Anthropic目標1.4兆美元市場估值　Claude最高發行價78美元

人工智慧（AI）新創公司Anthropic計畫透過公開發行上市（IPO），替企業爭取最高1.4兆美元（約新台幣46兆元）的市場估值，預計出售最多640億美元的股票，有望成為華爾街史上規模最大的上市案之一。

根據最新提交監管機關的文件，旗下擁有Claude人工智慧模型的Anthropic，計畫11日召開上市前法人說明會（Roadshow），向機構投資人推薦股票，為正式掛牌做準備。

Anthropic表示，公司與部分現有股東計畫合計出售8.25億股，初步發行價格區間設定為每股70至78美元（約新台幣2300至2570元）。依照價格區間計算，整體股票出售金額，大約介於577.5億至643.5億美元，最高接近640億美元（約新台幣2.1兆元）。

此次交易同時包含公司與既有股東出售的股票，因此募資總額不等於Anthropic本身實際取得的資金。公司最終能取得多少新資金，仍取決於新股與既有股出售的配置。在掛牌上市之前，包含AMD、博通、谷歌、美光、微軟、輝達和台積電等合作夥伴，也都會在單獨的私募配售中，購買市值約260億美元的股票，成為這家AI新創平台重要股東。

如果以上限定價計算，Anthropic的目標企業估值將達1.4兆美元，相比5月最近一輪私人融資時的9650億美元估值明顯提高45%。不過，這個數字仍低於部分投資人先前預期的近2兆美元，也未能超越馬斯克（Elon Musk）旗下太空探索公司（SpaceX）夏季創下的IPO紀錄。

SpaceX在6月上市時，估值達1.78兆美元、成功募資860億美元，成為史上規模最大的首次公開發行案。倘若Anthropic順利完成上市，將進一步凸顯大型AI企業在資本市場的地位，以及投資人對生成式AI商業化前景的關注。

除了IPO估值，Anthropic最新揭露的營收成長也受到市場關注。公司表示，10月年化營收運作率（Annualised Revenue Run Rate）達810億美元，對比9月份增加100億美元。換算之下，9月年化營收運作率約為710億美元，10月單月公布的年化指標增幅約14%。

年化營收運作率，是根據近期銷售表現推算未來12個月可能達到的營收規模，並不代表公司已在過去一年實際取得810億美元收入。對準備上市的Anthropic而言，這項指標是投資人衡量Claude商業需求、成長速度及企業估值的重要依據。

Anthropic籌備上市之際，華爾街正評估美國期中選舉對AI產業的影響。民主黨（Democratic Party）已表態將放緩資料中心擴張，相關政策立場，使投資人更加關注AI基礎設施建設的未來進度。

另一方面，近年科技企業投入大量資金興建資料中心、採購AI晶片和擴充運算能力，部分投資愈來愈依賴債務融資。市場對這波支出最終能否創造足夠回報的疑慮，已在最近數週引發科技股賣壓。在這樣的市場環境下，Anthropic能否以接近目標上限的價格完成上市，將成為觀察投資人對AI企業估值態度的重要指標。

儘管科技股近期承壓，Anthropic現有投資人仍期待上市後出現大量機構買盤。其中一項關鍵因素，是市場俗稱的「被動買盤」（Forced Buyers），包含追蹤股票指數的基金，以及依照投資基準配置資產的大型資產管理機構。

這些投資人目前尚未持有Anthropic股票，但公司上市後若符合相關指數納入條件，部分基金可能需要建立持股部位。不過，這類買盤是否出現，以及實際買進規模，仍取決於指數編製規則、納入時程及各基金的投資限制。 （相關報導： 矽谷將再誕生千位百萬富豪？Anthropic準備上市，華爾街搶做員工理財生意 ｜ 更多文章 ）