中國領導人習近平不喜歡疲軟的人民幣。起碼在他看來，人民幣貶值是有失顏面的事，他不希望在全世界面前暴露軟弱跡象。然而，在華盛頓一位備受推崇的外匯專家看來，人民幣匯率較其真實價值被低估了20%至30%。
這正是本周專欄探討的核心悖論。這一視角的形成，得益於我與馬克·索貝爾（Mark Sobel）的一次長談。索貝爾曾任美國財政部高級官員，在國際貨幣政策領域深耕數十年，後代表美國常駐國際貨幣基金組織（International Monetary Fund, 簡稱IMF）。他目前擔任獨立機構國際貨幣金融機構官方論壇（Official Monetary and Financial Institutions Forum）的首席經濟學家。索貝爾向我詳細剖析了這樣一個事實：弱勢人民幣的影響，早已深刻嵌入中國的經濟結構之中。
