美日聯手干預阻貶日圓　日經警告：別重演28年前「金融敗戰」危機

位於東京的第一生命保險總部大樓，二戰後曾一度被美國徵用，成為盟軍最高統帥麥克阿瑟將軍（Gen. Douglas MacArthur）的總司令部，六樓一處辦公室內、至今仍擺放著他標誌性的玉米芯煙斗複製品。將時間回溯到1945年8月30日，麥克阿瑟就是叼著這支煙斗，搭專機降落厚木機場抵達日本，那一幕成為日本戰敗後深刻深植人心的畫面。

半個世紀後的1998年6月，日本陷入因銀行壞帳引發的金融危機，交易員大量拋售日圓，迫使政府採取果斷行動，讓日圓在一年間從110區間一路狂跌至146。當時美、日兩國在6月17日實施聯合干預買進日圓政策，時任首相橋本龍太郎與美國總統柯林頓（Bill Clinton）達成共識，承諾迅速處置壞帳。隨後美國財政部次長薩默斯（Larry Summers）飛抵日本，密集會見日本外相小淵惠三、財相松永光及前首相宮澤喜一等高層，強硬施壓日方儘快清理壞帳。

薩默斯離開日本一個月後，在哈佛大學舉辦的美日金融研討會上，他突然收到一份紀念品：是一支與麥克阿瑟同款的玉米芯煙斗。當時就有不少人私下議論，稱這份禮物為一個面對日本、宛如「盟軍最高統帥」降臨的諷刺玩笑。

當時間來到2026年7月，距離日本戰敗已過去81年，日圓再次上演劇烈拋售潮，一路跌破160大關。儘管日本財務大臣片山與財務官三村淳發出口頭警告，並讓政府單獨進行干預，可始終無法停止跌勢。最終，日本在7月下旬與美方聯合實施，自1998年以來首次「美日聯合干預」。

雖然東京官方將此舉，讚譽為美日貨幣同盟頂峰，但看在《日經亞洲》眼中，卻認為日本無法憑一己之力扭轉日圓跌勢，不得不向美國求救，這無疑是一場令人警惕的「金融敗戰」。

在《日經亞洲》看來，此次聯合干預絕非平等的同盟合作。美國總統川普（Donald Trump）在8月2日談及此事時，將其與美方救援阿根廷披索、對委內瑞拉的軍事打擊，以及華府入股英特爾（Intel）相提並論。

上任至今保持商人本色的川普直言表示，「他們的日圓正在走弱，希望得到一點幫助。」他甚至將此定義為，一筆類似入股英特爾的「財務利益交易」。而財政部長貝森特（Scott Bessent）受訪時也表示，他期望日本能繼續落實正確政策，引導日圓回歸正常平衡點。

日本政府深知自身問題所在，卻因政治阻力無法落實正確的政策，任由政策面驅動拋售日圓，最終只能向華府求救。這與28年前的境遇，呈現驚人地相似。1998年橋本內閣就因面臨民意反對注入公帑，遲遲未能果斷處置壞帳，最終導致日本陷入長期通貨緊縮。

外媒在報導中也直接提醒當前執政的高市內閣，過度緩慢的利率正常化步調，以及鬆散的財政紀律，是驅動日圓被拋售的主因。東京必須把握這次聯合干預爭取到的短暫時機，徹底扭轉政策路線，切勿讓多年前的歷史悲劇再次重演。 （相關報導： 林建甫專欄：美日聯手干預，日圓止貶，後續難料 ｜ 更多文章 ）