華爾街日報》高興得太早了？特斯拉為何沒被選入標普500指數

特斯拉（Tesla Inc.）沒有入選標普500指數，這個消息讓這家電動汽車製造商突飛猛進的股票漲勢停了下來。

決定標普500指數成分股的標普道瓊斯指數公司（S&P Dow Jones Indices）4日下午表示，在其季度評估中，電商Etsy Inc. 、科技公司Teradyne Inc. 和製藥公司Catalent Inc.將納入標普500指數。特斯拉顯然落選了，而其股價不斷創出新高，在一定程度上是因為投資者預期該股將會入選。

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特斯拉股票8日大跌21%，創下最大單日跌幅紀錄。儘管該股在9月份下跌了34%，但今年以來仍上漲了近三倍。特斯拉的市值膨脹到近3080億美元（約台幣9兆元），躋身美國市值榜前列。

對於看漲的投資者而言，上述消息尤其令人失望，這些投資者先前預期特斯拉會納入指數而積極建倉。在特斯拉公布最新的季度業績報告和拆股計劃後，許多投資者都大舉押注該股將繼續飆升。

他們可能高興得太早了。在發布最新財報之後，特斯拉似乎符合納入標普500指數的資格。進入該指數的一個條件是，必須連續四個財季錄得利潤，包括最近一個財季。

但數學公式並非決定標普500指數遴選標準的唯一條件。決定哪些成分股可以入選標普500指數的，首先有一套基本標準，包括總部設在美國、股票要在美國的主要交易所之一進行交易，還有其他幾條規則。除此之外，標普500指數的構成由其指數委員會自行決定，該委員會可以修改選擇成分股的政策，並可以在過程中做出例外處理。

納入該指數的公司股價通常在納入前後得到提振，因為有超過11兆美元的投資追蹤標普500指數，納入之後將帶來一系列潛在買入操作。

對於指數委員會關於納入個別公司的討論，標普道瓊斯指數公司發言人不予置評。特斯拉的一名代表暫未回覆採訪請求。

分析師指出了幾項該公司未被納入的可能因素，比如盈利能力指標以及向其他汽車製造商出售碳排放積分等等。

特斯拉的財務數據顯示，該公司過去四個季度出售碳排放積分的收入超過10億美元，是其過去四個季度利潤的兩倍多。

Mellon指數業務和策略主管希爾（Stephanie Hill）在標普宣布上述消息前的評論中寫道：「盈利品質對該委員會而言可能是一項關鍵問題。」希爾還稱：「特斯拉的獲利能力為正值，是由該公司向其他汽車製造商出售碳排放積分推動的，這些汽車製造商為了達到排放標準需要碳排放積分來折抵。」

Hill表示，特斯拉股價隨著該公司回報的永續性而波動，這可能也產生了一定的影響。特斯拉公布，最近財季出售碳排放積分收入為4.28億美元，淨利潤為1.04億美元。 （相關報導： 華爾街日報》川普口中「最偉大的日本首相」：安倍辭職為美日關係帶來風險 ｜ 更多文章 ）

上述落選決定並不代表特斯拉短期內不會納入標普500指數。標普道瓊斯指數公司發言人之一以前曾對《華爾街日報》（The Wall Street Journal）表示，由八人組成的指數委員會可選擇在任何時候納入一家新公司，即使是指數季度評估以外的時間。

儘管如此，上述決定還是凸顯出特斯拉的崛起既不同尋常又充滿爭議。

特斯拉本可成為有史以來加入標普500指數時市值最高的公司。FactSet數據顯示，截至4日，特斯拉市值是上述納入該指數的三家新公司市值總和的九倍以上。

Robintracks.net數據顯示，僅在熱門交易應用程式Robinhood上，4月底至8月初持有特斯拉股票的用戶數就已增長逾一倍，達到約56萬人。在德美利證券（TD Ameritrade）經紀平台上，特斯拉在7月份位於買入人數最多的股票之列，為四個月來首次，顯示這家電動汽車製造商的人氣高漲。

野村旗下公司Nomura Securities International Inc.的董事總經理麥艾利格特（Charlie McElligott）8日在給客戶的一份報告中稱，特斯拉未被納入標普500指數是「那斯達克／動能科技交易活動中一個新的特殊痛點」。

許多投資者先前大舉買入押注特斯拉股價持續上漲的短期看漲期權，這在一定程度上加劇了該股的激進漲勢。而現在，這些期權可能會放大該股的螺旋式下跌。

麥艾利格特在報告中指出，考慮到在家交易產生的投機性狂熱，從市場人氣的連鎖反應角度來看，暴漲和暴跌的劇烈走勢就很好解釋了。 （相關報導： 華爾街日報》川普口中「最偉大的日本首相」：安倍辭職為美日關係帶來風險 ｜ 更多文章 ）

在以科技股為主的那斯達克綜合指數中，特斯拉是最大的成份股之一，該股在8日開盤後不久即下跌了4.1%。