美國撒千億大買美債能救市？陳鳳馨「長期看衰」：殖利率失控恐害到股市

美國財政部8月19日宣布，將把長天期美債回購規模從每次20億美元（約新台幣636億元）提高到至少40億美元（約新台幣1272億元），標的集中在10年至30年期債券，執行期間為9月9日至11月4日。對此，媒體人陳鳳馨在節目《東南西北龍鳳配》中分析，短期看似得到成績，但長期卻沒有人看好。

陳鳳馨提及，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）20日表示，可能會擴大回購美債，操作規模至少增加1倍，規模雖然看起來很驚人，但就美債市場交易量來而言，其實微不足道。

陳鳳馨提到，據美國財經媒體《CNBC》報導，2名美國財政部官員透露，可能會動用的將近1兆美元（約新台幣31兆元）的財政部一般帳戶（TGA），為政府公債或大回購計畫提供資金，動用TGA代表美國財政部有極大操作空間，足影響美國長期公債利率。同時，據報導貝森特已將TGA規模提升，由拜登任內約6000億美元（約新台幣19兆949億元）左右提高至9500億美元（約新台幣30兆2328億元）。因此消息一出，美國10年期、30年期公債殖利率分別下滑至約4.639%與5.174%左右，短期確實產生一定逼退壓力。

陳鳳馨指出，2008年金融海嘯時，美國國債僅10兆美元（約新台幣317兆元）；期間經過9年到2017年9月，再度增加10兆美元。經過4年半期間到2022年，只因新冠肺炎疫情、美國總統川普與前總統拜登大量發行國債，就累積了近10兆；而時至今日，只花4年半的時間，依舊增加了10兆美元的國債，這樣的趨勢似乎不會停止。

陳鳳馨分析，美國長債遭遇拋售的4項原因。第一，因為日本自身長債亦陷入危機，難以再擔任美債長期買家，甚至因為需要美方救助，進而凸顯美方困境；第二，美國的債務擴張過快，就今年而言，財政年度尚未結束，年度財政赤字卻已經增加將近1.8兆；第三，AI科技巨頭搶資金，Meta、微軟、亞馬遜及輝達等科技公司近年大量發行公司債，收益率達6%以上，信用等級與國債相差不大，導致殖利率約4.6%的美債市場出現資金排擠情況；第四，長期通膨疑慮難降溫，因為美伊戰爭與關稅問題，進而導致通膨難以降溫。

陳鳳馨認為，雖然貝森特喊出擴大回購美債，會讓短期回補，但子彈有限，就長期而言，會讓基本面脫節難以回補。

陳鳳馨提到，美債殖利率若無法控制，將會造成5大後續效應，分別是：面對美元貶值，資金會流向財政狀況良好的貨幣，包括台幣、人民幣；政府債務利息支出大增，排擠美國政府支出；美國房貸利率與企業債利率大增；資金流向黃金與比特幣，股價面臨修正，但中長期資金流向科技股。

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