# 公債殖利率  

全球債市近期震盪劇烈，美國10年期公債殖利率衝上4.8%，創近3年來最高紀錄；日本、英國30年期公債殖利率，更分別突破30年高點。對此，財經專家阮慕驊分析指出，殖利率走高，「先被擠壓的永遠是科技股」，相反的金融股則是會直接受惠，金融股ETF近3個月以來，報酬率更已勝過多為科技股的0050與防禦型高股息。阮慕驊表示，輝達股價雖在最近幾個交易日表現不錯，但帶不動......

在全球債市掀起拋售潮、美國10年期公債殖利率攀升近三年新高之際，商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）接受CNBC專訪時聲稱，川普政府重新祭出的關稅政策，將迎來一波經濟利多，包含拉高國內經濟成長、縮減財政赤字並壓低飆升的公債殖利率。盧特尼克還在節目上證實，華府目前正在積極研擬針對半導體晶片的關稅框架，全球所有科技與晶片業者，如今都清楚意識到、這項政......

美國財長貝森特本週出席G20峰會時，不僅要推動縮小全球貿易失衡、促進經濟成長及加強對伊朗制裁，也需設法緩解外界對美國債務攀升及公債殖利率走高的疑慮。路透社報導，貝森特（Scott Bessent）去年缺席在南非舉行的20國集團（G20）峰會，如今試圖在美國主導下重塑G20核心使命，以推動川普政府的政策理念。外交考驗然而，這場會議登場之際，川普政府下一步關稅措......

根據美國財政部公布數據，美國國債已於18日達到40.05兆美元；起因是政府支出超過收入，迫使政府借入更多資金。與此同時，由於伊朗戰事推升物價，美國長期公債殖利率也於19日攀升至2007年以來最高水準。對此，前立委郭正亮於個人YouTube頻道批評，在兩任美國總統川普（Donald Trump）、拜登（Joe Biden）任內，聯邦政府毫無節制的發債。​郭正亮......

美國財政部8月19日宣布，將把長天期美債回購規模從每次20億美元（約新台幣636億元）提高到至少40億美元（約新台幣1272億元），標的集中在10年至30年期債券，執行期間為9月9日至11月4日。對此，媒體人陳鳳馨在節目《東南西北龍鳳配》中分析，短期看似得到成績，但長期卻沒有人看好。陳鳳馨提及，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）20日表示，可能......

美國財政部日前宣布，擴大美國長債回購規模至40億美元，以減輕長債殖利率，但至今卻仍在高檔徘徊；21日美股收盤，10年期公債殖利率4.736%、20年期殖利率5.265%、30年期殖利率5.273%。對此，前立委郭正亮近日於節目《大大平評理》直言，美國未來將面臨「美債要賣給誰」的困境，可能找不到海外買家。郭正亮表示，公債殖利率攀升的原因，是美國財政部並未根本性......

美國聯準會（Fed）8月20日公布聯邦公開市場委員會（FOMC）7月會議紀錄，顯示許多決策者認為，若通膨未能下降，將有必要升息，顯示鷹派勢力高漲。安聯投信產品經理胡韡耀於節目《財經起床號》中分析，聯準會升息機率仍低。​胡韡耀：聯準會公債持有比率悄然增加​胡韡耀分析，聯準會的公債持有比率近期正悄然增加，從4兆美元（約新台幣127兆元）增至4.5兆美元（約新台幣......

美國勞工統計局（BLS）數據顯示，該國7月的非農就業者減少2.3萬人，就業減少主要來自地方政府、教育部門及零售業。遠低於市場的非農就業數據，也使得市場對於聯準會（Fed）升息預期下滑。對此，資深媒體人陳鳳馨於節目《東南西北龍鳳配》分析，美國就業情形並未惡化，但長天期公債問題愈發嚴重。陳鳳馨指出，原先市場預期非農就業者將「增加」8萬人，不料7月卻減少2.3萬人......

近來美國經濟數據與聯準會（Fed）官員偏鷹的姿態，市場普遍預期今年至少將升息一次。財經專家阮慕驊在節目《聽阮大哥的》中表示，​​一旦看到升息的結論，第一時間金融市場的承壓是必然的。壓力壓下去，反倒可能會看到長天期公債殖利率彈升之後迅速滑落，就能穩定金融市場，也使得股市出現跌深之後的反彈。​阮慕驊說明，當債市投資人認為央行對通膨太過縱容時，或者對財政太過揮霍......

美國勞工統計局今（14）日公布6月消費者物價指數（CPI）低於市場預期，減少了交易員對於聯準會（Fed）升息預期，美國股指期貨、黃金價格聞訊走高，台指期夜盤一度漲約500點，美元指數、美國2年期公債殖利率短線下挫。最新數據顯示，美國6月未季調CPI年增3.5%，低於市場預期是3.8%；6月季調後CPI月減0.4%，為2020年4月以來最大降幅。剔除波動較大的......

隨著全球通膨憂慮增加，帶動美債30年期公債殖利率推升至19年來高點，四大指數普遍收黑。對此，財經作家游庭皓在網路節目《早晨財經速解讀》中分析，費半近期一波回檔和十年期公債殖利率呈現高度聯動。科技巨頭為了搶AI基礎建設，已進入瘋狂舉債模式，未來垃圾債違約比例將緩步增高，足以彰顯市場相當缺錢。適度讓基本面回歸，給予時間以盤代跌，為最好的方式。科技巨頭瘋狂借債　A......

中東地區爆發的危機持續撼動全球金融市場，台灣投資人短期內仍需將焦點放在伊朗局勢最新發展，以及能源價格急漲所帶來的連鎖衝擊。隨著美以對伊朗的軍事行動進入第3周，國際油價累計上漲超過4成，這不僅加劇市場對通膨升溫與經濟成長停滯的擔憂，也讓高度仰賴進口能源的台灣經濟直接感受到壓力。台灣超過9成的能源需靠進口，其中原油與液化天然氣有相當比例來自中東地區，油價暴漲勢必......

在通膨壓力與地緣政治動盪的雙重夾擊下，黃金再次證明其「避險之王」的身價。台灣銀行黃金存摺牌價近期呈現噴發式增長，賣出價一度飆升至每公克新台幣 4695 元的歷史天價，這讓許多早期布局的投資人笑逐顏開。根據最新數據顯示，黃金存摺的年投資報酬率竟然已突破 6 成，漲幅之大，甚至讓許多股民感嘆「早知道就買黃金」。究竟是什麼原因推動這波金價漲勢？除了國際政經局勢不穩......

日本央行19日正式宣布升息，將利率調升至0.75%，為30年來新高，然而日圓兌美元卻不升反貶，引起討論。對此，媒體人陳鳳馨在網路節目《東南西北龍鳳配》指出，日本升息後，日圓卻沒有升值，最明顯的效益是從19日開始所有風險性資產大幅上漲，而美股上漲背後存在一個很大因素，就是日圓沒有升值，使得套利交易便仍舊可在全世界流竄，繼續享有獲益。陳鳳馨說明，日圓籌碼COT指......

今（16）日亞洲股市普遍下跌，新加坡股市見歷史高後亦倒跌。對此，萬寶投顧投資總監蔡明彰提到，今日所有亞洲股市普遍都跌1%，這個跌幅明顯超過美股。他提到，本周五（12月19日）行事曆特別值得關注，這天可能引發股市震盪，市場現在是不是在提前反應？日本央行（日銀）本周五應該會大舉升息，基準利率從0.25% 升1碼，過去日本升息每一次升就是0.1、0.2，這次會有1......

2025年即將走入歷史，整體來看，除了4月間受到川普總統的對等關稅亂流衝擊外，大多數都是盤旋趨堅的走勢，甚至可以說是每一次回檔都是買進的機會。現在又到了年終歲末，眾多的投資機構紛紛預測明年台股的指數目標，向上看3萬點，可以說是基本共識；現在要澄清的是幾個核心的變數。核心變數一：川普力推降息，Fed恐僅剩「1至3碼」空間一是川普努力營造的降息，明年會有兩個變化......

美國聯準會降息步伐難測之際，全球資金面臨新一波變局。日本央行總裁植田和男的鷹派發言，暗示 12 月可能討論升息，引發市場對日圓套利交易（Carry Trade）結束的恐慌，並直接衝擊全球公債殖利率，其中美國十年期公債殖利率一度衝破 4.1%，震撼市場。儘管市場普遍預期聯準會可能啟動降息，《熱議華爾街》Podcast 最新一集就指出，全球通膨壓力仍高於主要央行......

美國聯準會本周將召開利率決策會議，儘管內部存在較大分歧，但市場普遍押注會再降息1碼。對此，萬寶投顧投資總監蔡明彰指出，過去這段時間，強烈的FED降息，我們只看股市，美股、台股都一直在漲，但忽略了一個債券市場，直到今（9）日，主要的亞洲股市下來了，因為長債市場正在發出警訊。蔡明彰在個人YT說明，一般人認知降息後，股市的資金動能增加，股市會漲理所當然；同時，降息......

美國聯準會（Fed）於台灣時間9月18日降息1碼（0.25個百分點），由19位參與貨幣政策會議成員匿名投票的點陣圖中位數顯示，美國今年第四季還有降息2碼的空間，儘管如此，在中國獨立經濟學家謝國忠眼裡，「這個世界變了，美國就在風口上。你（聯準會）減了也沒用，美國的長年期公債殖利率會上升的。」

全球債市近日面臨拋售壓力，這場風暴席捲英國市場，雖然今（2）日並無任何可能影響市場走勢的經濟數據公布，公債殖利率卻仍飆升，英鎊兌美元匯率直線下挫，截至記者發稿前已經跌逾1%，可能創下4月以來最大單日跌幅。台灣時間週二（2）日下午3時歐洲股市開盤後一路走低，英國長期公債殖利率竄升至1998年以來的最高水準，這有一部分是受到其他主要債券市場拋售的影響，但英鎊同時......

聯準會（Fed）最新決議按兵不動，雖然符合市場預期，但無論是政策聲明或聯準會主席鮑爾的談話，都暗示決策者們仍將審慎觀望，不會輕易降低利率。專家認為，債券市場後續值得關注三大趨勢，還是可以從中把握投資機會。 降息可能延至10月　下半年只降1碼 鮑爾在利率決議出爐後的記者會上強調，美國經濟仍具韌性、貨幣政策適當，整體立場偏鷹。加上美國公布第二季經濟成長率及民......

美國總統川普的關稅之亂引發市場通膨潛在疑慮，美國聯準會降息腳步一延再延，導致美債市場陷入亂流。法人指出，在美國企業違約率可控、公債殖利率維持高檔震盪的前提下，票息相對高的美國非投等債ETF深具投資價值，可望獲市場資金青睞，投資吸引力持續湧現。非投等債表現搶眼統計7月票息最高的10檔月配債券ETF績效表現，可以發現票息前十強中有6檔BBB級債、3檔非投資等級債......

受到美國獨立紀念日假期影響，美國6月非農就業報告提前於台灣時間今（3）日20：30公布，最新數據顯示6月季調後非農就業人口新增14.7萬人，優於市場普遍預期，失業率也意外下滑至4.1%，顯示勞動市場仍屬穩健，這讓聯準會（Fed）更有底氣，不必迫於經濟情勢急著降息。昨日被視為非農前哨戰的「小非農」ADP就業報告意外爆冷，引發投資人擔心美國勞動市場表現不佳，恐為......

美國聯準會（Fed）主席鮑威爾在台灣時間週四（17日）凌晨發表演說，內容看似老調重彈，卻仍引爆華爾街的悲觀情緒，美股跌勢加劇。市場分析認為，鮑威爾的言論表明了，即便美國總統川普急呼降息，但關稅政策導致經濟情勢不確定性驟升，投資人難以指望聯準會伸出援手。

自從去年11月美國總統大選結果底定後，全球金融市場掀起一陣「川普交易」（TrumpTrades）熱潮，從股市、匯市、債市再到加密貨幣都隨之震盪，但在川普今年1月20日上任屆滿一個月後，奉行這套交易手法的投資情緒開始退燒。

全球各國公債殖利率不斷飆高，媒體人陳鳳馨在節目《東南西北龍鳳配》上指出，過去這一周的全球公債大賣壓，已經成為金融市場最關心的議題，她分析了這波賣壓背後的5大原因，並示警全球債務骨牌風險大幅升高，強調關鍵的觀察點在英國的經濟狀況，與美國總統當選人川普1月20日上任後的動作。

川普1月20日將正式宣誓成為美國總統，他要屢行「美國再次偉大」（MakeAmericaGreatAgain，MAGA）的選舉承諾前，得先面臨國家債務規模高達36.2兆美元的大問題。在共和黨全面執政的天時地利條件下，川普已大舉倡議廢除美國政府債務上限，到底這是好事？還是壞事？

日本央行宣布未來將減少國債購買規模，縮減量化寬鬆（QE）。渣打銀行認為，日本央行已經透過多管道與方式穩定日圓，但日圓走勢仍必須看美國聯準會的降息時程。

國泰金控今（24）日舉行第一季法說會，總經理李長庚被媒體追問是否支持我國保險業延後接軌兩大國際制度，他並未正面答覆，但講了個小故事，一針見血點出，「台灣壽險業真正最大問題是，資產占整體金融業比率這麼高，可是新台幣利率卻是這麼低，」以致於壽險業一年要付3600億元避險成本，「這很嚇人，結構上很可怕。」

2023年全世界所有國家的GDP總合約為104兆美元，而目前美國政府發行的公債規模已經達到34兆美元，占全球GDP的三分之一。世界各國的主權基金、中央銀行、養老基金、保險公司、銀行等也都大量持有美國公債，美國公債是一個非常大的蓄水池，會不斷吸納全世界各國的資金，同時美國公債也被視為是無風險的投資商品，所以美國10年期公債殖利率也被全世界認定為『利率定錨』，因為美國10年期公債殖利率的漲跌會直接影響世界各國中期利率和長期利率的漲跌，從而影響世界各國的房地產、企業貸款、中長期債券，再進而影響到各國股市和經濟。

美國1月消費者物價指數（CPI）年增率3.1%，高於市場預期，降低美國聯邦準備理事會（Fed）早日降息的希望，美國股市今天收低，道瓊工業指數重挫524.63點。

一位買賣股票非常頻繁的朋友最近問我，他每天從早到晚努力分析股票及進場時機多年，包括基本面、技術面、籌碼面、消息面，上了很多的課，交了很多的學費，但獲利還是很低，覺得很沮喪。

美國10年期公債殖利率看回不回，近日更是直逼5%水準，也為金融市場的投資人帶來更多挑戰。專家認為，聯準會（Fed）短期內沒有降息的誘因，只要當前利率環境維持的時間比原本預期來得更久，美國經濟反而可能因此放緩，促使公債殖利率回落，現在不是「現金為王」的時候，建議投資人布局美國政府公債、投資等級企業債以及成長型股票等三類資產。

垃圾債確實非常可怕，是很有機會倒閉的那種，當公司股價一路從下殺、腰斬到膝蓋斬，這也導致相關的高收益債殖利率利差超過兩成以上！再把眼光放到2020年的新冠疫情崩盤，當時利差也從5%不到急遽攀升，最高峰還衝到10%以上...

自2022年起，聯準會為打擊嚴重通貨膨脹而採取了緊縮的貨幣政策，快速升息讓股市遭受打擊。股市好不容易在年尾緩緩恢復，但到了2023年3月，銀行卻又因為債券部位損失接連倒閉，再度增添了股市的不確定性，而與美國公債同為避險資產的黃金，現在是進場的好時機嗎？

隨著美國聯準會升息循環進入尾聲，美債殖利率可望緩步下滑，REITs產業承受的壓力也逐漸緩解，但在美國債務上限協商等市場雜音干擾下，市場依舊震盪。法人指出，REITs及科技股同時上漲或互補機率高達77.5%，如果透過雙配REITs與科技股的多重資產基金，將能提升分散風險的效果。

這是金融風暴的前奏？3月10日，矽谷銀行爆發倒閉危機；兩天後，SignatureBank關門大吉。與此同時，第一共和銀行（FirstRepublicBank）與瑞士信貸（CreditSuisse）也出現問題。矽谷銀行是美國史上倒閉銀行中規模第二大的，僅次於2008年金融風暴的雷曼兄弟，因此引發投資人擔憂：矽谷銀行是另一個雷曼兄弟嗎？

正當外界都把目光聚焦在美國聯準會（Fed）的最新動向，日本銀行（BoJ，日本央行）卻無預警放冷箭，不僅點燃日圓凌厲漲勢，也讓當天正值交易時段的亞洲股市聞訊重挫，雖然隔天立即回神，但也反映對於驚魂未定的金融市場而言，現階段最不希望的就是再有任何意外。

編按：近期日本央行（BOJ）決定修改貨幣寬鬆政策，將日本10年期公債殖利率上限從原本0.25％上調至0.5％之間，激勵日圓急漲近3％，讓日圓兌換新台幣創7個月新高，與10月最佳換匯時機相比，現在用10萬台幣少換逾3.5萬日圓，等於少掉35碗一蘭拉麵。

美國股市今（29）日開盤不久後四大指數皆下跌，道瓊指數重一度挫超過500點，那斯達克指數也重跌逾3%，這是因為公債殖利率攀升又對市場形成壓力。

美國聯準會21日宣布升息3碼，這是聯準會今年連續第3次升息3碼，基準利率上調到3%至3.25%，目標是進一步對抗高通膨，而且預計2023年底聯準會可能會將基準利率上調到4.5%至4.75%以上，明年底前的失業率至少將上升0.7個百分點。。英國重量級期刊《經濟學人》21日指出，聯準會最新的升息讓世界其他國家承受痛苦，而且對全球經濟無益。

過去1年多來，美元持續上漲，美元16日再度上漲，美元指數（USDollarIndex）接近逾20年來的新高點。美元升值幾乎影響世界上每一個人，《美聯社》透過8個問答深入剖析美元持續走強的因素及其對投資者與家庭的意義。

美元近期持續飆升，幾乎與歐元平價，這是20年來頭一遭。然而，《美聯社》指出，美元狂升可能對美國公司不利，將導致美國出口因此減弱，這可能會讓原已放緩的美國經濟成長將進一步減弱。

美國最新公布的5月消費者物價指數（CPI）年增率意外飆至8.6%，續創40年來新高，原本眾所期待通膨漲勢可望觸頂的希望暫告破滅，引爆歐美股市週五重挫，投資人不得不開始思考，過幾天即將登場的聯準會（Fed）利率決策會議，一次升息3碼的可能性有多高？

美國公債殖利率攀升，引發美國科技股、台積電ADR近期走勢震盪。財信傳媒董事長謝金河於臉書發文表示，19日的國際金融市場出現2個很重要的數字，1個是美國10年期公債殖利率衝高到2.893%，30年期到2.984%，已經逼近3%的警戒缐，而中國的10年債殖利率是2.863%，這是中國加入世界貿易組織（WTO）以來，美國10年期公債殖利率首度超越中國。美中出現十分罕見的利率倒掛現象，正在催化下一個經濟的巨大變化。

美國公債殖利率週二（18日）全面走高，再次引爆科技股賣壓出籠，截至台灣時間下午5時30分許，美股期指持續走低，小道瓊跌約300點或近1%，小那斯達克重挫300點或2%，技術面上跌破關鍵支撐點位，預示今晚開盤後又將掀起一場腥風血雨的多空攻防。

根據台銀最新牌告匯率，日圓現鈔賣出價續於低檔盤旋，今天在0.2472元附近狹幅整理。部分哈日族先前已經超前部署，換了一波便宜日圓，不過專家表示，可耐心再等等，日圓仍有機會再往下走。

距離美國聯準會（Fed）拋出可能提前升息、縮減購債的風向球，迄今已經過了一週，原先「嚇」跌的股市逐漸回神，不僅道瓊指數幾近收復失土，以科技類股為主的那斯達克指數更是攀上歷史新高；雖然債市歷經上沖下洗，但是比起當年的混亂情景，「縮減恐慌」似已絕跡，一切彷若船過水無痕。

美國5月消費者物價指數(CPI)因為去(2020)年基期偏低、經濟逐漸走出疫情陰霾的關係大幅走高，實質殖利率也嚴重轉負。

全球主要股、債市都不便宜了，部分專家與投資人擔心股市與債市正在泡沫化。此外，因新冠病毒疫情而迅速成為顯學的綠色投資，由於部分公司的股價飆漲數倍到十數倍，也被冠以泡沫之名。