又能配息又能漲！專家盤點債券ETF致勝關鍵，接下來還有這些利多助攻

美國總統川普的關稅之亂引發市場通膨潛在疑慮，美國聯準會降息腳步一延再延，導致美債市場陷入亂流。法人指出，在美國企業違約率可控、公債殖利率維持高檔震盪的前提下，票息相對高的美國非投等債ETF深具投資價值，可望獲市場資金青睞，投資吸引力持續湧現。

非投等債表現搶眼

統計7月票息最高的10檔月配債券ETF績效表現，可以發現票息前十強中有6檔BBB級債、3檔非投資等級債、1檔A級債，其中又以3檔非投等債表現最搶眼，不只配發的票息穩居前三高，近一個月的股價含息報酬也優於其他投資等級債，繳出正報酬，包括富邦全球非投等債（00741B）、凱基美國非投等債（00945B）、群益優選非投等債（00953B），同樣引人注目的還有凱基A級公司債（00950B），在一票非投等債與BBB級債中異軍突起，以A級信評擠進票息前十強排行榜。

凱基美國非投等債（00945B）ETF研究團隊表示，美國非農就業數據強於預期，失業率意外下滑至長期平均之下，反映就業市場韌性猶存，加上《大而美法案》過關，財政部將重啟發債，經濟數據與債券供需雙重支撐預期帶動利率向上。

另一方面，美國鷹派官員態度轉鴿，今年下半年降息預期增強，未來一年降息幅度從3.4碼上升至3.9碼，將帶動利率向下，多重因素影響利率走勢分歧，將使美國10年期公債殖利率高機率在4%～5%區間震盪。

凱基美國非投等債 （00945B）ETF研究團隊指出，鑑於關稅政策的不確定性，以及可能影響下半年美國經濟成長，2025年美國企業違約率預期微幅上調至1.5%。即便如此，在經濟成長穩健、企業資產負債表狀態健康、再融資壓力可控下，預期2025年違約率仍將遠低於3%的歷史長期平均。

台股ETF受益人數減少將近萬人，持續回補債券ETF

根據最新一週集保戶股權分散統計資料顯示，台股ETF受益人數減少9559人，其中高股息ETF受益人數減少14428人。海外ETF方面，受益人數持續減少超過萬人，但投資人仍然看好大型科技股，相關主題型ETF受益人數逆勢成長。

此外，近期加密貨幣與區塊鏈概念股受到穩定幣法案通過激勵，聚焦顛覆式創新的主動式ETF也吸引投資人目光；陸港股ETF則受惠政策利多，股價持續上揚，也受到投資人青睞，擠入受益人增量排行榜前十名。

至於債券ETF，投資人持續回補長天期美債ETF，受益人數增加超過7000人，已經連續2週成長。

降息時機近在眼前　美債價格具吸引力

中信投信基金經理人張瓈尹表示，本週歐洲央行可能維持政策利率不動，美國聯準會短期內也不至於降息。但根據聯準會主席鮑爾自2018年起掌舵期間的經驗來看，當3個月移動平均新增非農就業人數下滑至10萬人左右，就可能開始降息，如果7、8月份的新增非農就業人數一如市場預期向10萬人靠攏，9月降息的可能性將大幅提升。

張瓈尹分析，目前期間溢酬走勢陷入鈍化，表示債市逐步淡化利空因素，美國公債價格逢低仍具吸引力。相較於股市高波動性，債券整體更具防禦性，建議投資組合仍應將債券ETF納入配置。

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