟衰退。

對已開發經濟體來說，2023年經濟成長的前景已經很嚴峻，而央行升息可能會進一步為此前景蒙上陰影，經濟合作暨發展組織（Organization for Economic Cooperation and Development）預測，2023年，美國及歐元區的經濟僅增長0.5%，遠低於歷史平均，歐洲最大經濟體德國的經濟將收縮0.3%，而英國央行英格蘭銀行（Bank of England）預計，英國經濟將持續萎縮至2024年的年中。

財政支出及通貨膨脹

《對話》指出通貨膨脹引出第一個可能擾亂央行計畫的政治問題，那就是各國政府的支出，聯準會與英格蘭銀行等各國央行現在被推到政治辯論的中心，這可能威脅央行的獨立性及它們採取行動遏制價格上漲的能力。

美國的支出大幅增加，尤其是2021年11月簽署的1.2兆美元基礎設施法案及去年12月通過的1.7兆美元預算法案。這種擴張的財政政策可能會破壞聯準會等中央銀行抗擊通膨的努力，由於央行試圖透過抑制需求來降低通膨，而增加政府支出會造成相反的效果，這可能會讓聯準會及其他央行將利率進一步升息。

歐洲各國及英國政府被迫花費數十億美元，補貼消費者及企業的能源支出，而經濟成長放緩導致稅收減少，政府赤字飆升。

英國保守黨（Conservative Party）政府已將對抗通貨膨脹列為優先事項，並宣布如果保守黨贏得2024年大選，屆時將削減消費者的能源補貼，提高稅收，進一步削減公共支出。

央行獨立性受到威脅

對中央銀行來說，另一個政治問題更關乎生存，這也讓央行的任務更棘手。過去20年裡，央行不受政府干預，並將公共通膨目標設定在2%左右，這讓央行在對抗通膨獲得了信譽。 （相關報導： 持續升息、通膨怪獸、能源危機籠罩 《經濟學人》預測2023年全球商業環境及10大商業趨勢 ｜ 更多文章 ）

然而，《對話》指出，現在各央行的信譽及獨立性可能都受到威脅。歐洲央行行長尤其敏銳意識到大眾對高利率可能抑制經濟成長的擔憂，其中一個原因是歐洲經濟受到烏克蘭戰爭的影響比美國更嚴重。與此同時，消費者正受到房貸變高的打擊，這可能會讓房地產市場受到重創。

此外，各國央行試圖說服勞工不要要求更高的薪資來緩和通貨膨脹的衝擊，這將有助於減少進一步升息的必要。然而，結果適得其反，尤其是英國，公部門的罷工浪潮沒有減弱的跡象。

數個歐元區國家右翼政府的選舉讓歐洲央行角色相關的長期政治緊張局勢加劇。傳統上，在德國央行（Bundesbank）的影響下，歐洲中央銀行（European Central Bank）比其他央行更擔心通膨，在相互競爭的政治壓力下，歐洲央行解除低利率政策甚至負利率政策比其他央行來得慢。

聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）強調抗通膨決心，來自左翼及右翼的政治壓力可能會增加，特別是如果前美國總統川普（Donald Trump）成為明年共和黨（Republican Party）總統候選人，這最終可能導致國會或新政府試圖改變央行的做法、領導層甚至其權責。

前途未卜

各國央行預測2023年的年底通膨將急劇下降，如果此預測成為現實，這一切都可能不會成為問題。但這些預測的基礎是能源價格在未來1年將繼續維持低於最高點，甚至進一步下跌。

《對話》指出，無法控制的其他風險及政治發展可能會破壞央行的希望，其中包括烏克蘭戰爭的升級可能會進一步推高能源價格，中國供應鏈發生更多的中斷情況，各國勞工持續爭取加薪等。

生活成本危機成為許多已開發國家要處理的首要任務，利率的設定不再只是技術問題，而是變得極為政治化。各國政府及中央銀行都將經歷可能有風險的陌生情況，並試圖在不抑制經濟成長的情況下抑制通貨膨脹。如果它們的預測被證明過於樂觀，那麼政治代價及經濟代價可能很高。 （相關報導： 持續升息、通膨怪獸、能源危機籠罩 《經濟學人》預測2023年全球商業環境及10大商業趨勢 ｜ 更多文章 ）

《對話》指出，這些情況意味著通膨前景極不確定，人們擔憂1970年代停滯性通貨膨脹（stagflation，高通膨及經濟成長停滯）可能重演，而這種擔憂可能成為現實。