全球股市8月如坐「大怒神」　陳鳳馨揭震盪緩解2因素：危機尚未真正解除

全球股市8月起接連暴跌，本周出現強彈回升。對此，媒體人陳鳳馨指出，引起股市震盪的2個因素已緩解，日本鷹派政策使日圓快速回貶，停止不少套利交易；而日前觸及美國經濟衰退指標「薩姆規則」，可能包括單月份季節因素，仍有20%機率不會啟動經濟負向循環，但在川普（Donald  Trump）可能當選總統、日本經濟困境情況下，危機還未真正解除。

陳鳳馨在網路節目《風向龍鳳配》表示，日圓升值影響套利交易，以及擔憂美國衰退壓力形成的交易，導致上周全球股市大跌，不過，觀察這週的股市動向，以及現在出現的反彈，2種交易看起來已暫時緩解，但危機還未真正解除。

陳鳳馨：日圓套利交易的平倉潮已暫時結束

陳鳳馨指出，上周日本央行宣布升息，將日本零利率一口氣拉至0.25個百分點，其中預告了還會繼續升息、沒有上限的消息，引發日圓快速升值，也讓全世界的套利交易急著平倉。然而，「日圓套利交易的平倉潮已暫時結束」，從日本央行、大藏省、金融廳6日緊急召開會議，就能看出日本要縮回去了，升息的鷹派政策也絕對撐不下去。

陳鳳馨提到，日央行副總裁內田真一在會議隔日宣布「市場沒有穩定前，日本不會再升息」，這段談話不僅穩住日圓，使日圓快速回貶，在有匯差可賺取、擔憂資產賣在低點的情況下，也停止不少套利交易，屬於近日市場擺盪的重要原因之一。

陳鳳馨：「單月份季節因素」恐是觸發薩姆規則成因

至於美國經濟衰退疑慮，陳鳳馨提及，上周非農就業報告公布失業率為4.3%，觸及了「薩姆規則」，代表過去3個月的平均失業率，與過去12個月的最低失業率相比，增加了0.5個百分點，恐形成失業、消費低迷的經濟負向循環。但這次還是有20%機率不會啟動負向循環，因為其中可能有「單月份季節因素」才觸發了薩姆規則。

陳鳳馨說明，美國曾在7月發生颶風，導致兼職工作機會消失，若排除颶風產生的失業因素，或許惡性循環也能被控制住。美國每周四都會固定公布上週初次請領失業救濟金的人數，依據最新數據，上周意外減少了1萬多人，讓不少美國人認為不需擔心經濟衰退。 （相關報導： 幕後》台灣到底缺不缺電？台電天人交戰　賴清德要曾文生說實話 ｜ 更多文章 ）

至於危機是否尚未真正解除，陳鳳馨分析，以如今的經濟困境，日央行不可能完全停止升息，但也難以同時減少市場穩定性傷害，只能在兩者間做出選擇。另外，套利交易平倉潮也可能來自於「川普當選」，目前川普的弱勢美元政策已浮出檯面，若川普要求美國聯準會快速降息，兌美元的貨幣將升值，或許又會出現下一波平倉潮，美國是否繼續衰退則可觀察下周公布的零售銷售數字。