# 雷曼兄弟  

16年前，美國重量級投資公司「雷曼兄弟」（LehmanBrothers）宣布倒閉，一舉釀成震驚全世界的金融危機，又稱全球金融海嘯。央行今（15）日提到，前總裁彭淮南曾為此詢問美國聯準會（Fed）前主席柏南克（BenBernanke），「為什麼當時只救最大的保險公司美國國際集團（AIG），卻不救雷曼兄弟？」

拖延2年多後，中國最大房地產商恆大終於在日前被法院勒令清算，等於正式宣告恆大「死亡」，恆大的「死亡」、清算過程與方式，都會影響到今年中國經濟，後續的處理是值得密切關切。

領導者肩負決策的責任，一切成敗都受他們影響，稍有不慎就會引發大難。因此他們必須要綜觀全局，做出正確的決定。同時也要避免過度樂觀或過度悲觀，以免錯估情勢。在面對危機時，更容易顯現出領導者的能耐與領導力的重要性。華頓商學院管理學教授麥克．尤辛（MichaelUseem），用實際的例子告訴大家，在時局變化多端的今日，管理階層缺乏領導力可能引發的災難……

2008年9月15日，美國第4大投資銀行雷曼兄弟（LehmanBrothers）聲請破產倒閉，由美國次貸危機進一步釀成舉世震驚的金融危機，不僅美國面臨1929年經濟大蕭條以來最嚴重的經濟災難，更讓全球經濟陷入大衰退。15年後的今日，世人是否已經汲取教訓？

中國碧桂園、中融信託相繼爆雷，市場憂心上演中國版「雷曼風暴」，不過台經院景氣預測中心主任孫明德點出3理由，直指規模不同、金融市場運作方式不同，對市場衝擊遠不及雷曼風暴。

有跡象表明中國的一家大型資產管理公司陷入了財務困境，這讓投資者對中國房地產行業下滑所帶來的蔓延影響感到緊張，重新引發了關於中國這個全球第二大經濟體是否會出現「雷曼時刻」的爭論。

先前美國銀行危機才暫時告一段落，近期歐美化工產業卻敲響警鐘，德國化工巨頭公司朗盛集團（LanxessAG）執行長就直言「感覺像雷曼兄弟2.0（LehmanII）」。

股神巴菲特（WarrenBuffett）罕見訪日，其間他接受CNBC節目《SquawkBox》專訪，談到美國銀行業危機事件。他直言，未來可能會有更多銀行倒閉，但存戶不必對銀行業或銀行存款的安全性感到恐慌。

我拿到那筆三千萬日圓的退休金時，引發全球金融危機的雷曼兄弟事件（二○○八年九月）才剛發生不久。美國受不動產泡沫爆發影響，導致國內的大型證券商雷曼兄弟控股公司破產倒閉。

三月中百年瑞信被迫「賤賣」，瑞士銀行受瑞士央行之請強娶瑞士信貸，這是2008 年後歐洲銀行業最重要的一天，極有可能成為全球金融圈世紀大屠戮的開端。而才短短幾天之後，德意志銀行(DeutscheBank,DB) 的破產危機再起，引發歐洲金融業系統風險的疑慮。也擔心是否是歐洲的「雷曼時刻」來臨。

這是金融風暴的前奏？3月10日，矽谷銀行爆發倒閉危機；兩天後，SignatureBank關門大吉。與此同時，第一共和銀行（FirstRepublicBank）與瑞士信貸（CreditSuisse）也出現問題。矽谷銀行是美國史上倒閉銀行中規模第二大的，僅次於2008年金融風暴的雷曼兄弟，因此引發投資人擔憂：矽谷銀行是另一個雷曼兄弟嗎？

現在的銀行「爆雷」，發展太快。矽谷銀行危機48小時內政府就接手，一波未平，更大的瑞信危機接踵而至，上周三（3月15）股價暴跌，到周日（3月19日）這場危機就以一場史詩級交易，暫告段落。

編按：3月15日，成立2百多年的瑞士信貸（CreditSuisse，以下簡稱瑞信）遭遇又一次重擊，因其大股東沙烏地國家銀行（SaudiNationalBank）對媒體明快表示，將不再增資挹注瑞信，導致這家歷史近200年的金融巨人股價在台北時間深夜重挫逾24%，盤後報1.7瑞士法郎，較去年10月份本文撰寫於其經營危機時，竟已腰斬！過去兩年間，瑞信究竟受到哪些監管及醜聞影響？風傳媒帶讀者回顧全貌，試圖一探究竟。

SVB倒閉應該是近年來繼瑞士信貸風波及幣圈FTX破產後最嚴重的大型金融事件，所以SVB新聞更顯的醒目，SVB事件概言之：SVB的負債項中，47％是無息存款；資產項中債券類加現金為62％，債券又多是美國公債，SVB的RoE百分比一般商業銀行都高，完全是妥妥的穩健營運。

美國矽谷銀行（SVB）爆發流動性危機，不到48小時內宣布倒閉，寫下美國2008年金融危機以來最大銀行倒閉案，市場憂心雷曼風暴捲土重來，台股上週五一舉摜破週線、月線，今（13）日卻又開低走高，終場上漲34.29點收在15560.49點。面對股市一天暴跌、一天強彈的戲劇性走勢，投資人該如何因應？

美國矽谷銀行（SiliconValleyBank，簡稱SVB）3月9日爆出公司出售210億美元資產，認列多達18億美元虧損，母公司SVB金融集團（SVBfinancialgroup）表示為鞏固財務，將發行價值22.5億美元新股，這些操作讓市場擔憂公司出現流動性危機，導致股價暴跌超過60％，之後聯邦存款保險公司（FederalDepositInsuranceCorporation，簡稱FDIC）隨即採取行動關閉並接管該銀行，震驚金融市場。

美國矽谷銀行（SiliconValleyBank,SVB）倒閉風波，成為2008年金融海嘯以來最大銀行業危機，引發市場擔憂。美國財政部長葉倫（JanetYellen）表示，政府會避免這情況擴散至其他銀行。對此，財信傳媒董事長謝金河直言，這也許是美國利率轉折點。

美國歷史上第二大銀行倒閉案的矽谷銀行（SVB-SiliconValleyBank）星期五突然宣布倒閉後，引起全球金融市場和經濟動盪，激發潛在系統性災難的憂慮。儘管專家說這種擔心很大程度上被誇大，但是他們警告聯準會持續升息遏止通膨上漲所帶來的後果，將繼續很長時間內影響經濟。

雷曼兄弟事件之後，中國共產黨政權投注了高達四兆人民幣用以擴大內需，不僅開始興建連結沿岸到內陸地區的高速鐵路和高速公路，更重新開發中國內陸的農業地帶。

有「移民國家」之稱的美國，接受了蜂擁而來的貧窮移民。二○○○年代，由於FRB長期實施通膨政策，使不動產的熱潮不斷升溫，許多低收入階層紛紛辦理房屋貸款來購置不動產。

當幣安宣布放棄收購的那一刻起，曾是加密貨幣市場第二大交易所的FTX就幾乎量測不到體溫了，幣圈隨之崩跌，就連美股也遭受牽連。FTX創辦人SamBankman-Fried（SBF）至今超過24小時未在推特上發文，根據華爾街日報報導，SBF曾透過電話會議向投資人坦言「搞砸了」，並稱FTX目前資金缺口達80億美元，要是無人援助，恐得聲請破產。

近幾個月以來，金融市場動盪，全球經濟壓力越來越大。英國重量級期刊《經濟學人》日前指出，這標誌著世界經濟新制度的出現，這種轉變可能與二戰後凱恩斯主義的興起、1990年代轉向自由市場與全球化一樣重要。這個新時代有望讓富裕世界擺脫2010年代的低成長陷阱，解決人口高齡化與氣候變遷等重大問題。但這也帶來了嚴重的危險，包括金融混亂、央行破產、失控的公共支出等。

政治大學金融系教授殷乃平受《鏡週刊》訪問時指出，明年全球經濟將陷入衰退，2008年金融海嘯恐怕再度重演，台灣也會受影響。學者示警引起熱議，就有網友好奇2008年的社會狀況，釣出過來人透露，他當時應徵學校工友，競爭者不乏碩、博士。

5月初LUNA率先崩盤，進而影響到5月中的UST歸零，光是5月加密幣總體市值就蒸發3%；緊接著6月初幣圈銀行Celsius因大量擠兌而全面凍結所有用戶帳戶，再次引發比特幣大跌10%。

2022年，甫拉開新年的序幕，在百業因疫情而受到衝擊之際，恒大地產危機更是餘波盪漾，這隻已然横行中國的大灰犀牛，已對中國大陸的經濟及健全房市政策造成重大的衝擊。

中國恆大搖搖欲墜，不少人擔心這會導致類似「雷曼兄弟倒閉」所引發的系統性金融崩潰。但這種看法完全錯誤，「如同擔憂小學生患上博士後各種綜合症」。

2008年是「保本」或「避險」商品最猖狂的時候！這一年秋天，雷曼兄弟宣布破產，整個全球金融市場被打趴在地、三年後才慢慢恢復起色。在台灣，也曾經發生過騙了一萬六千多名投資人，金額高達8億美元（約當年的260多億台幣），甚至連××行政院院長、上市公司股王，以及六家銀行、一家投信也加入投資行列受到波及（包括香港的知名銀行），被喻為「台版馬多夫」的詐欺案。

中國最大地產集團「恒大」爆發財務危機，外界擔憂造成骨牌效應，甚至擴大成為中國版的「雷曼時刻」。財信傳媒董事長謝金河直言，如今的恒大已經跟死了沒有兩樣，而接下來恐淪到債務近千億港元的「花樣年」控股集團；他感嘆，中國經濟奔馳30年來，房地產泡沫大得驚人，「算總帳的時刻到了」。

2021年9月13日，由於恒大集團子公司「恒大財富」出現兌付危機，多名投資者包圍了恒大在深圳的總部大樓抗議，整個過程經由新聞鏡頭出現後，很多投資朋友與客戶都來電諮詢我關於「恒大」的問題！

中國恒大集團倒閉危機大限將至，接下來有多筆債券到期，如果違約可能成為中國版的「雷曼兄弟」，影響中國穩定，北京當局打算如何應對？

恒大債務危機衝擊全球股市，港、日、美股先後大幅修正，台股今（22）日中秋連假後首個交易日，早盤重挫逾400點、跌破萬七大關，引起關注。對此，財信傳媒董事長謝金河指出，恒大債存在已久、衝擊層面也廣，對資本市場衝擊不會只有1天，但美股經過震撼也很快重返軌道，「不用把恒大事件當成世界末日！」

中國房地產鉅子「恒大集團」財務危機全面引爆，拋售浪潮引起全國金融市場劇震，香港恆生指數20日收盤時跌幅達3.3％，然後是歐洲巴黎下跌2.26％、倫敦跌了1.55％，就連近期走勢平穩的美股也受到影響，道瓊指數重挫逾600點、標普500指數下挫近2％，交投最活躍的鐵礦石期貨下跌8.3％，美油跌2.3％。

中國地產業巨擘恆大兩項債款即將到期，讓投資人對恆大可能陷入債務違約感到憂心，因為此事是否會對中國銀行業與全球市場帶來風險，目前還有很多未知數。

外電報導，為了應對中國恆大的財務危機，部分主要往來的銀行，已為相關貸款計提損失準備，此外有些銀行則計畫展延短期貸款的期限。顯示中國金融機構正為恆大可能倒閉做準備。

中國房地產龍頭恆大集團財務危機延燒，金管會表示，目前有2家本國銀行對恆大有曝險，授信總額落在新台幣5億元以內，若加計境內外基金持有恆大部位，金融業總計曝險額約在22億元左右。

恆大集團的財務黑洞難以填補，但大到不能倒幾乎成為共識。恆大集團創辦人許家印親自操刀的瘦身政策若無法力挽狂瀾，國資接盤已是板上釘釘，只是程度與手段差異。

深陷債務危機的大型地產商中國恆大發聲明，否認公司破產重組的傳言，表示雖遇到前所未有的困難，但仍全力復工。此外，恆大近日針對到期理財產品提出兌付方案，但有投資者不買單。

我們為何挑選這篇文章：近幾年來存股風潮正熱，許多投資達人持續分享存股投資的訣竅；但在這篇文章中我們要提醒的是，許多好公司雖然不發股利，卻是持續成長的超級飆股！

高雄市長補選一役，國民黨立委吳怡玎一度被點名，再度成為熱門焦點。吳怡玎是前國民主席朱立倫的台大工管系學妹，頂著英國名校碩博士的「學霸」光環，加上曾任高盛集團副總裁的傲人經歷與政治世家背景，可說是藍營的明日之星。只不過，吳怡玎無心選舉，甚至在踏入政壇前差點鬧出家庭革命，和家人約法三章「輔選不參選」後才進入國會殿堂。

歐美投資專家警告，新冠病毒引發的信用緊縮可能造成一大波企業破產，規模之大，2008年金融海嘯相比之下只是「扮家家酒」的程度。

央行們坐不住了。

受許多「存股達人」開設課程、出版書籍推廣影響，許多人認定在這個利率偏低、各國央行重回降息的時代，能夠提供高配息才是好標的，從股票、債券到基金莫不如此。

西元二○○八年，雷曼兄弟事件引發了全球金融風暴

2008年，國際投資銀行雷曼兄弟在美國財政部、美國銀行、英國巴克萊銀行相繼放棄收購的情況下，同年9月15日宣布破產，6130億美元的債務規模不僅創下美國史上最大金額的破產案，更加劇全球金融風暴，是繼1930年代經濟大恐慌後影響最廣泛的危機。此外，雷曼兄弟當時是美國第4大投資銀行，全球員工多達25000人，當破產的消息一出，金融界無不震驚，造成全球股市暴跌，24個國家身受其害，如今雖已將滿10周年，大多數國家的經濟活動尚未完全恢復。

危機來去洶湧，記憶卻未必清澈如潮水。華爾街昔日巨頭雷曼兄弟（LehmanBrothers）10年前大廈傾塌，全球拉響金融危機警報，到處一地瓦礫。

編按：二○一○年十一月二十日，香港大學經濟及工商管理學院的上海學習中心正式成立，上海復旦大學與香港大學聯合舉辦「傑出學人講座」，邀請龍應台主講「文學有用嗎？」，與港大、復旦的IMBA學生和校友，共享一場文學下午茶。

「嘉能可會是大宗商品界的雷曼兄弟嗎？」這是美國財經頻道CNBC，對全球第四大礦業公司嘉能可的憂慮。9月底嘉能可股價連續兩天單日重挫近3成，市場擔憂其債務違約將掀起大宗商品業倒閉潮，宛如引發金融海嘯的雷曼兄弟。事實上嘉能可出現危機，也和雷曼一樣，是「高槓桿」加「外在環境惡化」的結果。

美國前財政部長蓋特納的回憶錄出版了，談論金融海嘯的段落，引發一個「永恆」卻永遠不會有答案的問題：如果美國政府（應該說是FED）當時出手救了雷曼兄弟，金融海嘯是否就不會發生？

後天，9月15日，就是「億萬富翁屠殺日」的5周年紀念日。5年前的9月15日，美國5大投資銀行之一的雷曼兄弟宣布破產，公司負債6130億美元，創下美國史上規模最龐大的破產案。全球金融市場捲起百年僅見的海嘯，全球經濟被推到接近大蕭條邊緣。